20 октября, суббота 17:55
Bankir.Ru

Объявление

Свернуть
Пока нет объявлений.

масшатбирование VAR

Свернуть
X
  • Фильтр
  • Время
  • Показать
Очистить всё
новые сообщения

  • масшатбирование VAR

    Господа, помогите разобраться в логике масштабирования годового VAR на месячный ....
    пусть выделен экономический капитал на год на операции с ценными бумагами в объеме 100 руб., для оценки рыночного риска использовася 1-месячная волатильность цены ..... таким образом чтобы рассчитать позиционный лимит везде предлагается перевести экономический годовой капитал под риском (по сути годовой VAR) в месячный VAR как 100 / 12^0.5 .....
    по формулам я вроде понимаю, что стандартное отклонение T независмых одинакокво распределенных случайных величин с ско = сигма определяется как корень кв. (ско^2 + ско^2 + ско^2 + ско^2 .... ) = корень кв. (Т*ско^2)= ско* T^2
    но не могу это объяснить в экономических категориях .....
    если на год Банк определяет для себя капитал под риском в 100 руб., то по сути на временном горизонте в 1 месяц у него капитал под риском 29 руб. .... ??????

  • #2
    месячный = годовой * корень(22)/корень(250)

    Комментарий


    • #3
      Сообщение от mLola Посмотреть сообщение
      но не могу это объяснить в экономических категориях .....
      если на год Банк определяет для себя капитал под риском в 100 руб., то по сути на временном горизонте в 1 месяц у него капитал под риском 29 руб. .... ??????
      Если каждый месяц рисковать потерять не более 29 рублей, то за год вы рискуете потерять не более 100 рублей.

      Комментарий


      • #4
        lawgiver
        Вот именно это и не укладывается, если за месяц рисковать потерять не более 29 руб., то за год .... 29*12 = 348 .... и себя и для руководства не могу экономически обосновать как из 29 за месяц получается 100 в год ...

        Комментарий


        • #5
          Сообщение от mLola Посмотреть сообщение
          lawgiver
          Вот именно это и не укладывается, если за месяц рисковать потерять не более 29 руб., то за год .... 29*12 = 348 .... и себя и для руководства не могу экономически обосновать как из 29 за месяц получается 100 в год ...
          Не подменяйте понятия :-) Не "каждый месяц терять", а "каждый месяц рисковать потерять". Дело в том, что 29 рублей целиком мы потеряем только в некотором количестве случаев, очень редко потеряем больше, но гораздо чаще будем терять меньше 29 рублей. Поэтому и получается, что если рискуем 29 рублями в месяц, в год рискуем сотней. Или нужен непосредственно вывод формулы для лимита позиции (формулы здесь писать неудобно, поэтому всячески стараюсь избежать , или есть теги math>, но я о них не знаю :-( )?

          EDIT: Рисковать потерять 29 рублей в месяц... Более точно "рисковать потерять с определённой вероятностью не более 29 рублей".
          Последний раз редактировалось lawgiver; 21.02.2007, 11:08.

          Комментарий


          • #6
            lawgiver
            задача стоит именно в расчетет позиционного лимита на портфель ценных бумаг, я сделала оценку месячной волатильности стоимости портфеля на основе VAR, и соотнесла эту величину с маштабированным на месяц годового VAR, в итоге до конца не понимаю полученную величину позиционного лимита, значит ли это, что вложениях в объеме полученного лимита в течение года с 99% потери не превысят 100 руб. Просто мне возражают, что я исхожу из оценки волатильности рынка крайне редкой (99%) типа "ну, да, рискуем 100 руб., но это крайне редко, в среднем убытки значительно меньше будут и тогда полученный мною позиционный лимит слишком занижен"

            Комментарий


            • #7
              Сообщение от mLola Посмотреть сообщение
              lawgiverзадача стоит именно в расчетет позиционного лимита на портфель ценных бумаг, я сделала оценку месячной волатильности стоимости портфеля на основе VAR, и соотнесла эту величину с маштабированным на месяц годового VAR, в итоге до конца не понимаю полученную величину позиционного лимита, значит ли это, что вложениях в объеме полученного лимита в течение года с 99% потери не превысят 100 руб. Просто мне возражают, что я исхожу из оценки волатильности рынка крайне редкой (99%) типа "ну, да, рискуем 100 руб., но это крайне редко, в среднем убытки значительно меньше будут и тогда полученный мною позиционный лимит слишком занижен"
              У нас ведь какая задача стоит, в год потерять не больше 100 рублей. При вашем подходе убытки превысят 100 руб. 1 раз в сто лет. Уменьшим вероятность в расчёте - убытки будут превышать 100 р. в год чаще.

