On-line конференции

Уважаемый Степанов В. В.! Безусловно, чем дальше горизонт огляда, тем качественнее будет анализ. Но критичны ли именно личные переживания аналитиков от участия, и где провести разумную линию горизонта? Ведь неплохо бы еще проанализировать нефтяной кризис середины 70-х, приведший к скачку и затем длительному падению цен на нефть, а также причины и обстоятельства кризиса 1929-1933 годов. И там, и там тоже можно увидеть аналогии с нынешним кризисом. Но найти аналитиков, способных дать качественную оценку на основе личных переживания, будет, наверное, непросто.

Ну, прежде всего, хотелось бы поблагодарить г-на Степанова за невольный комплимент. Приятно узнать на пятом десятке, что ты «достаточно молод». Полагаю, впрочем, что мой опыт бизнеса с 1989 года позволяет адекватно оценить происходящее сегодня… Впрочем, г-н Степанов косвенно затронул довольно серьезную проблему. За период «нефтяного» подъема 2000-х годов в российском бизнесе, в том числе – финансовом, сформировалось целое поколение менеджеров и аналитиков, у которых атрофировано умение работать в кризисных ситуация. Не потому, что они глупы или не профессиональны, а просто в силу отсутствия опыта: в 1998-1999 годах, а тем паче – во время «сплошного кризиса 90-х», они учились в лучшем случае в вузе, а то и в школе. Понятно, что эта бизнес-генерация не всегда способна трезво и адекватно оценить происходящее сегодня. Однако, как справедливо заметил в интервью Bankir.Ru президент портала SuperJob.ru Алексей Захаров (http://www.bankir.ru/publication/article/2526132), нынешний кризис сделает это поколение сильнее и опытнее. И вообще, как справедливо заметил декан факультета МГУ, куда я поступал в 16 лет: «Юный возраст – это недостаток, который, к сожалению, быстро проходит»…

Засим уступаю право слово более старшим коллегам. Если же уважаемого г-н Степанова не удовлетворят и их оценки происходящее, то мнения еще более опытных старших товарищей можно узнать здесь: http://www.rospensioner.ru

Уважаемый Кирилл, назовите, пожалуйста, аналитика, который в условиях кризиса рекомендовал бы воздержаться от инвестиций в золото. Золото является общепризнанной «тихой гаванью», в которой инвесторы спасаются от повышенной волатильности на финансовых рынках.

К сожалению, дальше будет больше, то есть выше. На 10-11-й годы прогнозы у господ золотых инвесторов самые мрачные. Золото за 1100-1200 долларов за унцию – это сверх медвежий индикатор для доллара, американской экономики и как следствие всей мировой финансовой системы. Продолжаю повторять цифры Джима Синклера – ветерана золотого рынка, а именно 1650 долларов за унцию до середины января 2011 года. К тому же падение широкого индекса доллара ниже отметки 65 будет означать (сейчас около 76), что гиперинфляция (или единовременная девальвация доллара к золоту) неизбежны.

Но, мне кажется, что Россия уже достигла дна, ведь, несмотря на все наши недостатки у нас не так много обязательств как у наших цивилизованных коллег. А причина кризиса в долгах.

Думаю, я ошибся в скорости сжатия банковского рынка России, ожидая сокращения банков до 800 уже в этом году, что же касается сути, то остаюсь на прежних позициях: да, в ближайшей перспективе можно ожидать сокращения поголовья банков примерно до 800. Понятно, что, помимо кризиса, решения о поэтапном повышении планки минимального капитала банков подстегнут сокращение числа банков. Думаю, в целом сокращение банков и укрупнение «уцелевших» благотворно скажется на состоянии банковской системы  Однако многие эксперты обращают внимание на два риска, которые в связи с этим возникают.

Первый риск – огосударствление банковской системы. «Ползучая национализация», как бы не морщились от этого определения высокопоставленные чиновники, действительно угрожает банкингу. Без либерального банкинга нет либеральной экономики, а без либеральной экономики нет либерального общества.

