Подтверждение рейтинга отражает широкую клиентскую базу банка (который входит в число 10 крупнейших финансовых организаций России по величине активов и имеет сильное присутствие в регионах страны), приемлемое генерирование прибыли до отчислений под обесценение, что создает запас прочности для абсорбирования потерь по кредитам, и комфортную в настоящее время позицию ликвидности, которая поддерживает финансовую гибкость при работе с сохраняющимися проблемами с качеством активов. В то же время капитализация банка остается слабой, продолжается признание обесценения по кредитам, и отмечается высокая концентрация активов.

Хотя прибыль Промсвязьбанка до отчислений под обесценение снизилась в 1 полугодии 2011 г., она тем не менее была равна 3,1% от всех кредитов в среднем в годовом выражении, что обеспечивает существенную способность абсорбировать убытки, в то время как относительно низкий уровень накопленного процентного дохода (4% от процентного дохода за 1 половину 2011 г.) свидетельствует о приемлемом качестве доходов. Однако чистая процентная маржа ослабла до 4,8% на фоне сильной конкуренции со стороны банков в государственной собственности и ввиду низкой доли более высокодоходных розничных кредитов. Отчисления под обесценение остаются на повышенном уровне в отличие от ситуации в большинстве российских банков, у которых отмечались более низкие отчисления или списания в 2010 г. и в 1 полугодии 2011 г., и Fitch ожидает, что расходы по созданию резервов продолжат сдерживать прибыльность в краткосрочной перспективе.

Показатели качества активов согласно отчетности улучшились благодаря более низкому уровню появления проблемных кредитов и значительным списаниям/продажам кредитов. Однако портфель банка является концентрированным, отражая фокус на корпоративном сегменте, и риски, связанные с концентрацией, являются особенно существенными относительно низкой базы капитала Промсвязьбанка. Кредитование сектора строительства и недвижимости (равное 1,7x основного капитала на конец 2010 г.) также является значительным, а кредитование связанных сторон согласно отчетности (22% капитала на конец 1 полугодия 2011 г.) близко к максимальному уровню по ковенантам (25% капитала).

Специальные и общие резервы полностью покрывали проблемные кредиты по отчетности, однако реструктурированные кредиты составляли еще 11,6% кредитного портфеля на конец 1 половины 2011 г., и резервы по некоторым из крупнейших таких кредитов выглядят невысокими относительно рисков по финансируемым проектам. По мнению Fitch, разрешение ситуации с кредитами, унаследованными с докризисного периода, вероятно, будет оказывать давление на баланс банка в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Кроме того, активы на сумму около 27 млрд. руб. (58% основного капитала) вложены в различные виды недвижимости, включая собственные помещения банка и недвижимость, приобретенную в период кризиса, что ограничивает свободный капитал банка.

Ввиду существенного уровня обесценения и концентрации Fitch считает капитализацию слабой стороной для рейтингов. Регулятивный показатель капитализации Промсвязьбанка всегда был невысоким, и на конец октября 2011 г. он составлял 10,3%, что лишь немногим выше минимально необходимого уровня в 10%. Коэффициенты достаточности капитала по соглашению Basel I, основанные на отчетности по МСФО, являются более высокими и на конец 1 полугодия 2011 г. составляли 10,1% для капитала 1 уровня и 13,9% для общего капитала. Коэффициент достаточности общего капитала по базельскому соглашению должен оставаться выше 10% согласно ковенантам в документации по еврооблигациям. В то же время на сегодняшний это в меньшей степени является сдерживающим фактором, чем регулятивные требования к капиталу. Дополнительные возможности для абсорбирования убытков по отчетности согласно национальным стандартам в настоящее время являются незначительными, хотя по МСФО, по оценкам Fitch, банк мог бы осуществить резервирование по еще 5,1% кредитного портфеля на конец 1 полугодия 2011 г., не нарушая ковенант по капиталу.

Банк привлек субординированный долг на сумму 65 млн. евро (2,7 млрд. руб.) у своих мажоритарных акционеров в августе 2011 г., и к концу года ожидается увеличение акционерного капитала приблизительно на 4 млрд. руб. Однако в результате данного взноса капитала собственный капитал по МСФО повысится лишь на умеренные 9%, и Fitch полагает, что капитализация останется слабым фактором кредитоспособности в обозримом будущем.

Банк проводит достаточно консервативную политику в области ликвидности, и высоколиквидные активы (денежные средства, эквиваленты, чистые межбанковские размещения и необремененные залогом ценные бумаги из ломбардного списка) были равны 20% клиентского фондирования на конец сентября 2011 г. Это представляется комфортным относительно 9-процентного сокращения депозитов у Промсвязьбанка в октябре 2008 г. (когда последний раз были серьезные сложности с ликвидностью в России), в частности с учетом того, что, по мнению Fitch, российские власти, вероятно, сделают дополнительную ликвидность доступной для ведущих банков страны в случае возобновления рыночного стресса. Хотя средства от структур, связанных с государством, являются неравномерными и неосновными, Промсвязьбанк сохраняет достаточную ликвидность для их погашения при наступлении сроков. Риск рефинансирования является низким, при условии что Промсвязьбанк сможет избежать каких-либо досрочных погашений долга, поскольку в 2012-2013 гг. банку необходимо рефинансировать фондирование, привлеченное на внутренних и международных финансовых рынках, равное умеренной доле в 4,1% обязательств.

Потенциал повышения рейтингов банка в настоящее время ограничен ввиду слабых моментов, связанных с капитализацией и качеством активов. Давление в сторону понижения возможно в случае возобновления спада в российской экономике, который привел бы к существенному дальнейшему ухудшению качества активов и, как следствие, к давлению на капитал банка.

Проведенные рейтинговые действия:

Долгосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "BB-", прогноз "Стабильный"
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "B"
Рейтинг устойчивости подтвержден на уровне "bb-"
Индивидуальный рейтинг подтвержден на уровне "D"
Рейтинг поддержки подтвержден на уровне "4"
Уровень поддержки долгосрочного РДЭ подтвержден как "B"
Приоритетный необеспеченный рейтинг подтвержден на уровне "BB-"
Субординированный долг: рейтинг подтвержден на уровне "B+".

Источник: ОАО "Промсвязьбанк"