В результате российский фондовый рынок просел, а рубль стал терять позиции по отношению к американской валюте. Уход инвесторов в доллар привел к резкому падению цен на золото и некоторой корректировке стоимости нефти.
Нефть и золото в погоне за самими собой
К началу декабря январский контракт на поставку нефти марки Light Sweet подорожал на $1,23, или 1,62%, до $77,28 за баррель. Диапазон колебаний котировок составил $75,13 – $78. За ноябрь ближний контракт вырос всего на $0,28, или 0,36%. В Лондоне январский контракт на поставку нефти смеси Brent вырос на $1,29, или 1,67%, до $78,47 за баррель. Диапазон колебаний котировок составил $76,40 – $79,30. За месяц ближний контракт Brent подорожал на $3,27, или 4,35%. В Нью-Йорке декабрьский контракт на поставку бензина, завершивший своё обращение, вырос на $0,0746, или 3,87%, до $2,0008 за галлон, а топочный мазут, также завершивший обращение, подорожал на $0,0559, или 2,85%, до $2,0181 за галлон.
Торги в конце ноября обещали привести к снижению котировок нефти. На последней осенней неделе доллар лишь немного слабел относительно конкурентов, на фондовых площадках оптимизм чередовался с пессимизмом, а в Нью-Йорк пришёл первый в истории танкер со сжиженным газом из Катара. Впрочем, на стороне поддержки чёрного золота были новости о захвате греческого танкера сомалийскими пиратами и прогноз на более прохладную погоду в северных штатах США. Чикагский PMI также оказался лучше прогнозов, поднявшись до 56,1 с 54,2 в предыдущий месяц.
Однако в последние дни ноября рынок потрясла новость о том, что иранские патрульные корабли арестовали спортивную яхту под британским флагом. Котировки ударились в рост, но достигнутые максимумы не были удержаны.
В целом во второй половине ноября нефтяной рынок оказался наименее волатильным, чего нельзя сказать о золоте, которое в последние недели месяца показало серьёзные амплитуды колебаний.
По итогам торгов 30 ноября в Нью-Йорке, февральский контракт на поставку золота вырос на $6,80 до $1182,30 за тройскую унцию. Диапазон колебаний составил $1165 – $1185. Мартовский контракт на поставку серебра вырос на $0,19, или 1%, до $18,525 за тройскую унцию. Диапазон колебаний составил $18,135 – $18,545. Январский контракт на поставку платины подорожал на $13,10 до $1460,20 за тройскую унцию, а мартовский контракт на поставку палладия упал на $2,35 до $366,20 за тройскую унцию. Вечерний фиксинг последнего дня месяца в Лондоне на спот-рынке составил: $1175,75 за унцию золота, $1442 за унцию платины и $360,50 за унцию палладия.
Таким образом, после «горок» второй половины ноября к началу зимы ситуация на рынке золота стала приходить в норму. Спекулянты покупают золото против доллара, разогревая котировки до новых рекордов. После того как ЦБ Абу-Даби пришёл на помощь эмирату Дубай, тревоги за спекулятивный рост улеглись и доллар вновь начал слабеть. Ещё на предпоследней неделе ноября котировки опускались до $1130 на активных распродажах, но к последней неделе месяца рынок вернулся к рекордной серии и выдал сразу несколько экстремумов на COMEX и в Лондоне. Впрочем, в Лондоне золото не смогло сразу дотянуть до $1200 за унцию, но в Нью-Йорке заветная отметка была взята.
Российский рынок полностью отразил мировой тренд, о чём свидетельствуют цены ЦБ на покупку драгоценного метала.
Таким образом, золото отыграло спекулятивный рост и коррекцию, которую спровоцировали крупные биржевые игроки в последние недели ноября.
Рубль: угрозы внешние и внутренние
Схожая ситуация стала разворачиваться на валютном рынке. После активного роста рубля в последние несколько месяцев спекулянты провели успешную атаку на отечественную валюту в конце месяца. Фундаментальных причин для коррекции было немного, падение спровоцировали новости и слухи.
Ещё в середине ноября курс доллара на международных валютных торгах продолжал своё ослабление к прочим мировым валютам. Так, пара EUR/USD, наконец, преодолела отметку 1,50, установив новые годовые максимумы для единой европейской валюты. Что именно могло определить такое движение, определить достаточно трудно – предположительно в преддверии праздника в США действия игроков не отличались повышенной активностью, что вызвало слабый интерес к американской валюте. В то же время очевидно, что диапазон пары 1,50–1,52 был протестирован, и протестирован вполне успешно.
Интересно отметить, что, несмотря на ослабление доллара на рынке FOREX, курс национальной валюты в начале предпоследней недели ноября также терял позиции относительно бивалютной корзины, подросшей к закрытию предыдущего дня на 16 коп. до 35,38 руб.
