В статье приводятся слова Игнацио Виско, управляющего Banca d’Italia. «За время, прошедшее после пика финансового кризиса, мы потеряли девять процентных пунктов ВВП и четверть производства промышленной продукции»,— сетует глава центрального банка.

Из-за давления дефляции долги Италии растут быстрее, чем номинальный ВВП

С каждым годом ситуация становится все хуже. Из-за давления дефляции долги Италии растут быстрее, чем номинальный ВВП. В 2011 году они составляли 121%, в 2012-м — 123%, в 2013-м — 129% от валового внутреннего продукта. В прошлом году размер госдолга приблизился вплотную к 132,7% объема ВВП. Согласно прогнозам МВФ, экономический рост в нынешнем году не превысит в Италии 1%.

«Италия очень уязвима»,— считает Саймон Тилфорд из лондонского Центра европейских реформ (Centre for European Reform), которого цитирует The Telegraph. За весь период посткризисного восстановления глобальной экономики страна так и не сумела продемонстрировать хотя бы признаки роста. «Базовая инфляция находится на опасно низком уровне. У правительства практически не осталось средств для борьбы с экономическим спадом»,— продолжает Тилфорд. По мнению эксперта, Италия нуждается в коренных реформах и параллельно — в мощном потоке госинвестиций, которые смягчили бы неизбежный шок. Однако подобный план даже не просматривается на горизонте.

Между тем Евросоюз требует прямо противоположного. Итальянское правительство, по мнению Брюсселя, должно добиваться бюджетного профицита, который позволил бы в течение 20 лет ежегодно сокращать отношение госдолга к ВВП на 3,6%. Хоть плачь, хоть смейся, комментирует установку Евросоюза автор публикации в The Telegraph.

48% итальянцев проголосовали бы за выход из еврозоны и ЕС, если бы им представилась подобная возможность

Премьер-министр Италии Маттео Ренци может решить, что единственный способ удержаться у власти — это идти на следующие выборы с платформой, откровенно направленной против евро. Как показали недавние опросы, 48% итальянцев проголосовали бы за выход из еврозоны и ЕС, если бы им представилась подобная возможность.

К дефолту и восстановлению итальянской лиры призывает движение Cinque Stelle («Пять звезд»). Оно набирает в опросах 28% голосов и вполне способно в следующем месяце победить на муниципальных выборах в Риме. Восходящая звезда итальянских правых Маттео Сальвини из Lega Nord («Северная лига») сообщил в разговоре автору статьи, что «евро был преступлением против человеческой природы». И судя по цифрам, которые приводятся в статье The Telegraph, столь категоричная оценка способна встретить понимание.

Официально уровень безработицы в Италии составляет 11,4%. Однако, по данным Еврокомиссии, еще как минимум 12% безработных просто не охвачены статистикой. Если сложить оба показателя, получится, что безработица в Италии в три раза выше, чем в среднем по ЕС.

Уровень рождаемости в южных провинциях самый низкий с 1862 года

При этом в административной области Калабрия среди молодежи она достигает 65%, на Сицилии — 56%, в Кампании — 53%. И это несмотря на то, что примерно 100 тыс. человек ежегодно покидают юг Италии в поисках работы.

Уровень рождаемости в южных провинциях, пишет далее The Telegraph, самый низкий с 1862 года, то есть за все время ведения подобного рода статистики. Темпы обнищания населения вполне сопоставимы с теми, что фиксируются в Греции. Выпуск промышленной продукции по сравнению с 2008 годом уменьшился на 35%, а объем инвестиций упал на 59%. Исследовательский центр Svimes выступил с предостережением, что циклический кризис грозит перерасти в «состояние перманентного недоразвития». Другими словами, Южная Италия близка к коллапсу экономики. И маловероятно, что Маттео Ренци сумеет переломить ситуацию без восстановления экономического суверенитета.

История суровых испытаний, которые выпали на долю Италии с введением евро, длинна и запутанна, пишет The Telegraph. В середине девяностых страна имела очень большое положительное сальдо в торговле с Германией. Но за последующие 15 лет ее конкурентоспособность по сравнению с германской по такому показателю, как стоимость единицы выпущенной продукции, уменьшилась на 30%. Производительность труда с 2000 года упала на 5,9%. Искать, кто в этом виноват, сейчас дело бесполезное, полагает автор публикации. Критики единой валюты всегда предупреждали, что попытка загнать в монетарный блок самолюбивые и настолько разнородные страны потерпит неудачу. В итоге так оно и получилось, констатирует The Telegraph.

Банковский сектор накопил €360 млрд непроизводительных кредитов, что составляет 19% всех активов

Ко всем взрывоопасным бедам итальянской экономики нужно добавить банковский кризис, который день ото дня набирает остроту. Акции Unicredit, самого крупного банка страны, за последние полгода обесценились наполовину. Банковский сектор в целом накопил €360 млрд непроизводительных кредитов (non-performing loan, NPL), что составляет 19% всех активов. Это самый высокий показатель среди стран из G20, хотя, по некоторым данным, Китай очень близок к указанным цифрам.

Банковскому сектору предстоит списать еще €83,6 млрд. Пока кредитные учреждения не решаются на этот вынужденный шаг по одной простой причине. Коэффициенты достаточности их капитала находятся на слишком низкой отметке. Это обстоятельство вынуждает банки опасаться принудительной рекапитализации и необходимости перенести груз затрат на плечи кредиторов, как того требуют новые правила санации банков, принятые в ЕС.

Положение чревато политическим взрывом. Десятки тысяч вкладчиков из мелких провинциальных банков уже узнали, к собственному ужасу, что, вероятно, лишатся своих сбережений. Banca d’Italia называет новые правила санации «источником серьезного риска ликвидности и финансовой нестабильности» и настаивает на их пересмотре.

Недавно правительство Италии учредило совместный фонд под названием Atlante и с капиталом €4,25 млрд. Власти уговорили страховые компании и банки принять участие в его финансировании. Цель фонда — поглотить часть NPL, чтобы предотвратить поспешную распродажу банковских активов, которая еще больше истощит капитал, и избавить Unicredit от необходимости привлекать займы на заведомо невыгодных условиях.

Италия не может предпринять самостоятельные меры для спасения банковской системы, не нарушив при этом правил ЕС

Однако фонд может затянуть в трясину задолженности благополучные банки и только увеличить системный риск.

По образному выражению автора статьи, Италия находится «в самом худшем из миров». Она не может предпринять самостоятельные меры для спасения банковской системы, не нарушив при этом правил ЕС. А сам Евросоюз не в состоянии помочь в подобной ситуации. И Маттео Ренци может оказаться перед неприятным выбором: либо он предложит властям ЕС «убираться к черту», либо будет беспомощно взирать на то, как рушится банковская система, а страна сползает к полному банкротству.

Италия не Греция, пишет автор. Ее невозможно подавить и силой принудить к послушанию. Кроме того, урон, который несет промышленность Италии, подсказывает, что выход из еврозоны может оказаться не столь ужасным вариантом, говорится в статье The Telegraph.