Повышение рейтингов последовало за изменением рейтингов Республики Казахстан (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ/Стабильный /А-3; рейтинг по обязательствам в национальной валюте: ВВВ+/Стабильный/А-2; см. подробности в кратком обосновании кредитного рейтинга «Суверенные рейтинги Республики Казахстан повышены до «ВВВ/ВВВ+» в связи с улучшающимися показателями государственного бюджета; прогноз — «Стабильный», опубликованном 2 ноября в RatingsDirect ).

«Уровень рейтингов АКК стопроцентно государственной компании, выступающей инструментом государственной политики и обеспечивающей выдачу кредитов сельским кредитным товариществам на всей территории Казахстана, — отражает сильную государственную поддержку АКК, осуществляемую в форме дополнительных вложений в ее капитал», — отметил кредитный аналитик Standard & Poor ’ s Борис Копейкин.

Тем не менее уровень рейтингов АКК сдерживается тем, что компания оперирует в высокорискованном аграрном секторе. «В связи с быстрым ростом кредитного портфеля в стабильной на сегодняшний день макроэкономической ситуации бизнес-модель остается непроверенной, что ограничивает уровень рейтингов. Кроме того, компания имеет значительную концентрацию кредитного портфеля — половина кредитов приходится на   20 крупнейших заемщиков», — добавил г-н Копейкин.

При присвоении рейтингов АКК Standard & Poor's применяет методику оценки компаний, участвующих в проведении государственной политики. Был использован подход, связывающий рейтинг АКК с рейтингом суверенного правительства, что позволяет присвоить АКК рейтинг выше того, который определялся бы лишь собственной кредитоспособностью компании.

Правительство не гарантирует обязательств АКК, однако поддерживает очень высокий уровень капитализации компании. В 2006 г. правительство увеличит капитал АКК до 15,4 млрд казахских тенге (с 6,3 млрд тенге в 2005 г.). В 2007-2009 гг.   правительство планирует дополнительное увеличение капитала до 45,9 млрд тенге.

Прогноз «Стабильный» отражает аналогичный прогноз по рейтингам Республики Казахстан. Вследствие ожидаемого быстрого увеличения капитала приблизительно на 75 млн долл. ежегодно, которое будет профинансировано правительством, рейтинги АКК будут тесно связаны с рейтингами суверенного правительства. Standard & Poor’s не ожидает каких-либо изменений в политике или нормативной базе, которые бы ослабили позицию АКК как инструмента государственной политики, по меньшей мере до 2009 г. Тем не менее изменение роли АКК или признаки ослабления государственной поддержки могут привести к   пересмотру прогноза на «Негативный» или даже негативно повлиять на рейтинг компании.

Источник: Standard & Poor’s