Первое полугодие 2012 года для России прошло под знаком бурных политических дискуссий. Угрожающая «снежной» или «белой революцией» оппозиция и выступления на Болотной площади, упорно вызывали ассоциации с бессмертным афоризмом «Шумим, братец, шумим!». Даже после произошедших 5 марта выборов президента России ажиотаж вокруг этой темы не утихал, поэтому новости экономического порядка стали второстепенными. Зато дальнейшее развитие событий расставило все точки над «i», стоило только в мае цене на черное золото «просесть», «захватив» с собой и рубль. «И понеслась!» Вступление в ВТО, несбывшиеся ожидания кризиса, идея о создании мегарегулятора, SPO Сбербанка, покупка «Роснефтью» «ТНК BP», рост потребительского кредитования стали ярчайшими событиями уходящего года. О том, «куда же несется Русь» по итогам 2012 года, рассказали ведущие аналитики.

Анатолий Гавриленко, президент Российского биржевого союза и председатель наблюдательного совета ГК «Алор»:

В целом, ситуацию на финансовом рынке в прошлом году можно охарактеризовать словосочетанием «большая неопределенность». Завершился обратный выкуп акций ВТБ у «народных миноритариев», что стало своеобразным негативным символом года. Сбербанк успешно провел SPO. Минфин написал «дорожную карту» по созданию МФЦ, но на рынке она серьезно не воспринимается. Идея хорошая и правильная, но поскольку «дорожную карту» как следует не обсудили, то непонятно, как все дальше будет развиваться. Вступление России в ВТО на банковскую сферу пока никакого впечатления не производит. Этот шаг напрямую затронет реальный сектор экономики, но для финансового рынка в нашей стране пока ничем не грозит. Из принципиальных событий можно отметить создание Центрального депозитария, но реально он начнет работать только в 2013 году.

19 декабря исполнился год с момента первых торгов на объединенной бирже ММВБ-РТС. На сегодняшний день она оказалась в сложном положении, потому что ее обороты упали на 38%, то есть гораздо больше, чем на всех остальных площадках. Объединенная биржа – это новое явление. К позитивным последствиям здесь можно отнести то, что в результате слияния стал лучше работать валютный рынок, куда допустили не только банки, но и брокерские компании. Минус состоит в том, что биржа чувствует себя монополистом и не всегда обсуждает тарифы с участниками рынка. Кроме того, большая биржа очень сильно нуждается в конкуренции на российском рынке.

Банковский сектор на сегодня развивается достаточно благополучно. Среди минусов можно назвать бурный рост потребительского кредитования, что настораживает. Однако Центробанк достаточно эффективно осуществляет надзор за всеми ключевыми тенденциями.

Основным риском в российской экономике я бы назвал отсутствие четкой системы регулирования всего финансового сектора в целом. В банковской отрасли, благодаря работе Центробанка, все в порядке. Однако нужно повышать эффективность регулирования срочного рынка, микрофинансового рынка и т.д.

Я считаю, что и в 2013 году банковский рынок будет чувствовать себя достаточно благополучно. Я полагаюсь на тот опыт, который приобрел Банк России в кризис и после него. А вот что касается небанковского финансового сектора – здесь у меня такой уверенности нет. Мне кажется, что это очень рисковый сегмент, и как он будет развиваться в новом году, вызывает большое беспокойство.

Евгений Надоршин, главный экономист АФК «Система»:

В 2012 году доходность банковской системы по-прежнему остается ниже докризисного уровня. Несмотря на неплохую динамику многих показателей, назвать ее состояние хорошим нельзя. За исключением последних двух месяцев 2012 года средняя доходность банков в России была даже ниже, чем в 2011 году, о чем свидетельствует отчетность по РСБУ, к примеру.

Основной риск для российской экономики в целом по-прежнему заключается в падении цен на нефть. Этот риск остается самым важным и если говорить о банковской системе, где по итогам 2012 года будет зафиксирован рекордный для последних лет рост портфеля розничного кредитования. Кстати, именно в нем, похоже, видит основную опасность регулятор, и я, признаться, не разделяю такого однобокого видения. В настоящее время розничный заемщик для банков объективно интереснее, чем корпоративный. Многие предприятия реального сектора экономики своих проблем после 2008 года до сих пор не решили. Бизнес хочет получить дешевые деньги, поскольку нередко не способен платить больше – доходность предприятий в условиях почти не растущей экономики уже этого не позволяет. Однако у самих банков этих дешевых денег нет. С розничными заемщиками ситуация иная. Они лучше платили и до сих пор платят, они часто меньше закредитованы, их финансовое положение до последнего времени улучшалось. В итоге и платить домохозяйства готовы больше. Я не верю в то, что модель розничного кредитования несет в себе такие высокие риски для системы, на которые намекает регулятор. Кризис всех научил аккуратнее подходить к оценке потенциальных клиентов: кредитные организации намного более взвешенно сегодня оценивают свои риски. В совокупности эти факторы и делают розничного заемщика предпочтительнее компании сейчас. Банки всего лишь демонстрируют рациональное поведение. Для меня актуален вопрос, рационально ли действует регулятор в складывающихся условиях?

