18 июня, вторник 15:34
Bankir.Ru

Реклама

Онлайн-конференции

Он-лайн-конференция проводится совместно с порталом TatCenter и компанией Maxiforex.

Джордж Сорос заявил о начале валютной войны. Одни эксперты считают, что на валютном рынке все вернется на круги своя. Другие полагают, что прежним мир денег уже не будет…

Насколько серьезен евроскепсис? Грядет ли пришествие юаня? Станет ли 2011-й год годом доллара?

Надеемся, что по этим вопросам выскажутся не только участники конференции, но и посетители Bankir.Ru

Участники

Ян Арт
Главный редактор агентства Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации региональных банков России, к.э.н. (Москва)
Владимир Сивашов
Ведущий аналитик компании MaxiMarkets и Bankir-TV (Лондон)
Александр Смирнов
Доцент Международного Славянского Института (Москва)
Александр Гребенко
Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант, вице-президент Национальной ассоциации кредитных брокеров и финансовых консультантов (Петербург)
Виктор Четвериков
Генеральный директор Национального Рейтингового Агентства (Москва)
Егор Сусин
Руководитель аналитического отдела АЛЬПАРИ (Москва)
Виталий Марков
Старший трейдер банка "ГЛОБЭКС" (Москва)
Владимир Зотов
Начальник управления финансовых институтов и инвестиционных услуг ОАО "Уральский банк реконструкции и развития" (Екатеринбург)
Михаил Гонопольский
Начальник управления информационной и аналитической поддержки Бинбанка (Москва)
Владимир Брюков
Независимый эксперт, регулярно ведет на Bankir.Ru рубрику "Валютный рынок" (Иваново-Москва)
Алексей Моисеев
Заместитель начальника аналитического отдела Инвестиционной компании БФА (Санкт-Петербург)

 
Артур Данилин, Москва
Ваша оценка заявления Сороса о валютной войне. Это действительно оценка или повтор ситуации с британским фунтом 1992 года и в Малайзии
Александр Гребенко
Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант, вице-президент Национальной ассоциации кредитных брокеров и финансовых консультантов (Петербург)

Валютные войны, как одни из основных составляющих экономических войн между мировыми державами, продолжаются на протяжении многих десятилетий и прекратятся только вместе с существованием финансовой системы. Повтор ситуации вполне возможен.

Егор Сусин
Руководитель аналитического отдела АЛЬПАРИ (Москва)

В данном случае это оценка, а не попытка манипулировать ситуацией. Во втором квартале экономика США замедлилась только по одной причине – резкое ускорение темпов роста импорта. После этого было сделано много шагов способствующих снижению курса доллара (от сильнейшего давления на Китай, до количественного смягчения ФРС). Японские интервенции были направлены на недопущение роста японской валюты. Европейцы уже давно не отрицают свое желание видеть евро скорее более дешевым, чем более дорогим. С июня 2010 года широкий индекс доллара (Board, относительно валют 27 основных торговых партнеров) снизился на 7.7%, индекс евро вырос на 5.6% (но на 5.3% ниже уровня декабря 2009 года, европейская валюта резко снижалась в первой половине 2010 года). По сути мы действительно видим валютные войны, но особенность этих войн, в том, что никто не может позволить зайти слишком далеко.

Виталий Марков
Старший трейдер банка "ГЛОБЭКС" (Москва)

У меня нет оснований не доверять словам Сороса, о том, что в арсенале правительств разных стран есть такой инструмент оказания давления на валютный рынок как ревальвация. Действительно, имея такое мощное оружие, трудно устоять от соблазна его применения, однако не стоит забывать о том, куда может завести подобное решение. Ничем хорошим не может кончиться то, что экономики всех стран резко объявят об обесценивании национальной валюты. Таким образом, правительства и центробанки будут до последнего отказываться от такого способа оживления национальных экономик. Впрочем, стоит сказать отдельное спасибо Соросу за введение им в обиход термина «валютные войны», поскольку явление действительно имеет место быть, и глупо было бы не замечать его. Однако то, что происходит на валютном рынке скорее можно отнести к «валютным партизанским вылазкам», чем к войне в масштабном смысле слова. Нельзя исключать также и того, что именно акцентирование внимания такой известной личности как Сорос на данной проблеме, и привело к снижению риска возникновения данных «войн».

Не вижу никакой связи между понятием «валютные войны» и ситуации 1992 года с национальной валютой Великобритании. Ведение «валютных войн» предполагает участие правительств и центробанков в искусственном влиянии на курс национальной валюты, в то время как в так называемую «черную среду» фунт стерлингов был обрушен в результате спекулятивных операций участников рынка, в том числе тщательно спланированных и самих Соросом. К спекулянтам присоединились многочисленные корпорации, пенсионные фонды и страховые компании, но случилось это лишь после того, как участникам рынка стало ясно, что Правительству ВБ курс удержать не удастся.

Правительственная система искусственного занижения курса малазийского ринггита больше подходит под определение «валютных войн», но стоит отметить что доля влияния на Малайзию китайской экономики огромна, и ограничения, наложенные Малазийским правительством на национальную валюту, являются отголоском политики, проводимой Китаем. Однако малазийская экономика более открыта и подвержена мировому влиянию, чем китайская, от чего выгоды от ревальвации ринггита весьма сомнительные, особенно в свете усиливающегося влияния на экономику Малайзии событий в США и Японии.

Александр Смирнов
Доцент Международного Славянского Института (Москва)

К заявлению Сороса о валютной войне следует относиться серьёзно. Это не повтор ситуации с британским фунтом стерлингов, а нечто большее, которое волнует всех финансистов и политиков, потому что Мировая Валютная Система стоит на пороге больших перемен. Золото победит в валютной войне. Судите сами.

Валютная война разразилась, с целью поддержать свои экономики. Кроме того, государственный долг стал ключевым показателем состояния финансов многих стран. Так, например, в 2011г. Для США он оценивается как равный ВВП в 15 трлн. ам. долл., а для Японии, Италии и Греции будет превышать их ВВП. Финансирование антикризисного развития экономики создает дополнительное инфляционное давление, когда личные сбережения теряют свою стоимость. В этих условиях перед центральными банками ставится сложная задача – как сохранить ценность своих валют. Поэтому интерес к золоту как мерилу стоимости – значительно возрос. С большой уверенностью можно утверждать, что продолжавшаяся валютная война только добавит высокие дивиденды золоту. Желтый металл имеет уникальные свойства быть привлекательным активом в период инфляции или дефляции. Его долгосрочная ценность остаётся эталоном и потому ценой золота очень трудно манипулировать.

В свою очередь золото функционирует как нейтральная валюта, не имеет государства и которая не может быть напечатана, и поэтому считается победителем в валютной войне!

Мировая Валютная Система стоит на пороге больших перемен. Прошлый год был увлекательным временем для мировых валютных рынков. Иена, доллар США и Евро оказались в центре пристального внимания финансистов и политиков. В своё время каждая из этих валют испытала сильные колебания, но одно общее, что эти валюты объединило, было то, что вера в бумажные деньги умирает!

Существенной причиной думать именно так явился драматический кризис суверенной задолженности, который охватил весь мир! Соединенные Штаты Америки, Япония и целый ряд европейских стран все утонули в задолженности. США и Япония вдвоём как снежный ком стремительно несутся к финансовой несостоятельности, а несколько европейских стран уже испытывают дефолт по своим долгам. Так что возник вопрос: какая из валют мира потерпит крах первой?

Упадет ли одна (или более из главных валют) до конца 2011 года?

Если это произойдет, после того, как одна из основных валют испытает коллапс, остальные начнут падать как домино? Истина заключается в том, что мир никогда не видел кризиса суверенной задолженности такого масштаба в истории человечества, который поставил нас на грань финансовой катастрофы.

В связи с этим, давайте окинем беглым взглядом Йену, Евро и доллар США ....

Японская Йена

Япония имеет 3-ю крупнейшую экономику в мире, но она также глубоко потрясла в долговой яме. Японское правительство имеет наибольшую задолженность по отношению к ВВП среди всех крупных промышленно развитых стран, который составил более чем 200%. На самом деле - это около 7,5 миллионов иен для каждого человека, живущего всего народа в Японии.

Так почему еще Япония не имеет дефолт? Главная причина состоит в том, что Япония имеет один из самых высоких уровней личных сбережений на всей планете. Вместе с этим долг правительства Японии размещен по очень низким процентным ставкам.

Однако Standard & Poor's предупредил, что кредитный рейтинг Японии может снизиться, если задолженность получит гораздо больше развитие, и когда Япония начнет платить более высокие процентные ставки.

Кроме того, ужасные последствия землетрясения ещё ближе приблизили Японию к финансовому кризису.

Евро Еврозоны

В прошлом году несколько крупных европейских стран уже испытали дефолт по своим долгам - это Греция и Ирландия. Вместе с ними Испания, Италия, Бельгия и Португалия уже испытывают очень шаткое финансовое положение. Некоторым из них уже понизили кредитный рейтинг.

В последние месяцы доход по облигациям всей Европы резко возрос. Поэтому для многих стран они становится очень дорогими, чтобы привлечь новый долг. Например, процентные ставки по 10 – летним облигациям Греции составили от 6% до 13% всего за один месяц в 2010 году.

Вместе с ними, некоторые страны с благополучными финансами также испытывают некоторые финансовые затруднения. К примеру, по состоянию на 20 декабря 2010г. стоимость страхования французского долга поразила новый высокий уровень.

Прямо сейчас со всей определенностью можно считать, что очень скоро еще больше европейских стран будут нуждаться в финансовой помощи. Профессор Виллем Бьютер, главный экономист в Citibank, предупреждает, что вполне определенно несколько стран ЕС могут испытать финансовый коллапс в ближайшие несколько месяцев, если они не предпримут срочных мер.

"Рынок не будет ждать долго, когда власти ЕС совместно предпримут свои действия. Мы могли бы объединить несколько суверенных государств и банков и действовать вместе».

Где же взять деньги для выхода из кризиса? В Германии и значительную сумму в США.

Однако богатые страны, такие, как Германия, захотят ли бессрочно вложить сотни миллиардов евро в эти финансовые черные дыры? Собираются ли немцы согласиться с ситуацией, когда им придется постоянно помогать «слабым сестрам» по всей части континента?

Уже сейчас видные политики в Европе считают необходимым удвоить размер Европейского «кризисного фонда» до 2 триллионов евро. Другие аналитики полагают, что его сумма должна быть 4 или 5 триллионов евро, чтобы быть надёжным залогом для всех европейских государств.

