Рынки акций вчера начали новую неделю на весьма неустойчивой ноте, попеременно демонстрируя то рост, то снижение. По итогам дня российский рынок акций немного подрос – индекс РТС повысился на 0,4% до 1 228 пунктов, а индекс Московской биржи прибавил 0,6% до 2 928 пунктов; динамика по секторам была неоднозначной. Курс рубля немного ослаб, подешевев на 0,3% до 75,27 руб./долл., несмотря на ослабление доллара (DXY -0,3% до 93,06). Цена на нефть колебалась в очень узком диапазоне значений, и по итогам дня Brent опустилась на 0,2% до 39,77 долл./барр., однако пытается пробить уровень $40/барр. на фоне опасений в части спроса. Амплитуда колебаний европейских рынков акций была небольшой (индекс StoxxEuro600 прибавил 0,2%), так как инвесторы проявляли осторожность в начале недели, полной потенциальных катализаторов, в том числе итогов заседаний центробанков ряда стран, которые пройдут на этой неделе.

Аэрофлот планирует выйти на SPO: Аэрофлот (AFLT RU; НЕТ РЕКОМЕНДАЦИИ) планирует увеличение уставного капитала через публичное размещение акций с привлечением розничных инвесторов, сообщает агентство Reuters. Государственная авиакомпания одобрила выпуск до 1,7 млрд новых акций. Новый выпуск более чем удвоит акции Аэрофлота в свободном обращении и эквивалентен 60% увеличенного капитала компании в случае выпуска всех акций. Цена допэмиссии пока не известна.

Мы ожидаем, что сегодня российский рынок акций подхватит оптимизм глобальных рынков: Мы ожидаем, что сегодня российский рынок акций на открытии будет идти вверх, следуя всплеску оптимизма на глобальных рынках на фоне надежд на вакцину от коронавируса, сделок в области M&A в технологическом секторе и сильной статистики Китая по промпроизводству за август, в том числе первых в этом году позитивных помесячных цифр по обороту розничной торговли. С другой стороны, волатильность на рынках должна усилиться на этой неделе, так как на этой неделе пройдут заседания ЦБ в нескольких странах. Сегодня мы ожидаем, что на российском рынке акций спросом будут пользоваться акции циклических компаний в горнометаллургическом и банковском секторах.

Джон Волш:: jwalsh@alf abank.ru (Стратегия)

Рост расходов федерального бюджета замедлился до 26% г/г за 8М20, однако прогноз по расходам правительства увеличился до 23,7 млрд руб. на 2020 г.; НЕОДНОЗНАЧНО Минэкономразвития улучшило свой прогноз спада ВВП на 2020 до -3,9%; НЕОДНОЗНАЧНО

Гендиректор АЛРОСы Сергей Иванов прокомментировал недавний всплеск спроса на алмазы; НЕЙТРАЛЬНО На шахте “Чертинская-Коксовая” ММК приостановлена добыча в связи с аварией; НЕЙТРАЛЬНО или НЕГАТИВНО

Рост расходов федерального бюджета замедлился до 26% г/г за 8М20, однако прогноз по расходам правительства увеличился до 23,7 млрд руб. на 2020 г.; НЕОДНОЗНАЧНО Минфин представил данные по исполнению бюджета за 8M20. Динамика доходной части соответствует нашим ожиданиям – доходы бюджета снизились на 11,8% г/г за 8М20 против снижения на 9,3% за 7М20. Без учета сделки со Сбербанком, это эквивалентно снижению на 20% г/г. В то же время наибольший интерес вызывает динамика расходов, отражающая приоритеты правительства на 2П20: после роста расходов на 28% г/г за 7М20, в августе их рост замедлился до 26% г/г. Это предполагает, что месячный уровень расходов в августе составил 1,5 трлн руб., что соответствует среднемесячным расходам в 2019 г. и созвучно нашим ожиданиям того, что рост расходов замедлится ближе к концу года. В то же время опубликованный Минфином прогноз вводит в некоторое замешательство. С одной стороны, Минфин недавно указал на то, что бюджетный дефицит, скорее всего, составит 4% ВВП, а не 5% ВВП, что мы восприняли как знак того, что правительство намерено проводить относительно жесткую бюджетную политику. В то же время, хотя в предыдущие месяцы Минфин сохранял прогноз годовых расходов на уровне 21,9 трлн руб., в этом месяце он представил прогноз на уровне 23,7 трлн руб. Скорее всего, это увеличение ожидаемых расходов произошло после недавнего распоряжения премьер -министра Михаила Мишустина приложить все усилия к тому, чтобы планы правительства финансировались должным образом. Пока не понятно, поможет ли повышенное внимание премьер-министра к исполнению государственных обязательств ускорить экономический рост, или же оно всего лишь приведет к дополнительным расходам, которые не окажут влияния на потенциал роста.