Как я уже отметил, основной риск для всей финансовой системы России все же лежит вовне. Внутренние процессы, даже при неблагоприятном их развитии, в ближайшие год-два не грозят России глубоким спадом – если сохранится благоприятная внешняя среда (дорогая нефть), она удержит экономику и даже рост ВВП может не прекратиться (пусть и будет скромным). К сожалению, за несколько послекризисных лет наша зависимость от конъюнктуры сырьевых рынков не стала меньше.

В 2013 году настроение неопределенности, царящее на рынках, сохранится. Поскольку в настоящий момент нет факторов, которые бы привели к резкому снижению стоимости нефти, то больших опасений, чем раньше, состояние российской экономики вызывать не должно. В банковской отрасли продолжится усиление розничного сегмента в ущерб корпоративному. И если регулятор не будет слишком жестко препятствовать этому, то соответствующие портфели банков продолжат расти, пусть и заметно меньшими темпами. Госбанки, как и раньше, продолжат укреплять свои позиции.

Виктор Четвериков, генеральный директор Национального рейтингового агентства:

Одним из ключевых трендов 2012 года можно назвать смену стратегий на банковском рынке в России: сегодня в розницу идут даже те кредитные организации, которые никогда розницей и не занимались. Вторым интересным итогом 2012 года можно назвать то, что по-новому прозвучала тема мегарегулятора на финансовом рынке. Возможно, 2013 год сможет дать ответ на то, как будет воплощаться эта идея в реальности. Если таким мегарегулятором станет Центробанк, то для кредитных организаций мало что изменится. Если же различные функции мегарегулятора будут разнесены по государственным ведомствам, то можно говорить о том, что рынок некоторое время будет находиться в напряженном состоянии. К одному из итогов 2012 года можно отнести продолжающееся усиление роли государства в банковском секторе. SPO Сбербанка не изменило ситуацию в этой сфере.

Фондовый рынок в 2012 году показывал достаточно депрессивный тренд, поэтому банки получили вполне весомый приток депозитов. Ставки по вкладам были на высоком уровне и опережали доходность по рынку облигаций, к примеру.

Одним из значимых событий последнего квартала 2012 года является смена руководства АСВ: уход Александра Турбанова, известного профессионала банковской сферы, за год до окончания контракта стал ярким явлением для рынка. Вероятно, в АСВ с приходом нового руководства могут появиться и новые требования по регулированию или другие изменения, которые окажут свое воздействие на банковский сектор.

Вступление России в ВТО относится к весьма важным событиям 2012 года, хотя по мере воздействия на рынок эффект этого шага будет отложенным. Понятно, что банковский сектор в этой связи чувствует себя достаточно защищенным, но ситуация все равно потребует приведения бизнеса к международным стандартам, а в банковском секторе этому уделялось недостаточное внимание.

Основным риском для отечественной экономики остается ее большая зависимость от углеводородов и, в целом, от природных ресурсов. К сожалению, за прошедшие годы преодолеть ее не удалось. Возможные изменения цен на нефть и газ могут существенным образом сказаться на экономической ситуации внутри страны.

Помимо внешних опасностей, есть и внутренние, имеющие отношения к инвестиционному климату в нашей стране. Отсутствие изменений в налоговом законодательстве привело к тому, что с точки зрения внешнего инвестора Россия выглядит недостаточно привлекательно.

В 2013 году следует ожидать дальнейшего усиления розничного кредитования. В этом сегменте банки вполне справедливо рассчитывают получить максимальное вознаграждение. Все риски, а также рост, который мы увидим в 2013 году, будут связаны именно с потребительским кредитованием. Существуют некоторые опасения по поводу того, что будет наблюдаться некоторая стагнация в области выдачи кредитов юридическим лицам. Проблема капитала в банковской сфере, полагаю, сохранит свою остроту.