              Да, и 29 руб. это не позиционный лимит, это лимит потерь в месяц.

              Комментарий


              • #8
                lawgiver
                позицонный лимит у меня определяется как 29 / 1мес. VAR (расчетная волатильность портфеля) ..... так вот, если мы определяем VAR c 99% веротяности, то будет 1 позиционный лимит, а если с меньше вероятностью, то другой ....
                Везде в Базеле, рекомендуется использовать 99% (95%) уровень доверия, однко при этих цифрах, позиционный лимит у меня получается небольшим и сразу вознивают вопросы ..... а зачем рассчитывать исходя их предельных потерь, которые крайне редки ...

                Комментарий


                • #9
                  Сообщение от mLola Посмотреть сообщение
                  lawgiver
                  позицонный лимит у меня определяется как 29 / 1мес. VAR (расчетная волатильность портфеля) ..... так вот, если мы определяем VAR c 99% веротяности, то будет 1 позиционный лимит, а если с меньше вероятностью, то другой ....
                  Ну, если Вам угодно определять лимит позиции на уровне лимита потерь, то понятно, почему внешним наблюдателям кажется, что лимит позиции занижен. :-)

                  Ваша ошибка в том, что Вы одну расчётную величину (лимит потерь) принимаете за другу (лимит позиции). Я тут на пальцах прикинул, лимит позиции: среднее доходности - 0, СКО - 0,06, годовой лимит потерь 100. Лимит позиции - 215 руб., лимит потерь - 29 руб. для вероятности 99%.

                  Сообщение от mLola Посмотреть сообщение
                  Везде в Базеле, рекомендуется использовать 99% (95%) уровень доверия, однко при этих цифрах, позиционный лимит у меня получается небольшим и сразу вознивают вопросы ..... а зачем рассчитывать исходя их предельных потерь, которые крайне редки ...
                  Так и надо или Вы хотите, чтобы каждый год был убыточным?

                  Комментарий


                  • #10
                    lawgiver
                    еще раз подчеркиваю. что опередляю лимтт аналогично что и Вы
                    Лимит позиции = 29/ 2.33* 0.06.
                    в данном случае определяя VAR c 99% у меня получается небольшой позиционный лимит и мне говорят, что зачем закладываться на var c 99% вероятности ..... если реально убытки могут быть заметно ниже, от этой средней величины волатильности и надо отталкиваться

                    Комментарий


                    • #11
                      Сообщение от mLola Посмотреть сообщение
                      lawgiver
                      еще раз подчеркиваю. что опередляю лимтт аналогично что и Вы
                      Лимит позиции = 29/ 2.33* 0.06.
                      Да, не разобрался, прошу прощения.

                      Сообщение от mLola Посмотреть сообщение
                      в данном случае определяя VAR c 99% у меня получается небольшой позиционный лимит и мне говорят, что зачем закладываться на var c 99% вероятности ..... если реально убытки могут быть заметно ниже, от этой средней величины волатильности и надо отталкиваться
                      Рыночный риск у нас участвует в расчёте норматива Н1. Для выполнения данного норматива требования к капиталу, связанные с рыночным риском не должны превышать некоторую величину (в разрезе портфеля активов в целом). Исходя из неё мы можем определиться с величиной рыночного риска (потенциальных убытков), которую можем себе позволить. В нашем случае получилось 100 рублей. Задавая вероятность 99% мы уверены, что в 99 случаях из 100 наши убытки не превысят 100 руб., и капитала хватит, чтобы покрыть убытки по портфелю активов в целом, с учётом данных конкретных убытков.

                      Комментарий


                      • #12
                        Однако надо дерево рисовать

                        Комментарий


                        • #13
                          Сообщение от mLola Посмотреть сообщение
                          ... годовой капитал под риском (по сути годовой VAR) в месячный VAR как 100 / 12^0.5 .....
                          lawgiver govorit verno po knizhkam.

                          Vy dolzhny ponimat', chto takoe prividenie godovogo VaRa k mesyachnomu nosit lish' uslovny xarakter i ispol'zyetsya lish' dlya udobstva chtob rabotat' s odnim i tem zhe vremennym gorizontom. Poskol'ku VaR - e'to pro dalekie kryl'ya raspredeleniya veroyatnosti s power law, to korney tam ne byvaet.

                          Esli vashe portfolio sostoit iz Russian components, to ono sil'no scorrelirovano, i skoree vsego imeet fat downside tail, v takix sluchayax nikakie formuly ne godyatsya. Esli xotite pravil'ny mesyachny VaR, to nado chestno pereschityvat'.

