Не знаю, кто придумал выражение «нет денег – нет проблем», но подозреваю, что он слукавил. Проблемы есть всегда – и с деньгами, и без них. Хотя, конечно, разные.

Как показывает опрос, проведенный порталами Bankir.Ru, Beriki.ru и TatCenter.ru, национальная валюта в качестве инструмента сбережений внушает доверие немногим. 37% опрошенных считают девальвацию рубля в ближайшем будущем вполне возможной – при условии заметных экономических потрясений; 27% полагают, что она «очень вероятна», а 14% - что «неизбежна». Лишь около 19% респондентов считают девальвацию «маловероятной», и 2% оптимистов такую вероятность полностью исключают. А значит, вопрос «куда инвестировать кровно заработанные» сейчас весьма актуален.

Конечно, если вы тратите всю полученную зарплату здесь и сейчас, выплачиваете ипотеку или живете на содержании прижимистого супруга (супруги, родителей, детей), то этот обзор вам вряд ли будет интересен. Если вас зовут Уоррен Баффет, Джордж Сорос, Михаил Прохоров или Елена Батурина, то он вам точно не понадобится. Если вы активно экспериментируете с различными инвестиционными инструментами на протяжении последних двадцати лет, то напишите сами что-нибудь на эту тему. А вот оставшаяся часть наших читателей, вполне возможно, найдет в этой статье что-то не только интересное, но и полезное с точки зрения практического применения.

Он-лайн-конференция « Инвестиции: путь через банки» проведена порталом Bankir.Ru совместно с журналом « БДМ. Банки и деловой мир», порталами TatCenter.ru и Finarty.ru.

ОФБУ

О́бщие фонды ба́нковского управле́ния (ОФБУ) — имущественный комплекс, состоящий из имущества, передаваемого в доверительное управление разными лицами и объединяемого на праве общей собственности, а также приобретаемого доверительным управляющим при осуществлении доверительного управления. Имуществом ОФБУ управляет банк.

ОФБУ в настоящее время становятся одним из самых популярных инструментов инвестиционной розницы, поэтому многие вопросы конференции оказались связаны с этими фондами. В каком состоянии они сейчас находятся? В чем преимущества банковского доверительного управления в сравнении с ПИФами или управляющими компаниями? Нет ли опасений, что вложения в ОФБУ дискредитировали себя - особенно после того, как некоторые из них (ОФБУ Юниаструмбанка, например) понизились в цене в 2008 году и с тех пор показывают отрицательную доходность? Как можно проверить, насколько хорошо управляют вашими средствами? Где ознакомиться с результатами деятельности фондов?

К сожалению, рынок ОФБУ развивается более медленными темпами, чем хотелось бы, отвечает начальник отдела инвестиционных продуктов М2М Прайвет Банк Сергей Булыгин. Это связано с несовершенством законодательства, регулирующего деятельность ОФБУ, а также с финансовым кризисом, который в значительной степени снизил привлекательность инвестиционных продуктов в целом. Тем не менее, банковские фонды работают, регистрируются новые ОФБУ, наблюдается рост привлечения. ОФБУ является одним из финансовых инструментов, способных принести инвестору значительную прибыль в условиях восстанавливающейся после кризиса экономики.

Отношение к рискам некоторых управляющих (не только ОФБУ) действительно удивляет, говорит Булыгин. Однако не стоит делать выводов о целой отрасли на основании негативного опыта конкретного управляющего, чье неграмотное отношение к риск-менеджменту проявилось в период кризиса. Обывателю довольно сложно сделать выводы о качестве управления того или иного фонда, цифры текущей доходности не всегда показательны. Поэтому, выбирая фонд, стоит обратить внимание на его инвестиционную декларацию, изучить, как меняется структура портфеля в зависимости от ситуации на фондовом рынке, понять, насколько активно управляется фонд, присутствует ли левередж. Все эти данные можно получить в банке, который управляет рассматриваемым ОФБУ. Большинство управляющих придерживаются довольно пассивной стратегии управления, в значительной степени коррелируя с фондовыми индексами, что не говорит о высоком качестве управления, отмечает Булыгин.

Основных отличий между ОФБУ и ПИФами два, поясняет Булыгин. Во-первых, в ОФБУ меньше ограничений по инвестиционной декларации (возможно свободное использование производных инструментов, сделок РЕПО, длительное нахождение вне бумаг). Во-вторых, структура вознаграждения управляющего ОФБУ обычно состоит из основного вознаграждения и «премии за успех» (в ПИФах применяется только вознаграждение, зависящее от стоимости активов фонда). В этих отличиях и заключается преимущество ОФБУ – больше возможностей для работы на стагнирующем или падающем рынке и более высокая мотивация управляющего.