Ситуация кардинально изменилась в конце ноября. Рубль рухнул на новостях о возможном банкротстве дубайского суверенного фонда. Рубль за неделю упал на 1,5% к бивалютной корзине, которая стала худшей для национальной валюты за последние четыре месяца. Причиной тому стали панические настроения игроков, решивших уходить из рискованных активов после негативной для рынков информации о возможном дефолте в Дубае и ожидаемой в связи с ним пресловутой второй волны кризиса.
Уже 30 ноября российская валюта смогла оправиться от шока, вызванного дубайскими происшествиями, без вмешательства Центробанка: к концу торгового дня рубль полностью отыграл утреннее падение, несмотря на снижение нефтяных котировок и закрытие позиций нерезидентов. Так, после первого часа торгов рубль отыграл часть падения, во второй половине дня он даже превысил уровень вчерашнего закрытия – 35,7870 руб., однако завершил день на отметке 35,8734.
Курс доллара на торгах ММВБ с расчётами «завтра» достиг максимального значения в 29,9300 руб., а на закрытии опустился до 29,3995 руб. По итогам дня объём торгов парой доллар/рубль расчётами «завтра» был выше обычного – $6 млрд.
Причина ослабления рубля, помимо новостей с внешнего рынка, кроется в словах первого заместителя председателя ЦБ Алексея Улюкаева, заявившего, что Банк России будет увеличивать объёмы плановых покупок внутри озвученного плавающего коридора 35–38 руб. и снижать присутствие на указанных границах. По некоторым данным, ЦБ уже перешёл «от слов к делу» и покупает валюту, что влечёт ослабление рубля. Сменив тактику, регулятор пытается сбить спекулятивную активность, убирая явные ориентиры для игроков рынка. Впрочем, этот вариант пока рассматриваем лишь в качестве версии, и, возможно, валюту покупает кто-либо из крупных участников.
Параллельно активизировались налоговые выплаты и выполнение обязательств по ранее привлечённым кредитам ЦБ. Это привело к заметному росту спроса на денежные ресурсы. В результате ставки как на межбанке, так и по сделкам «валютный своп» в конце ноября опускались ниже 6-8%. В этих условиях участникам стало выгоднее привлекать денежные средства через инструменты, предлагаемые Банком России, – объём операций РЕПО (ставка 6,6%) составил 124 млрд руб. против 24,5 млрд руб. накануне. Причём в ходе ноябрьских аукционов объём поданных заявок, составив 182,5 млрд, существенно превысил установленный лимит – 125 млрд руб.
Вполне возможно, что регулятор ожидал такого ажиотажного спроса на свои ресурсы, и в конце ноября, для того чтобы снизить напряжённость рынка, максимальный объём предоставляемых на утренней сессии РЕПО ресурсов был увеличен до 225 млрд руб.
Союзники евро: Германия, Франция и «Газпром»
Несмотря на провал в конце ноября, достаточно уверено рос евро. Поддержку европейской валюте оказали фондовые рынки ЕС.
Так, акции Electricite de France выросли на 0,38% на фоне подписания с «Газпромом» меморандума о взаимопонимании, касающегося участия Франции в газопроводе «Южный поток» (EdF получит 10% в морской части российского проекта).
Влияние на ход торгов оказывала публикация данных макроэкономической статистики. Индекс деловых настроений в странах зоны евро в ноябре 2009 г. по сравнению с предыдущим месяцем повысился на 2,7 пункта и составил 88,8 пункта. Аналитики ожидали, что в декабре показатель составит 88 пунктов.
Кроме того, цены на импорт в Германии в октябре 2009 г. по сравнению с сентябрём выросли на 0,5%, сообщило Федеральное статистическое бюро страны. Аналитики ожидали роста показателя на 0,3% в месячном исчислении. По сравнению с октябрём 2008 г. цены на импорт в Германии в октябре 2009 г. снизились на 8,1%. В сентябре 2009 г. этот показатель в годовом исчислении вообще снизился на 11,4%, а в месячном – на 0,9%.
Улучшились экономические настроения и во Франции. Индекс потребительского доверия в этой стране в ноябре 2009 г. по отношению к предыдущему месяцу вырос на 4 пункта и составил минус 30 пунктов, сообщил Национальный институт статистики Insee. Аналитики ожидали, что в текущем месяце значение индекса составит минус 34 пункта. В октябре сего года индекс составлял минус 34 пункта, а в сентябре и августе – минус 35 пунктов и минус 36 пунктов соответственно.
При поддержке позитивных новостей из еврозоны европейская валюта интенсивно росла. В итоге официальный курс евро к рублю РФ, установленный Банком России с 1 декабря 2009 г., составил 43,7658 руб. за евро. Это почти на 60 коп. ниже предыдущего значения. В начале декабря валюта еврозоны торговалась на уровне 43,8303 руб. за евро. При этом минимальные сделки по евро расчётами «завтра» совершались вблизи отметки 43,613 руб. за евро, максимальные – 43,92 руб. за евро.
