Сейчас 207 банков имеют лицензии на операции с драгоценными металлами. Для торговли памятными монетами из драгметаллов лицензия не нужна, и они отражаются на других счетах. Интересно, что счета драгметаллов в своих балансах имеют около 130 банков, ненулевые остатки на 1 декабря – 108 банков, а вложения более 10 млн. рублей – 65 банков. То есть менее половины кредитных организаций, имеющих «драгоценную» лицензию, реально заинтересованы в развитии данного направления в своем портфеле. Да и вообще, с каждым годом количество банков, активно работающих на этом рынке, снижается. Почему же операции с благородными металлами не очень популярны в финансовом сообществе?
Привлекательность того или иного актива для банков определяется несколькими показателями. Главные критерии – это доходность, ликвидность и риск потери стоимости вложений. С ликвидностью золота, особенно в безналичной форме, проблем нет. Доходность зависит от множества факторов. Здесь важны стратегия управления и наличие команды экспертов, определяющих моменты покупки и продажи металла. С этим же связан и риск потери первоначальной стоимости. Дело в том, что при неграмотном управлении позицией по драгметаллам вполне возможно получение ощутимого убытка.
«Данный рынок весьма привлекателен», – уверен Дмитрий Потапков, заместитель начальника управления драгоценных металлов Промсвязьбанка. «Самое главное в развитии каждого направления банковской деятельности – наличие интереса со стороны клиентов, – продолжает Станислав Филиппов, начальник управления операций на финансовых рынках Русь-Банка. – Соответственно, банки, обслуживающие предприятия, находящиеся в цепочке добыча-переработка-экспорт, успешно обслуживают и потоки, связанные с движением металла».
«Работа с драгметаллами позволяет банку заявлять о том, что он универсальный, предоставляет весь спектр услуг», – поясняет Станислав Волков, руководитель отдела рейтингов кредитных институтов «Эксперт РА». «Однако издержки работы с драгметаллами в физической форме довольно велики, поэтому этот тип активов не очень популярен», – заключает он. Возможно, потому на рынке не так много серьезных игроков.
Конкуренция за золото
Благородные металлы в целом потенциально интересны банкам, связанным с золотодобытчиками, а также крупным кредитным организациям, которые могут себе позволить привлекать металлические вклады дешевле, чем обычные депозиты. Тем не менее 62% вложений в драгметаллы приходятся на старый добрый Сбербанк (см. Активы и обязательства в драгметаллах). Во-первых, у лидера рынка мощные финансовые ресурсы. Во-вторых, Сбербанк обладает самой крупной в стране филиальной сетью. Она охватывает даже самые отдаленные северные и восточные районы России, на которые приходится основной объем добычи золота.
За последние три года объемы драгметаллов в балансах увеличились в четыре раза, а у Сбербанка – в пять раз. За восемь лет рынок вырос почти в 20 раз. Этому есть простое объяснение: с начала двухтысячных годов основной драгметалл – золото – только дорожал. За последние 10 лет цена золота в долларах увеличилась более чем в 5 раз. Мало найдется акций, которые показали бы аналогичный рост. Да и вообще, напомним, как российский фондовый рынок провалился в 2008 году, в то время как золото всего лишь чуть замедлило рост.
Таблица 1. Драгоценные металлы в банковских балансах, млн. рублей
Показатель | 01.12.10 | 01.01.08 | 01.01.05 | 01.01.02 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Все банки | Сбербанк | Все банки | Сбербанк | Все банки | Сбербанк | Все банки | Сбербанк |
Активы в драгметаллах, в том числе | 82 170 | 51 761 | 21 792 | 9 425 | 9 312 | 4 311 | 4 163 | 239 |
– драгметаллы | 42 006 | 22 178 | 16 300 | 6 161 | 5 622 | 3 301 | 3 388 | 239 |
– кредиты в драгметаллах | 8 411 | 6 914 | 978 | 617 | 2 334 | 895 | 12 | 0 |
– счета в драгметаллах | 31 752 | 22 669 | 4 515 | 2 647 | 1 356 | 114 | 763 | 0 |
Обязательства в драгметаллах | 99 612 | 76 960 | 43 117 | 14 249 | 6 550 | 1 243 | 1 742 | 0 |
Внебалансовые требования | 223 915 | 103 098 | 100 608 | 20 666 | 53 283 | 5 042 | 22 395 | 3 047 |
Внебалансовые обязательства | 21 997 | 1 330 | 7 603 | 326 | 46 064 | 3 152 | 15 066 | 2 |
Чтобы оценить объем драгметаллов, находящихся в собственности коммерческих банков, пересчитаем его в килограммы золота. На начало декабря прошлого года этот показатель составил 73,6 тонн. Производство золота в 2009 году достигло 205 тонн, а международные резервы РФ, размещенные в золото на начало декабря 2010 года, – 961 тонну. Цифры впечатляют, что и говорить.