Второй риск – с уменьшением числа банков снизится конкурентность банковской индустрии, от чего пострадает его качество, особенно в части обслуживания малого и среднего бизнеса.

Насколько второй рис существенен – судить не берусь. Но полагаю, что к мнению тех, кто озвучивает этот тезис, нужно как минимум отнестись внимательно.

На 1 ноября 2009 года действовали 1069 кредитных организаций. У 140 из них (без учета санируемых банков) капитал был меньше 90 млн руб. Последние месяцы банки аврально наращивали капитал, чтобы выполнить требование Федерального закона 28-ФЗ от 28 февраля 2009 года о минимальном размере собственного капитала 90 млн руб. с 1 января 2010 г. Например, банк «Ярославич» размещает допэмиссию, в ходе которой планирует привлечь 54 млн руб. в капитал банка. Не удивлюсь, если 1 января 2010 г. лицензию по причине «капитальной недостаточности» потеряют менее 30 банков. Так что с большой вероятностью в 2010 году число банков останется четырехзначным.

В целом с высокой вероятностью банковская система получит прибыль. За 10 месяцев этого года прибыль кредитных организаций достигла 67,7 млрд руб., чистая прибыль составила 7,1 млрд руб. Разумеется, это слезы по сравнению с 2007 годом, последним годом до кризиса, когда прибыль достигла 508,0 млрд руб., а чистая прибыль составила 385,4 млрд руб.

С учетом этих цифр можно говорить о том, что банковская система за 2009 год потеряла около 400 млрд руб. Основная причина потерь – плохие долги и создаваемые резервы.

Госы, госы и еще немножко остальных.

Неуверенность. Осторожность. Интерес

Восстановление, укрупнение, стагнация.

Я бы сказала, что приоритетными задачами 2010 года будут: рост объемов кредитования, сокращение объемов просроченной задолженности эффективное управление рисками и расходами. А если короче, то контролируемый рост.

В числе лидеров я бы назвал «Сбер» и «Альфу». «Сбер» – за размер, и активность Грефа, которую он проявляет, несмотря на размер – ведь мог бы и не проявлять. «Альфу» – за хищность, за активность, выходящую далеко за пределы банковских возможностей и интересов. За мощную политическую работу. Кто бы и как бы ни относился – «Альфа» очень много делает для политической поддержки, в том числе и позиции абстрактного банка в «хозяйственных спорах».

Аутсайдеры очевидны – это те, у кого отозвали и сейчас еще отзовут лицензии.

По субъективным ощущениям в числе лидеров – Альфа-банк, BSGV, Абсолют, Бинбанк, СМП-банк, OTP-банк. «Альфе», хотя лично я как клиент очень не люблю этот банк, можно искренне поаплодировать. Аутсайдеры уже имеют в своих акционерах АСВ.

Явные аутсайдеры – банки, пошедшие на санацию или вовсе лишившиеся лицензии. Явные лидеры – госбанки, получившие огромную помощь государства. Например, Газпромбанк, который на пике кризиса удвоил активы, получив более 500 млрд рублей помощи государства.

Также в целом неплохо идут банки, контролируемые нерезидентами. Они гораздо лучше преодолевают кризис, чем банки под контролем резидентов. Среди «иностранцев» ни один не разорился. Прибыль кредитных организаций, контролируемых нерезидентами, за 9 месяцев 2009 года составила 31 млрд рублей и снизилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года всего на 30%. Между тем, кредитные организации, контролируемые резидентами, получили убыток в размере 11 млрд рублей.

Естественно он даже близко не решен, скорее приглушен, по долгам физических лиц я никаких позитивных перемен в 2010 году не ожидаю. Другое дело, что не будет массовых банкротств банков, но достаточно большое их количество будет себя чувствовать не слишком хорошо в следующем году. Это видно хотя бы по резко возросшему количеству предложений по продаже банков в последнее время.