Понизились в конце декабря и котировки бивалютной корзины ($0,55 и 0,45 евро). Она торговалась на уровне 35,7815 руб. Это на 9 коп. ниже закрытия предыдущего торгового дня.
Фондовый рынок: слухи не оправдались, но осадок остался
Достаточно напряжённая ситуация сложилась на фондовом рынке РФ. Как отмечалось выше, в последнюю неделю ноября правительство Дубая объявило о намерении реструктурировать долги суверенного фонда, после чего тот обратился к кредиторам с просьбой отсрочить выплату по обязательствам. Речь идёт о $3,65 млрд и $1 млрд, который девелоперское подразделение Dubai World – Nakheel – должно было выплатить, соответственно, в декабре и мае, и ещё о $1,2 млрд, которые сам фонд обязался вернуть инвесторам в марте.
Инвесторы полагали, что первый долг будет погашен за счёт $5 млрд, которые правительство эмирата получило 25 ноября, разместив свои облигации. Однако, как оказалось, эти средства были предназначены совсем для других целей, а кредиторов попросили отсрочить все платежи Dubai World и Nakheel до 30 мая 2010 г.
При этом общий долг Dubai World оценивается в $59 млрд, из которых $40 млрд предоставили европейские и азиатские банки: HSBC ($17 млрд), Standard Chartered ($7,8 млрд), Barclays ($3,6 млрд) и другие. Собственно причиной массовых распродаж на фондовых рынках стали опасения относительно реализации основных активов. Увидев значительные объёмы падения, инвесторы решили, что спекулятивные игроки выводят свои средства, и тоже стали избавляться от акций.
Новости из Дубая и «подкосили» российские фонды. После провала 26 ноября падение продолжилось и 27 ноября. Так, за полчаса торгов индекс РТС уменьшился относительно предыдущего закрытия на 4,97% до 1298,89 пункта. При этом объём торгов в РТС составил $1,479 млн, что примерно на $1,3 млн выше аналогичного показателя предыдущих торгов. Индекс ММВБ понизился относительно предыдущего закрытия на 3,54% до 1224,01 пункта. Общий объём торгов в фондовой секции ММВБ при этом составил 12,358 млрд руб., что примерно на 2,9 млрд руб. выше аналогичного показателя предыдущих торгов.
Ввиду значительной коррекции на рынке появились слухи о начинающемся обвале российских фондов. Причём, по данным «слухмейкеров», снижение могло бы составить 30%. Согласно информационным вбросам, неблагоприятная биржевая конъюнктура спровоцирует банкротство крупных национальных компаний, основную массу которых составят финансовые организации.
Однако к 30 ноября ситуация стала стабилизироваться. В последний день месяца макроэкономических новостей было немного, и рынки пытались конструктивно подойти к вопросу дефолта фонда Dubai World. Процесс банкротства был купирован в выходные, и первая волна паники на мировых биржах пошла на убыль. Однако число желающих покупать оставалось небольшим. Европейские акции проседали, и российский рынок следовал в фарватере мировых индексов. Не было всплеска активности и на рынке сырья.
Таким образом, в последний день осени участники на российском рынке пересматривали состав портфелей и воздерживались от принятия инвестиционных решений. Рост возобновился с открытием бирж в США, где участники оптимистично отнеслись к первым показателям рождественских распродаж, однако был неуверенным и к закрытию сессии в России сошёл на нет.
По итогам торговой сессии 30 ноября индекс ММВБ снизился на 0,08% до 1284,95 пункта, индекс РТС вырос на 0,39% до 1374,93 пункта. Объём торгов акциями на ФБ ММВБ составил 66,67 млрд руб. Общий объём торгов на всех рынках РТС в понедельник достиг 140,1 млрд руб. Из них объём торгов акциями в РТС по итогам дня составил 15,5 млрд руб. (в т.ч. в RTS Standard – 15,2 млрд руб.).
При этом динамика бумаг компаний нефти и газа была разнонаправленной. Лучше рынка выглядели бумаги «НОВАТЭКа» (+2,55%). Котировки остальных снижались. Так, акции «Транснефти» подешевели на 1,41%, «Татнефти» – на 0,35%, «Сургутнефтегаза» – на 0,66%, «ЛУКОЙЛа» – на 0,61%, «Роснефти» – на 1,93%. Некоторое оживление спроса наблюдалось в бумагах «Газпром нефти». Акции потеряли лишь 0,46% в преддверии публикации данных по US GAAP за 9 месяцев 2009 г.
Новые проблемы на Ближнем Востоке не помешали привилегированным акциям Сбербанка выйти в лидеры роста. По итогам сессии бумаги подорожали на 8,8%. Спрос разогревало включение с 1 декабря 2009 г. привилегированных акций в расчёт индекса MSCI Russia. Активная скупка «префов» стимулировала спрос и на обыкновенные бумаги Сбербанка, по итогам сессии они подорожали на 2,69%. В то же время котировки акций банка ВТБ снизились на 0,16%.