Павел Медведев, доктор экономических наук, экс-депутат Госдумы, занимал должность финансового омбудсмена в 2010–2012 годах:

Российская банковская система, несмотря на все опасности, которые постоянно возникают за рубежом, прошла 2012 год очень успешно. Не было катастрофических банкротств. Прибыль кредитные организации обеспечили себе достаточно неплохую. Прирост и кредитов, и депозитов, на мой взгляд, вполне терпимый.

Основной риск по-прежнему связан с ситуацией в мире. Наша экономка слабо диверсифицирована и зависит от спроса на сырье на внешнем рынке. Особой эйфории нет ни в отношении развития западных стран, ни в отношении Востока, учитывая, что Китай стал важным звеном мировой финансовой системы. И все же, мне кажется, что мир ждет постепенное решение накопившихся проблем. США, Китай и ЕС смогут справиться с возникшими трудностями. Да, риск остается, тем не менее есть надежда, что он не реализуется в катастрофической форме. Но не стоит спать. У меня постоянное ощущение, что мы засучиваем рукава, но никак не возьмемся за важное дело диверсификации экономики. А не идет оно потому, что мы не можем справиться с коррупцией. Состояние инвестиционного климата по-прежнему остается плохим.

Последние результаты антикоррупционной деятельности, связанные со сменой руководства в Министерстве обороны, не смогут привести к результатам быстро. К тому же, это не первый опыт борьбы с коррупцией, вспомните дела «оборотней в погонах», и каждый раз мы всех побеждали. Но проходит время, дела забываются, и все возвращается «на круги своя». Общество уже устало от подобных явлений. А недоверие, царящее в обществе, передается инвесторам. Темпы роста инвестиций в последнее время остаются очень низкими.

Ситуация в 2013 году будет развиваться, скорее всего, в таком же ключе, как и в 2012 году. Надеюсь, что идея мегарегулятора все же будет реализована. Она поднимается на рынке не первый раз, но предыдущие четыре программы были неэффективны. Мне кажется, что сейчас время пришло, что есть понимание того, что большое количество организаций ускользает от контроля. Центральный банк является прекрасной базой для реализации идеи мегарегулятора.

Василий Солодков, директор Банковского института НИУ ВШЭ:

В минувшем году можно было наблюдать как положительные, так и отрицательные тренды в банковской сфере. Увеличение объемов корпоративного кредитования по сравнению с предыдущим 2011 годом является хорошей тенденцией. Однако продолжают сохранять свою актуальность общие проблемы отечественного банкинга, такие как отсутствие длинных пассивов.

В 2012 году много обсуждали идею мегарегулятора, к которой я отношусь негативно. После воплощения ее в жизнь в том виде, как она представлена, Банк России будет отвечать за весь финансовый рынок, кроме того, произойдет перенесение правил банковского надзора на инвестиционный сегмент банковской деятельности, а это очень разные типы деятельности.

Говорить о влиянии ВТО на финансовый рынок можно только в долгосрочной перспективе, учитывая воздействие этого шага на реальный сектор экономики. Напрямую ВТО никакого действия на банковский сегмент оказать не может, поскольку иностранным банкам на территории России разрешено создавать только дочерние компании. О стимулировании развития реального сектора экономики в нашей стране можно говорить только при условии наличия конкурентной среды, в которой востребованы инвестиции в экономику. Сейчас же востребован только распил, как раз потому, что конкурентной среды нет. Полагаю, что в 2013 году в этом отношении мало что изменится.

Основной риск для развития страны по-прежнему заключается в уровне цен на энергоносители. Монокультурная экономика целиком и полностью зависит от того, что происходит вовне.

На 2013 год можно давать только сценарные прогнозы. Если цены на энергоносители останутся в районе $100 за баррель, то рост ВВП нашей страны сохранится на уровне нескольких процентов в год. Если цены на нефть не будут резко расти или падать, то удастся сохранить и относительно низкий уровень инфляции в России.

Антон Сороко, аналитик инвестиционного холдинга «Финам»:

Основным итогом 2012 года для фондового рынка, по моему мнению, стало отсутствие значимых трендов, что привело к значительному оттоку капитала с рынков риска и заметному снижению торгового оборота. А это привело к большому количеству делистингов на Московской бирже. В основном уходили с рынка компании второго и третьего «эшелонов», капитализация которых из-за недостаточной ликвидности не соответствовала действительности, а издержки на поддержание публичности были слишком высокими.

Важным событием года стало IPO «Мегафона», проведенное в конце ноября на Московской бирже и LSE. Это самое крупное первичное размещение на российском рынке с 2010 года. Серьезные изменения должны будут произойти в структуре телекоммуникационных фондов, которым предстоит решать вопрос о включении акций «Мегафона» в свои портфели. Сектор ждет приток инвестиций. Мы считаем, что акции компании могут стать хорошим вложением в среднесрочной перспективе.

