В пятницу нефтяные котировки остаются на повышенных уровнях вблизи отметки 64$. Инвесторы проигнорировали последние данные Минэнерго США, которые продемонстрировали не только рост запасов сырой нефти в штатах (+2,2 млн барр.), но и ускорение недельного роста производства нефти (+67 тыс.барр./сутки до нового максимума 2017 года в 9,62 млн барр./сутки). На наш взгляд, первый за 6 недель рост объемов запасов сырой нефти в США не является однозначно негативным фактором и может быть лишь разовым явлением в условиях устойчивого нефтяного спроса. С другой стороны, фиксация котировок Brent выше уровня 60$ приносит достаточный оптимизм в настроения американских сланцевых производителей, которые, вероятнее всего, в ближайшее время перейдут к активизации буровой активности с новой силой, что может отразиться повышением недельных уровней роста нефтедобычи в США с 25-30 тыс.барр./сутки (традиционных для 2017 года) до уровней в 50 тыс.барр./сутки. Мы полагаем, что при стабилизации недельного роста производства в США на таких уровнях в начале 2018 года может возникнуть новая угроза давления на ребалансировку рынка, которая потребует от картеля невероятной выдержки и приверженности взятым на себя обязательствам. Как следствие, мы наблюдаем фундаментальные предпосылки для ограничения роста нефтяных цен в диапазон 65-70$ в среднесрочной перспективе.

Возвращаясь к событиям краткосрочной перспективы, мы ожидаем, что в фокусе инвесторов на следующей неделе будут две вещи. Во-первых, участники рынка продолжат наблюдать за геополитической ситуацией на Ближнем востоке. Наибольшее внимание рынка привлекают коррупционные «зачистки» в Саудовской Аравии, а также растущая вероятность возобновления конфликта между саудовско-израильским блоком с одной стороны и ливанской «Хезболлой», поддерживаемой Ираном, с другой стороны. Во-вторых, ОПЕК, как и Международное энергетическое агентство, представят рынку свои ежемесячные отчеты, содержащие информацию о степени соблюдения сделки и уровнях производства картеля в октябре. Полагаем, что данные отчетов о производстве картеля выступят в роли поддержки цен нефтяного актива. По нашим оценкам, производство картеля в прошлом месяце снизилось до приблизительных уровней в 32,6 млн барр./сутки из-за срыва киркукских поставок нефти в ходе иракско-курдских столкновений. Снижение производства ОПЕК в условиях устойчивого нефтяного спроса воспринимается инвесторами, как катализатор снижения мировых запасов сырья и приближения ОПЕК+ к своей цели. В результате ожидаем, что на следующей неделе нефть получит необходимую поддержку для удержания цен в диапазоне 63-64,5$.