Александр Кузьминых, директор по международным операциям «ФИА-БАНК»
Мировая история помнит множество катаклизмов. Появлялись и исчезали империи и государства, рушились политические и финансовые системы, менялись правительства и валюты. Но во все времена золото оставалось гарантом стабильности и самой надежной альтернативой любым денежным знакам мира. Оно помогало и правительствам, и бизнесменам, и простым людям переживать войны и кризисы, инфляции и девальвации. Как показывает практика, данный инвестиционный инструмент не потерял актуальности и в сложившейся сегодня экономической ситуации.
Когда начали рушиться финансовые рынки, инвесторы стали уходить на товарные, когда следом начали рушиться и товарные рынки (нефть, базовые металлы), с целью переждать ситуацию все стали вкладываться в валюту, как наиболее ликвидный актив. Когда же стало ясно, что текущий кризис – не кратковременное явление, а проблемы с инвестиционными инструментами и экономикой в целом долгосрочные, инвесторы стали вкладываться в драгоценные металлы, как наиболее безрисковые активы. Поэтому спрос на золото сформировался не в начале кризиса, а ближе к концу года, когда долгосрочность кризиса стала очевидной. Инвесторы, спасающиеся от убытков, нашли "тихую гавань" для своих капиталов. На сегодня нет другого рынка, который бы не только не падал, а обещал бы рост. Только от золота все этого ждали и пока оно эти надежды оправдывает.
Многие инвестиционные аналитики утверждают, что мировая экономика, возможно, находится на пороге дефляции. Обвальное падение цен на сырьевых рынках затронуло практически все виды товаров: нефть, продовольствие, строительные материалы. Исключением является только золото. В январе 2009 года в США было продано 2,6 тонн золотых монет American Eagle, что почти в 4 раза больше, чем годом ранее, и больше, чем за все первое полугодие 2007 г. В результате появился дефицит монет, т.к. производители не рассчитывали на такой мощный спрос. Также отмечается большой спрос на золотые слитки и монеты в Европе.
В последнее время приток средств в фонды, активы которых обеспечены золотом, также значительно вырос, а вес слитков, принадлежащих этим фондам, в январе этого года достиг исторического максимума и составил 1317 т. Аналитики по драгоценным металлам отмечают, что за последние полгода продажи золота подскочили ввиду обеспокоенности инвесторов усугублением финансового кризиса.
Спрос на золото подталкивают главным образом частные инвесторы, которых пугает нестабильность сырьевых и фондовых рынков. Эти вложения обусловлены опасениями о состоянии мировой финансовой системы.
Ситуация в России мало отличается от Запада. В феврале 2009 года положительную рублевую доходность с учётом инфляции в 1,7% смогли показать только обезличенные металлические счета (ОМС) в золоте. Согласно учётным ценам Банка России, золото в феврале подорожало на 3,6%. Стоит отметить, что с 13 марта ЦБ РФ вновь повысил учетную цену на золото до 1037,72 р./г, при этом тренд составил +21,6 р./г. Хорошая доходность ОМС обусловлена, в основном, двумя факторами. Во-первых, положительная динамика мировой цены на золото, которая в феврале выросла на 4%, с $905 до $940 за тройскую унцию (равна 31,1034768 г.). Во-вторых, этот актив торгуется в долларах, поэтому курсовая динамика также положительно повлияла на доходность (отклонение курса доллара к рублю от значений конца января составило менее 1%).
Для сравнения можно отметить, что, по подсчетам ИФК «Метрополь», рублевая доходность наличных долларов и евро снизилась на 0,82% и 2,34% соответственно, покупательская способность вкладов в рублях снизилась в феврале на 0,8%, а депозиты в долларах и евро обесценились на 0,41% и 1,89% соответственно. В целом, аналитики сходятся во мнении, что в условиях финансового кризиса золото остается одним из наиболее надежных объектов вложений, продолжая играть роль "актива-убежища". Дополнительным источником поддержки для металла являются опасения относительно возможности ослабления американской валюты и волатильность фондового рынка. в короткие промежутки времени золото, конечно, очень волатильно. Даже доллар так не "прыгает". Золото же движется бросками вверх и вниз, поэтому для рядового инвестора золото не самый спокойный вид вложения средств, уж тем более краткосрочного. Мы всегда рекомендовали золото именно как долгосрочный вид инвестирования. Но тем не менее: золото – традиционно стабильный вид инвестиций, оно может немного потерять в цене на фоне каких-то событий, но не может обесцениться, а в условиях глобального экономического кризиса обречено только на рост.