Начальник отдела дилинга казначества АВБ Банка Евгений Сытых указывает, что ОФБУ, также как и паевые инвестиционные фонды, – это инструмент коллективного инвестирования, который предлагают широкому кругу потенциальных инвесторов банки, в то время как управлением ПИФами занимаются лицензированные управляющие компании. С учетом существенного развития нормативно-правовой базы, определяющей деятельность ПИФов, их можно считать конкурирующими продукты: если ранее управляющим ОФБУ был доступен гораздо более широкий перечень инструментов, чем управляющим ПИФами, то с учетом нововведений ФСФР последних лет это уже не является серьезным преимуществом ОФБУ.

Ивестиционные инструменты как таковые не могут дискредитировать сами себя, утверждает Сытых. Негативное отношение к ним и в целом к финансовому рынку порождается недобросовестными действиями отдельных участников рынка. Например, проблемы с секьюритизированными кредитами в США, которые предлагались отдельными финансовыми институтами инвесторам по всему миру под видом первоклассных и низкорискованных. В России это случаи недобросовестного управления имуществом, которых за последние 2 года было выявлено достаточно много. Это проблема не инструментов, а отдельных участников рынка.

Выбирая инвестиционный инструмент, попробуйте начать с выбора того, кто его продает, советует Сытых. Важно оценить, насколько та или иная компания дорожит своей репутацией, чтобы потом не столкнуться с подтасовкой отчетности.

По мнению начальника управления финансовых институтов и инвестиционных услуг Уральского банка реконструкции и развития Владимира Зотова, после того, как ФСФР применила к ОФБУ те же требования, что и к индивидуальному доверительному управлению, развивать данный продукт стало затруднительно.

Главным показателем эффективности управления Зотов считает доходность инструмента в сопоставлении с рыночной доходностью. Так, если ОФБУ вкладывается деньги в российские акции, то его доходность можно сравнить с динамикой фондовых индексов (например, ММВБ) за сопоставимый период. Следует учитывать и максимальную просадку (наибольшее снижение стоимости пая) фонда в сравнении с рынком. Проверить, в какие инструменты осуществляют вложения управляющие, можно, запросив отчет.

Начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка Иван Фоменко полагает, что ОФБУ находятся в отличном состоянии: стоимость активов, находящихся под управлением банков растет, демонстрируемая доходность находится на уровне соответствующих целевых индексов.

Не стоит судить о целом классе инвестиционных продуктов по деятельности непорядочных или не компетентных менеджеров, уверен Фоменко. ОФБУ – это очень хороший инвестиционный инструмент, который предлагает для частного инвестора, простой и удобный способ инвестирования на рынке ценных бумаг. Кредитная организация – доверительный управляющий ОФБУ постоянно публикует стоимость имущества и раз в месяц раскрывает состав инвестиционного портфеля. Анализ последнего позволяет оценить, насколько корректно (в соответствии с инвестиционной декларацией и инвестиционной политикей фонда) вкладываются средства ОФБУ. Отсутствие информации о деятельности ОФБУ на сайте банка или недостаточная ее полнота может являться негативным сигналом.

Каждый инвестор самостоятельно выбирает объект инвестиций, подчеркивает Фоменко. Наличие различных инвестиционных инструментов, таких как ОФБУ и ПИФы, позволяет не монополизировать рынок коллективных инвестиций.

История с Юниаструмбанком и недавний случай с «Удмуртинвестстройбанком» не добавили ничего хорошего репутации ОФБУ, соглашается Начальник управления операций на товарных рынках московского филиала Солид Банка Максим Белов. Это своего рода обратная сторона большей гибкости и меньшей законодательной регулируемости ОФБУ по сравнению с теми же ПИФами. Случаи эти уникальны, и с точки зрения развития и совершенствования ОФБУ как инвестиционного инструмента весьма поучительны и полезны. Несмотря на них, люди от ОФБУ не побежали. В 2010 году наблюдается рост чистых активов как за счет увеличения стоимости, так и благодаря притоку новых средств.

Потенциальный вкладчик должен понимать свои риски при вступлении в ОФБУ, уверен Белов. Речь идет не только о профессиональной ответственности управляющего, но также и о предоставлении возможности выбора. Есть фонды с более агрессивной стратегией, у них риски выше. Есть фонды со стратегией более консервативной, соответственно, риски в них ниже. Можно рискнуть и вложить средства в фонд, инвестирующий в бумаги предприятий золотодобывающего сектора и срочные контракты на золото. А можно выбрать фонд, стратегия которого направлена на получения умеренного дохода, превышающего действующие ставки по банковским вкладам.

