Выстояли

В 2007 году период стабильного развития банковского сектора был прерван кризисными явлениями на мировых финансовых рынках. Банки выдержали первую волну, и даже темп прироста активов оказался на уровне 2006 года — 44%. В 2008-м определяющими факторами роста станут ресурсы населения и изменение приоритетов монетарной политики властей.

Несмотря на сжатие ликвидности во второй половине 2007 года и серьезное отставание в реализации мероприятий по развитию рынка, банкам удалось досрочно выполнить план, заложенный в «Стратегии развития банковского сектора до 2008 года». По данным Банка России, величина банковских активов на 1 января 2008 года достигла 20,24 трлн рублей, что соответствует 61,4% ВВП (задача-минимум по «Стратегии» — 56% к концу 2008 года).

Если темпы прироста активов оказались практически такими же, как в 2006 году (44,11% против 44,05%), то капитал банков рос существенно быстрее (по оценкам «Эксперт РА», на 57 и 36% соответственно). Капитал банков, таким образом, достиг 8,2% ВВП (задача-минимум — 7% к концу 2008 года).

С одной стороны, по оценкам «Эксперт РА», спрос на банковские услуги позволял показать темп прироста активов выше 55%. У банков не было особых трудностей с размещением средств. В условиях инвестиционного бума и подъема на потребительском рынке быстро росли и розница, и корпоративный сегмент (на 57 и 51% соответственно).С другой стороны, итоги 2007 года могли быть и значительно хуже, если бы не действия монетарных властей по управлению ликвидностью банковского сектора. Если в начале года ЦБ изымал избыточную ликвидность, которая могла привести к перегреву кредитного рынка и к росту инфляции, то в конце года ЦБ предоставлял банкам до 275 млрд рублей в день, чтобы устранить дефицит ликвидности (см. график 1). 

Ресурсов не хватает

Кризис в американском ипотечном секторе спровоцировал нехватку ликвидности по всему миру и ухудшил условия заимствований для российских банков. В борьбе с дефицитом ликвидности банки выстояли, но большинству пришлось снизить темпы. Прирост активов банковской системы упал на четверть, с 23% в первом полугодии до 18% во втором.

Лучше всех, пожалуй, чувствовали себя госбанки, привлекшие длинные ресурсы в начале года. Более 40% годового прироста капитала российских банков обеспечили рекордные размещения Сбербанка и ВТБ, в ходе которых было привлечено свыше 16 млрд долларов. Проведя «народные IPO», Сбербанк и ВТБ упрочили свое лидерство, а избыточную ликвидность, которая наблюдалась в начале года, частично переместили на рынок межбанковского кредитования. Сохранили (Газпромбанк, Банк Москвы) и даже упрочили (Россельхозбанк) свои позиции другие крупнейшие банки, контролируемые органами власти и государственными компаниями.