Да, растянут.  Нет, пик будет вряд ли (из-за плохих долгов).

На рыбалке леска не рвется не только потому, что прочная, но и потому, что хлыст пружинит. Если леску взять руками и пружинистость хлыста убрать – большая рыба леску оборвет. Поэтому отсрочка «плохих долгов» - это хлыст, который позволит леске не порваться. И этот хлыст может гнуться еще – отсрочат и еще раз весной, и летом, и осенью. Тем самым размазав вторую волну года на два. Хотя, безусловно, для отдельных банков предел прочности закончится весной или летом или осенью. Но не для системы в целом.

Именно так. Более того, синдром «плохих долгов» лишь усиливается. В «парадные» заявления банкиров о том, что, мол, именно в их банке эта проблема решена, не верю. Когда слышу такое на интервью – приходится делать каменное лицо. Мол, я тебе, конечно, верю… Так что, скорее всего, весь 2010 год будет годом «плохих долгов».

Уважаемый Николай, самый простой способ сесть в лужу – заявить что-то подобное: весной такого-то года накатит вторая волна кризиса. Рекомендую говорить аккуратнее: не исключена вторая волна.

Проблема плохих долгов решается двумя основными способами. Во-первых, осуществляются огромные вливания госсредств в капиталы банков, поврежденные плохими долгами. Во-вторых, мусор заметается под ковер: плохие долги реструктуризируются, росчерком пера превращаясь в хорошие, или выводятся из банка, например, в ЗПИФы. В случае обострения кризиса плохих долгов будут применены эти проверенные рецепты.

Действительно, говорить о том, что проблема «плохих» долгов решена, пока преждевременно. Однако и ожидать пика кризиса весной 2010 года также, на мой взгляд, не стоит. За прошедший 2009 год мы адаптировались к новой реальности: банки и другие кредиторы научились работать в кризисных условиях. Значительная часть задолженности крупных корпоративных заемщиков реструктуризирована, часть задолженности погашена в том числе и за счет реализации активов и смены собственников. Кроме того, «плохие» долги сегодня остаются под пристальным вниманием как самих банков, так и регулирующих органов. Возможно, что в 2010 году еще будет лихорадить малый и средний бизнес и розницу, и задолженность в этих сегментах потребует дополнительных усилий со стороны кредиторов, однако даже ее рост вряд ли приведет к каким-либо потрясениям на банковском рынке.

1. Выстояли.

2. Впервые в истории частные вкладчики почти вообще не пострадали. Конечно, некоторые немного или много потеряли на курсах. Другим пришлось немножко понервничать. Но по причине чисто банковского риска вкладчиков – никто не пострадал. Это реально впервые. Пострадали акционеры, корпоративные клиенты, многие частные заемщики, но вкладчики – не пострадали.

Возможно, пункт 2 является основанием для пункта 1.

Если кратко – процесс сжатия численности банков; банкинг перестал быть априори прибыльным бизнесом; банкинг переосмысливает свою кредитную функцию; банкинг показал одновременно и относительную устойчивость системы и, в то же время, излишнюю зависимость (иногда даже не столь финансовую, сколь психологическую) от государства.

Основной итог: выжили. Конечно, громадные гниющие туши санируемых банков не украшают пейзаж, но, тем не менее, благодаря огромной помощи государства российская банковская система проходит кризис без особых потерь. В ходе кризиса не было ни одного крупного банковского краха, подобного катастрофе Lehman Brothers.

Кажется. Но это позитивная волатильность. Думаю, как раз к марту в общем и целом сформируется новый ландшафт мирового финансового рынка. А для частного инвестора это отличный период для успешного трейдинга на бирже и рынке Forex.

