Объявив, что курс российской валюты не опустится ниже 41 рубля за бивалютную корзину, денежная власть дала сразу два сигнала. Во-первых, что, по расчетам экспертов ЦБ, сейчас именно такой курс представляется равновесным. Во-вторых, что крайне болезненный для внутренней экономики процесс постепенной девальвации рубля завершен, и что отныне игра на понижение рубля, в которую с таким азартом играют наши банки, более не будет приносить прибыль. Что оба названных смысла прекрасно уловили все, кому следует, - бесспорно. В серьезности намерений Банка России оборонять новую линию сопротивления, тоже сомнений не было, кажется, ни у кого. Сомнения были в другом: послушаются ли игроки рынка столь недвусмысленного послания.

Вопрос необычайно важный. Ведь понятно же, что, пока продолжается большая игра на валютном рынке, призывы к банкам: "Да кредитуйте же, наконец, экономику!" - обречены оставаться призывами. Потому что играть против рубля для банков заведомо намного прибыльнее, чем любые кредиты реальному сектору.

Конечно, у ЦБ достаточно резервов, чтобы не выпускать рубль из намеченных границ, но это не развеивало сомнений. Если рынок видел бы, как дорого обходится оборона рубля, он не прекращал бы атаковать - и рано или поздно с рубежа "41" Банку России пришлось бы отходить. В прошлую пятницу, когда рубль дошел почти до грани - корзина стоила 40 рублей 95 копеек - сомнения обострились до предела.

Но, похоже, на какое-то время такие сомнения можно отбросить. Наблюдатели отмечают, что импорт сокращается заметно быстрее, чем ожидалось. Это значит, что платежный баланс страны будет оставаться профицитным, и для дальнейшего падения рубля нет уже решительно никаких оснований.

На этот раз - почти наверняка - рубль устоит, и "валютчики" несколько утихомирятся. Беда, однако, в том, что никаким спокойствием на валютном рынке (не нашем внутреннем, а мировом) по-прежнему не пахнет. Мировой валютный рынок будет еще долго лихорадить, а значит, у валютного арбитража будет все больше и больше поклонников. Стало быть, реальному сектору так и придется все ждать и ждать, пока финансисты разберутся между собой. Поэтому все чаще и с самых разных сторон раздаются голоса в пользу введения в России временного контроля за валютными операциями. Чем богаче опыт аналитиков, тем увереннее они утверждают, что только такие жесткие и однозначные меры могут избавить нас от еще многих месяцев финансовой нестабильности.

Логика тут простая: при общеизвестной слабости нашей финансовой системы, любыми другими мерами нашим денежным властям будет очень трудно добиться, чтобы волатильность евро и доллара (а она ожидается весьма высокой) вновь и вновь не оставляла реальный сектор вне основного движения финансов. Поэтому очевидный смысл получает такое, например, предложение: ограничить возможности покупки валюты операциями, связанными с внешней торговлей, прямыми инвестициями в основной капитал за рубежом и неким лимитом на валютные накопления граждан.

Так делали очень многие страны. Например, всего несколько десятилетий назад (то есть на сходном уровне развития национальных финансовых систем) так поступали и Англия, и Франция, и Япония. Их опыт свидетельствует: подобные меры позволяют быстро и надежно стабилизировать внутреннюю финансовую ситуацию. Финансисты возропщут? А пусть поропщут - нечего было на казенные деньги играть против национальной валюты.

Впрочем, пока денежные власти ни словом не намекнули, что готовятся к подобным решениям. Может быть, они рассчитывают обойтись менее вызывающими шагами. Так, если платежный баланс будет более или менее сносным (импорт ли будет по-прежнему ограничиваться или, чем черт не шутит, нефть подорожает), то достаточно действенной может оказаться гораздо менее резкая мера: возобновление выпуска государственными агентами (Минфином и, например, ВЭБом) достаточных объемов ценных бумаг, в том числе и номинированных в валюте.

Такие бумаги и дали бы спекулянтам поиграть и стали бы фундаментом для усиления национальной финансовой системы. А уж если этого окажется недостаточным, тогда надо вводить ограничения на валютные операции. И не надо бояться критики со стороны финансистов - пусть лучше критикуют, но кредитуют.

Источник: Вести.Ru