«Волатильность» может приносить доход! Но не спекулянтам!

"Специалисты компании «Арсагера» опровергают данный стереотип.  Мы считаем, что при условии регулярности инвестиций, вложение средств в волатильный финансовый инструмент в итоге может показывать большую доходность, нежели вложения в стабильный инструмент". -Цитата из статьи.  

______

Я бы добавил:

Любой волатильный инструмент может показать большую доходность, как положительную так и ОТРИЦАТЕЛЬНУЮ, т.к. волатильность это один из основных индикаторов измерения финансового риска. 

На растущем тренде, описанная Вами пирамидальная стратегия, скорее-всего, принесет вам дополнительный доход, но на падающем, дополнительный убыток, по сравнению с активами с меньшей волатильностью.

Теорию выбора портфельных инвестиций нобелевского лауреата Гарри Марковица Вы не опровергли.

Рациональный инвестор, как стремился минимизировать свой риск и увеличить доходность своего портфеля, так и продолжает по сей день :)

2 |22.11.2010 19:18| Валентин Гроголь:

Теорию Марковица мы и не пытались опровергать этим материалом. Просто показали, что при разном подходе можно получить прямо противоположенные выводы.

Непонятно где вы увидели пирамидальную стратегию? Речь в материале идет о регулярных инвестициях одинаковыми суммами.

Рынок акций имеет положительное мат.ожидание т.е является растущим в долгосрочной перспективе.

что такое джинса? И при чем тут Леня Голубков?

Алексей, спасибо большое. Действительно любопытные материалы.

Я решил проверить описанную статегию на практике в разрезе 4 лет и сравнить результаты инвестиций в два аналогичных по динамике актива, но с различной волатильностью

В качестве испытуемого взял самый популярный у трейдеров индекс S&P500.

На NYSE на него торгуется индексный ETF - SPY и на него же торгуется индексный ETF-SSO, но с вшитым

эффектом левереджа 2 и с волатильностью в 2 раза больше , чем SPY.

Т.о. моя задача сравнить регулярные номинально одинаковые инвестиции в один и тот же инструмент. Датой отсчета

я взял 27 ноября 2006 года. Инвестиции 2 раза в год по 1000 долларов , продажа портфеля 23 ноября 2010. (Начал с ноября 2006 , т.к. SSO был запущен на NYSE в этот месяц, до этого этот инструмент не существовал и т.к. сейчас на дворе ноябрь).

Покупаем на 1000 долларов актив но с повышенной волатильностью SSO.

Дата:                Количество

27.11.06                11,4351

29.05.07                 10,0745

26.11.07                 11,2108

27.05.08                  13,5373

24.11.08                  37,594

26.05.09                   37,8788

23.11.09                   27,2777

24.05.10                    27,5930

17.11.10                    Продажа   всех 176,6012 акций по текущей рыночной стоимости на 19.10 (московского времени) по 42,25

Итого: инвестор , вложив в волатильный инструмент 8000 долларов за 4 года, получил 7461 доллар. Если сюда добавить упущенную выгоду и уменьшение покупательной способности доллара, то картина еще более тоскливой.

Аналогичное исследование проведем на менее волатильном инструменте SPY

Дата:                Количество

27.11.06                7,316

29.05.07                 6,4901

26.11.07                 6,7268

27.05.08                  7,125

24.11.08                  11,1

26.05.09                   10,8073

23.11.09                   9,0236

24.05.10                    9,2842

17.11.10                    Продажа   всех 67,6886 акций по текущей рыночной стоимости на 19.10 (московского времени) по 118,44

Итого: инвестор , вложив в волатильный инструмент 8000 долларов за 4 года, получил 8017 долларов. Тоже невеселый результат. Но лучше, чем при работе с более волатильным инструментом.

Думаю результат был бы приблизительно такой же за 10 летний период, если бы SSO тогда торговалась, т.к. 10 лет назад по американскому индексу цены были Выше, чем сегодня.

Но если бы мы проделали тоже самое в течении 20 лет, то несомненно стратегия постоянной равномерной покупки более волатильного инструмента, принесла бы большей доход.

П.С. Для унификации данных, цены на дату брались из yahoo market на 5 летних графиках, где каждой дате соответствует одна цена.

> Но если бы мы проделали тоже самое в течении 20 лет, то несомненно стратегия постоянной равномерной покупки более волатильного инструмента, принесла бы большей доход.

неудачный момент выхода из волатильного актива может сожрать все удачные входы, если только цены не росли в разы.

Без вменяемой статистики все заявления о пользе волатильности голословны.

kuboid

Естecтвенно, но в примере Валентина были рассмотрены инструменты с аналогичной динамикой, но с разной волатильностью. Если вы не торгуете на Америке, то вам это никогда не понять.