В любом случае, истина заключается в том, что ситуация является очень, очень тяжелой. Если в определенный момент остановить выход из кризиса, дефолты испытают многие страны.

Доллар США

США имеют наибольший национальный долг среди всех ведущих стран мира. В настоящее время он составляет 14,294 триллионов доллара, это чуть менее 14,300 миллиардов долларов установленного предела.

  • Сегодня национальный долг США более чем в 14 раз больше, чем это было всего лишь 30 лет назад.
  • Если Конгресс США не поднимет потолок задолженности, то вскоре правительство США начнет испытывать дефолт по своему долгу.

По этой причине инвесторы начинают становиться более осторожными, чтобы кредитовать США. В ответ Федеральная резервная система была вынуждена вмешаться и «выкупить» значительную сумму долга – 600 млрд. долларов.

Кроме того, в последние месяцы доходы на Казначейские облигации США движутся вверх, и это может в конечном итоге стать огромной проблемой!

В этой связи печальная истина заключается в том, что правительство США все чаще используют краткосрочную задолженность.

На данный момент средний срок погашения государственных облигаций США упал до 4,4 лет. Это самый низкий показатель всех крупных промышленно развитых стран. Это означает, что правительство США должно постоянно пролонгировать огромный объем задолженности.

Для сравнения государственный долг Великобритании имеет средний срок - приблизительно 13 лет, что очевидно дает им большую передышку.

Для Соединенных Штатов эта ситуация может стать ещё более тяжелой, если процентные ставки начинают идти вверх. Например, если они достигают в среднем 7 процентов, тогда выплаты по процентам задолженности будет съедать около 45% всех налоговых поступлений.

Однако, в настоящий момент Соединенные Штаты могут позволить себе то, что европейские государства не могут. В частности Федеральная резервная система может печатать деньги – валюту вопреки Нациям еврозоны, которые этой опции не имеют. Вот почему все большее количество аналитиков считают, что это будет евро, которая первая потерпит крах и первой сгорит.

Но только время ответит на этот вопрос.

Вопреки этому мнению многие власти на самом высоком уровне считают и желают, чтобы доллар, евро и иена потерпели крах.

Почему? Объективная причина даёт ответ на этот вопрос.

Многие деятели, которые инициировали НАФТА, ВТО, МВФ, ОЭСР и Всемирный банк считают, что было бы совершенно правильным для человечества иметь единую, объединенную глобальную валюту.

«Хаос», созданный падением нашей существующей глобальной валюты может обеспечить идеальную «возможность» - Гранд «решение» для внедрения новой глобальной валюты.

Во всем мире топ политики и финансисты были очень открыты, заявляя о факте, что новая мировая валюта уже на подходе:

  • Джордж Сорос открыто говорит об этих вещах;
  • Организация Объединенных Наций публично призывает доллар США заменить новой глобальной валютой;
  • Премьер Китая Ху Цзиньтао заявил, что «нынешняя международная валютная система является продуктом прошлого».

Однако здесь возникает дилемма:

  • Как американский народ отнесётся к обстоятельству, когда их доллары, заменят новой глобальной валютой?
  • Принятие глобальной валюты – это будет ещё один гигантский шаг в направлении создания тоталитарной единой мировой валютной системы.

Пожалуйста, не стесняйтесь оставить комментарий с Вашими мыслями.

Владимир Брюков
Независимый эксперт, регулярно ведет на Bankir.Ru рубрику "Валютный рынок" (Иваново-Москва)

С Джорджем Соросом можно согласиться только в том смысле, что Китай действительно ‑ благодаря тесной привязке своей валюты к доллару и ограничению на трансграничный приток капиталов ‑ искусственно занижает курс юаня и создает постоянный профицит своего торгового баланса. Однако если китайцы последуют совету господина Сороса и прекратят вести валютную «войну», т.е. снимут ограничения на приток капиталов, то в КНР хлынут долларовые краткосрочные инвестиции, что приведет к повышению стоимости юаня и потери конкурентоспособности китайской экономики. В результате часть китайской продукции будет переориентирована на внутренний спрос, а американцы отвоюют какую-то долю своего рынка (если, конечно, эта доля не достанется, более дешевым, например, таиландским или вьетнамским товарам) и увеличат экспорт в Китай. Свою выгоду от победы в валютной «войне», то есть от либерализации юаня получит и господин Сорос, поскольку на колебаниях курса китайской валюты он сможет неплохо заработать.

Однако следует иметь в виду, что политика дешевого юаня дает континентальному Китаю не только плюсы, но и серьезные минусы. В частности, чем выше объем китайского экспорта в США, тем больше ввозится в КНР долларов, которые затем обмениваются по заниженному курсу китайской валюты. Таким образом в китайскую экономику вбрасывается избыточное количество юаней, что приводит к росту потребительских цен на внутреннем рынок. В результате китайский экспорт способствует  снижению цен в США, но в обмен китайцы импортируют к себе часть американской инфляции. Поэтому в последнее время китайцы вынуждены постепенно повышать курс юаня не только в связи с давлением со стороны США, но и для того чтобы притормозить свою инфляцию. Очевидно, что в ближайшей перспективе Китай пойдет на дальнейшую либерализацию курса юаня (но будет проводить ее не так быстро как хотелось бы господину Соросу, а исходя из собственных национальных интересов), тем более что благосостояние китайцев понемногу растет, что делает внутренний рынок более привлекательным для местных компаний.

Виктор Четвериков
Генеральный директор Национального Рейтингового Агентства (Москва)

Мне кажется к заявлению Сороса можно отнестись серьезно , так как мировая конъюнктура сегодня такова, что сразу несколько факторов оказывают давление на стабильность курсов мировых валют. Факторы как экономического свойства так и спекулятивного. Кроме того сразу несколько валют претендуют на статус мировых валют. Это находит свое отражение в валютной политике государств и подходах к формированию резервов. Спекулятивное давление существует тоже наряду с экономическим. Что касается британского фунта то "обыграть" его на мировом валютном рынке пытаются не один раз. Крупные спекулянты очень любят играть против этой валюты.

 
Алексей Чадов
2011 год - повторение 2008 года - согласно плану развития кризиса в форме буквы V, затем L. Поддерживают ли уважаемые эксперты мнение о том, что начиная с лета 2011 года нас ожидает стагнация, с осени 2011 года затяжное падение и затем медленное поступательное движение вверх в течение нескольких лет
Ян Арт
Главный редактор агентства Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации региональных банков России, к.э.н. (Москва)

Нет, не поддерживаю. Все эти сказки про буквы W, L, V хороши только для изучения азбуки. Экономика – это не американские горки.

Александр Гребенко
Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант, вице-президент Национальной ассоциации кредитных брокеров и финансовых консультантов (Петербург)

Все сценарии, описание которых во временном промежутке столь подробно Вашему, не могут воплотиться в реалии. Рынок обязательно постарается нарушить планы тех. анализа.

Егор Сусин
Руководитель аналитического отдела АЛЬПАРИ (Москва)

Такой риск присутствует, многие Центробанки уже начали цикл повышения ставок, хотя это пока характерно скорее для развивающихся стран. Весной к ним присоединится ЕЦБ, немного позднее будет вынужден повысить ставки Банк Англии, последними в этот процесс включатся банкиры из Федрезерва. Инфляционное давление усилилось, что уже ударило по потребительским настроениям, драйвер роста мировой экономики в последние годы (Китай) явно буксует и будет вынужден агрессивно противостоять инфляции, темпы роста замедлятся. США не сможет и дальше держать экономику за счет дефицита бюджета и монетарного стимулирования, долг приближается к 100% от ВВП, а социальные фонды стали дефицитными. Никакие структурные реформы за последние 2-3 года не осуществлены. Все это обещает негативные процессы во второй половине года, но такими же бурными как в 2008 году они все же не должны быть.

Виталий Марков
Старший трейдер банка "ГЛОБЭКС" (Москва)

Интересно было бы ознакомиться с этим «планом развития кризиса», особенно интересуют визирующие его лица. Если же речь идёт о неком аналитическом обзоре, то сразу напрашивается вопрос о том, где были эти аналитики, когда начался кризис 2008? Хоть кто-то говорил о его неумолимом приходе до 2008 года? Тех нескольких, что говорили и угадали, можно скорее отнести к статистической погрешности, особенно с учетом того, что причинно-следственные связи не совпадают.

По поводу своего рода стагнации на отдельных сегментах рынка можно говорить уже сейчас, однако общей закономерности такая ситуация не имеет. Не верю я и в затяжное падение (хотя вопрос – падение чего? Валюты? Какой именно? Фондового рынка? Это ещё куда ни шло) осенью 2011 без существенных мировых событий, какие, например, уже произошли в Японии и на Ближнем Востоке. А вот медленное поступательное движение вверх вполне вероятно в случае значительного снижения, ибо в триумфальные новые схемы и системы, которые готовы расти бесконечно, уже никто не верит.

Алексей Моисеев
Заместитель начальника аналитического отдела Инвестиционной компании БФА (Санкт-Петербург)

Согласен с тем, что экономическая конъюнктура в некоторых аспектах напоминает 2008 год, так как позитивный эффект от сверхмягкой монетарной политики одновременно сопровождается восстановлением предшествовавших кризису перекосов и дисбалансов. Другое дело, что когда и если риски нового обострения ситуации реализуются (а пока это все же именно риски, а не данность), динамика вряд ли окажется вялой и стагнирующей – скорее, напротив, мы увидим новый резкий взлет волатильности.

Михаил Гонопольский
Начальник управления информационной и аналитической поддержки Бинбанка (Москва)

Начиная с лета 2011 года, нас ждет все более активное подключение развитых стран к процессу ужесточения денежно - кредитной политики для борьбы с инфляцией. В тоже время в таких государствах, как Бразилия, Китай, Южная Корея, Индия, где циклы повышения процентных ставок продолжаются уже несколько месяцев, будут наблюдаться все более явные предпосылки замедления темпов экономического роста. Соответственно в перспективе 2-3 лет мировую экономику ждет переход в состояние более близкое к стагфляции.

Виктор Четвериков
Генеральный директор Национального Рейтингового Агентства (Москва)

Мое мнение таково. Что касается букв и теории кризисов не стоит зацикливаться на формах и планах их развития. Несмотря на то что каждый из кризисов еще с 16 века развивался основываясь на похожих предпосылках, они развиваются по разному. Соглашусь с тем что посткризисные годы всегда тяжелые для любой экономики, так как в отличие от кризисных периодов когда нужно решать проблему как выжить, в посткризисный период нужно решить задачу как развиваться дальше, и возможно придется ломать сложившие стереотипы и бизнес для того чтобы создать новое. Это и вызывает стагнацию. Она в головах и решается ответом на вопрос как развиваться и что делать дальше. Но такие периоды не могут проходить быстро. Так что я скорее поддерживаю тренд, озвученный в вопросе.