Максим, спасибо за вопрос. Пока точно никто не обиделся. Один из персонажей поначалу отнесся с раздражением, когда журналисты валом стали обращаться к нему за комментариями. Но потом, когда ощутил полученный эффект для него лично, сам просил большое количество колод – раздавать. Вирусный маркетинг. Еще один персонаж попросил 500 колод – раздарить всем коллегам в структуре, которую он представляет. Другой очень высокопоставленный руководитель на мероприятии набрал журналы с вложенной колодой, и с помощником потрошил их, доставая карты. Как девушки потрошат дамские журналы, доставая пробнички. Зачем, мы бы и так дали. Другой чиновник прежде всего поинтересовался, не подставили ли мы его с точки зрения иерархии. И убедившись, что начальство занимает в колоде надлежащие места, успокоился.

На самом деле, полагаю, почти всем было приятно оказаться в прикольном образе. То есть даже не было пока вопросов типа: «на каком основании?...». Хотя реакцию всех-всех мы еще точно не знаем, но плохая реакция уже точно дошла бы. Недовольство по поводу «низкого» положения в иерархии тоже никто не проявил. Видимо, угадали.

Когда мы готовили проект, полагали, что все персонажи – люди статусные, публичные, а публичные люди все-таки должны уметь фигурировать своей персонажностью.

Через год будем делать новые карты и другой набор персонажей, чтобы была ротация и широкий охват, чтобы еще большему числу представителей финансовой элиты стало приятно. Кроме того, действительно, надо дать людям шанс перейти из валетов в короли или обратно.

Ну, если учитывать заявления Грефа относительно Сбербанка, то, по моему, ответ ясен. Но в целом, думаю, возможные сокращения в Сбербанке могут быть компенсированы развитием частных банков, оправившихся от кризиса.

Наполненность или ненаполненность векселей не является основанием для отказа в их оплате, соответственно следует подключать юристов и начинать процедуру протеста.

Алексей, вполне возможно, что вы стали жертвой мошенничества и Вам необходимо обратиться в суд.

На мой взгляд год будет достаточно тяжелый. Банковский сектор ждут слияния и разорения ряда средних банков. Риски роста просроченной задолженности особенно по физическим лицам остаются, на мой взгляд, достаточно высокими. Год будет тяжелым, но вряд ли хуже, чем 2009.

2010 год будет годом подъема. Главная заслуга в этом принадлежит 2009-му году – он обеспечил дно. Поэтому и вероятность того, что 2010-й будет хуже 2009 – минимальна. Ухудшение может быть связано только с какими-нибудь самыми экстремальными причинами. Если даже нарастут сызнова какие-то проблемы, то денег-то еще осталось для их купирования, а опыта прибавилось. У государства еще есть реальный запас прочности для борьбы со второй волной, если она вдруг прикатится.

Основные риски в 2010 году глобально связаны с недостаточно быстрым ростом и обманутыми ожиданиями. В отличие от государства, компании уже ресурсы и финансовые, и организационные подистощили. Кислород в реальном секторе на исходе, если не вдохнуть хоть немного свежего воздуха – будет плохо.

Более мелкие технические риски известны. Основные: цена на нефть, плохие долги, отсутствие эффективного спроса на кредитование – проектов нет.

Основные ожидания – период медленного роста, дающего возможности для успешного инвестирования. Основные риски – обвал «плохих долгов», поведение государства. 2010-й год будет более трудным, но менее пессимистичным.

Ухудшение ситуации маловероятно, но не исключено. Доминирует все-таки позитивный тренд.

Думаю, что в 2010 году мы все еще будем испытывать последствия кризиса. Наверное, говорить о выходе из кризиса можно тогда, когда экономический рост станет устойчивым и рост ВВП превысит 3%. Пока же по прогнозам Минэкономразвития в 2010 году ВВП вряд ли вырастет больше чем на 1%. Проблема неплатежей по кредитам 2008 – 2009 годов также будет сохранять свою актуальность.

Тем не менее, хочется надеяться, что 2010 год станет годом контролируемого роста во всех отраслях экономики. Возрождение розничного кредитования и особенно ипотеки даст толчок улучшению ситуации в строительной и сопредельных с ней отраслях, розничной торговле и производстве. Главное, чтобы положительное влияние кризиса, проявившееся в повышении эффективности работы и контроле за издержками и рисками, не было очень быстро сведено к нулю и забыто в условиях «подешевевших» денег и возможности получения новых кредитов.

