Менее спешный процесс банкротства по параграфу 11 мог бы сохранить десятки миллиардов долларов, сообщается в трехмесячном исследовании консультационной компании Alvarez & Marsal. Упорядоченный процесс позволил бы компании продать часть активов помимо прошения о банкротстве в суде, и предоставил бы время для покрытия портфеля деривативов, что могло бы сохранить стоимость активов, пишет Wall Street Journal.

Еще слишком рано говорить сколько кредиторы Lehman смогут вернуть в ходе процесса банкротства. По заявлению необеспеченных кредиторов, компания задолжала им 200 млрд. долларов. Рынок облигаций прогнозирует возврат для таких кредиторов ок. 20 млрд. долларов, или ок. 10 центов с доллара.

В число крупных необеспеченных кредиторов Lehman Brothers входит подразделение федерального правительства по страхованию пенсионных накоплений, Pension Benefit Guaranty Corp. Кроме того, в этот список входят Bank of New York в качестве администратора, а также подразделение правительства Германии по страхованию вкладов.

По оценкам Брайана Марсала (Bryan Marsal), содиректора консультационной компании, общий размер уничтоженных активов в результате торгов деривативами и спада стоимости активов может составить 50-75 млрд. долларов.

Большая часть разрушения стоимости произошла из-за банкротства управляющей компании-поручителя, Lehman Holdings. Банкротство вызвало волну дефолтов дочерних компаний по торговым контрактам. Такая ситуация создала «случай невыполнения обязательств» по деривативам Lehman. В результате произошло прекращение действия более 80% договоров с партнерами. В основном, это были крупные европейские и американские банки, такие, как J.P. Morgan Chase & Co., поясняет г-н Марсал. В целом банкротство привело к отмене 900.000 отдельных деривативных контрактов.