 
Алексей Тихонов
На ваш взгляд, имеет ли шанс БРИК сегодня существенно влиять на валютный рынок?
Ян Арт
Главный редактор агентства Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации региональных банков России, к.э.н. (Москва)

Имеет возможность относительного влияния. Например. БРИК вполне может повлиять на составление валютной корзины и соотношение ведущих мировых валют в резервах.

Александр Гребенко
Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант, вице-президент Национальной ассоциации кредитных брокеров и финансовых консультантов (Петербург)

Влияние стран БРИК на валютный рынок существенно исключительно в разрезе собственных валют, за исключением Китая. Китай со своими огромными валютными резервами вольно или невольно активно влияет на мировые валюты.

Егор Сусин
Руководитель аналитического отдела АЛЬПАРИ (Москва)

Да, Китай оказывает достаточно сильное влияние на динамику валют, что обусловлено огромными валютными резервами и их структурой (изменением структуры). Остальные страны БРИК оказывают влияние значительно меньшее, но тоже имеют определенные возможности.

Виталий Марков
Старший трейдер банка "ГЛОБЭКС" (Москва)

Не стоит забывать, что БРИК – это не только всеми нами любимая Россия, но также и Индия, Бразилия и… Китай. Естественно, экономики этих стран могут оказывать и оказывают непосредственное влияние на валютный рынок. Взять тот же самый Китай: не зря США так активно выступает за более гибкое конвертирование юаня, поскольку ощущает в слабом юане прямую угрозу своей экономике. Таким образом, мы видим, что, несомненно, самая мощная экономика мира испытывает на себе колоссальное давление экономики лишь одной из стран БРИК. Другое дело, что БРИК – это синтетический союз, о реальном объединении экономик или даже общих устремлений которых в настоящее время не может быть и речи. Получается, что БРИК действительно мощнейшая движущая сила не только на валютной, но и на фондовой и политической арене. Но способов и возможностей заставить их объединиться или хотя бы шагать в одну сторону пока не наблюдается, несмотря на регулярное проведение саммитов стран-участников БРИК (а теперь уже и БРИКС).

Если же рассматривать вопрос буквально – может ли БРИК сегодня влиять – ответ таков, что может, но существенно пока не влияет. Дело в том, что на сегодняшний день БРИКС – союз престижа, который носит больше политический и имиджевый характер. В экономических отношениях страны-члены БРИКС скорее контактируют с развитыми странами, чем между собой.

Алексей Моисеев
Заместитель начальника аналитического отдела Инвестиционной компании БФА (Санкт-Петербург)

Как отдельные экономики – да, влияют, особенно Китай. Как объединение стран – не думаю, что следует ожидать каких-либо согласованных действий.

Виктор Четвериков
Генеральный директор Национального Рейтингового Агентства (Москва)

Не думаю, что все могут оказывать существенное спекулятивное давление, кроме пожалуй Китая. Но вот косвенно путем изменения структуры валют в резервном фонде или иными экономическими и способами да.

 
Юлия Уханова, Москва
Не так давно на ММВБ начались торги юанем. Каково сегодня состояние и объемы этих торгов? Каковы перспективы? Причем о перспективах хотелось бы услышать после конкретных цифр?
Ян Арт
Главный редактор агентства Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации региональных банков России, к.э.н. (Москва)

Насколько мне известно, считанные сделки в день на незначительные суммы.

Александр Гребенко
Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант, вице-президент Национальной ассоциации кредитных брокеров и финансовых консультантов (Петербург)

ММВБ стала первой для юаня зарубежной площадкой. Торги были запущены 15 декабря 2010 года и их объем пока не превышает 50 миллионов рублей в день. Перспективы увеличения имеются, но сдерживающим фактором является нежелание китайских властей отпустить контроль за курсом юаня.

Егор Сусин
Руководитель аналитического отдела АЛЬПАРИ (Москва)

Торги юанем начались в декабре прошлого года, с того момента курс юаня снизился относительно рубля на 6.6%, что обусловлено достаточно плотной привязки китайской валюты к доллару. Максимальный дневной объем торгов достигал 34.7 млн., причем в последние месяцы объемы торгов достаточно скромные и составляют в основном 5-12 млн. рублей в день, да и торгов то пока нет как таковых – один час в день. Это скорее работа в тестовом режиме, чем реальные торги.

Виталий Марков
Старший трейдер банка "ГЛОБЭКС" (Москва)

Прежде всего, хочу заметить, что информация о торгах, проводимых на биржах, является открытой, и любой интересующийся может без труда её получить.

Не знаю, будут ли утруждаться мои «соконфетники» в поисках данной информации для своих ответов, но для обстоятельного ответа постараюсь всё же привести наиболее полную статистику.

Итак, торги новой валютной парой проводятся с датой валютирования в день проведения торгов Т+0 (инструмент CNYRUB_TOD) и на условиях 100%-го предварительного депонирования денежных средств. Торги проходят с 10:00 до 11:00 по московскому времени. Расчеты будут проводиться входящим в группу ММВБ Национальным клиринговым центром через счета в юанях, открытые в банках-резидентах РФ. Начальная ликвидность на новом сегменте биржевого валютного рынка ММВБ обеспечивается маркет-мейкерами.

По итогам торговой сессии 23.03.2011 средневзвешенный курс юаня составил 4,31479 рублей за 1 юань. Стоит не забывать, что курс указывается в котировках на бирже за 10 юаней.

По объемам и оборотам: за торговую сессию 23.03.2011 прошло 10 сделок на сумму почти 11 млн.рублей (или 2,5 млн.юаней), - поэтому интереснее будет посмотреть статистику за более продолжительный период.

За весь период существования инструмента на бирже по нему прошел объем на сумму 574 517 500 рублей (для удобства, это около 20 млн. долларов США):

в.т.ч. в декабре 2010 = 182,343 млн.руб.,

в т.ч. в январе 2011 = 199,257 млн.руб.,

в т.ч. в феврале 2011 = 92,7365 млн.руб.,

в т.ч. в марте 2011 (до 23 числа включительно) = 100,1810 млн.руб.

При этом на открытии в декабре 2010 курс юаня составлял 4,635 рублей за 1 юань, а к закрытию торгов 23.03.2011 снизился до 4,315.

Следует знать и гордиться тем, что ММВБ – первая биржа в мире (кроме самого Китая), которая ввела в инструментарий китайский юань.

Как заявил Вице-президент ММВБ Игорь Марич, биржа рассматривает валютные операции с китайским юанем как очень перспективное направление для дальнейшего развития российского финансового рынка. «Мы видим заинтересованность банков в новом валютном инструменте», подчеркнул он. В дальнейшем ММВБ планирует рассмотреть возможность отказа от 100%-го предварительного депонирования денежных средств и создания инструмента валютной пары юань/рубль с датой валютирования Т+1.

На данный момент около 60 кредитных организаций открыли счета в китайской валюте для участия в торгах. Развитие данного проекта осуществлялся при всесторонней поддержке Банка России, Торгово-промышленного Банка Китая и Банка Китая (ЭЛОС) имеет историческое значение мирового масштаба.

Также стоит отметить, что по сообщениям китайских СМИ, еще до начала торгов юанем на ММВБ Народный банк Китая разрешил торги валютной парой юань/рубль на межбанковском валютном рынке КНР.

Масштаб перспектив оценить «на глаз» сложно, но нет никаких сомнений, что они огромны, учитывая количество производимых Китаем товаров и экспортируемых в Россию.

Здесь также хочу отметить, что ряд банков как резидентов, так и нерезидентов РФ, также приступили к внебиржевой конвертации юаня, в том числе и за российский рубль.

Алексей Моисеев
Заместитель начальника аналитического отдела Инвестиционной компании БФА (Санкт-Петербург)

Состояние: в среднем меньше 10 сделок в день, оборот торгов порядка 5 – 10 млн. руб. в день, иногда существенно меньше. Перспективы: считаю, что существенного роста активности торгов в ближайшем будущем ожидать не стоит, исходя из того, что китайский юань не является свободно конвертируемой валютой, а большинство крупных контрактов между российскими и китайскими компаниями заключается в долларах США.

Владимир Зотов
Начальник управления финансовых институтов и инвестиционных услуг ОАО "Уральский банк реконструкции и развития" (Екатеринбург)

Объемы торгов юанем на ММВБ вполне можно посмотреть на сайте биржи. Что же касается перспектив сделок с данной валютой, то интересны они только организациям, торгующим с Китаем. Что касается спекулянтов, то в нынешних условиях достаточно жесткой привязки юаня к доллару, этот инструмент неинтересен, вполне досточно пары доллар-рубль.

Виктор Четвериков
Генеральный директор Национального Рейтингового Агентства (Москва)

Объемы незначительны пока. Но вероятно что увеличение спроса может оказать влияние на рост объемов. С точки зрения спекулятивного взгляда юань безусловно.

 
Валерий Быков, Москва
Уважаемые эксперты, как сегодня может вложиться в юань физическое лицо? Какие инструменты посоветуете?
Александр Гребенко
Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант, вице-президент Национальной ассоциации кредитных брокеров и финансовых консультантов (Петербург)

Физическим лицам пока нет смысла покупать юани, т.к. нет соответствующей ликвидности.

Виталий Марков
Старший трейдер банка "ГЛОБЭКС" (Москва)

Прежде всего, необходимо открыть брокерский счет в брокерской компании. Выбор компании в современном разнообразии ложится на самого инвестора-физическое лицо. Поскольку в данной конференции представлены сотрудники брокерских компаний, конкретных имен называть не буду, скажу лишь кратко о простых инструментах. Некоторые брокерские компании предлагают торговать «экзотикой» в виде валютной пары юань-доллар и/или Евро-юань на FOREX, то есть через счета, открытые в данной компании, с поставкой валюты, как правило, Т+2 (spot), а также беспоставочные контракты. К сожалению, в настоящее время получить доступ к торгам юань-рубль на ММВБ физическому лицу настолько сложно, что это граничит с невозможностью.

Владимир Зотов
Начальник управления финансовых институтов и инвестиционных услуг ОАО "Уральский банк реконструкции и развития" (Екатеринбург)

Вложиться в юань можно, если открыть счет в банке, предлагающем такие услуги и купить у него юани. Другого пути пока нет. Боюсь также, что далеко немногие банки могут предложить вклады в юанях.

