Bankir.Ru
5 декабря, понедельник 15:38

Объявление

Свернуть
Пока нет объявлений.

Экономическое содержание ставки рефинансирования

Свернуть
X
  • Фильтр
  • Время
  • Показать
Очистить всё
новые сообщения

  • Экономическое содержание ставки рефинансирования

    Ставка рефинансирования - это ставка по кредитам, предоставляемым ЦБ коммерческим банкам.
    Из закона "О ЦБ" можно сделать вывод, что ставка рефинансирования (СР) является одним из основных инструментов и методов денежно-кредитной политики. В комментарии к Закону говорится: "Повышая или понижая процентные ставки, Центральный банк оказывает воздействие на возможности коммерческих банков и их клиентов в получении кредита, что в свою очередь влияет на экономический рост, денежную массу, уровень рыночного процента,отражается на состояние платежного баланса и валютного курса. Так, повышение учетной ставки способствует привлечению в страну иностранного краткосрочного капитала, а в итоге активизируется платежный баланс, увеличивается предложение иностранной валюты, соответственно снижается курс иностранной и повышается курс национальной валюты. Снижение ставки приводит к противоположным результатам".

    У меня следующий вопрос: могли бы уважаемые форумяне дополнить или раскрыть комментарий к закону и дать свое понимание экономического содержания ставки рефинансирования.
    Буду рад также за ссылку, где этот вопрос подробно освещается. Очень хочу разобраться в этом вопросе.

  • #2
    DenisN на текущий момент, с учетом того, что ЦБ реально кредиты не дает, ИМХО никакого экономического содержания данная ставка не несет.

    Комментарий


    • #3
      ILK Неужели ставка рефинансирования не играет сейчас никакой роли, кроме как своеобразного индикатора для определения налогооблагаемой базы.

      Я слышал, что СР должна отражать темпы инфляции. Так ли это? Какое обоснование?

      Комментарий


      • #4
        Солидарна с ILK (извиняюсь за неконструктивность)
        Олюшка

        Комментарий


        • #5
          Случайно или нет, "ставка ЦБ" в РФ уже несколько лет отражает некий средний уровень процентных ставок по кредитам.... И ориентиром тоже является....

          Очень похоже на ситуацию с погодой: посмотрел радио-диктор на свой пейджер (некоторые операторы сообщают клиентам погоду) , выдал "прогноз", а пейджинговая компания сообщила услышанный по радио "прогноз" клиентам....

          Комментарий


          • #6
            а давайте представим,что ЦБ щас возьмет и поднимет её...а?
            .......можно на "ты".........

            Комментарий


            • #7
              one если бы СР отражала именно темпы инфляции или была бы каким-то образом с ними завязана, естественно ЦБ должен ее изменить и скорее всего в большую сторону, а так как и по моему мнению экономической нагрузки в ней нет (по крайней мере определение расходится с реальным содержанием), то изменяться она будет исключительно от настроения г-на Геращенко...

              Комментарий


              • #8
                All
                Ну, хорошо. Здесь пока даны ответы только относительно ставки рефинансирования в России и чисто в ее практическом приложении. Констатируется абсолютное расхождение практики от теории. Т.е., никакого значения как регулятор денежно-кредитной политики СР в России не несет.
                А что можно сказать о роли ставки рефинансирования (или учетной ставки) за рубежом. Ведь как часто порой приходится слышать, например, что-де "с большой надеждой рынок США ждет изменения учетной ставки Федер. резервной системы".

                Комментарий


                • #9
                  DenisN , о роли ставки рефинансирования (или учетной ставки) за рубежом можно прочитать в любом "Экономикс"е.......

                  Комментарий


                  • #10
                    DenisN Я слышал, что СР должна отражать темпы инфляции. Так ли это? Какое обоснование?ну у нас никто никому ничего не должен Не работает она у нас просто, вот и все.

                    Комментарий


                    • #11
                      Штирлиц да и я об этом...что от настроения Геракла все зависит, но вот я и гварю, будет у него смена настроения...изменит он ставку...к чему это приведет-то?...вот я о чем..Понятно,что статичная велична (в данном случае СР) не играет большой роли...а я вот думаю,что если ее изменить и превратить в динамичную....то кое-что может и поменяцца, nicht wahr?
                      кстати у нас тут большие опасения,что ее все-таки могут и поднять..хм...интуиция, не подчиняющаяся никакой логике, но вот возникла такая мысль.И никуда не уходит...бблин..

