Кредитование уже года полтора остается главной темой публикаций о банках и банковской системе. Во-первых, динамика ссудного портфеля – один из основных индикаторов здоровья, как банковской системы, так и экономики, в целом. Во-вторых, самим банкам кредитование необходимо для поддержания доходной части баланса.
Ставки высоки
Власти увещевают банки кредитовать больше и дешевле. Однако они, как коммерческие структуры, при кредитовании ограничены ресурсами и рисками. Ставки по вкладам и кредитам резко взлетевшие к началу 2009 года, с тех пор плавно опускались. Согласно официальной статистике ЦБ теперь проценты по вкладам достигли практически докризисных уровней, чего нельзя сказать о ставках по кредитам.
По данным ЦБ средняя ставка по корпоративным кредитам в июле составила 10,5%, причем без учета Сбербанка. По мнению экспертов банка HSBC, эта ставка соответствует сегодняшним реалиям. Отчетливый сигнал регулятора, выраженный в снижении ставки рефинансирования до ее исторического минимума (7,75%), вместе с активной кредитной политикой государственных банков и непрерывным восстановлением экономики привели к резкому снижению процентной ставки с уровня 2009 года практически до докризисных величин.
«Нужно понимать, что при инфляции в 5,5% в годовом выражении такая ставка говорит о том, что стоимость денег достаточно высока, - говорит Наталья Орлова, главный экономист Альфа-банка. - Высокий уровень ставок говорит о том, что в экономике по-прежнему нет достаточных сбережений и уровень рисков достаточно высок. С другой стороны, поскольку инфляция ускоряется, то дальнейшее снижение номинальных ставок представляется маловероятным».
Вообще, есть большие сомнения в правильности расчета номинальной ставки. Скорее всего, она рассчитывается по данным формы 128, и в расчет берутся все кредиты, выданные за месяц. Согласно банковской отчетности, на кредиты до 30 дней (включая до востребования и овердрафт) приходится 60% выдаваемых ссуд. Доля таких кредитов в портфеле на отчетные даты - 3%. В составе этих ссуд могут быть кредиты, предоставленные под залог высоколиквидных активов, для маржинальной торговли на рынке ценных бумаг или валютном, для правки нормативов, ставка по которым никак не отражает ставку по обычным ссудам. «В основном, это кредиты, выданные надежным корпоративным клиентам, имеющим долгосрочные партнерские отношения с конкретным банком, новым заемщикам или клиентам, риски по которым в условиях кризиса достаточно высоки кредиты выдаются по более высоким ставкам», - предлагает еще одно возможное объяснение Дмитрий Гадалов, директор департамента корпоративного финансирования UFS Investment Company.
В реальности, ставки на уровне 9-10% доступны только крупнейшим заемщикам крупных банков, у которых зачастую есть и альтернативные источники финансирования в виде облигаций. За последние два года объем рынка рублевых облигаций увеличичился на 60%, в то время как банковский кредитный портфель не вырос, а без учета группы госбанков даже сократился на 12%. Для обычных корпоративных заемщиков ставка сейчас находится на уровне 15-25%. То есть по-прежнему банки оценивают риски как достаточно высокие. По мнению Гадалова, это обусловлено наличием достаточно высоких рисков при кредитовании новых клиентов. Такой уровень риска и закладывается в столь высокую запретительную процентную ставку по кредитам для обычных корпоративных заемщиков. «Оптом всегда дешевле, чем в розницу, - говорит Татьяна Тихонова, директор департамента корпоративного кредитования клиентов Бинбанка. - Если не брать в расчет скоринговую оценку кредитоспособности заемщика, то затраты по выдаче кредита мало зависят от суммы. Поэтому банки могут позволить по крупным ссудам иметь меньшую маржу, чем по мелким».
По словам Наталья Орловой, разница в ставках отличается уровнем риска. «Очевидно, что экономика восстанавливается медленно, и это значит, что наиболее надежными заемщиками можно считать либо очень крупные, либо государственные компании, - поясняет она. – Многие мелкие и средние предприятия испытывают трудности с тем, чтобы удержать свою долю рынка, их риски под давлением крупных игроков увеличиваются. Значительный разрыв в процентных ставках отражает солидную разницу в уровне риска компаний».
