Инвестиционный портфель «Карьеры»

Наш последний принципиальный шаг – выйти из акций, зафиксировать прибыль и вложиться в валюты – оказался неверен: российский фондовый рынок продолжил свой рост, уж без нас. А валютные вложения в последние два месяца ничем не выигрышнее рублевых. И хотя по итогам последних двух месяцев портфель «Карьеры» чуть-чуть подрос, физический размер нашей прибыли – 1 244 рубля – выглядит насмешкой судьбы. Посему второй год существования инвестпортфеля мы начинаем не с самой радостной ноты.

Утешает лишь два факта. Первый – инвестор, в отличие от сапера, имеет право ошибиться дважды. Второй, и куда более существенный, за первый год существования инвестпортфель «Карьеры» принес прибыль в размере 86,1%. Что, мягко говоря, можно считать весьма впечатляющим успехом. Инвестируем дальше…

Инвестпортфель Карьеры

* Курс ЦБ РФ на 10.08.2009.

** Курс ЦБ РФ на 12.10.2009.

ВАЛЮТЫ: СМЕРТЬ ДОЛЛАРА НЕСКОЛЬКО ПРЕУВЕЛИЧЕНА

Что происходит на рынке? На валютном рынке – буря после относительного летнего затишья. Доллар в своем снижении побил все мыслимые и немыслимые психологические «шлагбаумы». Достаточно сказать, что пройдена планка в $1000 за унцию золота, что свидетельствует о слабости американской валюты. А курс иены ныне составляет 88-89 иен за $1 – совершенно нереальные еще совсем недавно уровень (в «докризисные времена» иена котировалась 100-102 иены за $1, изредка спускаясь до 97098 иен за $1).

Вначале осени бурно обсуждался возможный крах американской валюты. В частности, прозвучала даже информация о том, что страны-нефтеэкспортеры готовы отказаться от продажи нефти за доллары. Возникла даже тема создания новой наднациональной валюты – «динара залива» или «риала залива», за который, мол, начнут продавать нефть арабские участники ОПЕК. Британская газета Independent сообщила, что государства Персидского залива ведут секретные переговоры с Россией, Китаем, Японией и Францией о замене американского доллара в торговле нефтью корзиной других валют. Позднее это сообщение было опровергнуто, однако пессимисты бросились «сбрасывать» доллар. Однако горячие головы несколько остудил тот факт, что крупные игроки мирового валютного рынка отнюдь не спешат хоронить доллар. Первый заместитель председателя Центробанка России Геннадий Меликьян также заявил 12 октября, что не верит в «смерть» доллара. «Нужно идти по пути расширения корзины валют, но смерть доллара, на мой взгляд, сильно преувеличена, - отметил Меликьян. - На сегодня есть трезвое понимание того, что заменить сегодня доллар не очень возможно, какие бы американцы не терпели проблемы - это же почти четверть мировой экономики в одной стране».

При этом прагматики понимают, что именно благодаря «слабому» доллару США получили осенью огромные преимущества в экспорте (их товары стали более конкурентоспособными), что позволит им еще быстрее оправляться от последствий мирового кризиса. Так или иначе. Но пациент скорее жив, чем мертв.

Кстати, в связи с этим стоит напомнить, что попытка отказаться от торговли нефтью за доллары и перевести расчеты в фунты стерлингов в новейшей экономической истории уже была и закончилась полным провалов и сумятицей на рынках.

В целом же курсы валюты на российскому рынке за последние два месяца изменялись следующим образом:

Доллар, с 10 августа по 12 октября снизился с 31 руб. 65 коп. до 29 руб. 61 коп. Евро за тот же период снизился с 45 руб. 29 коп. до 43 руб. 61 коп. Японская иена выросла с 32 руб. 5 коп. за 100 иен до 33 руб. 13 коп. за 100 иен. Швейцарский франк подрос с 29 руб. 64 коп. до 29 руб. 71 коп. Британский фунт стерлингов снизился с 52 руб. 84 коп. до 47 руб. 37 коп. Датская крона упала с 6 руб. 9 коп. за крону до 5 руб. 58 коп. за крону.

Таким образом, из всех видов валютных сбережений в инвестпортфеле «Карьеры» в проигрыше оказались вложения в американские доллары и датские кроны, в выигрыше - вложения в японские иены и швейцарские франки.

Что с портфелем? Напомним, что в начале августа мы приняли решение перевести часть наших сбережений из акций в валюты. Решение оказалось неверным: вложения в валюты практически не дали роста в рублевом эквиваленте.

Что мы делаем? Сегодня в инвестпортфеле «Карьеры» 1400 долларов, 20 тыс. иен, 1 тыс. швейцарских франков и 1 тыс. датских крон. Несмотря на явную ошибку сделать ставку на валюты в августе-октябре, оставляем пока это соотношение и ждем зимы.