Директор департамента розничных операций Инвестторгбанка Светлана Крошкина утверждает, что ОФБУ в сравнении с ПИФами обладают существенно большей возможностью по инвестированию средств пайщиков в высокорискованные инструменты, в том числе и в деривативы. Подробный перечень инструментов, а также допустимый размер вложения средств фонда в конкретный инструмент содержатся в инвестиционной декларации. Таким образом, ОФБУ – неплохая альтернатива для вложений средств квалифицированных инвесторов.

Как обычно, имеет место и противоположная точка зрения. Руководитель портала Goldenfront.ru Дмитрий Балковский утверждает что сама концепция доверительного управления не является жизнеспособной, «так как есть интернет». ПИФы, ОФБУ и так далее – это, прежде всего, инструменты обогащения менеджмента управляющей компании, уверен Балковский: «Вы платите зарплату маркетингу, секретариату, топ-менеджменту, толпе аналитиков («в ближайшие две недели рынок упадет или вырастет на 3%») и другим абсолютно ненужным для трейдинга людям, а результат, очень мягко говоря, получаете ужасный».

По данным американских исследований, за период с 1986 по 2005 год фондовый индекс S&P 500 имел доходность в 11,9% годовых, в то время как средний инвестор в паевые фонды акций в Америке заработал 3,9%. Принимая во внимание средний уровень инфляции за период в 3,14%, реальный доход такого инвестора составил королевские 0,76% в год, иронизирует Балковский. Зачем они нужны, если доходность их торговли без поправки на инфляцию в три раза ниже рынка? И это в финансово продвинутой Америке.

Ситуацию в России Балковский иллюстрирует случаем из жизни: «В январе 2009 года мне предлагал услуги по управлению деньгами представитель одной очень именитой банковской структуры. Я спросил, насколько «похудел» их портфель за судьбоносный 2008 год; ответ был – на 50%. Но, продолжил представитель компании, портфель их такового же именитого конкурента потерял 70%, поэтому мне было логично работать с его компанией. То есть тот факт, что на рынке нашелся кто-то еще более глупый, чем они, послужил достаточным основанием для рассмотрения их предложения. Тем временем, золото спокойно растет в среднем на 17% в год всю последнюю декаду, но если все будут его покупать, то «профессионалы рынка» останутся без работы. Так что не ожидайте добрых слов о «желтой железяке» от вашего брокера».

Ознакомиться с результатами деятельности фондов в целом можно на специализированных сайтах ( www.ofbu.ru, http://ofbu.investfunds.ru) или на сайтах соответствующих банков, управляющих конкретными фондами, подсказывают эксперты . Кроме того, в сети существует проект АЗИПИ, посвященный теме ОФБУ, на котором представлена общая информация о том, что это такое, а также сводная информация о деятельности различных фондов.

ПИФы

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) является имущественным комплексом, без образования юридического лица, основанным на доверительном управлении имуществом фонда специализированной управляющей компанией с целью увеличения стоимости имущества фонда. Таким образом, подобный фонд формируется из денег инвесторов (пайщиков), каждому из которых принадлежит определённое количество паёв.Цель создания ПИФа – получение прибыли на объединённые в фонд активы и распределение полученной прибыли между инвесторами (пайщиками) пропорционально количеству паёв.

Стоит ли в настоящее время инвестировать в ПИФы, и что лучше выбрать – ПИФ акций или индексный ПИФ?

Руководитель группы финансового консультирования компании «Тройка Диалог» Василий Непша считает, что в настоящее время вложения в ПИФы, как один из самых эффективных инструментов инвестирования для частных клиентов, выглядят наиболее привлекательно, а их разнообразие позволяет инвестору выбрать фонд, отвечающий его инвестиционным целям. Так, ПИФы акций предполагают большую доходность, но ценой большего риска. ПИФы облигаций более консервативны: предполагаемая доходность там ниже, но и риск гораздо меньше. Именно поэтому все большее число частных клиентов предпочитает вкладывать свои сбережения в ПИФы.

ПИФ – один из самых распространенных способов инвестирования на фондовом рынке, при котором средства многих частных инвесторов собираются в единый портфель, и благодаря этому инвестируются на более выгодных для клиентов условиях, чем если бы каждый из них инвестировал свои средства самостоятельно, поясняет Непша. «На данный момент мы рекомендуем нашим клиентам делать акцент на отраслевые фонды, которые являются наиболее недооцененными отраслями экономики и сохраняют хороший потенциал роста», - говорит он.