Безналичные драгметаллы
Около половины инвестиций в благородные металлы приходится на безналичную форму – депозиты, счета, кредиты. И здесь «снова здорово» – безусловным лидером является Сбербанк. 28 кредитных организаций ведут металлические счета клиентов. Здесь основным игроком выступает МДМ-банк. Возникает вопрос: зачем металлы в наличной форме, ведь для инвестиций в драгметаллы можно открывать безналичные счета или просто покупать опционы, что кредитные организации и делают? Опрошенные нами банкиры ответили следующим образом.
Первоначально кредитные организации приобретают металл в наличной форме у предприятий-производителей. Дальше металл реализовывается на внутреннем рынке либо экспортируется. Наличный металл также может потребоваться банку, если клиент предпочитает получить его именно в такой форме при выдаче, например, с обезличенного металлического счета. «Для обычных инвестиций достаточно операций с металлами в безналичной форме или с производными инструментами, – говорит Станислав Филиппов. – Это гораздо проще и удобнее для любого инвестора, желающего получать прибыль от разницы курсов покупки и продажи». Еще одна из возможных причин «наличного» золота – металл можно использовать в качестве залога по привлеченным средствам.
С одной стороны, банки покупают драгметаллы у своих клиентов – производителей драгметаллов, а их насчитывается более 400. «Банки занимаются финансированием добывающих предприятий и осуществляют покупку драгоценных металлов в слитках у финансируемых предприятий», – поясняет Дмитрий Потапков. С другой стороны, интерес к золоту проявляют физлица, приобретающие слитки и монеты, открывающие обезличенные счета. «Золото интересовало людей с момента своего появления, – говорит Станислав Филиппов. – Учитывая движение котировок за последнее десятилетие, долгосрочные инвестиции в драгоценные металлы принесли существенную прибыль». «Интерес со стороны физических лиц, безусловно, есть, – продолжает Потапков. – Например, частные лица – клиенты Промсвязьбанка разместили на металлических счетах уже около 3,3 млрд. рублей».
В долгосрочной перспективе золото действительно надежный инструмент инвестиций. «Однако на коротком горизонте вложения в золото не являются беспроигрышным вариантом, так как возможно резкое снижение цены за небольшой период времени, – говорит Станислав Волков. – Обычно на фоне роста цен на акции цены на золото снижаются, так как спрос на него тоже падает, что негативно отражается на цене золота».
Откуда убыток
Банку, имеющему обязательства в драгметаллах, просто необходимо создавать соответствующие активы, даже если он ежедневно не торгует золотом. Динамика его цен стимулирует банки заключать срочные, скорее всего, беспоставочные сделки на покупку драгметаллов. Открытые внебалансовые позиции в 2–3 раза превосходят балансовые.
Прибыль от операций с драгметаллами определить из 102-й формы не представляется возможным. Если смотреть только на соответствующие статьи, то получается, что Сбербанк и ряд других крупных банков понесли убытки от драгметаллов за счет отрицательной переоценки (см. Прибыль от операций с драгметаллами за 9 мес. 2010 г.). Действительно, убытки возникают, когда обязательства в драгметаллах превышают активы. На внебалансе у банков большие длинные позиции, которые переоцениваются положительно, но в 102-ую форму попадают как результат от срочных сделок (вместе с ценными бумагами и валютой). На 1 октября 2010 года банки имели на 33 млн. рублей убытков от операций с драгметаллами на балансе и 21 млрд. положительной переоценки внебалансовых счетов в драгметаллах. Для сравнения – суммарная прибыль банков до создания резервов 647 млрд. рублей.
Если говорить о причинах убытков, то источники отрицательных результатов у банков различаются. «Далеко не всем удается угадать движение цены золота и иных драгметаллов – отсюда и убытки», - говорит Станислав Волков. «Возможно, убытки возникают из-за несвоевременного закрытия позиций в драгметаллах», – поясняет в свою очередь Дмитрий Потапков. «Чаще всего они происходят, когда банк начинает заниматься краткосрочными спекуляциями и трейдеры неверно определяют моменты покупки и продажи», – соглашается Станислав Филиппов. Среди других причин можно отметить, что цены на мировом рынке обычно определяются в долларах, а российские банки ведут бухгалтерский учет в рублях. Иногда случается так, что в долларах получена прибыль, но из-за падения курса доллара к рублю в балансе отражается убыток в рублевом эквиваленте.
Печать