 
Тимофей Лапин, Краснодар
Как вы оцениваете перспективы рубля в качестве резервной валюты?
Ян Арт
Главный редактор агентства Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации региональных банков России, к.э.н. (Москва)

Как нулевые. Чтобы рубль стал резервной валютой – необходимо согласие стран, желающих иметь такие резервы. А согласие. Как известно, есть продукт непротивления сторон, а не желания одной стороны.

Александр Гребенко
Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант, вице-президент Национальной ассоциации кредитных брокеров и финансовых консультантов (Петербург)

Перспективы рубля в качестве резервной валюты на сегодняшний день нет. Причины лежат исключительно в политической плоскости, т.к. все экономические предпосылки к укреплению авторитета рубля имеются. Но сильный рубль сегодня не нужен властям РФ, а тем более ведущим экономическим державам.

Егор Сусин
Руководитель аналитического отдела АЛЬПАРИ (Москва)

Для того, чтобы говорить о резервной валюте необходимо создать качественную финансовую инфраструктуру, должно быть хорошо капитализировано население, должны быть четкие и прозрачные механизмы регулирования и функционирования финансовой системы, диверсифицированная экономика. Ничего из этого у России пока нет, а главное пока не видно, чтобы к этому стремились. Резервная валюта – это, в первую очередь, уверенность и предсказуемость, а для этого должна быть перестроена вся система, в том числе политическая, социальная, экономическая. Поэтому в обозримом будущем перспектив для рубля стать резервной валютой не видно.

Виталий Марков
Старший трейдер банка "ГЛОБЭКС" (Москва)

Уже несколько лет прошло с тех пор как Президенту доложили о выполнении его поручения: рубль стал свободно конвертируемым и приобрел статус резервной валюты. Осталось лишь разобраться с вопросом: верит ли кто-нибудь еще, кроме Президента и доложивших ему лиц, в такой статус нашей с вами валюты? В принципе, у рубля есть все перспективы и возможности стать таковой. Согласно рапортам зампреда ЦБ РФ уже есть ряд стран, которые используют рубль в качестве резерва, однако что это за страны, названо не было. Предположу, пожалуй, что такой страной может являться Китай и некоторые страны СНГ.

Можно долго рассуждать на тему причин, которые могут стать катализаторами для принятия рубля в качестве резервной валюты, о них также много говорилось на разного рода заседаниях Правительства и валютных конференциях. Часть утверждений спорна, с частью нельзя не согласиться, но самое главное, на что следует настраиваться – рубль не станет резервной валютой завтра или через неделю. На примере колоссальной европейской экономики, давшей миру Евро, отчетливо видно, что резервной валюта становится не за неделю или за месяц – для этого требуется продолжительное время. При правильном подходе у рубля есть все шансы стать резервной валютой, но основным фактором всё же будет время…

Алексей Моисеев
Заместитель начальника аналитического отдела Инвестиционной компании БФА (Санкт-Петербург)

В перспективе ближайших нескольких лет – маловероятно.

Александр Смирнов
Доцент Международного Славянского Института (Москва)

Перспективы рубля в качестве резервной валюты в текущих условиях весьма слабые. На это указывают по крайней мере три причины:

1 – слабая позиция России в Мировом ВВП – это примерно 2,5%; 10-е место;

2 – привязка рубля к бивалютной корзине: (55% ам.долл. + 45% евро), к валютам, которые в настоящее время испытывают сильный валютный риск из-за огромного суверенного долга;

3 - Вместе с этим, только в 2010г., покупательная сила рубля по отношению к .долл.США упала в 5,86 раза и по отношению к Евро в 3,2 раза. Из этого следует - в случае краха доллара США или Евро – перспективы рубля очень не «радужные»;

4 – Вера россиян в национальную валюту - рубль умирает из-за высоких темпов падения покупательной силы рубля. Только за последние восемь лет рубль потерял 56,2% своей стоимости

Владимир Брюков
Независимый эксперт, регулярно ведет на Bankir.Ru рубрику "Валютный рынок" (Иваново-Москва)

Я думаю, что российский рубль еще не дорос (если, конечно, ему вообще суждено дорасти) до того, чтобы стать мировой резервной валютой. Во-первых, у нас еще очень высокая инфляция, что приводит к снижению реальной стоимости рубля. Спрашивается, какой закордонный ЦБ захочет «складировать» рубли в качестве резервной валюты, если их реальная покупательная способность из-за высокой российской инфляции будет сильно обесцениваться. Ведь даже по официальным прогнозам нам в этом году обещают, по меньшей мере, 7 % инфляцию. Причем, Минфин на пару с Минэкономразвития будут прыгать до потолка и пить шампанское, если мы вдруг в конце года не превысим в эту цифру. В то время как в США и Евросоюзе кричат: «Караул!» и принимают срочные меры по борьбе с ростом цен, когда их уровень превышает всего лишь два процента в год.

Во-вторых, российский рубль не годится для роли резервной валюты еще и в силу его высокой зависимости от цен на нефть, газ и прочие сырьевые товары, что повышает волатильность его курса. Очевидно, что наша валюта должна быть достаточно стабильной, чтобы быть привлекательной для остального мира. Однако объявленная сверху модернизация российской экономики пока сильно буксует, что делает переход к более технологичной структуре экспорта весьма проблематичным.

Ну и, в-третьих, доля российской экономики в мире не столь велика – где-то чуть больше 3%, чтобы наша страна могла играть важную роль в мировых финансовых потоках. Вместе с тем у рубля в ближайшие 5-10 лет есть шанс стать резервной валютой для стран СНГ, поскольку российский рынок для них очень важен с точки зрения сбыта их продукции и импорта энергоресурсов. Однако для этого нам нужно, как минимум, добиться снижения уровня годовой инфляции до 2%. Но это невозможно сделать до тех пор, пока Банк России окончательно не откажется от проведения политики дешевого рубля, которая не столько помогает выжить российскому производителю, сколько обогащает наших и так небедных нефтяных олигархов. Дело в том, что обмен нефтедолларов по завышенному курсу к рублю, не только является дополнительным источником дохода для экспортеров нефти, но и за счет роста цен (т.к. в экономику вбрасываются избыточные рубли), делает более нищим все остальное население страны.

Михаил Гонопольский
Начальник управления информационной и аналитической поддержки Бинбанка (Москва)

Пока рано говорить о реальном использовании рубля в качестве резервной валюты, в среднесрочной перспективе больше шансов стать резервной валютой у китайского Юаня. Для российской валюты необходим рост международных расчетов с использованием рубля, что можно достичь лишь параллельно с ростом доли России в мировой торговле. Таким образом, перспективы рубля как резервной валюты существуют, но в рамках очень долгосрочного временного горизонта шансы сохраняются.

Виктор Четвериков
Генеральный директор Национального Рейтингового Агентства (Москва)

Не очень высоко с точки зрения возможной альтернативной валюты. Нет для этого весомых предпосылок. Но для стран ближнего окружения рубль может стать трансграничной валютой для осуществления торговых операций и расчетных операций.

 
Александр Куприн
Сегодня много говорят о влиянии японского апокалипсиса на стоимость нефти и курс иены. Министр финансов Кудрин даже предположил взлет цен на нефть до 150-200 долларов за баррель. Не могли бы эксперты озвучить свой прогноз относительно курсов иены и цены на нефть в проекции на месяц вперед и на 2011 год? А Bankir.Ru просьба через месяц обнародовать рейтинг экспертов с точки зрения точности прогноза.
Ян Арт
Главный редактор агентства Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации региональных банков России, к.э.н. (Москва)

Профессионал финансового рынка обычно отличается от непрофессионала одним: он никогда не дает точных прогнозов, чтобы не сесть в лужу. Говорит общие фразы и в результате никогда не ошибается. Тем не менее, рискну. Курс иены к концу апреля будет составлять 83-84. Нефть к концу апреля будет колебаться в районе $95 за баррель.

Что касается обнародовать рейтинг прогнозов – хорошая идея, если коллеги выскажут свои прогнозы, Bankir.Ru так и поступит. Победителю рейтинга назначим символический приз – тысячу долларов.

Александр Гребенко
Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант, вице-президент Национальной ассоциации кредитных брокеров и финансовых консультантов (Петербург)

Прогноз на столь короткий период как 1 месяц почти нереален. Будет правильнее говорить о возможных ценах в ближайшие 2-3 года. На мой взгляд при расширении арабского конфликта вполне вероятен взлёт цен на нефть до 250-300 долларов США за баррель к 2013-2014 годам. В ближайший месяц можно ожидать стагнацию на уровне 110-130 долларов.

Егор Сусин
Руководитель аналитического отдела АЛЬПАРИ (Москва)

Краткосрочно курс йены сейчас всецело зависит от интервенций Банка Японии и остальных (присоединившихся) Центробанков. Валютный рынок йены на ручном управлении. Скорее всего Банк Японии постарается не допустить падения ниже 80 йен за доллар, потому диапазон можно 80-85. Давать же прогноз на год когда ещё не ясно чем закончится ситуация на АЭС бессмысленно. По ценам на нефть в ближайший месяц и по году в целом мы вряд ли сможем закрепиться выше уровня $110 за баррель по WTI и $120 по Brent. Мировая экономика и текущие уровни уже не тянет, цены выше могут быть в какие-то моменты, или при условии полномасштабной войны на Ближнем Востоке. Как только ситуация в регионе немного стабилизируется цены на нефть могут упасть до $70-90 за баррель.

Виталий Марков
Старший трейдер банка "ГЛОБЭКС" (Москва)

На стоимость нефти в настоящее неспокойное время оказывает больше влияние Ливия и беспорядки на Ближнем Востоке, чем Япония. Так называемый «Японский Апокалипсис», на мой взгляд, наоборот, скорее толкает цену нефти вниз, поскольку один из крупнейших мировых потребителей нефти сейчас в ней не особо нуждается: производство не работает, теплостанции частично остановлены, транспорт практически не ходит, дефицит бензина. Для скорейшего восстановления Японии скорее понадобится газ, чем нефть.

Кудрин, кстати, в своем выступлении обратил внимание, что рост нефти носит кратковременный спекулятивный характер, а значит, все произошедшие события и возможные последствия этих событий уже заложены в стоимость нефти. Сильно сомневаюсь в росте котировок на нефть в ближайшее время до 150 и выше, считаю, что данные уровни достигли максимума или находятся около него. Таким образом, плавное снижение в течение месяца до 110. Далее до конца года продолжение снижения при отсутствии столь же сильных фундаментальных факторов. Не люблю делать такие длинные прогнозы, но рейтинга ради остановимся на отметке 100 к концу года.