По словам Владимира Зотова, индексный ПИФ, как правило, содержит в составе своих активов акции, входящие в индекс. Выбор же стоит скорее между фондом с индексным (пассивным) управлением, когда стоимость паев следует за индексом, и ПИФом, инвестирующим в акции, управление которым активно, то есть управляющая компания продает акции при их снижении и покупает при росте. При втором подходе ниже риск, но ниже и потенциальная доходность. Таким образом, в условиях нестабильности лучше будет активный фонд, а в условиях растущего рынка – индексный.

Генеральный директор консалтинговой компании «Финист» Михаил Смирнов полагает, что для начинающего инвестора лучше ориентироваться на ПИФы облигаций, которые дают более уверенный доход, который все-таки больше, чем доход от депозитов. Практика текущего кризиса показала, что далеко не все индексные фонды оправдывают ожидания инвесторов. ПИФы акций волатильны, и здесь важно выбрать управляющую компанию с консервативным подходом к инвестированию, чтобы не остаться в минусе из-за того, что компания «заигралась».

Золото

Зо́лото — элемент побочной подгруппы первой группы, шестого периода периодической системы химических элементов Менделеева, с атомным номером 79. Обозначается символом Au (лат. Aurum). Простое вещество золото – благородный металл жёлтого цвета.

Есть мнение, что в ближайшем будущем золото станет естественным наследником доллара, который начинает снижать свои позиции резервной валюты. Согласны ли с ним наши эксперты? Целесообразно ли сейчас рассматривать золото в качестве объекта инвестиций?

Вероятность того, что с системой мировых резервных валют произойдет «нечто», была и есть всегда, полагает заместитель председателя правления АМТ Банка Андрей Третьяков. Но перестройка системы на использование в качестве всеобщего эквивалента именно золото, на его взгляд, займет не менее десятилетия – слишком все сложно: «Скорее начнем все мерить картошкой или привычными всем «пузырями». Но я считаю, что все эти страхи – из области научной фантастики».

Доллар – это ничем не обеспеченное обещание, инструмент удержания власти, уверен Дмитрий Балковский. Исторически срок жизни не обеспеченной товарами валюты составляет около 40 лет, а доллар в его современном издании родился в августе 1971 года – очень простая арифметика. Заменит его золото или корзина ресурсов – пока не ясно, но роль драгоценных металлов вскоре принципиально изменится.

Долгосрочная картина для золота очень позитивна, утверждает Балковский. Цены на унцию золота (31,1 грамма) в долларах выросли с $20,67 в 1933 году до $1350 в текущем месяце, то есть в 65 раз, тогда как цена на новый дом в Америке выросла за тот же период с $7400 до $220 тыс., или в 30 раз. Очевидно, что золото более чем защищает от инфляции и даже дает возможность дополнительного заработка. Если инвестор намерен купить золото, то в России выгоднее покупать монеты, а не слитки (из-за НДС). С серебром все прямо наоборот – оно в слитках оказывается дешевле за грамм, чем металл в монетах на 1-1,5%.

Иван Фоменко считает, что замена доллара как резервной валюты на золото «обязательно произойдет, только не совсем понятно, когда». Крупные международные инвесторы уже сейчас увеличивают размер своих вложений в золото и другие драгоценные металлы, а также активы, связанные с ними (акции золоторудных компаний), утверждает Фоменко.

Инвестиционные монеты

Инвестиционная монета (тезаврационная, весовая монета) - монета, эмитируемая центральными банками различных стран не для обращения, а для инвестирования и создания фонда сбережений (тезаврации) населением. Как правило (но не всегда) на весовой монете указана номинальная стоимость, но реально монета стоит гораздо дороже. Выпускаются серебряные, золотые, платиновые и палладиевые весовые монеты. Первой весовой монетой стал южноафриканский крюгерранд, выпущенный в 1967 году. К весовым монетам также можно отнести всякого рода памятные, коллекционные и юбилейные монеты, эмитируемые в различных странах в последние годы.

Насколько серьезно в настоящее время функционирует этот бизнес? Что дают инвестору вложения в инвестиционные монеты?

Андрей Третьяков считает приобретение инвестмонет «достаточно экзотичным видом инвестиций», хотя знает несколько примеров банков, которые относятся к этому направлению деятельности с достаточным вниманием. По его мнению, инвестмонеты сегодня в основном приобретают в качестве занятного подарка или объекта коллекционирования – в обоих случаях это не инвестиционный интерес.