                      SerguN так и у нас про СР можно прочитать в любом учебнике по БД..в главе "ЦБ и его функции"
                      .......можно на "ты".........

                      Комментарий


                      • #12
                        one такие предположения есть не только у Вас, в конце концов со времени последнего ее изменения прошло достаточно времени, что для России совсем не характерно, словом поживем - увидим...
                        Удачи

                        Комментарий


                        • #13
                          Штирлиц кхе-кхе...ну а Вам она не нужна ? удача-то
                          .......можно на "ты".........

                          Комментарий


                          • #14
                            DenisN
                            Вот видение самого ЦБ "Основные направления единой государственной денежно - кредитной политики на 2002 год"
                            Устанавливаемые Центральным банком Российской Федерации процентные ставки по своим операциям оказывают все более значительное влияние на общий уровень ставок межбанковского кредитного рынка и на величину процентов по кредитам, предоставляемым нефинансовым предприятиям и организациям.
                            В среднесрочной перспективе Банк России будет строить процентную политику таким образом, чтобы:
                            - содействовать формированию объективного уровня процентных ставок в экономике с целью регулирования совокупного спроса в соответствии с ориентирами денежно - кредитной политики;
                            - на основе анализа влияния процентных ставок по своим инструментам на ставки денежного рынка и уровень доходности других секторов финансового рынка, ставки по кредитам реальному сектору, а также на экономическую динамику определить вид ставки, оказывающей наиболее значимое влияние на экономику.

                            Правда вычисляют ли, руководствуются ли они в ЦБ текущей равновесной или собираются только это делать - я так и не понял.

                            Комментарий


                            • #15
                              Уважаемые коллеги!
                              Я думал, что у Вас в России ставка рефинансирования играет какую-то роль.
                              А у Вас как у нас в Узбекистане!

                              Комментарий


                              • #16
                                РУСТ
                                Конечно влияет. Представьте сейчас ЦБ установит учетную ставку в 4% и одновременно снизит норму резервирования, а М2 останется прежней.

                                Комментарий


                                • #17
                                  Voha Представьте сейчас ЦБ установит учетную ставку в 4% и одновременно снизит норму резервирования, а если не изменит норму резервирования, то что изменится от снижения ставки?

                                  Комментарий


                                  • #18
                                    ILK
                                    В этом случае, с оглядкой на инфляционные ожидания, больше заемщиков будут претендовать и смогут позволить себе кредитоваться...
                                    С оглядкой же на инфляционные ожидания больше народу сможет прикупить валютных ценностей и как минимум курс доллара - подрастет.
                                    Импорт снизится... и т.д.

                                    Комментарий


                                    • #19
                                      Voha, оптимист, однако

                                      Комментарий


                                      • #20
                                        ILK
                                        очень однако.

                                        Комментарий


                                        • #21
                                          ИМХО, СР можно таки считать неким индикатором, правда, к сожалению, вторичным. В отличие от мечтаний ЦБ по ее поводу, она не регулирует уровень ставок, а постфактум констатирует некий их уровень. И в этом качестве она, по-моему, достаточно полезна и показательна. Я, например, использую ее в качестве нормы дисконта, как альтернативную доходность.
                                          А ..censored.. давно уже пора настучать по башке! (© Punisher)

                                          Комментарий


                                          • #22
                                            DenisN
                                            Теория рассматривает модели рыночной экономики.. А там где ее мало получается Россия или Аргентина.

                                            Так что в условиях отсутствия развитого внутреннего денежного рынка (да хоть на межбанк посмотрите) говорить о какой-то регулирующей функции СР - это очень льстить ЦБ.
                                            В купе с другими рычагами могут, конечно, наворотить много чего, да только по рукам набьют сразу.

                                            Посему ИМХО и рассказывает ЦБ свои осторожные намерения определить вид ставки, оказывающей наиболее значимое влияние на экономику в своей политике на 2002 год. (естественно - на основе самых современных экономических теорий и научного анализа).

