Азиатские торговые площадки стали в этом году лидерами по количеству и объемам первичных размещений акций. Так, с начала года на азиатских биржах было привлечено более 89,9 млрд долларов. Российским биржам пока далеко до этих показателей, несмотря на амбициозные планы по созданию мирового финансового центра в Москве.

По подсчетам агентства Thomson Reuters, остальные регионы мира сильно отстают от азиатских бирж. Так, в результате первичных размещений акций в США с начала 2010 года было собрано лишь 11,8 млрд долларов. А компании, проведшие IPO в Европе, Африке и на Ближнем Востоке, получили 27,3 млрд долларов. В последний показатель входит и Россия.

Эти выводы подтверждаются и в докладе компании Ernst & Young. Так, в третьем квартале 2010 года всего было проведено 286 первичных размещений на общую сумму 52,7 млрд долларов, 83% из которых пришлось на азиатские биржи. В результате 173 IPO было собрано 43,8 млрд долларов.

Лидером по сбору средств выступил Китай. Около 76% всех привлеченных финансовых средств в мире пришлось на его долю. Более того, три крупнейших IPO в третьем квартале, в результате которых было собрано 50% стоимости всех сделок, было размещено в Китае. Agricultural Bank of China разместил акций на 22,1 млрд долларов. Другой китайский банк China Everbright Bank собрал в результате IPO 3,2 млрд долларов. Также на Шанхайской фондовой бирже разместила свои акции на 1,1 млрд долларов китайская компания Ningbo Port, владеющая портом.

Позиции азиатских фондовых бирж еще более укрепит размещение акций страховой компании AIA Group в конце октября.

По количеству собранных средств в мире лидируют три торговые площадки – Шанхайская, Гонконгская и Шэньчжэньская фондовые биржи. Все они расположены в Китае. При этом они не являются лидерами по количеству размещений. Так, на Шанхайской фондовой бирже было размещено всего 2,1% от всех мировых сделок, но их стоимость составила 15,63 млрд долларов, или 30% от объема рынка. Для сравнения на Нью-Йоркской фондовой бирже в третьем квартале 2010 года было размещено только 2,95 млрд, что составляет 5,6% от объема рынка.

Показатели России в мировом разрезе выглядят достаточно скромно. На долю страны, по расчетам Ernst & Young, пришлось 0,4% всех размещений, а объем собранных средств в мировом разрезе оказался еще более незначительным – намного меньше 0,01%. Российские фондовые биржи также не вошли в список 12 крупнейших бирж мира.

По данным исследования «Публичные размещения акций в России: надежды оправдываются», проведенного порталом Offerings.ru, за первые полгода российскими компаниями было проведено 13 размещений акций на общую стоимость 3,9 млрд долларов. А самым крупным эмитентом акций, разместившимся на российских биржах, стала фармацевтическая компания «Протек», которая разместила ценные бумаги на общую сумму 399,9 млн долларов на РТС и ММВБ.

Более того, российские компании оказались заинтересованными в проведении IPO на азиатских рынках. Так, компания «Петропавловск», которая объединяет несколько золоторудных, металлургических, строительных и геологоразведочных предприятий, собирается провести публичное размещение своих акций на Гонконгской фондовой бирже. Изначально в ходе сделки компания планировала привлечь 513 млрд долларов, сейчас стоимость сделки была снижена до 240 млрд долларов.

Об аналогичных планах заявлял и ЛУКОЙЛ. Вице-президент и совладелец компании Леонид Федун заявил в начале октября на форуме «Россия зовет» о планах компании по выходу на биржи Гонконга и Сингапура. А в январе 2010 года компания «РусАл» Олега Дерипаски уже провела в Гонконге IPO, в результате которого было собрано 2,24 млрд долларов США. Тогда компания разместила 10,6% своих акций.

По мнению партнера компании Ernst & Young, руководителя практики консультационных услуг в СНГ и руководителя группы по оказанию услуг на рынке капиталов в СНГ Игоря Болдырева, причин популярности у азиатских торговых площадок несколько. Во-первых, в Азии, и в частности Китае, можно наблюдать мощный спрос со стороны населения на ценные бумаги и другие объекты инвестирования. И это в первую очередь долгосрочные инвестиции. «В значительной части, частные инвесторы вкладывают всерьез и надолго», – отметил Игорь Болдырев.

Во-вторых, азиатские компании, размещающиеся на биржах, с точки зрения бизнеса являются крайне привлекательными. Они предлагают понятную бизнес-модель, у них есть определенная сложившаяся культура поведения. «Эти компании в силу своей репутации, объемов и качества предложения однозначно привлекательны для инвестора», – отметил эксперт. Кроме того, компании, размещающиеся на азиатских биржах, готовы предоставлять отчетность, созданную по международным, американским и английским стандартам, что также повышает привлекательность их акций. «Это достаточное количество критических факторов, которые позволяют говорить о бурном развитии азиатских бирж», – добавил Игорь Болдырев.

На фоне подобных данных планы российских политиков по созданию мирового финансового центра в Москве пока вызывают сомнения.

Невысокая привлекательность российских торговых площадок связана, по мнению Игоря Болдырева, с несколькими критическими факторами. В первую очередь это невысокая капитализация рынка, которая также ведет к проблеме недостаточной ликвидности. Спрос со стороны населения на ценные бумаги достаточно маленький. Таким образом, инвесторы просто не могут быстро выйти из капитала компании. Кроме того, российский фондовый рынок в высокой степени зависит от иностранных инвесторов. Также доступ на российский рынок для инвесторов первой категории, то есть пенсионных фондов и некоторых других организаций, практически закрыт. Причина этого кроется в том, что наши компании не отвечают требованиям к прозрачности и предоставляемой отчетности. А это в свою очередь повышает риски ведения дел в России.

Еще одной причиной столь малой доли России на мировом рынке IPO, по словам управляющего партнера проектов «Слияния и поглощения в России» и «IPO в России» Юрия Игнатишина, являются законодательные ограничения. «На бирже ММВБ могут размещаться акции компаний, которые зарегистрированы в России, – отметил аналитик. – Даже компаниям стран СНГ сложно разместиться на российском рынке».

По его словам, иностранным компаниям более выгодно регистрировать фирмы в других странах и выходить на их биржи, так как в России нет особых налоговых преференций. Эту проблему могла бы решить система депозитарных расписок. «RDR в России пока нет, но работы в этом направлении ведутся, – заявил Юрий Игнатишин. – Но пока размещаться иностранным компаниям технически и физически невозможно».

«Успех инициатив по созданию мирового финансового центра в Москве, зависит не только от того, насколько эффективно государство будет создать инфраструктуру и атмосферы для инвестирования», – заметил Игорь Болдырев. По его мнению, для успешной реализации этих проектов необходимо несколько факторов. Во-первых, нужно соблюдать фундаментальные принципы защиты прав инвесторов. При корпоративном управлении также должны учитываться интересы мелких акционеров. Во-вторых, необходимо соблюдать правила ведения международной отчетности, которая должна готовиться по стандартам МСФО. Эту отчетность в свою очередь необходимо подвергать аудиторским проверкам высокого качества. В-третьих, все еще важной проблемой, которая накладывает существенные ограничения на инвесторов, остается создание единого депозитария. При условии соблюдения этих требований возможно развитие Москвы как финансового центра.