Потому, что наша экономика к сожалению очень не дифференцирована. Основу ее составляет ТЭК, а в нем ситуация не настолько хороша.

Потому что поводом для кризиса послужила американская экономика, а вот причиной – российская. И не только экономика, но и сложившаяся в последнее десятилетие система управления. Никогда за всю свою тысячелетнюю историю Россия не была столь богатой, как в 2000-е. Никогда столь богатыми не были российские элиты. Ничего фундаментального Россия от этого не получила. Построили хотя бы полсотни НПЗ или реформировали ЖКХ – уже была бы другая экономика.

Может быть, потому, что рецессия российской экономики продолжается уже 30 лет. И если доходы от продажи сырья с точки зрения цифр формально показывали подъем, то с точки зрения сути этого ничего не меняет. У нас давно не рецессия, а величайшая депрессия.

Для российской экономики критична цена нефти. Нефть начала падать в июле 2008 года – за два месяца до начала российского кризиса. Существующие уровни нефти недостаточны, чтобы российская экономика продолжила динамичное развитие. Тем не менее, говорить об усилении экономического спада в российской экономике не приходится.

Елена, хотел бы с Вами поспорить. На самом деле американская экономика выходит из рецессии только по официальным данным, а они все больше напоминают статистику времен Леонида Ильича. Возьмем данные министерства труда. Так по итогам ноября уровень безработицы в США снизился с 10.2% до 10%. Но интересно само определение безработного, которое было принято в начале 1990х гг. Сейчас в Америке безработный – это тот, кто не может найти работу менее года. Вне зависимости от того нашел человек работу или нет, после года поисков он перестает считаться безработным и выбывает из списков «настоящих» безработных, но попадает в число людей, нуждающихся в «экстренном пособии по безработице». На середину ноября таких было 3.5 миллионов человек. А за весь ноябрь их количество выросло на 350000 человек. Такие статистические выкрутасы говорят о том, что американскому правительству есть что скрывать и ситуация находится на грани взрыва. Подобных примеров масса. Это не выход, а вход – в депрессию.

Россия достигла дна в этом году и значительно хуже уже не будет, хотя внешний шок и может вызвать панику. Кардинальное отличие России от Америки в сравнительном размере долговых обязательств. Отношение ВВП РФ к США 1:8, государственных долгов (80 миллиардов долларов у РФ к 12000 миллиардов у США) 80:12000. В первом случае коэффициент 8, во втором 150. Иными словами Америка, с поправкой на размер экономики, несет бремя долгов в почти 20 раз больше, чем Россия. Сравнение явно не в пользу Америки.  

Вот в ответе на предыдущий вопрос как раз и затронули эту тему.

Виталий, к сожалению, вероятность такого сценария равняется уже 100%. Не вижу, как этого можно избежать, ведь печатание денег, в конце концов, приведет к скачку доходности по государственным долгам и началу долгового штопора. Посмотрите на Грецию.

Грядущий крах рынка суверенного долга не имеет прецедентов в истории. Это будет концом государственных пенсионных и страховых систем, а также режима бумажных денег, наступит эра массовой бедности в самых благополучных уголках мира. Таков результат десятилетий государственного вмешательства в экономику и игнорирования законов рынка. Тянутся все это может долго. Не будем забывать, что Великую Депрессию завершила вторая мировая война, а не Рузвельт с его гарвардскими мудрецами.

Я альтернативы глобализации не вижу, слишком много на ней завязано, в т.ч. финансово, отгородиться уже не получится.

Кризис, безо всяких сомнений, поставил глобализацию под сомнение, но нанести ей существенного урона не смог. Даже замедлить не смог.