По поводу йены могу назвать любое натуральное число от 1 до +бесконечности, так как в вопросе не указана контравалюта, по которой необходимо дать прогноз.

Владимир Сивашов
Ведущий аналитик компании MaxiMarkets и Bankir-TV (Лондон)

Курс иены зафиксировал на этой неделе свой высший уровень, по отношению к доллару США, на отметке - 76.40. Это максимальный уровень со времени 2-й мировой войны. Рыночные ожидания дальнейшего роста курса японской валюты, связанные с репатриацией, в конце японского года, прибылей, полученных за рубежом, на мой взгляд, прекратятся - с окончанием этого месяца. Надо заметить, что реакция рынка на катастрофу была несколько неадекватной. Рост курса иены, который произошёл за этот период, носил, явно, спекулятивный характер. Логичнее было бы предположить падение японской валюты. Но рост курса – это, как раз, последнее, что сейчас нужно Японии. Сильная национальная валюта серьёзно повредит японскому экспорту и повлечёт за собой рост безработицы и снижение потребления. И, в конечном итоге, окажет негативное воздействие на восстановление разрушенного хозяйства. Однако надо полагать, этого не произойдёт. Совместная валютная интервенция, проведённая странами «Большой семёрки», доказывает, что политика противодействия властей этому процессу будет весьма существенной. И, если будет необходимо, интервенции повторятся. В свою очередь, техническая картина по иене, после формирования ею исторического максимума, показывает, что у японской валюты относительно доллара США есть сейчас только один путь – нисходящее движение. В краткосрочной перспективе (в пределах месяца), мы ожидаем снижение иены, ориентировочно, к ценовому уровню 84.80; а к концу текущего года – в ценовую зону 94.50 ÷ 95.60.

Виктор Четвериков
Генеральный директор Национального Рейтингового Агентства (Москва)

Нет никакого японского апокалипсиса. Страна которая стала экономическим лидером после итогов второй мировой войны , способна восстановиться. Если говорить об апокалипсисе то нужно говорить о переделе зон влияние на ресурсном рынке и прежде всего странах которых обладают значительными нефтяными запасами. Дорогая нефть выгодна всем сегодня кроме потребителей , так как позволяет очень быстро восполнить потери от кризиса. И получить дополнительный источник дохода для бюджетов стран, особенно европейских.

 
Юлия Уханова, Москва
Насколько, на ваш взгляд, изменения на валютном рынке сегодня сказываются на банковской индустрии мира в целом и России в частности?
Александр Гребенко
Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант, вице-президент Национальной ассоциации кредитных брокеров и финансовых консультантов (Петербург)

Изменения на валютном рынке неизбежно сказываются на банковской индустрии. Укрепления национальных валют увеличивают её привлекательность и наоборот.

Егор Сусин
Руководитель аналитического отдела АЛЬПАРИ (Москва)

Очень сильно сказываются, грамотное валютное позиционирование и хеджирование валютных рисков для банков сейчас является одним из важнейших элементов успешной деятельности. Особенно это касается российских банков, которые имеют приличные объемы заимствований в валюте, при активах в рублях (или зависимых от рубля).

Виталий Марков
Старший трейдер банка "ГЛОБЭКС" (Москва)

Вопрос достаточно размытый, на мой взгляд. Связь прямая: банки оказывают прямое и непосредственное влияние на валютное курсообразование и, наоборот, валютный и денежный рынки оказывают прямое и непосредственное влияние на банковский сектор. Это неразделимые понятия, одно без другого никогда не бывает.

Виктор Четвериков
Генеральный директор Национального Рейтингового Агентства (Москва)

Российская банковская система все больше уходит от валютной зависимости. И ставки депозитов в крупных банках по 2% тому подтверждение. Пожалуй единственно зависимыми банками остаются те кто финансируют и обслуживают валютные контракты. Их задача в одном грамотно управлять валютной позицией (не допуская "перетонитов")

 
Топорков Михаил, Москва
Вопрос ко всем экспертам: в какой валюте вы посоветовали бы сегодня аккумулировать депозиты или резервы в наличных?
Ян Арт
Главный редактор агентства Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации региональных банков России, к.э.н. (Москва)

Я раньше советовал и сейчас советую иметь диверсифицированную корзину. Основа – рубли и доллары. Плюс немного евро и скандинавских валют.

Александр Гребенко
Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант, вице-президент Национальной ассоциации кредитных брокеров и финансовых консультантов (Петербург)

Рубль сейчас является наиболее недооцененной и перспективной валютой как минимум на ближайшие годы. Наиболее вероятен рост его курса до 10-15 рублей за американский доллар.

Егор Сусин
Руководитель аналитического отдела АЛЬПАРИ (Москва)

Пока рубль является оптимальной валютой для хранения сбережений, это обусловлено и высокими ценами на нефть, и напряженной ситуацией в странах Ближнего Востока. Но рубль является неустойчив к внутренним рискам дестабилизации, а также крайне зависим от цен на нефть, потому к концу весны стоит пересматривать позицию в пользу доллара.

Виталий Марков
Старший трейдер банка "ГЛОБЭКС" (Москва)

Во-первых, депозит по определению безналичный. А разница между безналичным депозитом и наличным резервом всё же есть. Но поскольку в вопросе нет никаких упоминаний о сроках и суммах, то дам упрощенный ответ: хранить деньги лучше в рублях. По той простой причине, что любые валюто-обменные операции заведомо менее выгодные из-за спрэдов, которые будут применены к вам в банке или обменном пункте. Кроме того, если вести речь о депозите, то рублевые ставки выше.

Оптимальным, на мой взгляд, является ситуация, если рублевые активы положить на 30-дневный депозит в банке (это если не брать в расчёт какие-либо инвестиции) под максимальную ставку с возможностью автоматической пролонгации, чтобы при необходимости была возможность без потери процентов по окончании 30-дневоного срока переложить вклад в другой банк, под другой процент или конвертировать в валюту в случае резкого изменения ситуации на мировом валютном рынке.

Алексей Моисеев
Заместитель начальника аналитического отдела Инвестиционной компании БФА (Санкт-Петербург)

Как бы банально это не звучало, но ответ – это диверсификация: рубли, доллары, евро с некоторым перевесом доли той валюты, в которой у Вас номинирована большая часть расходов.

Владимир Зотов
Начальник управления финансовых институтов и инвестиционных услуг ОАО "Уральский банк реконструкции и развития" (Екатеринбург)

Наш ответ на этот вопрос неизменен уже более 5 лет – в большей части – в рублях, как наиболее доходном (по процентным ставкам) инструменте, остальное – в долларах и евро, возможно также использовать английский фунт, как наиболее стабильную валюту. Другое дело, что ставки сейчас существенно снизились, и более актуальной стала рекомендация часть вложений (до 20% свободных средств) направить на фондовый рынок, например, через ПИФы.

Владимир Сивашов
Ведущий аналитик компании MaxiMarkets и Bankir-TV (Лондон)

Если коротко – в долларах США, Американская валюта находится сейчас в самом начале восстановления своей оптимальной стоимости и. в среднесрочной перспективе, будет только дорожать, причём, относительно всех основных валют: евро, британского фунта, японской иены и т.д. Проблемы других национальных валют сегодня пока не смогут создать им устойчивые восходящие тренды (кроме, пожалуй, китайского юаня), поэтому вкладываться в них не стоит.

Виктор Четвериков
Генеральный директор Национального Рейтингового Агентства (Москва)

Деньги очень сильно обесцениваются , причем любые в силу складывающихся тенденций в мировой экономике. Поэтому спекулировать и зарабатывать в короткую на них можно, но аккумулировать я бы не стал.

 
Егор Гардеев, Москва
Вопрос к г-ну Яну Арту. В прошлом году видел вашу новую книгу «Forex для дураков». Там, среди прочего, очень позитивно представлены компании Альпари, Максифорекс и другие (чьи представители присутствуют на этой конференции, кстати). Честно говоря, ощущение, что вас купили форекс-компании. Или вы действительно верите в Форекс? Тогда почему такое название?
Ян Арт
Главный редактор агентства Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации региональных банков России, к.э.н. (Москва)

Я действительно верю в Форекс. Причем, перефразируя известную фразу Фаины Раневской о Джоконде, добавлю: этому рынку уже столько лет, что ему уже без разницы, кто и как в него верит. Другое дело, что в России часто путают рынок Форекс и деятельность форекс-брокеров на нем. В России – туча сомнительных форексовых «кухонь», которые изрядно подпортили восприятие Форекса в целом. Что же касается самого рынка Форекс – другого рынка денег в мире попросту нет. Торговать или не торговать на нем – решает каждый сам. Видеть в нем источник обогащения – глупо. Бежать за прибылью в размере 1000% в год – наивно. Я убедился: на рынке Форекс людей губит не «масонский заговор» Сороса против Васи Пупкина. Губит жадность самого Васи Пупкина. Кстати, ко мне это утверждение относится в полной мере. Как только зарываюсь – падаю.

Что же касается названия книги… Ну, тут уже каждому принимать его на свой вкус.

Виталий Марков
Старший трейдер банка "ГЛОБЭКС" (Москва)

Я не Ян Арт, но позволю себе предположение относительно названия книги. «Forex для дураков» - это всё равно, что «Windows для чайников», то есть предполагается, что человек начинающий осваивать науку спекуляций на валютном и денежном рынках является неопытным и некомпетентным в данной сфере, однако по завершении прочтения выходит из разряда чайников и дураков.

 
Евгений Паршиков, Казань
Вопрос к В. Сивашову и Я. Арту. На страницах Bankir.Ru вы оба часто высказывались в том смысле, что доллар хоронить не стоит и что 2011 год станет годом доллара. Откуда такая убежденность? И вопрос к другим экспертам – как вы относитесь к такой позиции?
Ян Арт
Главный редактор агентства Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации региональных банков России, к.э.н. (Москва)

Я убежден, что «антидолларовая истерия» не имеет никакого отношения к экономики. Это эмоции из серии «Я не люблю Америку, поэтому доллар упадет». Сказки про банкротство американской финансовой системы в целом, про печатный станок, про денежную революцию – смешны. 80% мировых денег – это Америка. Вы можете ее любить или не любить – не суть. Вы можете не любить слона, но не утверждайте, что он мышь. Иначе вы перестанете быть адекватным и рано или поздно слон на вас сядет. Долларовая система – самая эффективная за всю история человечества и денег. В ближайшие годы она будет только совершенствоваться. Сила в долларе – не в конъюнктуре рынка. Его главая сила – в традиции. Традиция 200 лет платить по своим обязательствам – это самый дорогой актив в мире. И никакие истерики «золотых радикалов» его не поколеблют. Как гласила некогда реклама Инкомбанка, время не властно над истинными ценностями. Доллар рухнет только тогда, когда Америка обманет. Но если вы отвечаете по своим обязательствам – можете сколько угодно включать печатный станок. Это значит лишь, что вы взяли на себя еще больше обязательств.