Из корпоративных событий стоит отметить создание крупнейшей в мире по объему добычи нефти компании, после покупки «Роснефтью» «ТНК-BP» и разрешение корпоративного конфликта между акционерами ГМК «Норильский никель», итогом которого стало назначение Потанина на пост генерального директора компании и планируемое повышение дивидендной доходности почти до 8% – одного из самых высоких показателей среди ликвидных бумаг.

Лучше, чем на рынке акций, выглядела в 2012 году ситуация на долговом рынке. Во многом это связано с нестабильностью на мировых финансовых рынках – европейский кризис, опасения связанные с fiscalcliff. Традиционно долговой рынок реагирует на внешние факторы значительно слабее, чем рынок акций. Здесь ситуация в большей степени зависит от состояния эмитента. Последние два года количество новых размещений стабильно растет. Сейчас мы видим постепенную переориентацию инвестиционных структур в сторону России. Вполне возможно, что инвесторы начинают воспринимать страну как более интересный инвестиционный объект, чем еврозона и другие нестабильные в последнее время макроэкономические зоны. Это характеризует заметный рост объема размещений евробондов российских эмитентов в этом году. На локальном рынке объем выпусков несколько уменьшился. В основном это было связано с обострившейся в середине года проблемой ликвидности, а также с внешним фактором в лице нестабильной ситуации в Европе. Создание в этом году центрального депозитария должно (прямой доступ к рынку ОФЗ и корпоративных облигаций на первом этапе) обеспечить увеличение доли иностранных инвесторов, что позитивно скажется на ликвидности и емкости рынка. Сейчас эта доля оценивается примерно в 4–7%. В дальнейшем можно ожидать роста этого показателя до 15–20%.

Много разговоров ходит о том, что в 2013 году мы станем свидетелями заката эпохи феноменального роста экономики Китая, основанного на экспорте. Определенное замедление темпов роста – как ВВП, так и промышленного производства – действительно имеет место, хотя в последние месяцы наметилась тенденция к плавному улучшению ситуации в данной сфере. Ослабление китайской экономики негативно для российского металлургического сектора, который и в 2012 году был в аутсайдерах рынка. Дальнейшее охлаждение спроса на мировом рынке металлов может заметно ослабить позиции отечественных металлургов, которые сейчас активно борются с издержками, оптимизируя бизнес-процессы и реструктуризируя непрофильные активы.

В начале 2013 года в банковском секторе будут происходить серьезные изменения. По всему миру будет вводиться стандарт Базель III, по которому финансовые организации ждет значительное ужесточение требований к достаточности капитала. Параллельно в России также будут проводиться меры по охлаждению кредитного рынка, что может за собой повлечь определенные трудности с ликвидностью банков. Мы ожидаем замедления темпов прироста кредитования в потребительском секторе, ужесточения банками условий выдачи кредитов для минимизации потенциальных рисков. По нашим прогнозам, средние ставки по кредитам в перспективе следующих 6–12 месяцев могут вырасти на 1,0–2,0 п.п. При этом мы ожидаем дальнейшее поступательное повышение ставок по депозитам для физических лиц и увеличение темпов роста депозитного рынка. Стоит отметить, что после принятия закона о банкротстве физических лиц (начало 2013 года) на рынке потребительского кредитования может увеличиться напряженность в связи с «обкаткой» нового механизма в реальных рыночных условиях. При оптимальном использовании данного закона в долгосрочной же перспективе ожидается некоторое снижение кредитных ставок за счет соблюдения баланса между интересами кредиторов и заемщиков (снижения кредитных рисков).

Сергей Пятенко, генеральный директор Экономико-правовой школы ФБК:

Основной итог года для российского фондового рынка – активный рост к концу года, притом, что в течение долгого времени он находился фактически в стагнации.

Основной риск минувшего года, – конечно, опасность спада или даже обвала в европейской и мировой экономике. В следующем году можно ожидать умеренного роста мировой и вместе с ней российской экономики.

В банковской сфере, с одной стороны, мы наблюдаем постепенное развитие, приспособление к непростым посткризисным условиям, с другой – можно констатировать определенную консолидацию банков и, соответственно, сокращение их числа.

Факторы, которые будут определять наше экономическое будущее, – это, в первую очередь, развитие основных мировых экономик: американской, европейской и китайской. Именно ситуация вокруг и внутри этих стран будет формировать многие чувствительные для нас параметры и, прежде всего, цены на энергоносители.

