Стоит только курсу рубля перейти заданную ЦБ отметку, как начинается автоматическая скупка всей предлагаемой на рынке валюты, которая продолжается до тех пор, пока ситуация не вернется к тому уровню, который устраивает Банк России. Аналогичный механизм может действовать и в обратную сторону - если рубль начнет падать относительно доллара или евро. Теоретически такие покупки ЦБ должен оплачивать только из одного источника - эмиссии новых рублей. Практически же в последнее время он делал это за счет бюджетных денег - средств Минфина на счетах в Банке России. Таким образом и был сформирован стабилизационный фонд, на долю которого приходится сейчас весьма солидная часть всех золотовалютных резервов ЦБ - около $90 млрд из $303 млрд. Объяснялись эти операции исключительно заботами об отечественных товаропроизводителях, интересы которых ущемлял рост курса российской валюты. Революция должна положить конец этому меркантилизму. Вместо валютного курса Центральный банк будет заботиться исключительно об уровне инфляции, ориентируясь на индекс потребительских цен. Чем обещанная революция грозит отечественному валютному рынку? Он станет очень похожим на мировой. А это означает, что скачки курсов станут заурядным явлением. И если сегодня курс доллара составляет около 26,5 рубля, то через месяц он может опуститься и до 20. Или, наоборот, вырасти до 30. Банк России эти котировки волновать особо не будут - при условии, что такие скачки не будут влиять на базовые макроэкономические показатели.

Для достижения равновесия на денежном рынке Банк России будет использовать совершенно другие операции на открытом рынке - те же самые, которые сегодня используют его «старшие братья»: ФРС США и центральные банки развитых индустриальных государств. Революция обещана через три года. А пока у российского ЦБ нет рычагов серьезного влияния на денежный рынок. Именно поэтому объявленное им сокращение ставки рефинансирования с 11% до 10,5% годовых имеет исключительно информационное значение - ее используют фискальные органы для расчета налога на прибыль. Реальная же цена российских денег определяется сейчас на Лондонском денежном рынке, где крупные международные банки торгуют беспоставочными форвардами на рубль. Пользуется этой информацией и Банк России. И, судя по всему, останется простым пользователем еще три года.

Источник: ГАЗЕТА.GZT.RU