Распух портфель
Рост кредитов, начавшийся с апреля 2010 года, был связан как с падением ставок и снижением рисков, так и с тем, что амортизация кредитного портфеля уменьшилась. Сыграло свою роль посткризисное восстановление экономики и деловой активности бизнеса. «В первом квартале 2010 года стало ясно, что тенденция к стабилизации российской экономики, наблюдаемая в течение последних трех кварталов, начала укрепляться вместе с восстановлением основных отраслей промышленности, - говорится в сообщении HSBC. - Этот факт, а также общая стабилизация глобальной экономики и значительный приток ликвидности вызвал рост кредитования в корпоративном секторе». С этим согласен и Дмитрий Гадалов. По его мнению, «основной причиной роста корпоративного кредитного портфеля являются слишком дорогие на сегодняшний день источники фондирования для банков, накопленная ликвидность вынуждает их наращивать темпы кредитования для получения прибыли».
По оценкам экономистов Альфа-банка, значительная часть прироста была связана с ростом спроса со стороны энергетиков и так называемых прочих секторов - это могли быть финансовые компании или организации, представляющие неосновные сектора экономики. «Рост портфеля был связан с желанием части заемщиков воспользоваться низкими процентными ставками, которые начиная со второго квартала близки к минимуму», - говорит, в свою очередь, Наталья Орлова.
Интересно, что за последние два года изменилась структура кредитного портфеля по срокам: если на середину 2008 года кредиты свыше трех лет составляли 21%, а свыше года - 47%, то через год эти показатели были 30% и 61%, а сейчас они равны соответственно 37% и 69%. Банки реструктуризировали значительную часть кредитного портфеля на длительные сроки, поэтому ежемесячный объем гашения снизился. «Удлинение срочности портфеля кредитов - это эффект реструктуризации, - говорит Орлова. - В условиях падения ВВП в 2009 году и медленного роста в 2010 трудно рассчитывать, что возникает массовый платежеспособный спрос на долгосрочные кредиты».
И все же, реструктуризация – это основная, но не единственная движущая сила этих перемен. Средний срок корпоративных кредитов зависит от готовности банковского сектора пойти на риск. В кризисный период банки стараются сократить сроки кредитов, чтобы минимизировать риски в случае ухудшения экономической ситуации или невыполнения обязательств заемщиками. Когда экономика стабильна или находится на подъеме, законы здоровой конкуренции заставляют банки соответствовать ожиданиям корпоративным клиентов и предоставлять кредиты на более длительный срок, с тем чтобы смягчить риски рефинансирования и предоставить финансовое обеспечение девелоперским проектам.
Источник: расчеты на основе данных Банка России.
Следует отметить, что замедлился и рост просрочки, а в связи с увеличением кредитного портфеля, ее доля даже снизилась.
С начала года в целом по стране рублевые кредиты предприятиям выросли на 5,7% (статистика Банка России, с учетом просроченной задолженности). Динамику этого показателя по регионам показывает таблица «Рублевые кредиты предприятиям по регионам». По таблице заметно, что прирост отмечен в большинстве крупных регионов.
Малый бизнес
Отдельно ЦБ ведет статистику по кредитам субъектам малого и среднего бизнеса (МСБ), согласно ее данным рост в этом сегменте происходил весь 2009 год, а в 2010 году он значительно выше, чем в целом по корпоративным кредитам. Хотя и официальный уровень просрочки выше 9,2%, а в целом по корпоративным кредитам 6,2%. «Во время кризиса банки были вынуждены ограничить кредитование, - поясняет Татьяна Тихонова, - в первую очередь, в наиболее рискованных сегментов рынка, куда можно отнести и СМБ. Тем более, что кризис отразился на СМБ наиболее быстро и остро. Ряд субъектов СМБ кризис не "пережило". С ростом деловой активности и возобновления кредитования - наибольший рост наблюдается там, где кредитование было максимально ограничено». «Эти заемщики продемонстрировали лучшую платежную дисциплину во время кризиса по сравнению с крупными компаниями, - поясняет несколько иначе эту тенденцию Наталья Орлова. - Многие из СМБ испытывали проблемы. Но если они могли обслуживать кредиты, то делали это, чтобы не потерять свой бизнес. Многие крупные компании, напротив, не предприняли усилий, чтобы аккуратно обслуживать свои долговые обязательства, а предпочли воспользоваться кризисом, чтобы пролонгировать кредиты. Таким образом, кредитная история сейчас играет на пользу СМБ».