Станислав Дужинский, аналитик банка «Хоум Кредит»:

Ключевым моментом в развитии российской банковской системы в 2012 году стал ускоренный рост потребительского кредитования. За последние 12 месяцев кредитный портфель физических лиц вырос на 41,8% против 33,5% за аналогичный период прошлого года. Прибыль банковского сектора к началу декабря составила 930,1 млрд. рублей, что на 22,7% выше прошлогоднего показателя. Значительную долю в прибыли заработала именно розница. Такой интерес к розничным кредитам можно объяснить исчерпанием эффекта отложенного потребительского спроса, накопившегося за время кризиса и реализовавшегося с его окончания. Кроме того, рост кредитования происходил на фоне благополучной ситуации на рынке труда.

По-прежнему актуальной остается проблема со стоимостью банковского фондирования на фоне дефицита ликвидности. Из-за нее существенно выросли ставки по депозитам населения и на межбанковские кредиты, выросла зависимость российских банков от помощи государства. Скорее всего, в 2013 году мы в той или иной степени увидим продолжение этой тенденции.

В 2013 году, скорее всего, мы увидим сокращение розничного кредитования. Этому будет способствовать насыщение спроса населения и снижение потребительских настроений. По прогнозу социально-экономического развития России, заложенному в бюджет 2013 года, темп прироста оборота розничной торговли в 2013 составит 5,4% против 6,1%, ожидаемых по итогам 2012. Дефицит ликвидности и снижение достаточности капитала могут привести к сокращению предложения потребительских кредитов. Кроме того, Банк России вводит в 2013 году несколько мер, направленных на ограничение потребительского кредитования. Если не произойдет масштабных проблем на мировом финансовом рынке, скорее всего, в 2013 году мы будем наблюдать более умеренный рост кредитного портфеля (25–30%) по сравнению с нынешним.

Что касается экономики в целом, то вероятность негативного сценария есть всегда, но пока цена на нефть высокая, она довольно небольшая. Поскольку большинство инвестиционных банков сейчас планирует цену на нефть в 2013 году в размере $100–110 за баррель, то, скорее всего, основные показатели социально-экономического развития России (рост ВВП, инфляция, безработица, доходы населения и пр.) будут достаточно хорошими.

Дмитрий Монастыршин, аналитик Промсвязьбанка:

Российский финансовый сектор закончил 2012 год в целом успешно. Наиболее быстро рос сектор потребительского кредитования (+41,8%), при этом объем кредитов, выданных предприятиям, вырос всего на 13,5%.

Рост кредитных портфелей сдерживается дефицитом ликвидности. Динамика привлечения средств корпоративных клиентов и населения существенно отставала от темпов кредитования. Вклады физических лиц выросли на 21,5%, средства организаций выросли на 10,5%. В итоге банки более активно прибегали к ресурсам Центрального банка. Долг банков перед ЦБ РФ в 2012 году вырос более чем в два раза – с 1,2 до 2,8 трлн. рублей.

Темпы роста российского банковского сектора уже традиционно опережают темпы роста остальных отраслей экономики. Так, рост промышленного производства в 2012 году составляет порядка 3,5%, а рост ВВП 3,8% (предварительная оценка Росстата).

Ключевой риск 2012 года – это рецессия и риск распада Еврозоны. После успешной реструктуризации греческого долга и предпринимаемых регулятором  мер поддержки банков и суверенных правительств риски выглядят менее остро, однако сохраняют свою актуальность на 2013 год. Накопленные дисбалансы в экономике Еврозоны настолько велики, что для их разрешения потребуется еще много лет.

В 2013 году мы ожидаем рост российского ВВП на 3,1–3,5%, по сравнению с 3,5–3,8% в 2012 и 4,3% в 2011 году. На фоне замедления роста деловой активности мы также ожидаем и замедления инфляции в 2013 году до 6,2–6,3% против 8,4% в 2011 году и 6,8% в 2012.

Юрий Глазков, председатель правления «2Т Банка»:

2012-й стал годом неоднозначных тенденций в развитии российского банковского сектора. С одной стороны, мы наблюдаем  значительное увеличение объемов потребительского кредитования, серьезный рост ипотечных портфелей, рекордные прибыли, но, с другой стороны, активно формируются и сдерживающие факторы: прирост проблемной задолженности в рознице, замедление динамики корпоративного кредитования, ужесточение требований регулятора. Все это усиливает неопределенность, заставляет многие банки на ходу пересматривать стратегии.

