Bankir.Ru
4 декабря, воскресенье 00:56

Объявление

Свернуть
Показать больше
Показать меньше

Методика оценка эмитента

Свернуть
X
  • Фильтр
  • Время
  • Показать
Очистить всё
новые сообщения

  • Методика оценка эмитента

    Коллеги, поделитесь, пожалуйста, опытом по оценке эмитентов-банков (векселя и облигации) для определения лимитов.


  • #2
    Colombo ИМХО - я не вижу существенной разницы между расчетом лимита по операциям на рынке МБК и по векселям и облигациям. Все тоже самое. Расчитываешь базовый лимит на банк (лимит O/N), а затем в зависимости от срока уменьшаешь его (чем больше срок, тем больше риск). Единственная проблема - обосновать коэффициент, который уменьшает базовый лимит.
    После того как посчитал - творчески посмотри на полученный результат и скорректируй на жизнь.
    Не торможу ни перед чем!

    Комментарий


    • #3
      Headless
      OK
      Можешь поделиться методикой расчета лимитов по МБК?

      Комментарий


      • #4
        Colombo Разные методики можешь глянуть в материалах евротрастовских семинаров на
        http://www.bankclub.ru/
        Там их тонны.

        http://www.bankclub.ru/materials.htm

        Или в литературе.
        Не торможу ни перед чем!

        Комментарий


        • #5
          Headless
          Благодарствую!

          Комментарий


          • #6
            Расчитываешь базовый лимит на банк (лимит O/N), а затем в зависимости от срока уменьшаешь его (чем больше срок, тем больше риск). Единственная проблема - обосновать коэффициент, который уменьшает базовый лимит.

            В случае если лимит на бумаги, которые достаточно ликвидны на рынке, то имхо должен быть еще повышающий коэффициент, т.к. риск по бумагам все же ниже, чем например по МБК, - есть возможность продать бумаги до даты погашения.

            Комментарий


            • #7
              Andrew12
              Имхо, если с эмитентом что-либо случится, бумаги конечно можно будет продать но кому и с каким дисконтом?
              Игорь Фаррахов

              Комментарий


              • #8
                ИМХО - я не вижу существенной разницы между расчетом лимита по операциям на рынке МБК и по векселям и облигациям. - Если я не ошибаюсь Коломбо имел ввиду лимиты на нефинансовые организации, а балансы этих организации и балансы банков нельзя стваить в один ряд.

                Игорь Фаррахов
                Имхо, если с эмитентом что-либо случится, бумаги конечно можно будет продать но кому и с каким дисконтом? - ну почему обязательно проблемы у эмитента, проблемы могут возникнуть и у нас.
                С уважением,

                Комментарий


                • #9
                  ai_z
                  Вопрос был задан по оценке рисков именно банков-эмитентов. Имхо, поэтому установление лимитов на их векселя должно проводиться в обычных рамках без каких-либо повышательных коэффициентов, т.к. величина лимита на векселя никогда не может быть больше общего лимита кредитования установленного на этого контрагента.
                  Игорь Фаррахов

                  Комментарий


                  • #10
                    Вне зависимости от того, кто эмитент - банк или не банк, риски по ЛИКВИДНЫМ бумагам ниже, чем по кредиту. И поэтому повышающий коэффициент корректен.
                    Рынок не схлопывается мгновенно. Если рынок бумаг достаточно ликвиден, продать можно (конечно, при условии, что речь не о пакете, например, вполовину эмиссии). И при любом дисконте, отличном от нуля, потери будут меньше вложенной суммы.

                    По неликвидным, разумеется, без разницы - лимит на векселя или МБК

                    Комментарий


                    • #11
                      ИМХО - я не вижу существенной разницы между расчетом лимита по операциям на рынке МБК и по векселям и облигациям. Все тоже самое. Расчитываешь базовый лимит на банк (лимит O/N), а затем в зависимости от срока уменьшаешь его (чем больше срок, тем больше риск). Единственная проблема - обосновать коэффициент, который уменьшает базовый лимит.
                      После того как посчитал - творчески посмотри на полученный результат и скорректируй на жизнь.


                      Посмотрите, как рейтинговые агентства присваивают рейтинги эмиссиям облигаций (методики можно найти на их сайтах, или напишите мне - вышлю). Базовый рейтинг /в нашем случае базовый лимит/ корректируется с учетом

                      1) оценки своевременности предстоящих платежей и

                      2) возможности возмещения инвестированных в облигации средств в случае дефолта (по большому счету, является функцией от законодательства страны эмитента о банкротстве)

                      При этом по п.2. оцениваются 3 фактора:
                      1. Структура группы;
                      2. Обеспечение;
                      3. Степень субординированности по отношению к другим обязательствам эмитента.

                      С уважением,

                      Михаил
                      finjob@softhome.net

                      Комментарий


                      • #12
                        как рейтинговые агентства присваивают рейтинги я не очень доверяю методикам рейтинговых агентств. ИМХО - красиво, но далеко от жизни.
                        Не торможу ни перед чем!