Перефразирую еще одну рекламу: доллар платит. Всегда.

Егор Сусин
Руководитель аналитического отдела АЛЬПАРИ (Москва)

У доллара нет альтернативы, по крайней мере, в текущей ситуации и ближайшем будущем. Хотя политика Казначейства США и ФРС вызывает много вопросов. Теоретически, конечно, ситуация может выйти из под контроля, если власти США продолжат вести себя также безответственно, но это скорее долгосрочная перспектива. Стоит понимать, что потери США в этом случае будут огромны, что они прекрасно понимают. Власти США (и не только США) хотели бы видеть доллар более дешевым относительно валют развивающихся стран и они немало для этого предпринимают, агрессивное давление на Китай и действия ФРС тому прямое подтверждение. Но все эти действия работают только до тех пор пока риски для доллара остаются умеренными, они не хотят разрушения общего статус-кво, когда доллар является единой мерой стоимости. Учитывая огромную степень вмешательства государства в экономику на современном этапе – это просто попытки балансировать, когда доллар резко укрепился – были предприняты действия для его ослабления.

Виталий Марков
Старший трейдер банка "ГЛОБЭКС" (Москва)

Придерживаюсь схожей позиции: доллар не следует хоронить ни в 2011, ни в 2012, ни в последующие годы. Доллар, может, и не вечен, но ещё долго будет существенно влиять на мировой рынок. При оценке фактора влияния валюты и экономики страны на мировой финансовый сектор, следует отбрасывать личные неприязни и прочие эмоции, ибо если мыслить здраво и ситуацию оценивать объективно, то доллару ничего не угрожает еще долгое время. Особенно в свете политической позиции США: Правительство доллара не допустит ослабления политического и экономического влияния доллара и пустит в ход все возможные и невозможные способы сохранения за собой лидирующих позиций. А миру, по большому счету, пока нечего им противопоставить.

Владимир Сивашов
Ведущий аналитик компании MaxiMarkets и Bankir-TV (Лондон)

Известный миллиардер Уоррен Баффет считает, что "состояние американской экономики улучшается с каждым месяцем", и все благодаря правительственным мерам стимулирования и силе капитализма. Ну, силу капитализма мы оставим в стороне, а вот меры стимулирования экономики, проводимые Федеральным Резервом США, действительно, помогли американской экономике восстановиться, причём значительно обогнав в этом экономику Европы.  Сверхмягкая монетарная политика в США, превратившая доллар в самую дешёвую валюту, позволила резко повысить конкурентоспособность американского экспорта и начать снижение хронического дефицита внешнеторгового баланса.  В свою очередь, повышение объёмов экспорта и рост заказов на американскую продукцию помогли начать восстановление промышленности, а также  остановить рост безработицы.  Кроме того, неограниченная финансовая поддержка банковского сектора позволила также поддержать кредитование предприятий и населения,  способствуя, таким образом,  росту внутреннего спроса. При этом, давайте не забывать и о том, что сегодня (я подчёркиваю – сегодня) у доллара, практически, нет конкурентов, которые могли бы занять его место в мировой торговле. Все международные расчёты ведутся в долларах США.  Поэтому востребованность на эту валюту – огромна.  Это аргументы, так сказать, с фундаментальной точки зрения.  Однако они поддерживаются и технической картиной, сложившейся по этим валютам. Доллар сейчас значительно перепродан относительно других основных валют: евро, британского фунта, японской иены и пр. Причём, это скорее, результат спекулятивных операций, образования валютных пузырей базирующихся на дешевизне доллара, а не признание слабости доллара, как таковой. Сегодня, слабость доллара – это целенаправленный расчёт правительства США, а не безысходность кризисной экономики. И техническая картина подтверждает   близость разворота и долговременного роста курса американской валюты.

 
Игорь Долин
Уважаемые эксперты, вопрос, немного не по теме, но все же. Как вы оцениваете идею ограничений прав банков, привлекающих депозиты населения, играть на фондовом и валютном рынке? Нужны ли такие ограничения в России?
Ян Арт
Главный редактор агентства Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации региональных банков России, к.э.н. (Москва)

Полагаю, что нужны.

Егор Сусин
Руководитель аналитического отдела АЛЬПАРИ (Москва)

Да, безусловно нужны, хотя многие банкиры с этим не согласятся. Необходимо разделять кредитные и инвестиционные риски. И это разделение может быть учтено системой гарантирования вкладов.

Виталий Марков
Старший трейдер банка "ГЛОБЭКС" (Москва)

Несмотря на то, что являюсь представителем банковской сферы, считаю ограничения прав банков необходимым и единственно правильным решением. Ни для кого не секрет, что отсутствие ограничений при слабом контроле неизбежно ведут к катастрофе. К сожалению, это прежде всего касается финансовой сферы, существенную нишу которой занимают банковские организации. Отсутствие ограничений, к сожалению, часто приводит к злоупотреблениям и махинациям. Однако следует особо отметить, что ограничения должны быть профессиональными и разумными. Профессиональными – означает, что рамки должны устанавливаться грамотными, разбирающимися в сути вопроса людьми, обязательно при тесном взаимодействии с представителями крупных и активных банков. Разумными – означает, что рамки не должны затрагивать суть банковских операций или претендовать на их доходность. Цель ограничений – пресечение возможных махинаций и установление прозрачности банковских операций при условии предоставления возможности выбирать пути реализации сложных схем самим банкам. Чрезмерные ограничения, как правило, приводят, к потере конкурентоспособности и, следовательно, вымиранию банков в частности и банковской системы в целом, а также к появлению серых схем и манипуляций с отчетностью. Поэтому, повторюсь, банки должны принимать прямое и непосредственное участие в процессе выработки ограничений, более того, банки сами должны инициировать установление тех или иных ограничений в целях избегания финансовых пирамид и других негативных последствий.

Но если выбирать в текущих российских реалиях наименьшее зло – отсутствие ограничений либо чрезмерные ограничения – прежде всего как участник финансового рынка выбрал бы второе, поскольку банки – не единственные представители рынка, и следует учитывать интересы всех, не отдавая предпочтений отдельным группам участников рынка.

Владимир Брюков
Независимый эксперт, регулярно ведет на Bankir.Ru рубрику "Валютный рынок" (Иваново-Москва)

На мой взгляд, вполне резонное предложение. Дело в том, что банк, привлекающий депозиты у населения, рискует на фондовом и валютном рынке не столько своими собственными ресурсами, сколько средствами своих клиентов. Если этот банк понесет большие потери, то компенсацию клиентам в рамках системы страхования вкладов придется платить не ему, а «Агентству по страхованию вкладов», поэтому последнее должно быть заинтересовано в минимизации такого рода рисков.

Именно поэтому еще в 1930 годы, то есть во времена великой депрессии, банки в США были разделены на коммерческие и инвестиционные. Однако вряд ли наши банкиры такому закону обрадуются, поскольку, запретив депозитным банкам работать на валютном и фондовом рынке, мы не только снизим их риски, но и лишим их возможности получать более высокую прибыль.

Виктор Четвериков
Генеральный директор Национального Рейтингового Агентства (Москва)

Уже много раз говорилось что нужно уйти от термина универсальных банков, делаю все и ничего конкретного в результате, и прийти к сегментированному и профессиональному лицензированию. Не будет возникать вопросов тогда. Образно, кредитные банки будут кредитовать, расчетные осуществлять расчеты, а инвестиционные работать на высоковолатильных рынках.

 
Юлия Уханова, Москва
На ваш взгляд, насколько вероятен подъем таких валют как южноафриканский рэнд или австралийский доллар в сегодняшних условиях?
Александр Гребенко
Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант, вице-президент Национальной ассоциации кредитных брокеров и финансовых консультантов (Петербург)

У рэнда и австралийского доллара сохраняются тенденции к укреплению, но они не столь перспективны по сравнению с рублём РФ.

Егор Сусин
Руководитель аналитического отдела АЛЬПАРИ (Москва)

Австралийская экономика за последние годы накопила большой рисковый потенциал. Годы использования Австралии, как места для иностранных сбережений привели к тому, что чистые внешние обязательства экономики достигли 782 млрд. австралийских долларов (около 60% ВВП), половина из которых чистые обязательства банков. Сохраняется дефицит текущего счета платежного баланса, хотя он и не очень высок и в 2010 году снизился ниже 3% от ВВП на фоне интенсивного роста ресурсных цен. Но даже текущие высокие цены не могут компенсировать отток по остальным позициям. Привлекательность австралийских активов сформировала за последние годы и пузырь на рынке жилья, долги домохозяйств составляют 156% от их располагаемых доходов, при этом долги по ипотеке составляют 139% от располагаемых доходов – это существенно больше, чем в США перед началом ипотечного кризиса. Все это несет большие риски для финансовой системы и её устойчивости, высокую подверженность внешним шокам. Стоит помнить и тот простой момент, что Австралия больше всех зависит от экспорта в Японию, а также является одним из основных должников Японии. С одной стороны на этапе восстановления японской экономики это даст хороший стимул экспортерам, с другой не факт, что этот экспорт перекроет репатриацию капиталов японцами. Сейчас Австралия – это Ирландия, но с сильным ресурсным уклоном и в текущей ситуации риски падения австралийского доллара значительно возросли, более вероятно, что сейчас мы видим ози вблизи своих многолетних максимумов.

Виталий Марков
Старший трейдер банка "ГЛОБЭКС" (Москва)

Подъем до каких-то определенных высот, против каких-то определенных валют или подъем в принципе?

Даже у таких «суперэкзотических» валют как квача Замбии (ZMK) всегда есть шанс как на спад, так и на подъем, например, в конце ноября 2010 квача существенно выросла по отношению к доллару США и в настоящее время также находится в растущем тренде. Чего уж говорить про менее экзотичные по сравнению с квачей ранд (ZAR) и австралийский доллар (AUD)? Ранд (или рэнд) вполне неплохо себя чувствует: До высот 4-го квартала 2008 года относительно доллара США ему, конечно, далековато, но и исторические минимумы находятся ниже, а значит поле для роста присутствует.