Безусловно, основным фактором риска для отечественного рынка было и остается ослабление мировой экономики. Несмотря на то, что российская экономика неплохо защищена от внешнего воздействия (что показал 2012 год), полностью дистанцироваться от этих обстоятельств невозможно.

В 2013 году темпы роста банковского рынка окажутся все же несколько ниже, чем в 2012 году. В условиях повышения требований со стороны Банка России ценовая конкуренция отойдет на второй план, обострится качественная конкуренция.

Равиль Нигматов, директор стратегического и организационного департамента Абсолют Банка:

Несмотря на нестабильность в мировой экономике и продолжающийся отток капитала, финансовый рынок сохраняет устойчивость во многом благодаря поддержке государства. Интервенции ЦБ на валютном рынке сглаживали курсовые колебания в течение года. Центробанк оставался заметным игроком и на денежном рынке, активно предоставляя ликвидность банкам. Рынок капитала также показывает положительную динамику – индекс ММВБ за год вырос на 5,5%. Темпы роста активов банков в течение года были заметно выше, чем год назад – средний годовой прирост составил 23% (против 18% год назад).

Одна из главных проблем экономики России – высокая степень зависимости от сырьевого экспорта. Поэтому основной риск – снижение цен на нефть в результате замедления роста мировой экономики и последующего падения спроса на энергоносители.

В 2013 году рост кредитования продолжится, однако его динамика будет во многом зависеть от доступности фондирования и дальнейшего ужесточения регуляторных требований ЦБ. Основными проблемами для банков станут повышение эффективности операционной деятельности и систем управления рисками. Кроме этого, нерешенной остается и проблема доступности долгосрочного фондирования. На Россию негативное влияние будет оказывать неблагоприятная экономическая обстановка в Европе и США.

Михаил Байдаков, председатель правления Миллениум Банка:

Минувший год был достаточно сложным и противоречивым для финансового рынка России. Мы были свидетелями мощного оттока капитала из страны в начале года, значительного роста фондового рынка и серьезного ослабления рубля в середине года, вступления России в ВТО, нарастания долгового кризиса в Европе, успешного SPO Сбербанка и роста ставок на денежном рынке во второй половине 2012 года. Вместе с тем, кризиса в финансовой сфере, о котором говорили некоторые горячие головы в начале года, не произошло. Банки продолжали работать над улучшением структуры балансов, понемногу наращивали активы и клиентскую базу и показывали в целом неплохую доходность в течение всего 2012 года. И поэтому ключевым событием года я бы назвал то, что банковская система не дала трещину, банки продолжали работать в существующих на сегодня непростых условиях при достаточно высокой неопределенности и волатильности рынков.

Основным риском для банковской системы является, конечно же, кредитный риск, зависящий от общего состояния экономики, финансового здоровья предприятий и компаний-заемщиков. Не случайно сейчас мы наблюдаем довольно сильный крен в сторону развития потребительского кредитования населения и снижение кредитной активности со стороны юридических лиц. Остаются актуальными и риски потери ликвидности для части банков, и вопросы достаточности собственных средств в банковской сфере. Со всем этим нам придется жить и работать и в 2013 году, и в последующие годы. Думается, что в новом году мы не увидим каких-то резких изменений на финансовых рынках и в банковской сфере в целом. Будет иметь место определенная «стабильность» и преемственность как в деятельности регулятора, так и в работе самих российских кредитных организаций.

Дарья Желаннова, старший аналитик компании «Альпари»:

2012 год был для России насыщенным, но обошелся, в общем-то, без катаклизмов. Во-первых, уверенную победу на президентских выборах одержал Владимир Путин с результатом 64% поддержки. Несмотря на недовольство так называемой оппозиции, это событие – весомый вклад в дальнейшее поступательное развитие нашей страны.

Основной фактор, влияющий на состояние экономики России – это нефть. В течение 2012 года черное золото всего на месяц опустилось ниже $90 за баррель, все остальное время котировки находились на уровне выше $100. Благодаря таким ценам, российский бюджет и российский рубль также чувствовали себя вполне уверенно.

Важным фактором для российского финансового рынка является политика ЦБ, которая предполагает уверенное движение к тому, чтобы отпустить рубль в свободное плавание. Это позволяет приблизиться к модели рыночной экономики.

За этот год обороты на Московской бирже упали в два раза. Российские бумаги все еще торгуются со значительным дисконтом к аналогам с западных рынков и БРИКСа. Всему виной политические риски, негативный PR нашей страны на Западе, все еще низкая инвестиционная привлекательность. Зато активно набирает обороты валютный рынок.

