Неожиданные новости от рейтингового агентства S&P о пересмотре прогноза кредитного рейтинга России со «стабильного» на «позитивный» спровоцировали сильное укрепление курса рубля относительно доллара. Сейчас рубль приближается к своим максимумам с начала года и заставляет говорить о высоких шансах их обновления в ближайшее время, считает главный аналитик ВТБ24 Станислав Клещев. Так, курс доллара США на завтра, 21 марта,— 57,28 рубля, а курс евро — 61,70. Кроме того, рубль вышел в лидеры среди валют развивающихся стран по итогам недели.

Что будет, если нефть после распродажи в начале месяца начнет более динамично отскакивать наверх?

При этом Клещев говорит, что необходимо понимать, что возврат рубля к своему экстремуму произошел без каких-либо сильных движений на нефтяном рынке, к которым традиционно привязана динамика курса национальной валюты. Рубль растет на обыгрывании итогов заседания Федрезерва США, смягчении заявлений ЦБ РФ за неделю до заседания (24 марта совет директоров Центробанка будет принимать решение о величине учетной ставки) и собственно новость от S&P. Что будет, если нефть после распродажи в начале месяца начнет более динамично отскакивать наверх? Дополнительная поддержка рубля в этом случае будет обеспечена. Тренд на укрепление рубля остается в силе, уверен аналитик.

В ближайшее время поддержку рублю могут оказать подготовка к налоговому периоду, сохранение интереса инвесторов к активам развивающихся стран и отсутствие предпосылок для серьезного снижения цен на нефть, полагает главный аналитик Бинбанка Наталья Ващелюк. Она отмечает, что рубль может незначительно ослабнуть, стремясь к более обоснованным с фундаментальной точки зрения уровням, от которых он сейчас удалился. Вероятнее всего, курс рубля будет находиться в коридоре 57,5–58,5 рубля за $1.

При уходе стоимости барреля ниже 2800 рублей можно будет уверенно рекомендовать среднесрочную покупку нефти против рубля

На этом фоне министр финансов Антон Силуанов заявил, что рубль переукреплен от фундаментальных значений примерно на 10–12%, и это дает возможность купить до конца текущего года валюту на $1 млрд помимо тех сумм покупок, которые сейчас проводит Минфин в целях пополнения Резервного фонда.

Нельзя не отметить, что укрепление рубля на фоне подешевевшей нефти начинает увеличивать риски по исполнению бюджета в текущем году — стоимость барреля Urals опустилась ниже 2900 рублей, обращает внимание Станислав Клещев. Такое положение вещей повышает вероятность усиления словесных интервенций о чрезмерном укреплении курса национальной валюты и его негативном воздействии на конкурентоспособность отечественных товаропроизводителей. При уходе стоимости барреля ниже 2800 рублей можно будет уверенно рекомендовать среднесрочную покупку нефти против рубля.

Нефть

Цены на нефть основных эталонных сортов торгуются на негативной территории на открытии недели, после того как в пятницу, 17 марта, нефтесервисная компания Baker Hughes снова зафиксировала рост числа буровых установок в США. Контракты на европейскую нефть марки Brent со сроком экспирации в мае на бирже ICE в Лондоне 20 марта в 12.30 по московскому времени торговались на уровне $51,25 за баррель, что на 0,8% ниже закрытия предыдущей недели, говорит аналитик группы компаний Forex Club Валерий Полховский. Американский эталон нефти WTI стоил $48,77, потеряв 0,7%.

Рынок по-прежнему обеспокоен темами роста добычи в США

Число буровых установок в США по итогам предыдущей недели, согласно данным Baker Hughes, выросло на 14, до 631. С начала года их число увеличилось на 106 единиц.

Рынок по-прежнему обеспокоен темами роста добычи в США. Производство там возросло на 300 тыс. баррелей в стуки, а число буровых установок постоянно растет. Однако все не так уж страшно для рынка. Темпы роста добычи в США ниже темпов роста мирового спроса. Согласно оценкам того же Агентства энергетической информации США, до 2025 года мировой спрос будет расти темпами равными 1,2 млн баррелей в стуки в год. Выдержать такие темпы роста сланцевые компании однозначно не смогут.

При этом страны ОПЕК и не-ОПЕК по своему соглашению, подписанному в ноябре 2016 года, убрали с рынка около 1,6 млн баррелей в сутки.

В интервью телевизионному каналу Bloomberg министр энергетики Саудовской Аравии Халид аль-Фалих отметил, что его страна готова сокращать добычу или продлевать действие уже подписанного соглашения, если мировые запасы сырой нефти будут выше пятилетней средней. Это важный сигнал к тому, что ОПЕК не совсем удовлетворена и ценой, и текущим состоянием спроса и предложения, считает Полховский.

Принимая во внимание масштаб влияния Саудовской Аравии на картель, можно предположит, что встреча его членов в мае завершится очередными договоренностями, направленными на балансировку рынка и поддержку цен. «Думаю, заседание ОПЕК может вернуть цены выше $55 или даже двинуть к $60»,— считает аналитик Forex Club.

Долговой рынок

Доходность среднесрочных и долгосрочных выпусков ОФЗ закрепилась вблизи минимальных значений с сентября 2016 года

Прошедшая неделя стала самой позитивной для рынка ОФЗ с начала года, считают аналитики Росбанка. Высокий спрос на активы развивающихся стран привел к снижению доходностей российских госбумаг на 13–23 б. п. за неделю. Доходность среднесрочных и долгосрочных выпусков ОФЗ закрепилась вблизи минимальных значений с сентября 2016 года. На закрытии торгов в пятницу доходность 10-летней ОФЗ-ПД 26207 составила 7,96%, в то время как доходность 15-летней ОФЗ-ПД 26218 установилась на уровне 8,18%.

На текущей неделе аналитики Росбанка ожидают сохранения позитивных настроений на локальном рынке российского госдолга, при одновременном снижении интенсивности торгов. В середине недели высокий объем предложения на аукционах Минфина (около 40 млрд рублей) может способствовать замедлению роста ОФЗ. К концу недели возможно увеличение волатильности, так как мнения участников рынка о возможных действиях ЦБ на заседании в пятницу, 24 марта, по-прежнему разнообразны. В Росбанке ожидают снижения ставки на 25 б. п., что может способствовать дополнительному укреплению российского госдолга, особенно в краткосрочных выпусках — с погашением в апреле и в июне 2017 года.

Рынок акций

На отечественном рынке акций наблюдается развитие коррекционного отскока к тому падению, которое наблюдалось с февраля. Индекс ММВБ вырос до своей 200-дневной средней отметки в районе 2040 пунктов. Без поддержки со стороны сырьевого рынка на большее, наверное, рассчитывать сложно, считает Клещев. Если же нефть подрастет, то выход к 2100 станет вполне возможным, и при таком сценарии необходимо делать ставку на рост акций компаний нефтегазового сектора. И «Лукойл», и «Роснефть», и «Сургутнефтегаз» имеют основания для заметной переоценки наверх.