Станислав Короп - старший менеджер Департамента корпоративных финансов Инвестиционной компании «Грандис Капитал»
Реструктуризация задолженности клиентов сейчас стала одной из самых востребованных и актуальных услуг для заемщиков, непосредственно самих банков-кредиторов и для различных консультантов, как участников процесса. Для самих предприятий-должников - это в ряде случаев объективная необходимость для поддержки операционной эффективности, проще говоря, реструктуризировать долги или прекратить существование.
Не секрет, что на тему реструктуризации написано довольно много литературы, подробно описывающей саму суть этого процесса, основные типы и особенности ее проведения. Кризис и российские реалии внесли существенные коррективы в теорию и определили практику проведения этого процесса.
Цель данной статьи- это попытка взглянуть на практику проведения реструктуризации с точки зрения консультационной компании, как участника процесса, и поделиться некоторыми собственными соображениями по этому поводу.
С точки зрения основных типов реструктуризации в зависимости от изначальных предпосылок и ожидаемого результата, по моему мнению, можно выделить всего два основных:
1) Реструктуризация кредитной задолженности (отдельных кредитов или долга компании в целом)
2) Конвертация задолженности в капитал заемщика (обмен долга на акции)
В рамках данной статьи хотелось бы остановиться на первом типе реструктуризации.
Реструктуризация кредитной задолженности
Фактически, реструктуризация кредита является объективным следствием а) невозможности заемщика погасить кредит или обслуживать его в договорные сроки и б) желанием банка в итоге обеспечить соблюдение основного постулата кредитования - возвратности, пусть и за счет компромисса в сроках, ставках, графика погашения и прочих параметрах старого кредита.
На практике многие банки предлагают растянуть кредит по времени, скажем на 3-5 лет, обещают не поднимать ставку по нему, практически во всех случаях прощают штрафные проценты и пени (если таковые имеются) и предоставляют некоторый grace period для погашения процентов.
Нельзя сказать, что банки с охотой идут на реструктуризацию, по крайней мере спрос здесь серьезно превышает предложение. Заемщик должен предоставить банку обоснование необходимости реструктуризации, это есть основа. По сути нужна довольно убедительная программа антикризисных мероприятий в компании, демонстрирующая реальность сохранения платежеспособности, понятный и четкий план действий, финансовая модель компании с учетом измененных условий финансирования. Здесь нет установленных правил игры и best practice, каждый проект абсолютно индивидуален и требует соответствующего отношения.
Более того есть мнение и я его поддерживаю, что чем меньше уровень вовлечения непосредственно банковских специалистов в процесс анализа документов (то есть чем лучше они проработаны и насколько внятно донесена информация), тем больше шансов на успех. Тщательное и детальное проведение кризисного анализа самим заемщиком и грамотная интерпретация результатов анализа являются важным свидельством для банка того, что заемщик - адекватная компания, заинтересованная в преодолении кризиса и дальнейшем развитии бизнеса. Практика показывает, что привлечение консультанта как некой мобилизирующей силы и связующего звена между заемщиком и банком, безусловно, оправданно, а в ряде случаев и необходимо.
По различным оценкам объем проблемной задолженности с учетом реструктурированных средств составляет от 10 до 30%, что вполне может вызвать вторую волну кризиса. Почему этот показатель считается с учетом реструктурированных ссуд? Многие банки рассматривают реструктуризацию как инструмент улучшения экономики для них самих, убытки растягиваются во времени, и, в итоге, отчетность закрывается с приемлемым уровнем проблемной задолженности. То есть интерес у банков к теме реструктуризации далеко не праздный и во многих случаях они осозанно готовы закрывать на некоторую часть упущенной на данной момент прибыли ( в форме штрафных процентов, grace period по текущим процентам и пр.).
В процессе переговоров по теме реструктуризации необходимо очень дипломатично достичь компромисса, это основа успеха всего процесса. Я также считаю, что при этом очень важно не полагаться целиком на некий административный ресурс внутри банка, хорошие отношения с руководством и т.д. Скорее это стоит рассматривать, как дополнительный фактор успеха, а не его безоговорочную предпосылку и гарантию. Предложение о реструктуризации должно быть проработано самым тщательным образом, заемщик должен продемонстрировать уверенность в будущем компании и заинтересованность в долгосрочном сотрудничестве с банком. Личные связи - это еще один механизм воздействия, а не решение проблемы в целом.
Реструктуризация кредитов (или долга компании в целом) является самым востребованным и актуальным вариантом сотрудничества банка и заемщика. Именно сотрудничеством, так как интерес в этом процессе в идеале должен быть обоюдным по определению. Вместе тем это сложная и деликатная работа, и главное в ней - это начать ее вовремя (а желательно до того, как проблемы начинаются) и при квалифицированной поддержке профессионалов, которые могут сопроводить заинтересованные стороны на всех этапах процесса.
Во второй части статьи речь пойдет речь о более экзотичном варианте реструктуризации - конвертации долга компании в ее капитал. По моему мнению, это один из самых перспективных способов восстановления жизнедеятельности предприятия, но при этом почти не востребованный в России.