Основным риском для России по-прежнему является ситуация на внешних рынках. В 2012 году сильно возросли риски разворачивания масштабного военного конфликта на Ближнем Востоке, что подтолкнуло цены на нефть до отметок $110 за баррель. В 2013 году сохраняются риски обострения конфликта, а также вмешательства стран Персидского залива и искусственного снижения цен на ресурс на мировых рынках. Информация о соответствующих планах стала известна, когда обострились отношения с Ираном. Страну ведь можно победить не только при помощи оружия, но и задавив экономически таким образом, чтобы доходы от продажи нефти были недостаточными для финансирования военных операций (речь идет о снижении цены на нефть до $60 за баррель). А если этот план будет реализован, то пострадают все экспортеры, в том числе и Россия.

Кроме того, у США и еврозоны сейчас много проблем. У американцев – перспектива «фискального обрыва» и растущий госдолг. Все это давит на рынки, что также дает негативный импульс нашим рынкам. Долговой кризис в еврозоне, несмотря на редкие позитивные новости, остается нерешенным, фундаментально в союзе все очень печально, рецессия не отступает, безработица опасно высока, а никаких эффективных шагов предпринято не было. Остаются риски того, что еврозона не сохранится в том виде, в котором она еле сводит концы с концами сейчас. Возможен выход одной или нескольких стран из состава союза, причем это может быть как Греция, Испания или Италия, так и локомотив – Германия. Именно немцы продолжают дирижировать. Пока выгодно подпитывать бедствующие страны, это будет происходить. В любом случае, распад союза обернется шоком для всего мира, и Россия тоже пострадает.

Тревожные сигналы также поступают из Китая. Мы увидели серьезное замедление темпов экономического роста в 2012 году, что тормозит рост мировой экономики. Но в Китае в конце года поменялась власть, поэтому пока неясно, как изменится политический и экономический курс  страны.

На экономику России будут сильнее всего влиять состояние внешнего рынка и цена на нефть. Вообще 2013 год обещает быть интересным с политической, экономической и финансовой точек зрения. Множество острых проблем должно быть так или иначе решено, в первую очередь, в США и еврозоне.

Марк Шрайбер, заместитель председателя правления Росэнергобанка:

На российский рынок в 2012 году оказали значительное влияние изменения на финансовых рынках за рубежом, вызванные кризисом в нескольких странах Еврозоны. Естественно, эти события отразились по цепочке на рынке ценных бумаг и, соответственно, на всех остальных рынках. Продолжилось сокращение количества кредитных организаций.

Активно развивается потребительское кредитование. Банки, выдающие потребкредиты, требуют все больше и больше ресурсов для фондирования этого бизнеса, и в погоне за этими ресурсами на высококонкурентном рынке поднимают ставки в борьбе за вкладчика. Надо отметить, конкурентами в этом сегменте являются не только банки, но и микрофинансовые организации, которые заявляют о себе все активнее. Эти организации находятся вне банковского надзора, и, соответственно, их действия регулируются меньшим количеством подзаконных актов. Вследствие этого они часто более конкурентоспособны, но их клиенты при этом менее защищены законодательно.

Серьезные подвижки в 2012 году произошли в части взаимодействия банков и бюро кредитных историй. Если раньше истории заемщиков мы получали фрагментарно, то сейчас на рынке есть активные сервисы, которые объединяют все кредитные истории, и банки за вполне умеренную плату могут их получать в консолидированном виде. Таким образом, появляются дополнительные возможности банка для проверки кредитоспособности потенциального заемщика.

В 2013 году, думаю, эти тенденции продолжат развиваться. Можно ожидать и более существенного контроля со стороны государственных органов за условиями предоставления кредитных и депозитных продуктов физическим лицам. Это не будут жесткие и резкие решения с их стороны, а, скорее, установление цивилизованных рамок для рынка, создание таких ситуаций, при которых работа вне рамок становится невыгодной. Это, наверное, самая оптимальная стратегия, которая планомерно и аккуратно выводит рынок в нужное русло.

Серьезным фактором в 2013 году может стать повышение уровня возмещения средств вкладчиков одновременно с решением о повышении финансовой ответственности банков за привлечение вкладов по повышенным ставкам.

Что касается прогнозов по депозитным ставкам, то я полагаю, что вряд ли они существенно вырастут. Опять-таки, исходя из действий Банка России, уменьшится дельта между ставками разных банков. Понятно, что при такой ситуации – уплотнении финансовых условий на рынке – небольшие банки будут вынуждены искать дополнительные средства фондирования и размещения. И хотя для существования ряда финансовых институтов это может создать сложности, потребовать каких-то слияний, в целом система станет более стабильной и сможет гибко реагировать на любые изменения.

