22 октября, понедельник 13:36
Bankir.Ru

Объявление

Свернуть
Пока нет объявлений.

Стоимость банка, владеющего портфелем ЦБ?!

Свернуть
X
  • Фильтр
  • Время
  • Показать
Очистить всё
новые сообщения

  • Стоимость банка, владеющего портфелем ЦБ?!

    Банк (или предприятие, трейдинговая фирма и т.д. - не важно) инвестировал часть денежных средств в покупку портфеля ЦБ. Необходимо оценить стоимость банка с учетом риска и доходности портфеля. Вопрос как это сделать???

    Имеем риск портфеля (дисперсия) = sigma, доходность (матожидание) = R.

    Если воспользоваться методикой Ольсона (EBO, EVA, ...), то стоимость компании определится так:
    EVAt = (ROIC - WACC)*ICt-1
    В ROIC входит доходность портфеля, это понятно.
    r = WACC = [Rf + bettaк*(Rf - Rm)]*de + Rd*(1-tc)*dc
    V = IC + Сумма по годам EVAt / (1+r)^t
    В WACC риск портфеля учесть нельзя, т.к. bettaк компании уже учитывает риск портфеля, т.е. эта методика не подходит.

    Значит воспользуемся стандартной методикой дисконтирования денежных потоков, т.е.
    NPV = Сумма по годам Pt / (1+r)^t - IC
    Здесь положим r = сумма премий за различные риски. В т.ч. премия за наш рисковый портфель = R - Индекс РТС (к примеру), где R - доходность нашего портфеля.

    Вроде все правильно, но чем мне не нравится последний метод, так это очень высокой субъективностью в экспертных оценках рисков.

    Как еще можно посчитать стоимость компании, владеющей портфелем ЦБ? Поделитесь, пожалуйста, своими соображениями!

    С уважением,
    Алексей

Пользователи, просматривающие эту тему

Свернуть

Присутствует 1. Участников: 0, гостей: 1.

Обработка...
X