В одинаково бедственном положении, говорится в статье, оказались как крупные банки, так и мелкие. Снижение затронуло и «бегемотов» внутри еврозоны вроде Société Générale и Deutsche Bank, акции которых однажды рухнули на 10% в течение нескольких часов, и банки-гиганты за ее пределами, в том числе британский Barclays и швейцарский Credit Suisse.

Происходящее выглядит особенно разочаровывающим в свете тех усилий, которые предпринимались в последние годы для того, чтобы сделать банковскую систему более устойчивой, включая привлечение дополнительного капитала и более жесткое регулирование. В период с 2007 по 2014 год банки еврозоны произвели выпуск дополнительных акций на €250 млрд. Перед тем как в 2014 году Европейский центробанк взял на себя более жесткий контроль над деятельностью кредитных учреждений, он изучил балансы 130 наиболее значимых банков еврозоны. И в то время обнаружил лишь весьма умеренную нехватку капитала.

Инвесторы опасаются, что в марте ЕЦБ пойдет на дальнейшее понижение ставки.

Авторы публикации в The Economist частично связывают падение акций европейских банков с тревогами инвесторов за будущее мировой экономики. Другая причина, по их мнению, заключается в политике низких или даже отрицательных ставок, которую проводят центральные банки для оживления экономики, и которая негативно влияет на прибыли банковского сектора. Европейские инвесторы опасаются, что в марте ЕЦБ пойдет на дальнейшее понижение ставки.

Греция опять в глубокой рецессии, Италия переживает стагнацию. Несмотря на дешевую нефть и монетарные стимулы, ВВП Италии вырос всего на 0,1% в последнем квартале 2015 года, не дотянув до прогнозов аналитиков. В целом годовой прирост составил 0,6%. Это означает, что третья по величине экономика еврозоны так и не оправилась от падения 2014 года, самого глубокого со времен Второй мировой войны. А наиболее слабый результат среди 19 стран альянса показала Греция. Немногим лучше обстоят дела в Финляндии, Австрии и Португалии.

Однако, как считает The Economist, корни трудностей банковской системы в Европе лежат гораздо глубже. Фундаментальная проблема заключается, с одной стороны, в том, что банков слишком много, а с другой — в их неспособности генерировать достаточную прибыль из-за приверженности ущербным моделям бизнеса. Инвестиционным банкам в Европе недостает серьезных внутренних рынков капитала, которыми располагают американские конкуренты. Вместе с тем в европейских странах по-прежнему слишком много неэффективных мелких банков.

Особенно большие опасения внушает отчаянное положение третьего по величине в Италии и старейшего в мире банка Monte dei Paschi di Siena.

Наибольшую тревогу в настоящий момент вызывает итальянская банковская система, говорится далее в статье. Особенно большие опасения внушает отчаянное положение третьего по величине внутри самой Италии и старейшего в мире банка Monte dei Paschi di Siena. Попытки оздоровить ситуацию в нем предпринимаются уже давно. Тем не менее, с начала нынешнего года его акции упали на 56%.

Общее тяжелое положение в банковском секторе Италии The Economist объясняет двумя основными факторами. Во-первых, это колоссальный объем непроизводительных активов, который кредитные учреждения накопили в последние годы. А во-вторых, это состояние национальной экономики. Несмотря на то что итальянский ВВП с начала нынешнего года демонстрирует рост, его уровень по-прежнему на 9% ниже предкризисных пиковых значений, которые были зафиксированы в начале 2008 года.

Под ударом могут оказаться владельцы счетов, превышающих €100 тыс.

Новое европейское регулирование лишает итальянское правительство возможности решить проблемы финансового сектора за счет создания за государственный счет некоего «плохого банка» и перенесения непроизводительных кредитов на его баланс. По новым правилам ЕС, окончательно вступившим в силу в начале нынешнего года, вся тяжесть санации терпящих бедствие банков перекладывается с плеч налогоплательщиков на плечи кредиторов, включая рядовых держателей облигаций и вкладчиков. На практике это означает, что под ударом могут оказаться владельцы счетов, превышающих €100 тыс.

Что касается облигаций банков, то обычно ими владеют институциональные инвесторы, которые могут постоять за себя. Однако специфика Италии заключается в том, что банковские долговые обязательства на сумму примерно €200 млрд находятся на руках у физических лиц, польстившихся в свое время на льготный налоговый режим. Именно индивидуальные держатели облигаций окажутся в уязвимом положении, если в результате больших списаний банки столкнутся с нехваткой капитала, пишет The Economist.