«Это явление объясняется спецификой деятельности кредитования малого и среднего бизнеса, так подход при кредитовании малых предприятий схож с подходом при розничном кредитовании, главным принципом которого является быстрота выдачи кредитов при минимизации рисков по данным операциям, значительная процентная ставка покрывает возможные потери по ссудам», - рассказывает Дмитрий Гадалов.
Источник: расчеты на основе данных Банка России.
Отраслевые особенности
Если смотреть отраслевую структуру, то видно, что рост происходил во всех отраслях экономики.
Отраслевая динамика рублевого кредитного портфеля.
| Отрасль | Кредитный портфель, млрд.руб. | Прирост за январь-август 2010 г. | Прирост за апрель-декабрь 2009 | Доля отрасли |
|---|---|---|---|---|
| Всего | 9 631 | 6% | -1% | 100% |
| Машиностроение | 214 | 16% | 14% | 2% |
| Добыча нефти и газа | 117 | 16% | -46% | 1% |
| Прочая промышленность | 414 | 14% | 7% | 4% |
| Транспортное машиностроение | 245 | 13% | -2% | 3% |
| Сельское хозяйство | 825 | 12% | 16% | 9% |
| Энергетика | 402 | 11% | 27% | 4% |
| Строительство | 964 | 11% | -1% | 10% |
| Металлургия | 312 | 11% | -10% | 3% |
| Услуги, аренда недвижимости | 1 006 | 10% | 6% | 10% |
| Пищевая промышленность | 444 | 9% | 11% | 5% |
| Транспорт и связь | 441 | 5% | -16% | 5% |
| Прочие виды деятельности | 1 594 | 2% | -3% | 17% |
| Торговля | 2 298 | 1% | -2% | 24% |
| Добыча прочих полезных ископаемых | 65 | -39% | -21% | 1% |
Источник: расчеты на основе данных Банка России.
Наибольшее падение в 2009 году произошло, по-видимому, в отраслях, способных вернуть с суды – добыча нефти и газа, транспорт и связь, металлургия, в остальных, скорее всего, кредиты просто реструктуризировались. Компании, работающие как в названных, так и в некоторых других секторах экономики, до кризиса имели очень высокую долю заемных средств в основном из-за значительного повышения цен на сырье и завышенных ожиданий роста. Во время кризиса, находясь под давлением синхронного и резкого падения, как уровня цен, так и объемов потребления, они не смогли рефинансировать краткосрочный долг и были вынуждены просить о реструктуризации долговых обязательств, а также обратиться за поддержкой к государству. «Сегодня у этих компаний все еще высокая доля заемных средств и они стремятся уменьшить объем долговых обязательств с помощью реструктуризации», - уверены в HSBC.
Динамика кредитного портфеля конкретных банков представлена в ежемесячных рейтингах: таблица «Кредиты предприятиям» содержит данные и о просрочке, лучше сравнивать данные по рублевым кредитам, т.к. валютная составляющая портфеля имеет свою специфику (зависит от курса рубля к валютам, имеет отраслевую направленность).
В таблице «Рублевые кредиты предприятиям» видно, что из крупнейших банков два первых в списке – Сбербанк и ВТБ - имеют отрицательную динамику с начала года. Причиной этому могла стать высокая амортизация кредитного портфеля. Оба банка в конце 2008 – начале 2009 года увеличивали кредитный портфель за счет распределение денег выделенных на господдержку предприятий. «Такая динамика, скорее всего, связана с досрочным погашением. Поэтому оба банка, будучи крупнейшими кредиторами, не могут избежать кредитного сжатия», - подытожила Наталья Орлова.
