Краудфандинг и краудинвестинг в нашей стране развиваются рекордными темпами: по оценке Банка России, объем вложений в этом сегменте с 2015 по 2017 годы вырос в 7,5 раз — до 11,2 млрд рублей. Совокупный оборот пяти крупнейших краудинвестинговых площадок, где компании встречаются с инвесторами, чтобы продать долю в своем проекте или взять деньги взаймы, в 2017 году, по оценке краудинвестинговой площадки StartTrack, превысил 4,3 млрд рублей. 

Как правильно инвестировать на этом рынке?

1. Определите, что вам больше подходит — самостоятельный выбор компаний или портфельное инвестирование

Площадки, которые работают с частными инвесторами, делятся на несколько типов. На одних перед принятием решения о сделке можно выбрать компанию, познакомиться с собственником, увидеть отчетность. Другие площадки показывают потенциальным инвесторам только сферу работы компании и отчетность, но не сообщают конкретного названия фирмы и данных собственника, чтобы у инвестора не было возможности заключить сделку в обход площадки. Третий тип площадок вовсе предлагает инвестировать сразу в пакет компаний, о котором известны лишь названия юрлиц.

Очевидно, что возможность получить отчетность компании и пообщаться с собственником — преимущество при проведении анализа бизнеса. Крупные инвесторы могут воспользоваться услугами сторонних аналитиков, проверить собственника службой безопасности. Многие начинающие инвесторы тоже выбирают такой вариант, чтобы получить опыт анализа компаний и самостоятельного создания портфеля. 

В свою очередь, портфельное инвестирование сразу решает задачу диверсификации. Деньги уже разложены по корзинам, инвестору не нужно анализировать компании, а при расчете общей доходности он ориентируется на исторические данные подобных портфелей. 

2. Изучите возможности снижения рисков

Инвестиции в бизнес обладают высокой ожидаемой доходностью. Вы можете заработать до 25% годовых по договору займа или приобрести долю в бизнесе, стоимость которой за два-три года вырастет в десять раз. Соответственно, высоки и риски. Снизить их можно несколькими способами. 

Во-первых, максимально диверсифицировать вложения.

В любом случае старайтесь выбирать компании из сегментов, в которых вы хорошо ориентируетесь

Во-вторых, нужно тщательно анализировать компании и отдельные рынки. Некоторые площадки позволяют проверять отчетность и даже встречаться с собственником бизнеса (другие этого не делают, так как боятся заключения сделок в обход площадки). В любом случае старайтесь выбирать компании из сегментов, в которых вы хорошо ориентируетесь.Работаете в медицине? Значит, знаете, что сектор частной медицины в России находится на подъеме после сокращения госфинансирования здравоохранения. Вышли из ритейла? Значит, осведомлены о рисках сезонности. Если вы намерены инвестировать несколько миллионов рублей, для анализа компании лучше воспользоваться услугами независимых аудиторов или финансового консультанта. Они проверят достоверность управленческой отчетности, узнают о скрытых долгах собственников и других рисках. Их услуги стоят от 100 тысяч до миллиона рублей. Не забудьте обязать проинвестированную компанию предоставлять вам отчетность, прописав такое условие в договоре займа. Так вы будете в курсе происходящего.

И, наконец, риски можно снизить, если делать вложения синдицированно, в большой группе инвесторов. Это позволяет совместно оказывать влияние на компанию в случае возникновения проблем, да и due diligence можно оплатить совместно.

3. Разберитесь в условиях займа 

Если вы впервые инвестируете в конкретную компанию, начните с небольшой суммы, оцените добросовестность заемщика и только потом повышайте чек

Кажется, что заем это просто — вот сумма, вот срок, вот процент. Но везде есть нюансы. Если вы впервые инвестируете в конкретную компанию, начните с небольшой суммы, оцените добросовестность заемщика и только потом повышайте чек. Срок тоже играет роль. Короткие займы кажутся менее рисковыми, но это не так: когда компания привлекает короткие займы для срочных нужд, возможно, у нее проблемы. А вот заем на год и более означает, что бизнес планирует развиваться и эффективно использовать финансирование.

Выплата процентов тоже может происходить по разным схемам. Самая распространенная — выплата процентов ежемесячно, а тела долга — в конце периода. Этот вариант эффективен, если у компании долгий срок оборачиваемости или она хочет потратить заем на покупку оборудования, которое окупится только через год. Если же срок оборачиваемости короткий, то выгоднее становится аннуитетная схема, когда ежемесячно выплачиваются не только проценты, но и часть тела займа. Аннуитетные выплаты позволяют компании избежать проблем, связанных с одновременным выводом крупной суммы из оборота, и повышают ликвидность капитала для инвестора — ежемесячно возвращаемую часть тела займа выгодно реинвестировать вновь.

