Российские банки придумали, как в условиях снижающихся ставок по банковским депозитам повысить интерес вкладчиков к своим продуктам: они начали предлагать «синтезированные» продукты, включающие инвестиционную составляющую – инвестиционные и индексируемые депозиты. Потенциально они могут показывать большую доходность по сравнению с «обычными» вкладами. Правда, особой популярностью новые банковские продукты у инвесторов пока не пользуются.

Интерес падает

Депозиты остаются самым популярным инструментом для инвестиций у российских граждан, даже несмотря на рост фондового рынка и увеличение числа игроков, предлагающих инвестировать в фонды и ценные бумаги. В прошлом году банки собрали с граждан порядка 777,3 млрд руб. В этом году снижение доходности инвестиций на фондовом рынке еще больше сказалось на настроениях граждан, и за первое полугодие 2007 года объем вкладов на счетах кредитных организаций увеличился еще на 554,6 млрд руб. Выбор скорее вынужденный: хотя банковские депозиты остаются достаточно малорисковым инструментом, доходность по ним стремительно падает. Например, если в начале 2005 года средняя ставка по депозитам физлиц составляла 10,2% (по данным ЦБ РФ), то в январе текущего года она снизилась до 8,4%. Тенденция снижения банковских процентных ставок сохраняется и в этом году. По информации ЦБ РФ, с начала года доходность вкладов для физлиц снизилась на 0,5%.

Поэтому банкиры «подогревают» интерес граждан, предлагая все новые разновидности вкладов – от депозитов с капитализацией процентов (когда на полученную доходность также начисляется доход) до таких сравнительно новых на российском рынке продуктов, как инвестиционный и индексируемый депозит.

Индексируемый депозит

Индексируемый депозит подразумевает, что доходность вложений не фиксирована, а привязана к определенному инструменту – стоимости товаров, фондовому индексу, инвестиционному фонду и т.д. Подобный продукт сейчас в России предлагают всего несколько банков. Например, в этом году банк «КИТ Финанс» начал привлекать средства вкладчиков на депозиты, доходность по которым зависит от динамики цен на нефть и изменения индекса РТС. Так, если клиент вложил деньги на полгода, и за этот срок индекс не вырос, то банк вернет деньги с минимальной процентной ставкой 0,1%. Однако если индекс покажет рост, скажем, на 12,9%, то максимальная доходность по депозиту будет 26,26%. Таким образом, вкладчик может заработать значительную доходность либо не получить прибыли вообще. «Единственный риск, который несет инвестор, воспользовавшийся таким депозитом, это недополучение дохода», – рассказал директор департамента срочных рынков банка «КИТ Финанс» Михаил Казарин. При этом, по мнению г-на Казарина, вкладчик застрахован от потери средств за счет того, что банк использует опционную стратегию. «Мы размещаем в опционы сумму, которая соответствует безрисковой ставке по депозиту, поэтому основное тело вклада сохраняется», – пояснил Михаил Казарин.

По мнению руководителя аналитического департамента Gungner Industries Вадима Зуева, вероятность того, что индекс РТС превысит планку роста в 13%, достаточно высока. «Бывали ситуации, когда за несколько дней значения индекса менялись на 15–20%», – говорит г-н Зуев. Кроме того, по его словам, инвестору придется учитывать фактор сезонности: ведь осенью и весной на рынке обычно наблюдается оживление. Впрочем, по мнению аналитика, скорее всего, на рынке будет боковой тренд с высокой вероятностью снижения индекса, поэтому заработать выше ставки депозита вкладчики вряд ли смогут.

Иной вид индексируемого депозита, ставка которого привязана к курсовому соотношению рубль/ доллар, предлагает Ситибанк. Минимальная сумма инвестиций – 150 тыс. руб. сроком на три месяца. Если курс рубля по отношению к доллару вырастет на 3–4%, то доходность по такому вкладу может составить 12–15%. Максимальная доходность, которую может получить клиент, составляет 19,9%, но только в том случае, если курсовое колебание составит 5%. Правда, если соотношение рубль/доллар изменится больше, то вкладчик получит всего 5% по вкладу. Управляющий активами ИГ AG Capital Владимир Левченко говорит, что за по­следние годы подобных колебаний курса рубля к доллару не наблюдалось. «Для этого необходима девальвация рубля, что выглядит маловероятным», – говорит Владимир Левченко.

Как и в случае с индексируемым депозитом у «КИТ Финанс», вкладчик индексируемого депозита Ситибанка рискует только инвестиционным доходом. Если клиент сделает ставку на рост рубля по отношению к доллару, а вырастет, наоборот, доллар, то банк вернет деньги с минимальной ставкой 0,05% годовых. Положив день­ги просто на депозит, вкладчик мог бы заработать больше.