Игорь Зуев, аналитик латвийского банка Rietumu:

Безусловно, ключевым событием года стали президентские выборы в марте 2012. Предвыборная кампания добавляла неопределенности на рынках, хотя все понимали, что с очень высокой долей вероятности сохранится нынешний политический и экономический курс. Переизбрание Путина можно оценивать как положительный фактор для фондового рынка.

Для индексов РТС и ММВБ 2012 год оказался успешным после крайне неудачного 2011 года. Индексы продемонстрировали рост на 17,5% и 10% соответственно. На наш взгляд, российский рынок в настоящее время является одним из самых недооцененных, даже по сравнению с развивающимися рынками стран БРИК.

Положительным фактором стало объявление курса на масштабную программу приватизации, провозглашенную правительством Дмитрия Медведева. За 2012 год на продаже госпакетов планируется выручить примерно 300 млрд. рублей. Самым значимым событием из этой серии стала продажа акций Сбербанка за $5,6 млрд. В 2013 году ожидается и продажа пакета второго крупнейшего банка – ВТБ. В целом программа приватизации будет повышать интерес инвесторов к российскому рынку.

Основной риск для российской экономики, как и мировой, – это долговой кризис в еврозоне. В последние месяцы обеспокоенность несколько снизилась благодаря действиям ЕЦБ. Однако до полного решения проблем еврозоны еще очень далеко. Напомним, что, согласно официальным данным, экономика еврозоны упадет на 0,4–0,6%. В 2013 году зона единой евровалюты также будет пребывать в рецессии. Восстановление ожидается лишь к 2014 году (рост на 0,2–2,2%).

Проблемы основного торгового партнера России уже в этом году негативно сказались на экономике. Темпы роста ВВП замедлились по сравнению с 2011 годом на 0,6 п.п.: с 4,3% до 3,7%.

Другие факторы риска тоже хорошо известны – «фискальный обрыв» в США и торможение в Китае. Однако степень их влияния, по нашему мнению, будет гораздо ниже. Переговоры о завершении налоговых льгот и снижении госрасходов в США стоит рассматривать сугубо как очередное политическое шоу. В той или иной форме к соглашению республиканцы и Барак Обама придут, как это было и в 2011 году в переговорах о повышении лимита госдолга. Последняя статистика из Китая также настраивает на положительный лад, так что резкого замедления скорее всего не будет.

Виктор Подлесных, вице-президент банка «Интеркоммерц»:

В уходящем году произошло изменение роли Банка России на денежном рынке. Из абсорбера ликвидности, которым он являлся с 2010 по осень 2011 года, Банк России снова, как и в 2008–2009 годах, стал значительным источником ликвидности для банков страны с единственной разницей: инструментом теперь являются не кредиты без обеспечения, а операции прямого РЕПО (кредиты под залог ценных бумаг). Причем размер таких операций имеет стабильную тенденцию к увеличению и уже достиг почти 2 трлн. рублей, а величина максимального объема предоставляемых средств на регулярных аукционах прямого РЕПО стала важным инструментом обеспечения стабильности ставок межбанковского рынка и достаточности средств на корсчетах банков.

Несмотря на периодически возникающие в СМИ высказывания о необходимости снижения количества банков в России, их численность в 2012 году уменьшилась незначительно, однако продолжился менее заметный для стороннего наблюдателя процесс консолидации банков в крупные банковские группы.

Российскому рынку акций по итогам 2012, похоже, удается выйти в плюс после значительной «просадки» в середине года, связанной с кризисом государственного долга южно-европейских стран.

Факторы, поддерживающие ВВП России сегодня, – это высокие цены на энергоносители и внутренний спрос, основанный на социально-ориентированном государственном бюджете и активной политике банков по кредитованию населения.

Фактор, оказывающий негативное влияние на ВВП России, – это усиливающаяся конкуренция на рынке энергоносителей со стороны США, активно развивающих собственную добычу нефти и газа. Кроме того, низкое качество человеческого капитала в России по сравнению с другими странами – членами Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). В частности, среднестатистический россиянин зарабатывает за год меньше, чем типичный гражданин стран ОЭСР, имеется значительный разрыв между доходами самых бедных и самых богатых россиян, уровень продолжительности жизни в России один из самых низких из всех исследуемых стран.

Хочется верить, что в 2013 году российская банковская система продолжит плавное развитие, как в отношении масштабов деятельности, так и в совершенствовании новых банковских технологий. А банковская отчетность все больше будет соответствовать международным стандартам.