                          Комментарий


                          • #14
                            Не говоря про то, что считать-то надо среднее геометрическое, а не среднее арифметическое. Так что риски будут вдвойне занижены.

                            Комментарий


                            • #15
                              Добрю день! Подскажите кто-нибудь считает VAR в Excell? Какие начальные данные надо брать для портфеля ценных бумаг, может у кого-то методика есть... Кстати , а как быть в отношении кредитного портфеля?

                              Комментарий


                              • #16
                                Сообщение от bernadin Посмотреть сообщение
                                Добрю день! Подскажите кто-нибудь считает VAR в Excell? Какие начальные данные надо брать для портфеля ценных бумаг, может у кого-то методика есть... Кстати , а как быть в отношении кредитного портфеля?
                                конкретнее
                                Понимание приходит с опытом…
                                С Уважением, Игорь

                                Комментарий


                                • #17
                                  [i]конкретнее

                                  Какие конкретно данные надо брать для расчета Varа руками, достаточно ли одно параметра, который бы связывал бы фин. инструменты....или оценка будет грубой...
                                  если кто считает var в Excellе поделитесь пож-та примером.

                                  Комментарий


                                  • #18
                                    Сообщение от bernadin Посмотреть сообщение
                                    [i]конкретнее

                                    Какие конкретно данные надо брать для расчета Varа руками, достаточно ли одно параметра, который бы связывал бы фин. инструменты....или оценка будет грубой...
                                    если кто считает var в Excellе поделитесь пож-та примером.

                                    http://www.riskinfo.ru/analytics/18/
                                    Понимание приходит с опытом…
                                    С Уважением, Игорь

                                    Комментарий


                                    • #19
                                      telefunkin

                                      Большое спасибо

                                      Комментарий


                                      • #20
                                        подскажите пожалуйста где почитать про связь CAR И VAR/

                                        Комментарий


                                        • #21
                                          Сообщение от bernadin Посмотреть сообщение
                                          подскажите пожалуйста где почитать про связь CAR И VAR/
                                          почитайте про доверительные интервалы сначала
                                          Понимание приходит с опытом…
                                          С Уважением, Игорь

                                          Комментарий


                                          • #22
                                            прочитала...

                                            Комментарий


                                            • #23
                                              telefunkin
                                              пож-та загляните в личную почту когда время будет...спасибо

                                              Комментарий


                                              • #24
                                                подскажите кто-нибудь работал с энциклопедией финансового риск-менеджмента по ред.Лобанова А.

                                                Комментарий


                                                • #25
                                                  Сообщение от bernadin Посмотреть сообщение
                                                  подскажите кто-нибудь работал с энциклопедией финансового риск-менеджмента по ред.Лобанова А.
                                                  и?
                                                  Понимание приходит с опытом…
                                                  С Уважением, Игорь

                                                  Комментарий


                                                  • #26
                                                    http://www.creditrisk.ru/publications/n_

                                                    Помогите пожалуйста разобраться:
                                                    Пример 1. Вычисление ожидаемого убытка. Рассмотрим кредитный портфель, состоящий из некоторого количества долговых инструментов в некотором условном множестве рейтинговых категорий варьирующихся, скажем, от 1 до 6 (или от A до F). Допустим, что управляющий портфелем определил, что 3-я категория эквивалентна по кредитному качеству облигации имеющей рейтинг BBB из стандартного множества категорий какого-нибудь рейтингового агентства. Исходя из этого он сопоставил 3-ей категории историческую оценку вероятности дефолта BBB-облигации равную, например, 0.18%
                                                    ( вот так просто сопоставил и все или все надо ее расчитать???). Он также определил, что вероятные потери в случае убытка составят 35% величины кредита,
                                                    (как расчитать то?)
                                                    т.е. после банкротства компании-заемщика он получит лишь 65% величины суммы кредита. Тогда ожидаемый убыток составит 0.18%*35%=0.063% величины долга из 3-ей категории. Умножая на номинальную величину долга получим оценку убытка в денежном выражении. Повторяя данный процесс для каждой рейтинговой категории и суммируя получаемые оценки величин убытков, приходим к величине ожидаемого убытка совокупного портфеля. Данная величина обычно и используется для определения резервов капитала для целей финансовой отчетности, а также для определения ценовых уровней стоимости кредитов, сравнения рисковости двух различных кредитов и вычисления ожидаемой доходности кредитного портфеля.

                                                    Комментарий

                                                    Пользователи, просматривающие эту тему

                                                    Свернуть

                                                    Присутствует 1. Участников: 0, гостей: 1.

                                                    Обработка...
                                                    X