4. Подумайте, как управлять налогами на доход от инвестиций

Через большинство краудинвестинговых площадок могут инвестировать как юридические, так и физические лица, в том числе индивидуальные предприниматели. Уровень налогов зависит от организационной формы, системы налогообложения, доходов от инвестиций, общей выручки лица, от имени которого заключается сделка. Например, ИП на упрощенной системе налогообложения может платить 6% налогов с выручки, плюс еще 1% (при выручке свыше 300 тыс. рублей в год) перечислять в качестве страхового взноса в Пенсионный фонд РФ. По закону, если вы оформили заем, выручкой считаются только полученные по нему проценты, но не тело займа. Инвестируя миллион рублей под 25% годовых, вы получите доход 250 тыс. рублей за год. Физическое лицо заплатит с него 13% налогов, то есть 32,5 тыс. рублей. ИП на упрощенной системе налогообложения — почти в два раза меньше, всего 17,5 тыс. рублей.

5. Заранее спланируйте, как будете работать с дефолтами

Если вы инвестируете в десять компаний, статистически вероятно, что один проект по тем или иным причинам деньги вернуть вам не сможет

Большинство российских краудинвестинговых площадок работают только с займами и заявляют о среднем уровне дефолтности в диапазоне от 1 до 10%. Если вы инвестируете в десять компаний, статистически вероятно, что один проект по тем или иным причинам деньги вернуть вам не сможет.Для сравнения: по данным «РА Эксперт», уровень дефолтности портфеля банковского кредитования МСБ в 2017 году составил 13%. Дефолты — часть инвестиционного процесса, и к ним нужно быть готовым прежде всего психологически: спокойно пересчитать доходность портфеля с учетом просрочки и решить, как дальше работать с неблагополучной компанией.

Выясните, как именно действует площадка в таких ситуациях: помогает ли подготовить досудебные претензии, мирно урегулировать конфликт или обратиться в суд. В договоре займа обязательно должны быть указаны штрафные пени за просрочки, ограничения по общей долговой нагрузке, которые компания не может превышать. Проверьте, предоставляет ли компания залог или поручительство. В идеале поручителей должно быть два: собственник бизнеса и генеральный директор. Изучив документы, заранее проработайте стандартный порядок действий по обращению в суд. После двух невыплат процентов по займу заемщику следует вручить досудебное предупреждение, а еще через 30 дней можно подавать заявление в суд. Обычно самый короткий судебный процесс занимает от 160 дней.

6. Экономьте время, перечисляя средства через номинальный счет

На большинстве российских краудинвестинговых площадок выплаты процентов и тела долга происходят напрямую со счета компании на счет инвестора. Перечисление средств инвестора на счет компании обычно идет через счет площадки,что снижает риски мошенничества. Довольно часто трансакции «зависают» на несколько дней из-за того, что все три стороны — инвестор, компания, площадка — обслуживаются в разных банках. В это время не начисляются проценты, деньги не работают. Хороший способ этого избежать — использовать так называемый номинальный счет. Его владельцем является площадка, а бенефициаром назначается инвестор. Это удобно, когда вы часто инвестируете через конкретную площадку. Инвестор заранее перечисляет средства на номинальный счет и при необходимости может быстро отреагировать на предложение заемщика. А вернув деньги на номинальный счет, можно быстро их реинвестировать. Средства на номинальном счете не принадлежат площадке и никаким образом не могут быть отчуждены у инвесторов. Кстати, использование номинальных счетов предусмотрено в упомянутом законопроекте о регулировании рынка краудинвестинга.

7. Попробуйте инвестировать через зарубежные платформы

Учитывая постоянные изменения курса рубля, инвесторы стараются  диверсифицировать портфель валютными активами. Российские компании очень редко привлекают займы в валюте, но очевидно, что это делают зарубежные компании на зарубежных площадках. Законодательство некоторых стран позволяет площадкам работать только с местными инвесторами. Но, например, в Великобритании давать займы через p2p-площадки может и не резидент.  Рынок p2p-займов там очень хорошо развит. Можно, например, давать кредиты малому бизнесу под 5–6% годовых в фунтах стерлингов или займы застройщикам под 8–10%.  Так, через Funding Circle, одну из крупнейших английских краудлендинговых площадок, 75 тысяч инвесторов с 2010 года инвестировали 3,8 млрд фунтов стерлингов в несколько тысяч компаний под 5–7% годовых.  Если вы резидент Великобритании, инвестировать просто. Если вы резидент России, то сперва вам нужно найти площадку, которая будет с вами работать, пройти проверки, предоставить налоговую декларацию и справку о доходах. 

Для нерезидентов выгоднее будет другой вариант — купить пай в европейском фонде, который инвестирует в пакеты из 100–200 лучших заемщиков на пяти-шести местных площадках и приносит 7–9% годовых. Но здесь надо понимать, что фонд будет работать лишь с большим чеком — от нескольких десятков тысяч фунтов.