Сомнения есть и будут, глобализация есть и будет. Поскольку это существо сетевое, распределенное, оно будет переваривать сомнения с пользой для себя. Очевидно, откорректируются некоторые параметры глобализации. Например, раньше мы убеждали себя, что БРИК – это не такое уж и постыдное место, вполне достойное для России. Сейчас мы будем себе доказывать, что нет-нет, Россия, конечно, достойна и обязана быть в БРИК. «Восьмерка» почти уравнялась в политическом весе с «двадцаткой». Произойдет весовое (но пока еще не политическое и не интеллектуальное) выравнивание США и Китая. Заметно усиление общей Европы, включая европейский молодняк. Латиноамериканский мир объединяется.

Все это мегарегиональные процессы, но все равно они формируют новый облик глобализации, которая перестраивается на ходу. Все равно уже образовалась и теперь всегда будет планетарная повестка развития политики и экономики. И этой повесткой управляет, грубо, англосаксонский мир, интегрируя, иногда вынужденно, но всегда с пользой для процесса, интересы других участников, число которых прибывает, но это тоже не противоречит духу глобализации.

Глобализация – это явление из сферы информационного развития человечества, и экономический кризис не может ее прекратить. Только ядерный или комета.

Уверен, что нет. Оппозиция глобализации носит не системный или экономический, а скорее эмоционально-мировозренческий характер. Ну не хочет кто-то расстаться с идеями «особости» Руси или, Маврикия. Такая оппозиция может притормозить процесс, но не повернуть его вспять. Кризис тоже не повернет. Он ведь не отменяет, например, такой «тренд», как идею пилотируемого полета на Марс? Нет? Ну так на Марс полетит объединенное человечество. И проблему биотоплива решит только объединенное человечество. Те же, кто рассуждает о крахе глобализации, мне напоминают человека, вставшего на пути железнодорожного экспресса с криком: «Кыш, проклятый, всю рыбу мне распугал!»

Если под глобализацией понимать систему, базирующуюся на функционировании международных бюрократических учреждений типа ООН, ВОЗ, НАТО, МВФ, сотрудники которых ездят по конференциям за счет американских налогоплательщиков и выдумывают что-нибудь вроде глобального потепления или свиного гриппа для облегчения процесса сбора денег на проживание, то ей придет конец уже очень скоро. Никто из политиков просто не отважится выделять деньги на их содержание, так как стремительно нищающие избиратели их порвут в клочки.

Если глобализация – это система свободной торговли, то за ней будущее.

Кудрин – известный пессимист, но, тем не менее, полагаю, что оно вполне возможно. Все будет зависеть в первую очередь от стоимости нефти на мировых рынках.

В понедельник 7 декабря Алексей Кудрин на I российском экономическом конгрессе заявил: «"Мы допустили самое глубокое укрепление валюты из стран "большой двадцатки". Это как раз первый главный признак нашей /сырьевой/ зависимости". … Соответственно, это стало способствовать снижению нашей конкурентоспособности, конкурентоспособности нашей внутренней экономики».

Высказывания Кудрина вызвали резкое падение курса рубля на биржевых торгах. Доллар в понедельник вырос на 32,44 коп., во вторник – на 57,26 коп., в среду - на 31,79 коп.

Основным врагом сильного рубля является самое могущественное лобби страны – нефтегазовое. Целесообразно прекратить политику искусственного ослабления рубля, что позволит перейти к политике таргетирования инфляции.

Последние заявления г-на Кудрина рассматривают как предпоследние заявления г-на Аксакова. Во всей этой неприглядной истории радует лишь одно: Кудрин не пытается делать хорошую мину при плохой игре и, судя по всему, искренен в своих заявлениях.  Лично я полагаю, что ослабление рубля вещь неизбежная и позитивная, несмотря на сопутствующий урон нашим доходам и зарплатам. Иначе возникает опасность «рублево-нефтяного пузыря». Лично я предпочитаю иметь в кармане слабый, но адекватный реалиям рубль, чем по сути вексельные расписки топливно-государственной корпорации под названием «Россия».