Валютно-денежный рынок занимает около 80% оборотов Московской биржи и включает валютный, денежный и депозитный рынок, сообщил, выступая на форуме казначеев, заместитель директора департамента по денежному рынку Московской биржи Сергей Титов. Форум проходил в Москве 19–20 мая 2015 года. Титов отметил, что в 2014–2015 годах активно набирают обороты операции РЕПО с расчетами в иностранной валюте, при этом спросом пользуются инструменты в долларе, евро не востребован. В планах биржи на 2015 год – развитие РЕПО с Центральным контрагентом и удлинение сроков этих операций до 7 дней, переход на расчеты в иностранной валюте: доллары США и евро, расширение списка бумаг, продление времени торгов, передача дохода в валюте в центральный контрагент.

Также планируется запустить инструмент сделок РЕПО с корзиной бумаг с системой управления обеспечения в Национальном расчетном депозитарии (НРД) с расчетами в рублях и валюте. Биржа в этом году намерена запустить неттинг обязательств по сделкам. Реализовать сделки РЕПО с клиринговым сертификатом участия планируется в начале 2016 года, этот инструмент объединит преимущества РЕПО с корзиной бумаги с преимуществами РЕПО с центральным контрагентом. «Чем это удобно для участника торгов на бирже – проблема в том, что во время операции РЕПО бумагу, отданную в залог, приходится «морозить» на весь срок, а это неудобно. Поэтому в рамках новых сделок предполагается выпускать под эту бумагу в пуле клиринговый сертификат, и сертификаты будут жить своей жизнью, а сама бумага – своей, и клиент биржи получит возможность не замораживать бумагу на весь срок и менять бумаги в корзине, отданной в залог», – заявил Сергей Титов. Это повысит ликвидность рынка и улучшит оборачиваемость бумаг, уверен он.

Планируется биржей также и запуск фьючерса MOEX РЕПО. Кроме того, в 2016 году планируется запуск новых валютных пар, в первую очередь с валютами стран Евразийского экономического союза (ЕАЭС). На биржевом рынке валют стран ЕАЭС ожидается приход банков-участников из Армении. Активно развиваются сегменты белорусского рынка и казахского тенге.

Также в ближайшее время будет запущена торговля корзиной юаней. В свете активного развития сотрудничества Китая и России оборот торгов юанем на бирже за год – от апреля 2014 года к апрелю 2015 года – вырос в 8 раз.

Биржа также приглашает даже не банки к размещению свободных средств через механизм РЕПО.

В марте 2015 года среднедневной объем рынка РЕПО с центральным контрагентом превысил 200 млрд. рублей, продемонстрировав прирост за месяц 20%, и также в марте 2015 года впервые доля РЕПО с ЦК превысила более 50% оборота торгов на рынке РЕПО, отметил Титов. Это данные без учета операций РЕПО, проводимых банками с Банком России.

Директор дирекции корпоративных систем группы компаний ЦФТ Максим Горбатов рассказал о продуктах автоматизации единого казначейства на базе ЦФТ и о реализации постановления правительства № 5110-п-П13. В области банковского софта ЦФТ начал с автоматизации казначейства. Все документы в организации должны, по идее, проходить через единый центр – управляющую компанию, уверен Горбатов. Система ЦФТ позволяет управлять счетами, проводить регулярную инвентаризацию структуры счетов, планировать и оптимизировать денежные потоки, управлять платежами и контролировать исполнение бюджета движения денежных средств. Отдельный блок – управление финансовыми продуктами, внутригрупповыми займами, и контролировать лимит по финансовым сделкам, сообщил Максим Горбатов.

Председатель совета директоров центров поддержки бизнеса и сопредседатель комитета по денежно-кредитной политике «Деловой России» Владимир Гамза, выступая на форуме, заявил, что рост наличных денег в обращении в России за 10 лет вырос в 7 раз. Сейчас лишь 20% денежной базы в широком определении участвует в создании денежной массы путем депозитно-кредитной мультипликации, что является основной причиной низкой монетизации экономики.

1 января 2004 года началась реализация программы большой стерилизации денежной массы, напомнил Гамза. То есть в тот момент началось изъятие из обращения части денежной базы. На 1 января 2004 года 81% всей денежной базы циркулировал в экономике. В результате на 1 января 2013 года уже 78% (7,7 трлн. рублей) существовали в виде наличности.

Программа большой стерилизации привела к тому, что иммобилизация базы составила на 1 апреля 2015 года 52%, или 9 трлн. рублей. При этом во всей денежной базе 78% на 1 апреля – это наличные деньги.

Падение доли средств кредитных организаций ниже 15% – основная причина кризиса ликвидности в банковской системе, уверен Гамза. Так, на 1 января 2014 года 29% (0,7 трлн. рублей) находилось в банковской системе, а на 1 апреля 2015 года эта цифра равнялась 13% (или 2,5 трлн. рублей).

Платежеспособность банковской системы, то есть отношение средств кредитных организаций к сумме безналичной денежной массы, 1 января 2004 года составляла 34%. А на 1 апреля 2015 года – всего 9,9%. Скорость обращения безналичных денежных средств увеличилась за 10 лет почти в 4 раза, что является главной монетарной причиной высокой инфляции, считает Владимир Гамза.

