На этой неделе стало понятно, почему глава МВФ Кристин Лагард в минувшую субботу неожиданно для всех заявила, что европейским банкам нужна срочная докапитализация. Им может потребоваться 200 млрд евро дополнительного капитала, свидетельствует рабочая версия ежегодного доклада о глобальной финансовой стабильности, обсуждавшаяся в фонде в среду, сообщила The Financial Times. Сотрудники МВФ определяли стоимость облигаций проблемных стран, исходя из рыночных цен свопов кредит-дефолт, страхующих инвесторов от невыплат по этим обязательствам. Речь идет о долговых бумагах Греции, Ирландии и Португалии, а также о бондах Испании, Италии и Бельгии.

МВФ — не первый, кто говорит о том, что банки в Европе неадекватно оценивают госбумаги проблемных стран на своих балансах. В начале недели Совет по международным стандартам финансовой отчетности (IASB) предупредил, что ряд банков некорректно отразил списания стоимости греческих госбумаг в своих недавних финансовых отчетах. Так, банки, использовавшие в своих подсчетах математические модели, списывали лишь 20% стоимости облигаций, в то время как финансовые компании, отталкивавшиеся от рыночных индикаторов, сокращали стоимость своих портфелей более чем на 50%.

В Европе, однако, с выводами МВФ в корне не согласны. «Мы не понимаем, как МВФ пришел к такому выводу. Отчетность не поддерживает такое заключение в отношении немецких банков», — отреагировала немецкая банковская ассоциация VOEB. «Французские банки сейчас капитализированы лучше, чем год назад. Менее месяца назад они прошли стресс-тесты, которые были чрезвычайно жесткими. Не думаю, что есть хоть какая-то причина волноваться о французских банках», — заявила в четверг министр Франции по вопросам бюджета Валери Пекресс.

Министр финансов Испании Елена Сальгадо также назвала выводы МВФ необъективными и отрывочными. «Позиция МВФ предвзята. Его эксперты рассматривают только негативную сторону вопроса», — заявила она FT. Например, в фонде не принимают во внимание при анализе общей ситуации то, что портфели немецких гособлигаций на балансах банков прибавили в цене, аргументирует она. Она напомнила, что однажды МВФ уже выдавал подобные алармистские оценки, которые в итоге не подтвердились. В своем докладе о глобальной финансовой стабильности 2009 года фонд заявил, что европейские банки провели менее половины из вероятных списаний от финансового кризиса — 347 из 814 млрд евро. Впоследствии МВФ снизил общую оценку европейских потерь на четверть.

Европейские деятели аргументируют свою уверенность в банковском секторе тем, что июльские стресс-тесты провалили лишь 8 из 91 банка, которым требовалось в общей сложности лишь 2,5 млрд евро капитала. Однако JP Morgan, основываясь на информации, предоставленной банками в рамках стресс-тестов, тогда оценил их дефицит капитала в 80 млрд евро. Заявление МВФ может объяснять резкий обвал банковских акций в августе, пишет FT со ссылкой на участников дискуссий. Хедж-фонды в своих оценках банковских рисков исходят из списания стоимости проблемных госдолгов по рынку. За прошлый месяц индекс европейского банковского сектора, рассчитываемый Bloomberg, упал почти на 21%.

Окончательную оценку ущерба капиталу банков от облигаций проблемных стран МВФ должен опубликовать через три недели. Пока не станет ясна детальная методология расчетов, аналитики не берутся встать на чью-либо сторону в споре. «Существуют разные подходы к определению стоимости бумаг банками и идут дебаты на этот счет. Но необходимо дождаться окончательных оценок МВФ, так как расчеты очень сложны», — сказал РБК daily аналитик Credit Sights Джон Рэймонд.

 

 

Источник: РБК Daily