ДЕПОЗИТЫ: ПОШЛИ НА СНИЖЕНИЕ

Что происходит на рынке? Гонка российских банков за деньгами населения, которая полгода заставляла банки повышать ставки по депозитам, окончательно сошла на нет, как и предрекала «Карьера» (см. «Карьера» за сентябрь-октябрь с.г.). Именно поэтому многие наблюдатели, в том числе постоянный эксперт «Карьеры» начальник управления фондовых операций СМП банка  Юрий Нилов напоминают, что пока еще не поздно положить деньги на банковский депозит под относительно высокий процент. Относительно – это уже 13-15%, а не 16-17%, как это было весной.

По оценкам «Карьеры», среди наиболее интересных предложений сегодня: рублевый депозит «Верный процент» банка «Абсолют» (до 12,5% годовых), рублевый депозит «Проект Осень» Банка Проектного Финансирования (до 16%), рублевый вклад «Две гарантии» Славянского банка (до 15%), рублевый вклад «Формула успеха» банка «Мой банк» (до 16,5%). Из долларовых депозитов наиболее интересными представляется депозит «ТРАСТ-Сильный» Национального банка «Траст» (до 12,2% годовых). Из депозитов в евро интересен депозит «Стабилизационный» Славянского банка (до 5,4%).

Что с портфелем? В начале октября мы закрыли в связи с завершением срока вклада депозит «Финансовый множитель» в СМП-банке (сроком на год, на сумму 10.000 рублей, с капитализацией процентов). Итоговый результат составил 11 128 рублей 77 коп. Эти деньги пошли в наличный рублевый резерв нашего инвеспортфеля, за счет которого мы 6 октября открыли депозит «Верный процент» в Абсолют Банке (с правом пополнения вклада) на сумму 15 000 руб. Условия вклада - под 12,5% годовых сроком на 367 дней.

Что мы делаем? Таким образом сейчас в нашем портфеле депозит «Две гарантии» Славянского Банка и депозит «Верный процент» Абсолют Банка на общую сумму 25 000 рублей.

ДРАГМЕТАЛЛЫ: «ЗОЛОТАЯ МИНА»

Что происходит на рынке? Драгоценные металлы в сентябре и начале октября дождались своего звездного часа. Стоимость унции золота перевалило за психологически знаковую отметку в $1000. На российском рынке золото также выросло в цене - с 970 руб. 26 коп. за грамм (10 августа) до 996 руб.45 коп. за грамм (12 октября). Серебро за тот же период поднялось с 14 руб. 91 коп. за грамм до 16 руб. 94 коп. за грамм. Цена платины изменилась с 1.254 руб. 65 коп. за грамм (10 августа) до 1.270 руб. 85 коп. за грамм (12 октября). Палладий вырос с 278 руб. 82 коп. за грамм (10 августа) до 307 руб. 48 коп, (12 октября).

Главный «металлист» «Карьеры» - наш эксперт Дмитрий Балковский отмечает по этому поводу триумф своих прогнозов и советует вкладываться в золото, например – покупать инвестиционные монеты.

Что с портфелем? Драгоценных металлов в составе инвестпортфеля «Карьеры» нет.

Что мы делаем? Сохраняем статус-кво.

БИРЖА: ПОДЪЕМ ВОПРЕКИ ВСЕМУ

Что происходит на рынке? Надо признать – прогноз «Карьеры» о возможном обвале фондового рынка в первой половине осени оказался абсолютно неверен, Это – сама большая ошибка в наших инвестициях за все время существования инвестпортфеля. Российский фондовый рынок не только не споткнулся, но, напротив, продемонстрировал уверенный и стабильный рост. Мировая биржевая обстановка тоже благоприятная.

Индекс РТС с 10 августа по 12 октября вырос почти на 400 пунктов - 1065,14 пункта до 1428,06 пункта. Индекс ММВБ за этот же период вырос с 1101,19 пункта до 1357,44 пункта. Индекс Доу-Джонса взлетел с 9337,95 пункта на 10 августа вырос к 12 октября до 9885,80 пункта. Цена на нефть колеблется в районе $70-73 за баррель.

Итак, рынок идет наверх. Мы же в начале августа продали практически весь пакет акций «Карьеры» и рекомендовали нашим читателям выйти из фондового рынка и зафиксировать прибыль, полагая что сентябрь станет временем очередных биржевых потрясений. Приходится признать: «Акела промахнулся». Наш эксперт Кирилл Шмалев, самый эффективный и точный в своих прогнозах впервые за год существования инвестпортфеля «Карьеры» допустил ошибку.