Минэкономразвития улучшило свой прогноз спада ВВП на 2020 до -3,9%; НЕОДНОЗНАЧНО После улучшения Росстатом оценки спада ВВП с -8,5% г/г до - 8,0% г/г в 2Q20 Минэкономразвития вчера обновило прогноз на 2020. Ведомство улучшило свой прогноз снижения ВВП с -4,8% г/г до -3,9% в 2020 г.; эта более сильная цифра отражает улучшение прогноза инвестиционной активности (с -10,4% г/г до -6,6% г/г) и улучшение ожиданий по обороту розничной торговли (прогноз улучшен с -5,2% г/г до -4,2% г/г). Министерство также немного улучшило прогноз реальных располагаемых доходов населения и сейчас ожидает их спад на 3,0% г/г против -3,5% г/г, согласно предыдущему прогнозу. Хотя мы разделяем мнение о том, что снижение экономики, вероятно, будет меньшим в сравнении с первоначальными о жиданиями правительства, мы считаем, что основную нагрузку кризиса понесет население; по этой причине мы подтверждаем наш прогноз спада ВВП на 3,0% г/г на 2020 и снижения реальных располагаемых доходов на 5,0% г/г.

Наталья Орлова, Ph.D.: norlov a@alf abank.ru (Главный экономист)

Анна Киюцевская: AKiy utsev skaya@alfabank.ru (Старший аналитик)

Гендиректор АЛРОСы Сергей Иванов прокомментировал недавний всплеск спроса на алмазы; НЕЙТРАЛЬНО Продажи алмазно-бриллиантовой продукции АЛРОСы (ALRS: RX; ВЫШЕ РЫНКА; РЦ 78,6 руб./акцию) подскочили в 8 раз м/м в августе. Предварительные данные по продажам в ходе 7 торговой сессии De Beer’s также продемонстрировали сильный рост. По словам гендиректора АЛРОСы Сергея Иванова в интервью местному телеканалу, всплеск спроса на алмазы может носить временный характер и продолжиться до ноября. Для того, чтобы с уверенностью говорить о восстановлении алмазной индустрии, нужно дождаться оживления американского рынка по мере приближения рождественского сезона. США остается ключевым рынком для алмазной индустрии, за которым следует рынок Китая. Заявление С EO соответствует нашему осторожному взгляду. Продажи за август подержал гранильный сектор Индии, пополняющий свои запасы накануне праздничного сезона. Мы также ожидаем, что выборы в США определят уверенность потребителей в краткосрочной перспективе. Дополнительную поддержку продажам АЛРОСы в 4К20 должна оказать покупка алмазов Гохраном, которые ранее ожидались на уровне $0,5-1 млрд.

На шахте “Чертинская-Коксовая” ММК приостановлена добыча в связи с аварией; НЕЙТРАЛЬНО или НЕГАТИВНО Как сообщает агентство “Интерфакс”, на шахте “Чертинская-Коксовая” ММК (MMK:LI; НА УРОВНЕ РЫНКА; РЦ $ 8,1/ГДР) произошел внезапный выброс угля и газа в забое. Один шахтер погиб, горноспасатели ищут машиниста горных выемочных работ. Добыча на шахте приостановлена. В 2019 г. шахта произвела 2,2 млн тонн коксующегося угля. ММК примерно на 50% обеспечен собственным углем. Происшествие может привести к дополнительным закупкам более дорогостоящего угля марки Ж у внешних поставщиков. Мы ожидаем официального пресс-релиза от ММК о влиянии аварии на бизнес компании. Инцидент может быть рассмотрен в негативном ключе с точки зрения ESG.

Борис Красноженов: bkrasnozhenov @alf abank.ru (Начальник аналитического отдела)

Юля Толстых: y atolstyh@alf abank.ru (Аналитик)