Проблему Третьяков видит в том, что спрос на монеты (любых типов) - несущественный для выделения в отдельный бизнес с должной инфраструктурой и фиксированными издержками на ее содержание, а расходы уже на входе велики – от отвлечения ресурсов до накладных расходов. Отсюда – достаточно высокая «наценка» на каждую монету, которую банк вынужден делать, относительно ее закупочной цены.

По мнению Дмитрия Балковского, продажа инвестиционных монет в данный момент – это скорее способ купить золото подешевле для изготовления ювелирных изделий, чем обеспечение убежища для розничных инвесторов. «Банки смотрят на торговлю физическими металлами как на рыжую падчерицу, так как, во-первых, сами не понимают, зачем надо таскать с собой эти тяжелые железки, когда есть такие великолепные (и не подпадающие под действие системы страхования вкладов) инструменты, как обезличенные металлические счета (ОМС), а, во-вторых, чисто инвестиционный спрос на монеты просто крохотный, особенно если сравнить его с ситуацией в Америке, Китае, Малайзии или Австралии, и поэтому для банков не представляет большого интереса. Например, разница между покупкой и продажей стандартной российской инвестиционной монеты Георгий Победоносец в Сбербанке на 20.10.10 равнялась (цена продажи) 11400 – (цена продажи) 9790 = 1610 руб. Такая огромная разница возникает не только из-за жадности банкиров, но и потому, что подобные операции - это экзотика», - утверждает Балковский.

Для инвесторов вложения в инвестмонеты Балковский считает лучшим способом защиты сбережений от инфляции. При этом он советует покупать только инвестмонеты массового выпуска (Победоносцы, орлы, крюггеранды и так далее), а также избегать переоцененных и неликвидных юбилейных выпусков, если речь не идет о нумизматике.

По словам Владимира Зотова, инвестиционные монеты как инструмент вложения в драгоценные металлы уступают набирающим все большую популярность обезличенным металлическим счетам (ОМС). Главное преимущество ОМС в том, что банки, которые с ними работают, устанавливают меньшие спреды (разница между ценой покупки и продажи), чем при работе с монетами. Кроме того, не надо задумываться об условиях хранения монет, а некоторые банки предлагают клиентам размещать металл, приобретенный на ОМС, в депозиты.

Иван Фоменко считает продажу инвестиционных монет значительным сегментом банковского бизнеса. По его мнению, такие вложения способны принести прибыль инвестору при условии роста цены на металл, из которого сделана монета.

На сегодняшний день спрос на драгоценные металлы растет, уверена Светлана Крошкина. Это можно увидеть по текущей динамике цен на них. К тому же драгоценные металлы как ресурс иссякают, и это в недалеком будущем отразится на их ценах. Сейчас продажа инвестиционных монет приносит стабильный доход банкам, так как их цена максимально приближена к стоимости драгоценного металла, из которого они изготовлены. К тому же данные монеты обладают статусом и техническими характеристиками монет из драгоценных металлов, операции с которыми не подлежат обложению НДС.

Инвестиционные монеты интересны как безрисковое долгосрочное вложение денежных средств, говорит Крошкина. Это высоколиквидный банковский продукт, который интересен для клиентов в качестве вложения свободных денежных средств в драгоценный металл, и, кроме того, достойный подарок, который сохраняет свою стоимость в условиях инфляции.

Форекс-трейдинг

Фо́рекс (Forex, иногда FX, от англ. FOReign EXchange — валютный обмен) - рынок межбанковского обмена валют по свободным ценам (котировка формируется без ограничений или фиксированных значений). Обычно используется сочетание «рынок Форекс» (англ. Forex market, FX-market). В англоязычной среде Форексом обычно называют валютный рынок, а также торговлю валютой (англ. trades currencies). В русском языке термин Форекс обычно используется в более узком смысле - имеется в виду исключительно спекулятивная торговля валютой через коммерческие банки или дилинговые центры, которая ведётся с использованием кредитного плеча, то есть маржинальная торговля валютой.

Насколько это вообще это может быть реально и прибыльно, интересуются наши читатели.

Если никогда не занимались игрой на курсах профессионально – вряд ли сможете это делать, говорит Андрей Третьяков: «Лично я бы не пытался зарабатывать на этом. Попробуйте заработать, например, на изготовлении сыра. Представили процесс? От обучения до покупки оборудования, первых блинах комом… Так вот – здесь «путь» не короче. Просто он более чистый и привлекательный, если смотреть из своей «сыроварни», со стороны».