                        Комментарий


                        • #13
                          2VerMichel " ... или напишите мне - вышлю"
                          Был бы признателен за присланные методики ...
                          с уважением
                          afkmail@yandex.ru

                          Комментарий


                          • #14
                            To afk:

                            Например, посмотрите вот эту - в главе "Rating the Issue".
                            http://www2.standardandpoors.com/spf...t2003r-jun.pdf

                            С уважением,

                            Михаил
                            finjob@softhome.net

                            Комментарий


                            • #15
                              2VerMichel
                              Кто нибудь занимался оценкой ликвидности цб на рынке (касательно облигаций)
                              По моему лимит должен основываться в первую очередь на этом. Сегодня, большинство эмитентов эмитируют довольно на продолжительный срок. Если использовать банковский подход (для контрагентов по мбк), то вложения в бумаги конкретного эмитента ннапрмер выпустивший бонды на 3 года (одного из самых крупных) будут довольно скромные. Причем устойчивость контрагента не вызывает сомнений и зачастую подоплека риска кроется не в самом фин состоянии, а в пронозировании некоторых довольно конкретных вещей (например цены нефти через 3 года или уровень пошлин на экспорт древесины и пр.). Между тем мы можем довольно выгодно реализовать актив (бумагу) через полтора года, а через два - сложится неблагоприятная конъюктура. Основной фактор - ликвидна ли данная бумага при сохранении конъюктуры рынка.

                              Комментарий


                              • #16
                                ликвидна ли данная бумага - имхо, само понятие ликвидности - текущее, краткосрочное состояние, а пытаться прогнозировать будет ли бумага именно ликвидна через полтора года - напрасное занятие, т.к. на ликвидность ее будут влиять помимо специфических факторов состояния эмитента и его отрасли плюс макроэкономика еще и банальное состояние денежного рынка на момент - количество свободных денег, курсЫ, дела у основных игроков наконец... [/U][/B]

                                Комментарий


                                • #17
                                  устанавливая лимит на покупку актива, естественно нужно рассмотреть множество факторов, в том числе и кредитные контрагента, но согласитесь, если у вас появится негативное инфо (инсайд) и вы не сможете реализовать имеющийся объем бумаг - это двойное фиаско

                                  Комментарий


                                  • #18
                                    Абсолутно согласен - поэтому надо стопроцентов внимания уделить качеству эмитента м его перспективам, а ликвидность рынка сегодня есть а завтра нету - рынок на подъеме - через три месяца продашь запросто (тем более что за три месяца и с эмитентом ничего не случится), а продавать через полтора года трехлетние бумаги - это уже игра - как попрет рынок, какая реакция у дилера и т.п. Поэтому и существует во всем мире разница в учете "портфельные" и "торговые" бумаги - разный должен быть подход к анализу и акцент при принятии решения на разные факторы должен делаться.

                                    Комментарий


                                    • #19
                                      2 park81: я намеренно не писал про ликвидность и рыночный риск - эти факторы должны учитываться при установлении лимитов на любые бумаги, а не только на бумаги с фиксированным доходом.

                                      2 Waldberg: Деление бумаг в финансовом учете на "trading", "held-to-maturity" и "equity method securities" иногда очень условно, правила учета часто меняются (ведь это деление влечет не только разную группировку бумаг в активе баланса, но и разное отражение изменений в прибыли и собственном капитале).

                                      С уважением,

                                      Михаил
                                      finjob@softhome.net

                                      Комментарий


                                      • #20
                                        VerMichel Деление бумаг ...иногда очень условно, правила учета часто меняются конечно, в зависимости от особенностей национального законодательства и национального рынка, обычаев и т.п. каждой отдельной страны, плюс рынок на месте не стоит, появляются новые бумаги, новые финты с ними, но основные ПРИНЦИПЫ учета ведь остаются неизменными, так?

                                        Комментарий


                                        • #21
                                          2 Waldberg: Не был бы столь категоричен. Например, в U.S. GAAP в число 8 основных принципов входит принцип исторической стоимости, переоценки активов не производятся (не считая, конечно, ц/б и т.п.).

                                          Комментарий


                                          • #22
                                            Попробую возобновить тему.
                                            В свете 232-П необходимо анализировать эмитентов ценных бумаг.
                                            Давайте поговорим об эмитентах субфедеральных облигаций.
                                            1. ГДЕ взять отчетность данных эмитентов (на многих сайтах они отсутствуют) для проведения анализа финансового состояния.
                                            SVA

                                            Комментарий


                                            • #23
                                              А как интересно КИТ Финанс (в свое время лидер по субфедералам) считает свой рейтинг по регионам ???
                                              Правда он у них давно не обновлялся и на новом сайте вообще его нэту (обыдно)

                                              По Москве вот есть http://www.moscowdebt.ru/userfiles/u...6.11.05byd.pdf
                                              Люблю деньги, но пpедельно пpофессионально. (Киpиенко, по HТВ, 24.03.1998)

                                              Комментарий

                                              Пользователи, просматривающие эту тему

                                              Свернуть

                                              Присутствует 1. Участников: 0, гостей: 1.

                                              Обработка...
                                              X