Инвестиционный депозит

В отличие от индексируемого депозита инвестиционный депозит подразумевает, что часть суммы, полученной банком от вкладчика, инвестируется в инструменты фондового рынка. При этом схема инвестиций и инструментарий могут быть различными, однако, как правило, речь идет об инвестициях части активов клиента в ценные бумаги. Несколько лет назад ИК «Баррель» предложила владельцам ценных бумаг или гражданам, желающим инвестировать в фондовый рынок, принципиально новую услугу: инвестиционный депозит, который позволяет получить прибыль от операций РЕПО. Минимальная сумма взноса – 1,2 млн руб., при этом ставка доходности составляет 4% годовых. «Это гарантированная ставка доходности, которую предлагает компания. «Однако, кроме этого, инвестор может рассчитывать на рост стоимости портфеля ценных бумаг, а также дополнительный доход за счет выплаты дивидендов», – пояснил специа­лист клиентского отдела ИК «Баррель» Гаврил Горин. По его словам, от доверительного управления услуга отличается только тем, что отсутствует активное управление портфелем ценных бумаг клиента. «Поэтому это наиболее интересно консервативным клиентам, у которых в собственности есть ценные бумаги, но они не хотят их продавать», – отметил г-н Горин.

Продукты с названием «инвестиционный депозит» есть у Банка Москвы и Райффайзенбанка. Клиенту предлагают поместить деньги на вклад с более высокой ставкой при условии, что часть средств он инвестирует в ПИФы. Райффайзенбанк предлагает разместить 15 тыс. руб. на валютном или рублевом вкладе на срок один или три месяца, гарантируя при этом ставку от 9 до 10% годовых. В Банке Москвы минимальная сумма составляет уже 150 тыс. руб., которые вкладчик может разместить на три месяца по ставке от 6,1 до 6,35% годовых в зависимости от суммы. Это выше, чем доходность, которую предлагает банк по вкладам на аналогичный срок. Например, по вкладу «Люкс» на тот же срок ставка составляет 5% годовых, а по вкладу «Престиж» – 5,1% годовых. По словам начальника управления развития бизнеса Банка Москвы Альберта Андрианова, для банка повышенная ставка невыгодна. «Однако мы рассматриваем инвестиционные депозиты прежде всего как стимул для инвесторов приобрести паи ПИФов», – добавил он.

По сути, речь идет о предложении двух различных продуктов (банковского депозита и паев ПИФов) в одной «упаковке», за что банки готовы нести дополнительные расходы в виде повышенных ставок. Соответственно, клиент несет все те риски, которые несут вкладчики банков и пайщики инвестфондов. Но за счет того, что речь все-таки идет о разных продуктах, риск диверсифицирован. Кроме того, за счет повышенного дохода по вкладу, инвестор может компенсировать скидку при продаже паев ПИФа или возможные убытки, если стоимость пая пошла вниз.

По словам начальника отдела продвижения инвестиционных и пенсионных продуктов Райффайзенбанка Дмитрия Огуряева, инвестиционный депозит – это своего рода переходный продукт, рассчитанный на клиентов, которых не устраивает низкая доходность по вкладам, и который позволяет рассчитывать на получение дополнительных бонусов. «В свою очередь банки также заинтересованы в том, чтобы удержать клиентов, обеспокоенных снижением доходности по вкладам», – отметил Дмитрий Огуряев.

Спрос отложен

Инвестиционный депозит пока не пользуется особой популярностью у вкладчиков. Михаил Казарин говорит, что хотя объемы привлечения в индексируемые депозиты в «КИТ Финанс» растут, но пока счет идет лишь на десятки миллионов рублей. В Банке Москвы также считают, что доля средств на инвестиционных депозитах незначительная. «Это связано с тем, что мы понизили процентную ставку по этому вкладу», – прокомментировал Альберт Андрианов.

Впрочем, банкиры уверены, что индексируемые и инвестиционные депозиты будут со временем востребованы. «Ведь здесь есть возможность заработать больше, чем по обычному вкладу, и при этом не нести риск потери суммы», – полагает Михаил Казарин. Однако пока ситуация на рынке заставляет сомневаться в том, что в ближайшие год-два банки начнут активно развивать эту услугу. Вместо этого, как полагают эксперты, некоторые банки, столкнувшись с дефицитом заемных средств на рынке межбанковского кредитования, начнут активнее привлекать деньги физлиц, а это означает, что ситуация с процентными ставками по вкладам может измениться – доходность вкладов может опять вырасти. По мнению исполнительного вице-президента Газпромбанка Анатолия Милюкова, не исключено, что из-за кризиса ликвидности на индексируемые и инвестиционные депозиты спрос будет отложен. «Фондовый рынок не растет, а значит, те же опционные стратегии становятся дороже, поэтому индексируемые депозиты теряют свою привлекательность», – полагает Анатолий Милюков. «Но ведь рост ставок автоматически приведет к тому, что вырастут ставки и по инвестиционным депозитам, и мы сейчас рассматриваем такую возможность», – не соглашается Альберт Андрианов. А Гаврил Горин отмечает, что в связи с падением доходности на фондовом рынке инвесторы будут готовы инвестировать в более низкодоходные и менее рисковые инструменты, как, например, инвестиционные депозиты.