«Понравилась реклама на Радио-джаз «Самый трудный способ заработать, самый лёгкий способ потерять – ФОРЕКС! Только для очень жадных!», и куча подобных же вариантов, - рассказывает Андрей Третьяков. - Знаете, это честная реклама – она показывает, что оператор не заинтересован в наивных верящих в «easy money» дилетантах. Пора уже понять, что в плане легкого заработка ЧУДЕС НЕ БЫВАЕТ. Наша беда – поиски способа заработать много, ничего не теряя. Пока есть в нас такая черта – ею будут пользоваться».

Светлана Крошкина тоже считает форекс «самым быстрым способом потерять деньги».

По мнению Ивана Фоменко, зарабатывать на динамике курса рубля к другим валютам можно, но это сопряжено с высокими рисками.

Мультивалютные вклады

Мультивалютные вклады – вклады (депозиты), позволяющие хранить сбережения сразу в нескольких валютах. Как правило, позволяют в короткие сроки осуществлять конвертацию денежных средств из одной валюты в другую без потери начисленных процентов, а также получать дополнительный доход за счет изменения курсов валют.

Насколько привлекательны мультивалютные вклады с точки зрения получения прибыли?

Большинство экспертов сходится во мнении, что рынки валют сейчас очень волатильны, говорит Михаил Смирнов. Поэтому вряд ли речь может идти о какой-то прибыли. Даже у рублевых вкладов доход едва ли побьет инфляцию, а у мультивалютных еще добавляются курсовые риски – будут ли курсы валют благоприятны к клиенту на момент окончания срока вклада, никто не знает. Вполне вероятно, что речь может идти об убытках. Рекомендация хранить сбережения в той валюте, в какой вы их потратите, остается пока наиболее верной.

По словам Андрея Третьякова, вознаграждение по этим вкладам, как правило, ниже, чем по «моновалютным», а конверсия производится по курсу банка (с комиссией), поэтому привлекательность по процентной ставке невысока. «На мой взгляд, такие вклады «покупают» не за процент, а за возможность минимизировать валютные риски – в этом их привлекательность. Если вы не уверены в будущем доллара – вряд ли вы будете комфортно себя чувствовать, получая свои гарантированные проценты, которые в случае «обвала» валюты не исправят ситуацию, - предупреждает Третьяков. - Вообще (по нашей практике) мультивалютный вклад - очень мало востребованный продукт, несмотря на его вроде бы соответствующие текущей ситуации свойства».

Дмитрию Балковскому идея, на которой основывается концепция мультивалютных вкладов, не кажется обоснованной. Страхование рисков в одной бумажной валюте - евро с помощью другой такой же бумажной, и так же ничем не обеспеченной, валюты – доллара для долгосрочного сохранения сбережений – дело, по его мнению, очень рискованное. Вероятность одномоментной девальвации доллара с целью облегчения долгового бремени Америки становится все более серьезной. «В один прекрасный день могут появиться доллар внешний (для иностранцев) и доллар внутренний. И за пару часов вы потеряете большую часть покупательной способности своих сбережений. Держите деньги в рублях не потому, что рубль «сильный», а просто потому что хлеб, бензин и мыло продаются за рубли. Мультивалютные вклады – это банковский маркетинг в чистом виде. Использование слов с несколькими иностранными корнями для облегчения продажи своих продуктов хорошо работает с образованными горожанами, но на самом деле является трюком», - резюмирует Балковский.

Трудный выбор

Инвести́ции – долгосрочные вложения капитала в экономику с целью получения дохода. Инвестиции являются неотъемлемой частью современной экономики. От кредитов инвестиции отличаются степенью риска для инвестора (кредитора) - кредит и проценты необходимо возвращать в оговоренные сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции возвращаются и приносят доход только в прибыльных проектах. Если проект убыточен – инвестиции могут быть утрачены.

Рыба ищет, где глубже, а инвестор – где надежнее и доход выше. К сожалению, на практике приходится обычно выбирать лишь одно из двух. И это в лучшем случае.

Особенно трудным этот выбор становится для тех, чей капитал пока еще не достиг астрономических размеров. Поэтому вопросы типа «куда я могу, имея на руках 30 тыс. рублей и планируя ежемесячно вкладывать от 3 до 5 тыс. рублей, инвестировать под 15% свои денежные средства» или «я хотел бы попробовать инвестировать часть сбережений (1-1,5 млн.) – что бы вы посоветовали» встречаются не только в телевизионных ток-шоу и интернет-форумах, но в наших конференциях.