                                            Комментарий


                                            • #23
                                              DenisN
                                              Указанная ставка - не более чем расчетная велинина, к ней можно применить оговорку, что ставит ЦБ при установлении курсов валют - "Курсы установлены без обязательств Банка России покупать или продавать указанные валюты по данному курсу". Также можно и про ставку сказать.
                                              Реальное применение - вот будет вам кто-то должен, отдавать не захочет, и суд постановит рассчитать задолженность с учетом действующей ставки рефинансирования за прошедший период.
                                              Что касательно ФРС, то тут нам долго не дождаться вещей подобных заседанию Комитета по открытому рынку, где как раз ихний аналог СР рассматривается....

                                              Комментарий


                                              • #24
                                                Коллеги!
                                                Когда на Ваш взгляд СР будет играть предназначенную ей роль (в России в частности)? Какие главные причины могут заставить ЦБ и правительство сделать СР реальным инструментом, влияющим на денежно-кредитную систему?

                                                Комментарий


                                                • #25
                                                  С точки зрения предприятия-заемщика СР + 3% вводит ограничение сверху на ту часть затрат (себестоимости), которая связана с использованием кредитных средств. Т.е. влияет на рентабельность производства (точку окупаемости).
                                                  С другой стороны, вычитая из (СР + 3%) прогнозируемую инфляцию, предприятие-заемщик определяет свои предпочтения между валютным и рублевым кредитом (иностранный или российский источник заимствования).
                                                  Таким образом, СР + 3% является неким искусственным фиксированным индикатором, влияющим на стратегию поведения предприятия в вопросах кредитования. И не более того.
                                                  Гипотетический случай с предприятиями, работающими исключительно на собственных средствах показывает, что СР практически не влияет на затраты (себестоимость) в хозяйственной цепочке таких же однотипных предприятий.

                                                  Комментарий


                                                  • #26
                                                    DenisN

                                                    Рассуждение на тему вашего вопроса, ИМХО, приведет к палемике о способности ЦБ РФ контролировать М1 и М2 в складывающейся макроэкономической ситуации.
                                                    На мой взгляд ЦБ РФ не может этого делать в полной мере, так как на инфляционные процессы влияют неподконтрольные ему (ЦБ) и правительству параметры.

                                                    Посему, сейчас, ставка рефинансирования ЦБ имеет значение в основном для целей бухучета и расчета штрафов, пеней, а также для ставки льготных кредитов сельскому хозяйству.

                                                    Но в любом случае, хоть по теории - хоть по жизни, высокая СР означает и более высокий процент по ссудам, что сокращает спрос на деньги, косвенно усиливает тенденции накопления либо ведет к убыстрению денежного обращения и сокращает платежеспособный спрос на товары, что ведет к замедлению инфляции. Огромное влияние оказывает курс доллара который в свою очередь зависит от нефтянных котировок и (хотя правительство и кичится успехами в экономике) фактическому продолжению рецессии в экономике.... Повышение СР может влиять на инфляцию только на начальном этапе роста потребительских цен, если момент пропущен, то воздействие либо негативно либо никакого.

                                                    У нас именно такая ситуация - все усугубляется устойчивым ростом цен (инфляция, по официальным/ неофициальным оценкам, составила в январе 2002 года от 2.1% до 4.5% в месяц или от 25,2% до 54% годовых). [см. последние данные госкомстата и последовавшие расшаркивания г. Грефа] . И еще предстоит цепная реакция последствий...

                                                    Установление ставки рефинансирования ниже уровня инфляции - разрушительно, так как сбережения и ссуды обесцениваются, а стоимость товаров растет. В банковские ставки и условия хозяйственных договоров во всех случаях закладывается инфляционная составляющая.

                                                    Вывод - простой. Денежное регулирование с помощью СР возможно только при одновременом применении и других рычагов.

                                                    В реальности такого, одновременного, применения я очень сомневаюсь.

                                                    paramone
                                                    СР + 3% напоминает ситуацию до 1991 года, не правда ли?