Что же произошло? В начале августа мы продали акции ВТБ по 4,31 коп., с к началу октября они подросли более чем на 50%. Продали акции Сбербанка по 46 руб. 72 коп. за бумагу, сейчас они выросли до 74 руб. Продали акции Сургутнефтегаза по 25 руб. 74 коп., а сейчас они котируются на уровне более 28 руб. за бумагу. И хотя все наши акции проданы с прибылью по сравнению с ценой покупки, следует признать, что «Карьера» поторопилась.

Частично мы компенсировали ошибку тем акциями, которые оставили в портфеле на «развод». Акции МТС поднялись до 209 руб. за бумагу. Акции Нижнекамснефтехима, приобреенные нами летом по 7 рублей за бумагу, взлетели в цене почти вдвое – до 13 руб. 60 коп. за бумагу. Таким образом, акции, оставшиеся в портфеле «карьеры», подорожали за два месяца с 13 745 руб. до 17 250 руб.

Что с портфелем? Продолжим упорствовать в своем пессимизме и ничего не будем менять в структуре портфеля. Наши эксперты Кирилл Шмалев и Юрий Нилов напоминают: рынок перегрет, обвал все же может случиться. Более того, сегодняшняя ситуация несколько абсурдна. Уровень реальной безработицы в стране грозит достичь 10%, прогнозы на годовую инфляцию делаются не ниже 11%, многие российские предприятия стоят, а фондовый рынок – в росте. И это при том, что кредитный рынок России по-прежнему в ступоре, а «плохие долги» в целом по стране оцениваются в 4-5 триллионов рублей. Так что можно констатировать гигантский разрыв между реальным состоянием российской экономики и ее «биржевым отражением». Скорее всего, биржа «пухнет» исключительно на стабилизации  курса рубля и цене на нефть, которая выше бюджетных ожиданий. Но сколько будет сохраняться это довольно хрупкое равновесие – неизвестно. Поживем – увидим.

Что делаем? Оставляем в портфеле «Карьеры» акции МТС. Акции Нижнекамснефтехима готовится продать в ближайшую пару недель, выводим полученные деньги в наличный резерв и ждем «просадки» биржевого рынка.

FOREX: ВСЕ ПРОТИВ ДОЛЛАРА

Что происходит на рынке? В прошлом выпуске инвестпортфеля «Карьеры» глава о рынке Forex называлась “Доллар против всех». На этот раз мы с полным правом назвали ее «все против долларов». События на мировом валютном рынке, закрутившиеся вокруг доллара, в полной мере отразились на рынке Forex: курс доллара значительно снизился в отношении практических всех валют. Прав был наш эксперт Кирилл Шмалев, сказав в августе: «На рынке Forex в ближайший месяц также следует проявить максимальную осторожность». Скачки рынка выбили с него многих трейдеров. Во многом колебания курсов были если не рекордными, то близкими к тому.

Основные тенденции таковы. Курс золота превысил отметку в $1 тыс., затем опять пошел на снижение. Однако те, кто рассчитывал, что золото не удержится выше этой планки, недолго торжествовали: «всеобщий эквивалент» взял новый разгон и в начале октября достиг значений в $1050-1060 за унцию. А вот фунт стерлингов, достигавший летом соотношения с долларом в 1.7000, не удержался и скатился более чем на тысячу пунктов. Японская иена, как мы уже отмечали, достигла отметки в 88-89 иен за $1 – уровень, неожиданный для многих. И, наконец, курс швейцарского франка стремился к тому, что в былые годы казалось невозможным – сравняться с курсом доллара. И это ему практически удалось.

В общем и целом известный тезис о том, что в кризисные времена рынок Forex становится как очень рискованным, так и сверхприбыльным, в августе-октябре оправдал себя в полной мере.

Что с портфелем? Напомним, что к 10 августу объем наших вложений в рынок Forex составил $1 563. А вот затем начались приключения. Мы заметно приподнялись в те моменты, когда курс доллара частично отыгрывал свои позиции (в общей сложности сделки «рост доллара против франка», «рост доллара против евро» и «рост доллара против золота» дали нам в августе более $400. Затем мы заработали более чем $1200 на колебаниях валютной пары доллар-фунт. Казалось бы, полный успех, однако именно это чувство нас и повело. Открыв сделки на рост курса доллара против иены в том момент, когда за доллар давали 90,5 иен, мы с ужасом убедились, что знаковый рубеж в 90 иен за доллар для японской валюты вовсе не предел и Банк Японии, судя по всему, не намерен прибегать к одной из своих знаменитых неожиданных интервенций на валютном рынке, направленных на снижение курса иены (Япония несколько десятков лет последовательно проводит политику «слабой иены», так как это делает цены на японский экспорт максимально конкурентоспособными). Итог – потеря более $1500 буквально за неделю.

Итог нашей работы на рынке Forex к началу октября - $1 690.