По мнению Михаила Смирнова, лучше вклада пока ничего нет. Но, естественно, что на длительном горизонте с вкладом инвестор начнет «терять», поэтому многие граждане используют вклады как инструмент для накопления, а затем инвестируют средства в бизнес.

Если речь идет о миллионе-полутора рублей, а инвестор желает «попробовать», Андрей Третьяков советует интернет-трейдинг, но не валютный, а фондовый: сумма как раз соответствует входным лимитам. «Вам поставят программу для доступа к торговым площадкам, вы сами сможете управлять своими сделками, пополнять торговый счет и списывать оттуда часть денег и так далее. На редкость занимательное дело – торги, графики, мелькающие цифры, ценные бумаги, индексы… куда интереснее «варкрафта» по сети! Прикупите себе акций первого эшелона и следите за развитием сценария – отличный опыт, масса новых знаний и эмоций обеспечены», - говорит Третьяков.

Владимир Зотов рекомендует своим клиентам инвестировать не более трети своих сбережений. Указанную сумму, по его мнению, можно поделить между несколькими инструментами – например, драгоценными металлами (на ОМС) и ценными бумагами.

По мнению Сергея Булыгина, гарантированное получение доходности в размере 15%, сейчас не обеспечивает ни один вид инвестиционных инструментов. О гарантированной доходности можно говорить только в случае банковских депозитов и только в размере 700 тыс. руб., сохранность которых гарантирует государство. Но в настоящий момент таких ставок не предлагает ни один банк. Указанную доходность с большой долей вероятности можно получить при грамотном инвестировании на фондовом рынке (ПИФ, ОФБУ, брокерский счет), но в этом случае она не будет гарантированной и есть вероятность получения убытка в случае неблагоприятного стечения обстоятельств, предупреждает Булыгин. Все зависит от того, какой риск инвестор готов принять и какую доходность считает удовлетворительной (рост потенциальной доходности возможен с ростом допустимого риска). «Если для вас главным является сохранность средств, то к депозитам можно добавить структурные продукты с гарантией сохранности вложенных средств; если вы готовы принять определенный риск, то спектр продуктов значительно расширяется: от инвестиций в инструменты с фиксированной доходностью до вложений в различные фонды», - советует Булыгин.

Евгений Сытых тоже считает, что на текущий момент на рынке нет инструментов, которые давали бы гарантированный 15%-ный прирост капитала ежегодно. Доходность банковских депозитов ниже этого уровня, в отношении других инструментов (рынок акций, сырьевые и товарные рынки и т.д.) невозможно использовать понятие «гарантировано». «Один из возможных подходов к решению данного вопроса - это, во-первых, распределение ваших средств между инструментами в зависимости от вашего восприятия риска, инвестиционного горизонта и вашего желания (либо его отсутствия) лично принимать инвестиционные решения, во-вторых, постоянное (например, на ежемесячной основе) наращивание вложений», - советует Сытых.

Часть средств целесообразно разместить на депозит в банке, что даст инвестору прирост средств по обозначенной в договоре ставке. Остальные деньги можно направить на приобретение инвестиционных паев (средний по рынку порог входа – 10 – 20 тыс. руб., повторные покупки возможны на меньшие суммы) либо самостоятельно составить себе инвестиционный портфель. При этом, если инвестор готов принимать повышенные риски, он может выйти на рынок производных инструментов, где за счет так называемого «плеча» доходность операций способна значительно возрасти. В результате в личном портфеле частного инвестора будет инструмент с заранее известной доходностью (депозит) и инструмент (набор инструментов), ожидаемая доходность которого может значительно превысить доходность депозита, что в целом позволит ему выйти на запланированный уровень.

Кроме того, инвестор может воспользоваться услугой индивидуального доверительного управления, в рамках которой управляющий с учетом пожеланий клиента составит индивидуальную инвестиционную стратегию.

Василий Непша утверждает, что наиболее привлекательным инструментом для частного инвестора сегодня являются паевые инвестиционные фонды (ПИФы) с различными стратегиями инвестирования, предполагающими определенное соотношение потенциальной доходности и риска.

По мнению Дмитрия Балковского, есть смысл пристальнее посмотреть на рынок драгоценных металлов как в качестве защиты сбережений от инфляции и краха, так и в качестве классической инвестиции: золото в американских долларах растет с 2001 по 2009 годы в среднем на 17,1%, за 2009 год рост составил 23,9%, а за 2010 год – уже 22%.

 «10-20% ваших сбережений должна находиться в физических драгоценных металлах. Это ваша страховка на самый черный день», - советует Балковский.