                                                    Комментарий


                                                    • #27
                                                      Voha похоже на правду.
                                                      Следует отметить, что инфляция рубля включает две составляющие: инфляцию доллара (вся наша экономика и бюджет привязаны к нему) и собственно инфляцию рубля. Насколько я понимаю, стагнация в российской банковской системе произойдет при СР равной собственно инфляции рубля (второй составляющей), минимальное значение которой для нашей экономики примерно 10%-12% в год.
                                                      Данные, приведенные Voha, показывают, какую цену платим все мы за волюнтаристские обещания наших правителей (увеличение зарплаты бюджетникам, повышение пенсий и т.д.). Геракл вынужден сгенерировать необходимую денежную массу через спекуляции ЦБ на валютном рынке, а иначе откуда эта "жирная добавка" возмется? Экономику не надуешь!
                                                      Мне кажется, существенное снижение СР при нынешнем состоянии российской экономики невозможно.
                                                      Пример. Ставки Сбера по инвестиционным проектам сегодня составляют 18% в рублях, что уже делает непривлекательным использование валютных кредитов из-за рубежа. Конечно, не всякое предприятие может получить такой кредит у Сбера, но данный факт уже является тревожным сигналом.

                                                      Комментарий


                                                      • #28
                                                        DenisN Так, повышение учетной ставки способствует привлечению в страну иностранного краткосрочного капитала, а в итоге активизируется платежный баланс, увеличивается предложение иностранной валюты, соответственно снижается курс иностранной и повышается курс национальной валюты. Снижение ставки приводит к противоположным результатам

                                                        Данный постулат о-о-о-чень спорный, я бы даже заметил, не отвечающий всем положениям экономической теории и Российской яви тоже..... Кажись он отчасти опробирован и привел к дефолту 1998 года
                                                        Вероятно комментировал не монетарист, а кейнсианец-правовед причем не проконсультировавшись с простыми банкирами ......

                                                        Так вот, на мой взгляд, в этом постулате не учтены как теоретические аспекты так и российские реалии и факторы:
                                                        1. Платежный баланс CA + KA + OR = 0 для учета влияния MO и М1 и М2 на резервы ЦБ из-за психологических потребительских ожиданий (PCI), а также и реальный отток капитала.
                                                        2. ВВП Y = C + I + G + (X-M) для определения скорости оборота и денежной массы
                                                        3. Уравнение обмена MV=PY (реальный и номинальный национальный продукт и скорость денежного обращения..
                                                        4. Функции денежного спроса и предложения М3, L и D для расчета равновесной (пресловутой СР) (SP)d=(QP)s

                                                        И такие коорелирующие "мелочи" как девиации котировок brent, индексы PPI, PCI, RS и т.д. и т.п.......
                                                        Полагаю, что мозговать как привести эти далеко не все взаимодействующие с РС параметры и формулы к разумной и понятной функции, боле нужнее не форуму, а тем кто сидит за рычагами государственной кредитно денежной политики или ваяет приведенные Вами коментарии (не в обиду будет сказано).

                                                        Я веду к тому, что несколько неуправляемых ЦБ и Правительством факторов, из-за которых разобратсься почему СР не выполняет свою функцию - очевидны.... и легко вычисляются применением той же экономической теории. В конечном итоге они сведутся к спорам о том кто виноват в инфляции в РФ.

                                                        paramone Сбер - структура нерыночная, де факто - государственная .
                                                        Структура пассивов и госгарантии позволяет им и под 10% выдавать кредиты...
                                                        За счет краткосрочности и оборачиваемости они подгонят под инфляцию без проблем.. Насчет долгосрочных инвестиций - тут, я не в курсе, в каком виде идет финансирование... андеррайтинг или лизинг или еще как, надо посмотреть.. Есть ведь еще косударевы льготные фонды под инвестиции типа на сельхознужды...
                                                        Среди комбанков инвестиционные проекты в рублях примеров на слуху не проскальзывало... Видимо много работаю....

                                                        Комментарий


                                                        • #29
                                                          Последнее сообщения Voha натолкнуло на следующий вопрос:

                                                          Может ли СР коррелироваться с рыночными ставками и какова зависимость мжебанка от изменения СР? Кто-нибудь пытался проследить такую связь?
                                                          WBR, Vlad.

                                                          Комментарий


                                                          • #30
                                                            Vladilen
                                                            Пытался проследить подобную зависимость. Никакой корреляцией там и не пахнет. Вот корреляцию от остатков на счетах в ЦБ можно провести, а в данном случае по-моему глухо.
                                                            Voha
                                                            PCI - это consumer price index?
                                                            А что такое RS?

                                                            Комментарий

                                                            Пользователи, просматривающие эту тему

                                                            Свернуть

                                                            Присутствует 1. Участников: 0, гостей: 1.

                                                            Обработка...
                                                            X