Ну а австралийский доллар против доллара американского так вообще в настоящее время штурмует исторический максимум. Относительно Евро у AUD ситуация не такая радужная, однако смена тренда на растущий также, на мой взгляд, налицо.

Алексей Моисеев
Заместитель начальника аналитического отдела Инвестиционной компании БФА (Санкт-Петербург)

Австралийский доллар является вполне типичной «сырьевой валютой», так что пока дешевая ликвидность и геополитические риски будут способствовать росту цен на нефть, продолжение укрепления «австралийца» останется основным сценарием. Впрочем, с точки зрения технического анализа, сначала пара AUD/USD должна будет преодолеть сильное сопротивление в районе 1,02, образовавшееся за последние месяцы.

Владимир Брюков
Независимый эксперт, регулярно ведет на Bankir.Ru рубрику "Валютный рынок" (Иваново-Москва)

До тех пор пока ставка рефинансирования в США всего лишь 0,25%, а в Австралии 4,75% и в ЮАР – 9%, то вполне очевидно, что австралийский доллар и южноафриканский доллар будут пользоваться спросом со стороны, например, американских кэрритрейдеров, желающих заработать на разнице в процентных ставках. С учетом роста цен на сырьевые товары, на мой взгляд, курсы этих валют еще могут несколько вырасти, но вряд ли этот рост будет достаточно стабильным.

В целом же делать ставку на эти валюты ‑ занятие довольно рискованное, поскольку и рэнд и австралийский  доллар сегодня сильно переоценены, а потому Центробанки этих стран будут периодически предпринимать меры по стабилизации курса этих валют, то есть будут играть на понижение. Другим элементом риска является тот факт, что по мере оживления мировой экономики и нарастания инфляционных ожиданий в Евросоюзе и США регуляторы будут повышать ставки, что приведет к перетоку капиталов на эти рынки. Дополнительные риски создает также ожидаемый после землетрясения инвестиционный бум в Японии, что приведет к репатриации японских капиталов на родину и росту курса йены по отношению к сырьевым валютам, в том числе к австралийскому доллару и рэнду.

Виктор Четвериков
Генеральный директор Национального Рейтингового Агентства (Москва)

Вероятность на уровне вероятности конца света по календарю индейцев Майя.

 
Карен, Москва
Хочу задать вопрос представителям банков. Какие сегодня возможности работать на валютном рынке вы предоставляете своим клиентам? Я имею ввиду – от депозитов до трейдинга и т.д.
Виталий Марков
Старший трейдер банка "ГЛОБЭКС" (Москва)

Вклады и депозиты – это стихия, прежде всего, банков. Разнообразие условий вкладов впечатляет, и кратко о них не расскажешь. Хочу лишь обратить внимание на существование так называемых бивалютных вкладов, когда счет открывается клиенту сразу в нескольких валютах, и клиент при желании может в любой момент по относительно хорошему курсу переложиться из одной валюты в другую, разбив при этом вклад на любые удобные для клиента части и валюты. Не совсем валютный, но всё же вызывающий интерес вклад по обезличенным металлическим счетам (ОМС) позволяет перекладываться из валюты в драгоценные металлы (золото, платина, серебро и др.) по выгодным курсам без уплаты НДС.

Возможности валютного трейдинга для клиентов банков, к сожалению, ограничены. Прежде всего, законодательно и из-за мощного банковского надзора, вследствие чего у разного рода брокерских (БК), инвестиционных (ИК) и управляющих (УК) компаний гораздо больше возможностей и инструментов. Именно из-за этого при многих крупных и активных банках создаются свои БК, ИК и УК, которые выделяются с целью более полного комплекса услуг и комфортного форекса для клиентов данного банка. Среди инструментов, которые могут использовать физические лица на валютном рынке, прежде всего, стоит отметить два крупных раздела: spot-рынок (forex) и срочный рынок (как правило, фьючерсы и опционы). Spot-рынок практически не ограничен в разнообразии валютных пар: можно найти котировки небезынтересного юаня и другой «экзотики», однако система полного депонирования (хоть и при наличии плеча) и ежедневный перенос позиции несколько снижают интерес к spot-трейдингу. Торговля на срочном рынке представляет более гибкий подход с точки зрения небольшой депозитной маржи, а также ежедневно рассчитываемой вариационной маржи, которая списывается или зачисляется на счет клиента ежедневно (или чаще), что позволяет открывать дополнительные позиции. Однако срочный рынок не такой богатый на разнообразие валютных пар, кроме того, выход на международные биржи потребует дополнительных времени и усилий.

Хочу отдельно отметить, что в настоящее время работа физических лиц на денежной секции ММВБ (как spot, так и срочной) невозможна – доступ туда имеют только кредитные организации и компании. Зато не так давно на РТС появилась новая секция RTS Money, которая генерирует ликвидность денежной секции ММВБ, что даёт возможность физ.лицам участвовать в торгах доллар-рубль с расчётами T+1 (tomorrow).

Владимир Зотов
Начальник управления финансовых институтов и инвестиционных услуг ОАО "Уральский банк реконструкции и развития" (Екатеринбург)

- Депозиты в валюте

- Депозиты в драгоценных металлах

- Возможность работать с фьючерсами и опционами на валюту и драгоценные металлы в РТС (в том числе в режиме он-лайн через систему Интернет-трейдинга)

 
Елена Лукерина
Ваша оценка перспектив евро в 2011 году?
Ян Арт
Главный редактор агентства Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации региональных банков России, к.э.н. (Москва)

Думаю, после нескольких волновых колебаний курс евро стабилизируется. Надеюсь, это будет в районе 1,2-1,3 долларов за евро.

Александр Гребенко
Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант, вице-президент Национальной ассоциации кредитных брокеров и финансовых консультантов (Петербург)

В 2011 году сохранятся колебания Евро относительно доллара США на уровне 1,30-1,50.

Егор Сусин
Руководитель аналитического отдела АЛЬПАРИ (Москва)

Европейская валюта сейчас зажата в тисках: с одной стороны долговой кризис в Европе, который не имеет простого решения и сильное лобби экспортеров, с другой достаточно жесткая политика ЕЦБ, которая всегда была антиинфляционной. На последнем заседании Центробанк дал четкие сигналы на повышение ставок, мало того евро можно позволить ещё укрепиться, т.к. индекс евро к широкому спектру валют торговых партнеров на достаточно низких уровнях. Потому небольшое укрепление не должно сильно ударить по позициям экспортеров. Но долговая проблема остается ключевой, она может опрокинуть европейскую валюту в любой момент. Все текущие решения не дают итогового ответа на вопрос: что делать с долгами проблемных стран? Они только отодвигают эти проблемы немного дальше. Уже в ближайшее время стоит ждать обострения ситуации на долговом рынке Португалии, потому европейская валюта не сможет удержать свои позиции и снизится с текущих уровней.

Виталий Марков
Старший трейдер банка "ГЛОБЭКС" (Москва)

Поскольку наблюдается некоторая антикорреляция цен на нефть и курса Евро, а по нефти лично у меня настрой «вниз», предполагаю, что евро окопается на текущих уровнях и даже, возможно, сможет закрепиться около 1,5000 против доллара США.

Алексей Моисеев
Заместитель начальника аналитического отдела Инвестиционной компании БФА (Санкт-Петербург)

Пара евро/доллар уже несколько лет движется в широком снижающемся диапазоне с периодом колебаний порядка полутора лет. Думаю, что в 2011 году мы увидим очередной разворот среднесрочного тренда по евро с повышательного на понижательный, тем более что ни долговой кризис, ни более широкая проблема неоднородности экономического развития стран Еврозоны, никуда не исчезли.

Виктор Четвериков
Генеральный директор Национального Рейтингового Агентства (Москва)

Центральный европейский банк сделает все для стабильноко курса по отношениям к другим валютам. Дальше все будет определяться процессами и равновесием в экономике.

 
Мыскин Александр
Насколько на ваш взгляд, изменения на валютном рынке могут повлиять на состояние мировой торговли и будет ли это влияние значительным?
Егор Сусин
Руководитель аналитического отдела АЛЬПАРИ (Москва)

Изменения на валютном рынке зачастую являются определяющими для мировой торговли и структуры товарных потоков. Но стоит понимать, что наиболее чувствительны к изменению курсов близкие по структуре экспорта регионы. Но, например, рост курса юаня будет провоцировать достаточно длительное время рост цен в США, т.к. заместить китайский товар собственным производством для США будет затруднительно, потому как в Китай выведены трудоемкие производства. Падение доллара может вызвать рост номинальных объемов мировой торговли, но негативно скажется на реальных объемах, более высокие цены на базовые товары будут провоцировать сокращение потребления всего остального в развитых странах, а развивающиеся страны это сокращение не смогут компенсировать (в силу большей склонности к сбережениям).

Виталий Марков
Старший трейдер банка "ГЛОБЭКС" (Москва)

Вопрос схож с вопросом о влиянии валютного рынка на банковский сектор. Немного повторюсь: связь прямая и неразрывная. Любые изменения в мире влияют на мировую торговлю и валютный рынок. Это две части одного и того же явления. Даже не могу представить изменения на валютном рынке, которые не повлияли бы на покупательскую способность.

 
Оксана Коршанова, Самара
Вопрос к г-ну Сусину. Поясните, пожалуйста, какие варианты работы на рынке предлагает сегодня Альпари физлицам? И как стать вашим клиентом?
Егор Сусин
Руководитель аналитического отдела АЛЬПАРИ (Москва)

Клиентам АЛЬПАРИ доступен широкий спектр возможностей, отвечающих их целям и потребностям. Начинающие трейдеры и люди, ранее незнакомые с валютным рынком, могут пройти обучение, посетить бесплатные семинары и далее получить доступ к Форексу через АЛЬПАРИ. Опытные участники рынка также имеют возможность повысить свой профессиональный уровень с помощью множества спецкурсов, воспользоваться инновационными сервисами, помогающими в торговле, и выгодными условиями АЛЬПАРИ.

Сервисы АЛЬПАРИ позволяют удовлетворить почти любые потребности. ПАММ-счета – в управлении и инвестировании, ECN (Electronic Communications Network) и NDD (Non Dealing Desk) – в доступе к современным технологиям дилинга и банковской ликвидности, различные аналитические сервисы к актуальной рыночной информации.

Стать клиентом очень просто – можно зайти на наш сайт и зарегистрировать личный кабинет, это займет не более 2-3 минут, либо приехать к нам в офис и в благоприятной и доброжелательной обстановке сотрудники компании зарегистрируют Вам личный кабинет.