Успехи крупных частных банков в привлечении капитала на открытом рынке были скромнее. В ходе SPO банк «Возрождение» привлек около 180 млн долларов, а единственное в 2007 году IPO частного банка — банка «Санкт-Петербург» — принесло акционерам около 270 млн долларов. Крупнейшие частные банки, больше всего пострадавшие от ухудшения условий заимствований, уступили рыночные позиции иностранцам, чья доля в активах топ-30 выросла с 8 до 9%.Активы банка «Уралсиб», входящего в одноименную финансовую корпорацию, выросли только на 22%, что в два раза ниже среднерыночных темпов роста; невыразительными были и темпы привлечения розничных вкладчиков (16% против 36% по рынку). В результате в рэнкинге банков по активам «Уралсиб» переместился с 6−й строчки на 10−ю. Немного отстал от рынка и МДМ-банк, занявший по итогам года 13−е место в рэнкинге (11−е в начале 2007 года). Входящий в транснациональную банковскую группу Райффайзенбанк завершил в ноябре 2007 года процедуру присоединения Импэксбанка и по итогам года закрепился на 7−м месте в рэнкинге по активам (плюс 3 позиции).Впрочем, частные банки в 2007 году показали высокую эффективность и могут рассчитывать на капитализацию прибыли. На рубль активов частных банков из топ-30 пришлось в среднем 3,8 копейки прибыли, в то время как у госбанков — 2,7, у иностранных — 2,4 копейки. Хорошую рентабельность активов показали такие частные банки, как Связь-банк (7,5%), Номос-банк (6,8%), «Русский стандарт» (6,6%).Одним из наиболее стабильных источников ресурсов оказались розничные депозиты. Из-за кризисных явлений на финансовых рынках значение депозитов физических лиц выросло даже для крупнейших банков, привыкших привлекать ресурсы за счет рыночных заимствований. За год вклады физических лиц выросли на 1,34 трлн рублей, их доля в приросте ресурсной базы банков из топ-30 выросла с 17% в январе-июне до 26% во втором полугодии 2007 года. Повышению привлекательности депозитов поспособствовали и изменения в регулировании. С 1 июля 2007 года норматив обязательных резервов по средствам, привлеченным от физических лиц, на 0,5 процентного пункта ниже, чем по другим обязательствам, а увеличение максимальной суммы возмещения по вкладам до 400 тыс. рублей снизило рискованность депозитных операций для вкладчиков. Смена локомотивов в розницеОт дефицита ликвидности серьезно пострадал ряд лидеров розничного сегмента, важным источником ресурсов для которых были рыночные заимствования. Темпы прироста кредитов физическим лицам упали с 75 до 57%, а лидеры по абсолютному приросту сменились. Теперь рост кредитования в рознице вместо Росбанка и «Русского стандарта» обеспечивают ВТБ24, Банк Москвы, Райффайзенбанк, «КИТ Финанс» и другие банки, располагавшие необходимыми ресурсами. Розничный портфель ВТБ24 вырос в 3,5 раза, что позволило ему подняться с 14−го на 11−е место в рэнкинге банков по активам и занять второе — после Сбербанка — место среди лидеров розничного кредитования, оттеснив с него «Русский стандарт». Банку «КИТ Финанс» удалось нарастить портфель кредитов физическим лицам в 4,2 раза, что особенно впечатляет на фоне слабых результатов Росбанка (рост на 24% за год). «Русский стандарт», продав часть портфеля банку ВТБ24, в июле-декабре вообще показал снижение на 26%. Благодаря новым «локомотивам» замедление розницы во втором полугодии, когда многие банки стали испытывать трудности с фондированием, получилось плавным: во втором квартале темп прироста совокупного розничного портфеля составил 14,3%, в третьем квартале он упал до 13,7%, в четвертом — до 11,5%.Новые лидеры оказались менее склонны к принятию высоких кредитных рисков, они предпочитают наращивать портфели за счет залоговых видов кредитования (ипотека, автокредиты). А требование ЦБ раскрывать эффективную ставку мешает банкам компенсировать риски за счет повышенных процентов. В середине 2007 года, перед вступлением в силу требования раскрывать эффективную ставку, невозвраты по розничным кредитам по абсолютной величине впервые превысили просроченную задолженность в корпоративном секторе (см. график 2), но во многом это «заслуга» прошлогоднего бума экспресс-кредитования. Уже к концу года бурный рост доли просроченной задолженности в рознице (с 2,6 до 3,3% за 9 месяцев 2007 года) приостановился: в четвертом квартале этот показатель снизился до 3,1%. 

В поисках новой модели роста

Сжатие ликвидности в 2007 году разрушило модель роста банковского сектора, основанную на опережающем росте внешних заимствований. В 2008 году предстоит создать новый механизм, в большей степени опирающийся на привлечение внутренних сбережений и долевое финансирование. Такая диверсификация источников фондирования стала необходима как для снижения рисков, так и для поддержания приемлемых темпов роста.

В структуре источников фондирования повысится роль депозитов физических лиц, а также свободных средств институтов развития и предприятий, реализующих финансируемые этими институтами проекты. Высокая стоимость масштабных рыночных заимствований (облигационные выпуски, синдицированные кредиты, секьюритизация активов) обеспечит сдвиг от долгового финансирования к долевому: среди владельцев банков появится больше желающих поделиться акциями с портфельными или стратегическими инвесторами.

Сильные фундаментальные показатели российской экономики и банковского сектора поддержат спрос на акции банков. Весьма вероятно, что в условиях высоких цен на энергоресурсы и снижения политических рисков Россия будет рассматриваться инвесторами в качестве «тихой гавани» и приток портфельных инвестиций на российский рынок восстановится уже в первом полугодии 2008 года. Банки, технически готовые к публичному размещению акций (прежде всего это Газпромбанк и банк «Зенит»), на «горячем» рынке смогут привлечь в ходе IPO и SPO до 130–150 млрд рублей. Еще около 250 млрд рублей ожидается от стратегических инвесторов, как резидентов, так и нерезидентов РФ (в частности, новых владельцев Росбанка, Инвестсбербанка, Юникредит Банка). Важным источником ресурсов останется капитализация прибыли: несмотря на снижение рентабельности собственных средств до 22% по итогам 2007 года, банковский бизнес в России по-прежнему привлекателен.

Многое в 2008 году будет зависеть от того, как банковская система перенесет новые волны дефицита ликвидности. Особенно опасным может стать начало весны, когда к мировому кризису ликвидности добавятся локальные пики платежей банков по налогам и займам. Инструменты рефинансирования, отработанные осенью прошлого года, позволят Центробанку предоставить банкам до 700 млрд рублей и не допустить развития кризисных явлений. Но высокие темпы роста банковского кредитования, необходимые российской экономике для продолжения инвестиционного бума, уже не могут быть обеспечены без поддержки государства. Банки, озабоченные лишь повышением ликвидности своих активов, могут стать не катализатором, а тормозом экономического развития.

Ирина Велиева, аналитик рейтингового агентства «Эксперт РА»
Станислав Волков, аналитик рейтингового агентства «Эксперт РА»
Павел Самиев, аналитик рейтингового агентства «Эксперт РА»