Фото: Альберт Тахавиев, Bankir.Ru

Помесь циклического и структурного

Главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова отметила, что в 2008 году все центробанки Европы резко оставили свои политики и расширили спектр инструментов, предоставляемых банками. Было бы лучше, если бы банки в России брали средства в долг не в ЦБ, а чтобы физические лица приносили в банки свои депозиты. Но если бы не был запущен стабилизационный фонд в 2004 году в России, то инфляция сегодня была бы выше, и объем накопленных населением сбережений был бы еще ниже, уверена Орлова. И политику стерилизации денежной массы практикуют все страны, которые экспортируют нефть, добавила она. При этом на возврат иностранного капитала в Россию в ближайшие годы не стоит рассчитывать, считает Наталья Орлова.

Вице-президент Ассоциации региональных банков России, главный редактор агентства Bankir.Ru Ян Арт считает, что сегодня в стране проходит первый кризис, в котором наше правительство играет в новых условиях. «Обычно наше правительство наблюдает из окна за тем, что у бизнеса кризис, при этом опираясь на высокие цены на нефть. А сегодня корпорация по имени «Россия» впервые участвует в кризисе вместе с бизнесом», – уверен Ян Арт. Но есть и позитив – это отказ государства от «излишней твердости» рубля. Сейчас рубль находится в более-менее работоспособном состоянии, и цена рубля определяется на бирже, уверен Ян Арт.

Как только у владельцев банков есть желание работать на банковском рынке, то проблемы докапитализации банков решаются без помощи государства, и докапитализация банков происходит естественным путем, заявил Ян Арт. А вот когда государство всеми силами борется с банками, то и надо выдумывать меры по повышению капитала банковской системы, как это и делает сейчас государство. «С ампутацией ЦБ справляется отлично, а вот с лечением – плохо», – заявил Ян Арт.

Старший экономист Sberbank CIB Антон Струченевский отметил, что с 2014 года в России наблюдается кризис платежного баланса. «Геополитика и ее факторы из России никуда не исчезнут, это всерьез и надолго, и можно забыть о масштабных инвестициях в Россию со стороны мира», – уверен Струченевский. К тому же закрылись рынки внешних займов, что приведет к тому, что России – как госкомпаниям, так и частному бизнесу – придется много лет отдавать внешний долг, предупредил эксперт. При этом попытка ЦБ снабжать банки деньгами может закончиться очень плачевно, и даже в прошлом, 2014 году объем кредитования банков под нерыночные активы увеличивался в три раза. «И в экономике продолжают работать схемы, когда люди в банках получают деньги в рублях и не пытаются их куда-то в рублях инвестировать, а покупают на них валюту», – заявил Струченевский.

Нефтегазовые доходы бюджета за апрель 2015 года в выражении от года к году упали на 10%. Это говорит о том, что рубль очень сильно укрепился, и укрепления курса рубля добавляет дефицита бюджета, добавил Струченевский. Поэтому сейчас надо сосредоточиться на взвешенности политики. К концу 2015 года Струченевский видит ключевую ставку ЦБ на уровне 10% или даже ниже. «При этом надо прекращать создавать схемы, при которых деньги выгодно зарабатывать, вкладываясь в валюту. Поэтому ЦБ должен прекратить операции валютного РЕПО», – заявил эксперт Sberbank CIB.

Главный экономист по России и СНГ банка HSBC Александр Морозов считает, что текущий кризис можно охарактеризовать как смесь циклического и структурного, при этом структурной составляющей в нем больше. Объем финансовых ресурсов в экономике сокращается, и это означает снижение потенциальных темпов роста экономики. Согласно оценке, новая реальность стоит России примерно 1% экономического роста – и экономика России в ближайшие 3–5 лет не должна расти вообще. Поэтому в 2018 году надо сформировать новую парадигму финансового роста, и до этого времени российская экономика не вырастет, уверен Морозов. Но реальность оказалась лучше прогнозов и рост в обрабатывающем секторе и секторе услуг в 2015 году уже наметился. «Да, все не так плохо, как ожидалось, но будет ли лучше – вот вопрос, так как цены на нефть непредсказуемы, и по-прежнему на международном рынке есть преобладание предложения нефти над спросом, а это реальная проблема, которая может выстрелить когда угодно», – считает Морозов (HSBC).

Россию от SWIFT пока не отключат

Региональный директор SWIFT по России, СНГ и Монголии Матвей Геринг отметил, выступая на форуме казначеев, что SWIFT – это канал, который дает возможность корпорациям общаться со своими банками. В совет директоров SWIFT всегда входит одинаковое число директоров – 25. Недавно в совет директоров вошел представитель России – глава НРД Эдди Астанин. «И это говорит о том, что кому-то из директоров пришлось выйти. Вхождение представителя из России произошло впервые, и это хорошо для SWIFTa, и в совете директоров есть уже представитель от Южной Африки, Китая, и на очереди Бразилия. Вхождение в совет директоров представителей стран БРИКС – это хорошо как для развивающихся стран, также это хорошо для развития международной системы, кем мы и являемся, и для снижения влияния на нее представителей США и старой Европы», – заявил Матвей Геринг.