Что делаем? Наши ожидания, что доллар в августе-сентябре отыграет часть своих позиций, оказались неверными. Попробуем до конца года играть по большей частью с другими валютами, например, на колебаниях пары евро-иена. «Недолларовые» (то есть без участия доллара) сделки на Forex сегодня представляются наиболее надежными, хотя и не сулят сверхприбылей.

В СУХОМ ОСТАТКЕ

За минувшие два месяцы инвестпортфель «Карьеры» принес прибыль в размере 1 244 руб. 86 коп.

По итогам периода в портфеле «Карьеры» - 186 092 руб. 13 коп.

ПРОГНОЗ ПО ИНФЛЯЦИИ: прогноз Минфина по уровню инфляции на 2009 год в России  изменился и составляет 11%. Прогноз Министерства экономического развития – 11,6-12%. Прогноз МВФ – 12,3%.

NOTA-BENE:

Ожидания россиян
(итоги опроса Bankir.Ru)

Вы ожидаете, что…

… курс доллара к концу 2009 года составит:
24 рубля или ниже – 5,5%
25-28 рублей – 16,0%
29-32 рубля – 41,9%
33 рублей или выше - 36,6%

... уровень инфляции к концу 2009 года составит:
9% или менее за год  – 14,1%
10-12% за год - 30,2%
13-14% за год – 28,7%
15% или более за год – 27,0%

... уровень безработицы к концу 2009 года составит:
6% или менее – 10,6%
7-9% - 20,8%
10% или более – 68,6%

… наиболее адекватная сегодня цена на нефть:
$50 за баррель или менее - 13,3%
$51-60 за баррель – 15,6%
$61-70 за баррель – 27,2%
$71-80 за баррель – 30,7%
$81 за баррель или более - 13,1%

ЭКСПЕРТИЗА:

Кирилл ШМАЛЕВ, независимый финансовый аналитик:
Мой последний совет выйти из фондового рынка и зафиксировать прибыль оказался в неверен: в первой половине осени рынок продолжил рост. Однако упрямство – главное качество прогнозиста: по-прежнему советую не терять бдительности и воздержаться от агрессивного инвестирования. Думаю, лучшей тактикой все же остается «пересидеть» до февраля в банковских депозитах, а минимальной частью своих сбережений (до 10-15%) осторожно поиграть на рынке Forex. Что касается валют сбережений, то, несмотря на продолжающуюся истерию вокруг доллара, очень не советую списывать его счетов.

Дмитрий БАЛКОВСКИЙ, генеральный директор Независимого бюро ипотечного кредитования:
Думаю, сегодня уже все убедились, что советы «металлических радикалов» стоило послушать. Золото пробило все мыслимые и немыслимые линии сопротивления на рынке и перешло за психологическую плану в $1 тыс. за унцию. Вполне реалистичные возможности по золоту - $1500 за унцию к июню 2010 года и $1650 к 11 января 2011 года.

Что касается частных инвесторов, то советую отличать металл от металлических счетов в банках. Покупаем только физический металл. Например, отличный способ таких инвестиций – покупка монет «Георгий Победоносец».

Юрий НИЛОВ, начальник управления фондовых операций СМП-банка:
Прогноз - дело опасное. Поэтому приятно видеть, что твои предположения, высказанные в начале года, достаточно близко отражают сегодняшнюю ситуацию. Прежде  всего, это касается вложений в акции российских предприятий с госучастием. Бумаги таких эмитентов как Газпром, Сбербанк и ВТБ выросли на 40-80%. Можно смело фиксировать прибыль, не думаю, что стоит сейчас наращивать позицию в акциях: на рынке возможна глубокая коррекция вниз.

Высвободившиеся средства еще возможно разместить на депозит с хорошей ставкой (до 15% годовых), но на рынке все меньше предложений от надежных банков открыть вклады под 15-18% годовых, что было обычной ставкой в начале года. Думаю, есть смысл до 40% свободных средств размещать на депозиты, до 40% держать для инвестиций в упомянутые акции, 10% держать наличными «по подушкой», а остальными сыграть на Forex.

Иван ЗАХАРОВ, руководитель инвест-портала FС24:
Могу лишь повторить свой совет, данный в прошлом номере журнала («Карьера», №№ 9-10 за сентябрь-октябрь 2009 года): если сбережения позволяют – вкладывайтесь в недвижимость. Да на подъеме фондового рынка или на игре вокруг курса доллар можно сегодня заметно выиграть. Но на долгой дистанции выиграет тот, кто «подхватит» недвижимость на низкой цене. Во всяком случае, в городах-миллионниках. «Малые» и «средние» деньги я бы советовал до нового года оставить в банковских депозитах, не поддаваться соблазну растущего фондового рынка и воздержаться от биржевой игры. Утро вечера мудренее.