Капитализация ВТБ на Фондовой бирже ММВБ на текущий момент составляет немногим менее 400 млрд рублей, или около 15,6 млрд долларов. В то же время, согласно консенсус-прогнозу ведущих аналитиков, собственный капитал банка на конец текущего года может составить 17,6 млрд долл. Таким образом, отношение капитализации банка к прогнозному собственному капиталу (коэффициент P/BV) оказалось ниже единицы. Это является прецедентом для российского рынка акций, считают аналитики, опрошенные агентством "Интерфакс".
Как отмечает аналитик ФК "Уралсиб" Леонид Слипченко, даже при такой низкой рентабельности капитала, как у ВТБ, порядка 10 проц. на 2008 год, банк не может торговаться ниже капитала, имея при этом положительную рентабельность капитала. "При таких коэффициентах могут торговаться банки, в первую очередь, у которых ожидается убыток либо большие списания. На таком же мультипликаторе на 2008 год - 0,88 торгуется Citigroup, который уже списал 55 млрд долл, поэтому в целом можно сказать, что ВТБ - достаточно привлекательная сейчас бумага, но так можно сказать и про весь российский рынок", - подчеркнул эксперт.
Аналитик "Тройки Диалог" Ольга Веселова полагает, что при таких котировках банк достается инвестору задаром: "Если банк стоит один капитал, значит, покупатель не платит за все то, что сверх капитала банка". По ее словам, если стоимость банка ниже величины капитала, то с фундаментальной точки зрения рациональным основанием этому могут быть перспективы снижения капитала, но в данном случае, очевидно, это не так, и оценка по коэффициенту на уровне 1 не справедлива фундаментально, добавляет она.