Виталий Марков
Старший трейдер банка "ГЛОБЭКС" (Москва)

http://www.alpari.ru/ в помощь :)

 
Валерий Урядов, Москва
Уважаемые эксперты, ваше отношение к теме возврата к золотым стандартам и заявлениям «золотых» радикалов?
Ян Арт
Главный редактор агентства Bankir.Ru, вице-президент Ассоциации региональных банков России, к.э.н. (Москва)

С «золотыми радикалами» я абсолютно не согласен. Но убежден, что они делают благое дело, заставляя думать, спорить, шевелиться. Поэтому, например, Bankir.Ru предоставлял и готов в будущем предоставлять площадку для высказывания идей «золотых радикалов».

Александр Гребенко
Генеральный директор компании Кредитный и Финансовый Консультант, вице-президент Национальной ассоциации кредитных брокеров и финансовых консультантов (Петербург)

Возвращение к золотым стандартам бесперспективно и стало бы движением назад в развитии мировой финансовой системы.

Егор Сусин
Руководитель аналитического отдела АЛЬПАРИ (Москва)

Золото, как мера стоимости, уже неактуально. Все разговоры о возврате к золотому стандарту мало чем подкреплены и основываются только на исторической памяти (золото достаточно долго выполняло роль денег и перестало её выполнять не так давно). Функционально золото сейчас не способно стать деньгами, в меру многих ограничений и ждать возвращения к «золотому стандарту» сейчас бессмысленно. Хотя сторонников того, чтобы вернуться в прошлое достаточно много, это отражает неуверенность людей в политике центральных банков и их способности выполнять свои функции, особенно это касается действий ФРС. Монетарные власти США ведут себя достаточно развязно, но стоит понимать, что делают они это только до тех пор пока ситуация позволяет. Золото – это артефакт, бусы, его объемы добычи, а главное его использование имеют мало общего с динамикой мировой экономики, когда золото выполняло роль денег точно также были кризисы. Физические свойства золота, которые и определили его использование, сейчас роли не играют, а редкость метала является тормозом для развития экономики и функционирования финансовой системы.

Виталий Марков
Старший трейдер банка "ГЛОБЭКС" (Москва)

При всей заманчивости данного направления, всё же считаю его тупиковым. Столько напечатано денег, что золота просто не хватит обеспечить всю эту денежную массу. Под все виды безналичных и депозитарных операций также придется создавать золотой резерв… Просто невозможно. А если даже попытаться, то это создаст такой хаос и волатильность, что мало не покажется никому. Согласитесь, в рассуждениях о том, что следует отказаться от банковской, денежной и финансовой систем и всем дружно перейти на бартер, тоже есть доля смысла, однако практическая реализация такой идеи не представляется возможной.

Алексей Моисеев
Заместитель начальника аналитического отдела Инвестиционной компании БФА (Санкт-Петербург)

«В одну реку нельзя войти дважды». Золотой стандарт был эффективен в экономических условиях последней трети 19 века, но едва ли может быть реализован сейчас. На мой субъективный взгляд, у современной валютной системы есть серьезные недостатки, но искать «спасение» в возврате к каким-то прежним моделям денежного обращения довольно наивно.

Александр Смирнов
Доцент Международного Славянского Института (Москва)

По этому вопросу я дал развёрнутый ответ Артуру, смотри выше.

Однако желаю добавить в виде ответа – что будет, если в обращении ЦБ России использует золотой рубль.

При оценке обменного курса - Золото/R, стоимость рубля упала на 305,3% за последние восемь лет, а реальный золотой рубль окреп на 361,5%, (рассчитано здесь и далее согласно данным ЦБ России).

В 2010г. рубль потерял 8,8% своей стоимости, а реальный золотой рубль окреп на 37,24%

Кроме того, если бы каждый рубль был бы обеспечен золотом, тогда

  • Потенциальный рост цены золота составит - до 10 368,78 руб. или в 7,5 раза больше по сравнению с 1 376,11 руб./гр по состоянию на 01.01.2011г.

Я думаю, что Вы вполне очевидно видите огромные социальные преимущества золотого рубля над бумажным.

Всю критику в свой адрес оставляю за Вами.

Владимир Зотов
Начальник управления финансовых институтов и инвестиционных услуг ОАО "Уральский банк реконструкции и развития" (Екатеринбург)

Боюсь что эта идея несостоятельна. Другое дело, что многие инвесторы видят золото как единственно возможную «тихую гавань» для своих инвестиций в условиях крайне неоднозначных перспектив валютного рынка.

Владимир Сивашов
Ведущий аналитик компании MaxiMarkets и Bankir-TV (Лондон)

Могу только повторить то, что я уже говорил в начале этого года в своём интервью «Банкиру». В экономике, построенной на основе золотого стандарта (речь идёт о Бреттон-Вудской валютной системе, которая была введена после второй мировой войны), гарантировалось, что каждая выпущенная денежная единица может, по первому требованию, обмениваться на соответствующее количество золота. Таким образом, при расчётах между государствами, использующими золотой стандарт, устанавливался не рыночный, а фиксированный обменный курс валют, на основе соотношения этих валют к единице массы золота (35 долларов за тройскую унцию). Сторонники золотого стандарта отмечают при этом, что его использование делает экономику более стабильной и менее подверженной инфляции, поскольку при золотом стандарте правительство не может печатать деньги, не обеспеченные золотом. Это позитивная сторона такой системы. Однако в ней существовал и ряд недостатков, одним из которых, была зависимость количества денег, обращающихся в мировой экономике от добычи и производства золота. Увеличение добычи приводило, в этих условиях, к транснациональной инфляции. А снижение производства золота вызывало дефицит платежных средств и спад производства из-за кризисов ликвидности. Кроме того, в современных условиях, выдержать соответствие количества денег их «золотому содержанию» уже не представляется возможным, из-за большого количества бумажных денег, находящихся в обращении и давно не обеспеченных золотом. Это и стало, ещё в 1971 году, причиной краха этой системы. Именно это делает невозможным использование такой системы и сейчас. Президент Всемирного банка Роберт Зеллик, в конце прошлого года предложил привести мировую валютную систему к модифицированному "золотому стандарту". Он предлагал рассмотреть идею такого реформирования валютной системы, которая наряду со свободной конвертацией, учитывала бы также и некоторую привязку валют к золоту, как международному ориентиру рыночных ожиданий в отношении будущей стоимости валют. Идея эта, с энтузиазмом, была подхвачена и некоторыми другими «золотыми радикалами». Однако, до сих пор, идея остаётся только на уровне предложения, и серьёзной проработкой этого вопроса никто не занимается. В золоте сейчас, в основном, видят только альтернативный монетарный актив, который привлекает людей, как средство, в которое, по их мнению, стоит вложить деньги. Это, своего рода, страховка от нестабильности и, на мой взгляд, такой подход всех устраивает.

Виктор Четвериков
Генеральный директор Национального Рейтингового Агентства (Москва)

Наши золотые фонды настолько утеряны за периоды революций что их заявления несколько бесмысслены сегодня.

 
Елена, Казань
Некоторое время назад поднимался вопрос о введении новой резервной наднациональной валюты в качестве альтернативы доллару. Как эксперты рассматривают такую вероятность и есть ли какие то новости по данной теме?
Егор Сусин
Руководитель аналитического отдела АЛЬПАРИ (Москва)

В долгосрочной перспективе в этом направлении будут двигаться, но сам вопрос создания такой валюты достаточно сложен. В реальности необходимо прорабатывать вопрос, но пока серьёзных шагов в этом направлении не сделано. А это говорит о том, что политики пока к движениям в направлении введения наднациональной валюты не готовы. Миру действительно нужна новая мера стоимости, которая бы основывалась на более широком учете интересов различных экономик и не зависела от политики одного игрока (даже очень крупного), долговой кризис в Европе показывает, как этот пусть не прост.

Виталий Марков
Старший трейдер банка "ГЛОБЭКС" (Москва)

Идея введения единой наднациональной валюты в качестве альтернативы доллару выдвигалась нашими депутатами, обратите внимание, примерно в марте 2009 года, когда весь мир лихорадило от финансового кризиса, виновником которого многие считают США. Естественно, в тот момент это были очень популярные заявления, которые по оценкам самих «избранных» должны были добавить им несколько лишних голосов избирателей. Какого-либо существенного отклика у стран G20 на данный призыв я не обнаружил. Но давайте разберем, что же именно за суперрезервную валюту предлагалось ввести? Это специальные права заимствования МВФ.

То есть предлагается заменить валютные резервы стран, которые состоят из доллара США, Евро и йены на наднациональные права заимствования МВФ, состоящие из доллара США, Евро и йены… Думаю, вопрос исчерпан.

 
Ильдар, Набережные Челны
Что означает валютная война для рубля?
Егор Сусин
Руководитель аналитического отдела АЛЬПАРИ (Москва)

В первую очередь высокую волатильность, рубль в этой ситуации выступает пассивным игроком. Здесь стоит понимать, что валютные войны – это войны с большими ограничениями, в них нельзя выйти за определенную черту. Основной спрос сейчас сосредоточен в развитых странах, развивающиеся страны не способны в полной мере перехватить эстафету, для этого они должны существенно нарастить производительность труда (что компенсировало бы рост стоимости труда) и повысить эффективность использования ресурсов. Доступ к технологиям для развивающихся стран ограничен, структуры социальных систем заставляют поддерживать высокий уровень сбережений. Быстро эти вопросы не решаются, попытки заставить тот же Китай агрессивно повышать курс юаня приведут серьёзному кризису в китайской экономике. Мы имеем ограниченные ресурсы, их предложение неэластично, а это означает высокую ресурсную инфляцию, которая будет бить по реальному спросу. Поэтому пока все это будет приводить к волатильности колебаний.

Виталий Марков
Старший трейдер банка "ГЛОБЭКС" (Москва)

Валютная война, равно как и ядерная, для России означает лишь то, что в случае её активной стадии России придётся в неё включиться. Я искренне хочу верить в то, что когда начались все эти движения и выступления Сороса о валютных войнах, резкое обесценивание рубля против корзины валют было случайным совпадением, и Россия не будет участвовать в «валютных войнах». Однако выбора у неё не будет, поэтому всем остаётся надеяться, что правительства мира будут достаточно разумны, чтобы не идти на такой шаг без крайне уважительных причин.

Ну а худшим сценарием валютных войн не только для России, но и всех экономик мира может стать, пожалуй, всеобщий отказ от денег и переход на натуральный обмен.