Несмотря на надежность и привлекательность инвестиций в золото, банковский рынок Самарского региона не изобилует предложениями в данном секторе. Можно отметить, что из 19 зарегистрированных на территории Самарской обл. кредитных учреждений всего 4 имеют лицензию на привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов. Причем 2 из них не декларируют работу с металлами вообще, а ЗАО «Банк АВБ» (бывший АВТОВАЗБАНК) только предлагает к продаже золотые монеты. Из местных банков реально производит размещение средств в драгоценных металлах только тольяттинский ФиаБанк. Операции с драгоценными металлами также предлагает ряд филиалов инорегиональных кредитных учреждений. Например, в УРСА-банке и ВТБ-24 могут продать золотые монеты, а Росбанк и АкБарс банк предлагают разместить средства на ОМС. Конечно, подобные услуги представлены и в Сбербанке.
Вложиться можно как в физический металл (слитки и монеты), так и в виртуальный (ОМС и другие вклады). Покупка золота в слитках сопряжена, в основном, с двумя проблемами. Во-первых, изымая слиток из хранилища банка, необходимо заплатить НДС. При обратной продаже этот налог не возмещается. Во-вторых, хранение золота сопряжено с рисками. Отчасти эти проблемы позволяет решить услуга, которая в АкБарс банке, например, называется «металлический счет ответственного хранения». Суть в том, что приобретенный слиток остается в хранилище банка и НДС, соответственно, не удерживается. Хотя также купить золотой слиток в ФиаБанке и хранить его там же, в сейф-ячейке, никто не запретит. И если не забирать слиток из банка, то можно избежать и уплаты НДС.
Стоит отметить, что сейчас на рассмотрении Госдумы находится законопроект, предусматривающий отмену НДС на операции с драгоценными металлами для физических лиц. Россия, пожалуй, единственная из развитых стран, где сделки граждан с золотом относятся к товарным операциям и облагаются НДС. Признание подобных сделок расчетными отменит обложение их налогом. Это повысило бы ликвидность золота, и несколько подстегнуло бы интерес к данному виду инвестиций. Однако эксперты отмечают, что данный закон Правительство примет только в крайнем случае в качестве антикризисной меры, например, если мировая цена на нефть упадет ниже $25 за баррель.
Купить золото как металл можно в виде золотых монет. Инвестиционная монета, в частности «Георгий Победоносец», относится к платежным средствам, поэтому ее покупка налогом не облагается. При номинале 50 р. стоимость монеты определяется рыночной стоимостью содержащегося в ней металла. При покупке коллекционных монет НДС заплатить придется, но стоимость такого приобретения может со временем заметно возрасти с учетом нумизматической ценности. Основной недостаток таких вложений сопряжен с очень низкой ликвидностью золотых монет, т.е. быстро продать их по справедливой цене очень сложно.
Альтернативой физическому металлу являются ОМС. Российские банки работают с серебром, платиной, палладием и золотом. Но в силу устоявшихся традиций именно золото является наиболее популярным среди драгметаллов. Статистика Сбербанка РФ говорит, что спрос на обезличенные металлы в 17 раз превышает спрос на металлы в физической форме. При этом в золоте открыто 88% ОМС, серебро и платина составляют в равных долях почти 11%, палладий - 1,5%. В качестве недостатка ОМС стоит отметить, что закон “О страховании вкладов” не распространяется на вклады, открытые в драгоценных металлах.
В этом плане интересен опыт вышеупомянутого ФиаБанка, который предлагает вклад “Драгоценные металлы”. По сути это мультипродукт, базовыми элементами которого являются рубль, золото и платина. Условия вклада предусматривают перевод элементов внутри счета по льготному курсу, а также, в отличие от ОМС, начисление процентов для золота по ставке 2% годовых, а в платине – 1 % годовых. Такой продукт позволяет при малейшем сомнении вкладчика в стабильности кредитного учреждения перевести металлическую часть счета в рубли, что, соответственно, удовлетворяет условиям государственной системы страхования вкладов. Умело играя на курсовой разнице рубля, золота и платины можно значительно поднять доходность данного вклада.