На вопрос о том, не ожидает ли Россию отключение от SWIFT, Матвей Геринг отметил, что есть позиция SWIFT от 6 октября 2014 года, которая говорит, что компания следит за новостями, и тема возможного отключения от системы до известной степени неоднократно за полгода всплывала. «Но сейчас не всплывает», – напомнил Геринг. Поэтому он сообщил, что он понимает озабоченность российских банков, но он не будет делать рецензию прессы за банки. «Я могу сказать, что SWIFT в России работает, и бизнес SWIFTa в России процветает. И не один российский пользователь не был лишен ни одной услуги системы. А вот мой хрустальный шар провидения плохо в последнее время работает, и смотреть в будущее отказывается. Давайте доживем до будущего – и все увидим сами», – резюмировал Геринг.

ЦБ сам виноват в том, что стал донором денег в системе

На втором дне конференции, 20 мая 2015 года, в обсуждении проблем размещения свободных денег или, наоборот, в привлечении денег, казначеи банков отмечали, что мировая практика такова, что беззалоговое кредитование практически повсеместно отмирает. Казначеи отмечали, что Центробанк России никогда не поддерживал бланковое кредитование, в результате чего так и получилось, что вся ликвидность в России распределяется через ЦБ. Рынок межбанковского кредитования в 2015 году практически умер, так как если у любого банка и есть свободные средства, то он, скорее, разместит их под залог или отдаст на депозит в ЦБ. Банк не отдаст их в долг на межбанке, так как ЦБ отзывает у банков лицензии пачками, и к коллегам по рынку у кредитных организаций доверия нет. Доверия нет еще и потому, что отечественное законодательство устроено так, что при отзыве лицензии у банка конкурсный управляющий банка требует у контрагента и возврата кредита, выданного банку с отозванной лицензией на межбанке, и залога, если он есть. Поэтому кредитор получается дважды обобранным.

А когда нет доверия на рынке, Центробанку приходится становиться источником средств для всей финансовой системы, в том числе и валютных – отсюда и родилась идея давать банкам валюту в РЕПО.

8,3 трлн. рублей – это сумма кредитов, выданных на сегодня ЦБ финансовой системе, а на корсчетах в ЦБ банками размещено 2,5 трлн. рублей. Иностранные активы ЦБ сегодня – примерно 17 трлн. рублей. При этом банки отмечали в беседе с представителями ЦБ, что они никогда не пойдут продавать валюту, если им нужны средства, а, скорее всего, прибегнут к займу у ЦБ. В 2006 году, кода был тенденция укрепления рубля, банки продавали валюту. Но это была валюта клиентов, а не самих банков, отметили казначеи.

ЦБ не объявляет ключевую ставку, но с 16 сентября 2013 года введена ключевая ставка, которая изначально была 5,5% годовых. С 5 мая 2015 года она составляет 12,5% годовых.

Вице-президент Ассоциации региональных банков Олег Иванов напомнил, что с 1 февраля 2015 года были приняты поправки в закон о банкротстве, которые жизнь кредитора немного облегчили. Но для банков исключение сделано не было, и поэтому до сих пор АСВ требует после отзыва лицензии у банка от его кредиторов возврата и кредита, выданного в течение последних 30 дней до момента отзыва лицензии, и залога, так как закон обязывает АСВ это делать. Поэтому Олег Иванов считает, что сообщество казначеев через банковские ассоциации может выйти снова на законодателя с цифрами в руках, и доказать, что проблема межбанка требует к себе серьезного внимания, и банки теряют колоссальные средства. В этом случае, может быть, к этому вопросу можно будет вернуться, и для кредиторов на межбанке в законе будет сделано исключение, отметил Олег Иванов.

Ассоциация региональных банков завершила 19 февраля 2015 года подготовку стандартного договора синдицированного кредита, в разработке которого принимали участие 9 банков. И если сейчас ЦБ рекомендует рефинансировать долю в синдицированном кредите для банков с капиталом свыше 300 млрд. рублей, а это практически только госбанки, то после введения стандартного договора в практику планка по капиталу может быть понижена, считает Олег Иванов из Ассоциации региональных банков.

Кроме того, возникает проблема подвешивания кредитных рейтингов, полученных от международных организаций, так как агентства пытаются обязать работать по национальной шкале, а кроме того – еще и обязать агентства не пересматривать эти рейтинги, если они ухудшены в связи с внешними рисками для России – например, с введением санкций, добавил Иванов.

Но ЦБ движется в сторону того, чтобы отвязать свои оценки качества от рейтингов, на которых традиционно построены многие залоговые оценки, в том числе и ломбардный список, уверен Олег Иванов. Банк России будет сам оценивать кредитное качество, в том числе залогов. На эту работу уйдет от года до полутора, и банкам надо искать некие новые точки отсчета. А российские агентства пока не готовы выставлять те рейтинги, на качество которых мог бы опирать регулятор, считает эксперт Ассоциации региональных банков.

Москва.