Иван Фоменко утверждает, что единственный инструмент, который может гарантировать возврат средств и причитающиеся проценты – это банковский вклад (депозит). Инвестиционные инструменты подходят только тем, кто готов брать на себя дополнительные риски.

Выбор инвестиционной стратегии зависит от склонности к риску, срока инвестиций, предпочтений клиента и так далее, говорит Фоменко. Ответы на все эти вопросы и помогут выбрать оптимальное решение для каждого клиента.

По мнению Светланы Крошкиной, при инвестировании средств можно рассмотреть как депозиты, так и рынок ценных бумаг. Выбор инструментов и стратегии зависит от того, насколько инвестор готов рисковать и какой доход планирует получить. Сохранение сбережений - это депозитные вклады, для получения максимального дохода можно обратить внимание на рынок ценных бумаг российских эмитентов. Там хватает интересных идей для любой категории инвесторов от самых консервативных до любителей острых ощущений.

Поиграем в инвестиции?

А много ли найдется после кризиса доверчивых, готовых «играть в инвестиции» клиентов? Удастся ли банкам то, что не удалось биржевикам – вовлечь массово людей в биржевые спекуляции?

По результатам уже упомянутого опроса Bankir.Ru выяснилось, что большинство инвесторов (потенциальных или «кинетических» – неизвестно) всем видам инвестиций предпочитают вложения в недвижимость – таковых оказалось почти 47% респондентов. Второе место по популярности занимают «вложения в бизнес» - около 27% ответивших на вопросы. Бронзу разделили по-братски «валютные депозиты в банках» и «вывод денег за границу» - по 22,5%. Рублевые депозиты предпочли около 18% опрошенных. Фондовому или валютному трейдингу, наличным и прочим видам инвестиций досталось менее чем по 10% голосов, однако свои поклонники есть и у них.

Мечтать о массовом «вовлечении» в инвестиционные продукты в России пока рано, полагает Сергей Булыгин. Инвестиции интересны только тем, у кого есть сбережения или доходы, превышающие текущие расходы, а таких в нашей стране в целом очень немного. Для тех же слоев населения, у кого такие сбережения есть, учитывая достаточно высокий уровень инфляции, превышающий уровень депозитов в надежных банках, вопросы инвестиций выходят на первый план. К тому же финансовая грамотность населения оставляет желать лучшего. Большинство потенциальных инвесторов относится к инвестиционным продуктам как к способу сверхбыстрого обогащения, сделав ставку на рост той или иной акции или фонда, как в казино. Под инвестициями же следует понимать осмысленные вложения в те или иные финансовые продукты с учетом роста возможных потерь при росте потенциальной доходности. С ростом доходов у граждан обязательно встанет вопрос о сохранности и преумножении накопленного, поэтому массовость инвестиционных продуктов напрямую зависит от благосостояния населения.

Владимир Зотов уверен, что перед банками не стоит цель вовлечь людей куда-либо. Банки стремятся предоставлять своим клиентам как можно больше возможностей распоряжения своими средствами. У клиентов могут быть разные цели, способствовать достижению которых могут разные инструменты. В наиболее сложный период кризиса наблюдался существенный приток новых клиентов на фондовый рынок, отмечает Зотов, то есть серьезное снижение котировок многие воспринимали как возможность купить активы по низким ценам. Большинство из них не прогадали.

К сожалению, банкам не нужно никуда никого вовлекать, сетует Андрей Третьяков. Жадность людей и вера в чудеса в сочетании с ростом благосостояния толкает их к превращению нормальных инструментов в объекты спекуляций. Акции – это не объект торговли внутри дня, а вложение в капитал корпорации, опцион – не шанс заработать с фиксированным риском потери, а способ минимизировать определенные риски при планировании бизнеса, форекс – не способ «нарубить капусты», а инструмент для работы с валютными рисками. Недвижимость - жизненно необходимая для проживания или размещения бизнеса площадь или инструмент для заработка сдачей в аренду, а не инструмент покупки на нуле по рублю и продажи по два при сдаче объекта. Примеров в истории и в сегодняшнем дне – масса. Но как заманчиво светят эти мониторы, как легко нажимаются кнопки и как ярки истории внезапного успеха одного из тысяч!

Нет, не биржевики или банкиры вовлекают людей в спекуляции – им, поверьте, без масс людей на этом рынке как профессионалам работы хватит, говорит Третьяков. Есть отдельные несознательные аферисты, играющие на жадности людей – но это не банкиры. Это воры.

А людям просто не надо верить в чудеса с бесплатным сыром.