Bankir.Ru
17 января, вторник 08:03

Объявление

Свернуть

Конференция «Банки и МСБ. Перезагрузка отношений»

Показать больше
Показать меньше

Проценты (дисконт) по векселю выкупленному досрочно

Свернуть
X
  • Фильтр
  • Время
  • Показать
Очистить всё
новые сообщения

  • Проценты (дисконт) по векселю выкупленному досрочно

    Уважаемые соратники! Буду благодарен за оказание помощи в решении описанной ниже задачки:
    Вексель "по предъявлении" был выкуплен Банком для дальнейшей перепродажи (не погашен) и реализован другому клиенту. При выкупе Банком были уплачены %% векселедержателю исходя из ставки указанной в векселе. На основании чего Банк будет учитывать при расчете %% при последующем предъявлении векселя к платежу срок фактического его обращения после повторной реализации а не принимать во внимание его дату составления? Купонов-то у векселя нет... а жаль...

    ------------------
    С уважением, Аудитор
    С уважением, Аудитор

  • #2
    На основании того, что написано на векселе.
    А т.н. "купон" Вы могли учесть при последующей продаже, Продав его дороже, чем первый раз.

    С уважением, Роман.
    С уважением, Роман.

    Комментарий


    • #3
      Когда банк покупал вексель для перепродажи он не мог выплатить проценты по нему. Он его приобрёл за некую цену (выше номинала) продал, получил доход. Затем вексель предъявили к погашению - уплатил проценты с даты составления по дату погашения.

      Комментарий


      • #4
        Так вексель был именно ВЫКУПЛЕН или векселедатель предъявил его К ОПЛАТЕ, а векселедержатель - уже после платежа - решил вексель повторно запустить в оборот ? Какой сделкой оформлялась передача векселя - это важно . А платить придется столько, сколько написано на векселе - и номинал, и проценты с даты составления.


        ------------------
        Владимир С.
        Владимир С.

        Комментарий


        • #5
          Вексель выкупается по договору купли-продажи

          Теоретически все сказанное выше справедливо, однако, у меня возникает недопонимание относительно проводок и налогов.

          Так, что касается проводок, то мне представляется, что:
          Исходные условия:
          - номинал 100 ед.
          - %% ставка 120% годовых
          - срок фактического обращения до момента выкупа 2 мес.
          - фактически начисленные %% (Дт 52502 - Кт 52501) 20 ед.

          а) при досрочном выкупе:
          Дт 523 - Кт р/с продавца 100 ед.
          Дт 52501 - Кт р/с продавца 20 ед.
          Ну и на 90703 по внебалансу.
          (теоретически, можно второй проводкой кредитовать и 523, но это не принципиально)
          Здесь возникает вопрос: насколько правомерно использовать при второй проводке 52501. В принципе, альтернативы две: 614 и 702, однако не совсем понятно, что делают на балансе остатки по 52501 и 52502 счетам, при отсутствии 523 счета.

          Предположим, что с момента выкупа до момента реализации вексель находился в Банке 1 мес. (т.е. прошло 3 мес. с даты его составления). Весь этот месяц необходимо было нечислять %% на выкупленный вексель, т.е. остаток на 52501 - 10 ед., на 52502 остаток - 30 ед.

          б) при реализации выкупленного ранее векселя:
          Дт р/с покупателя - Кт 523 на сумму 100 ед.
          Дт р/с покупателя - Кт 52501 на сумму 30 ед.
          и снятие с внебаланса
          Аналогично предыдущему примеру вместо 52501 можно попробовать 613 и 701.

          При погашении векселя по истечении 1 года:
          Дт 523 - Кт р/с векселедержателя на сумму 100 ед.
          Дт 52501 - Кт р/с векселедержателя на сумму 120 ед.
          Дт 702 - Кт 52502 на сумму 120 ед.
          и куда-то надо деть оставшиеся 10 ед. с 52501 (если пользоваться наиболее подходящей терминологией - это НКД, причитающийся Банку за время нахождения векселя в его собственности). Видимо эти 10 ед. - на 701.

          Фактически в результате всего этого:
          Убыток от выкупа векселя не уменьшающий НОБ на сумму 20 ед.
          Сумма начисленных и уплаченных %% - 120 ед.
          Непонятные доходы на сумму 10 ед.
          ИТОГО, в уменьшение НОБ - 120 ед., на увеличение НОБ - 30 ед.

          В общем какой-то бред.

          Уважаемые господа! Если кто-нибудь может оказать посьльную помощь и пролить свет на то как это все возможно привести в более приемлемый вид, буду безмерно благодарен.


          ------------------
          С уважением, Аудитор
          С уважением, Аудитор

          Комментарий


          • #6
            "а) при досрочном выкупе:
            Дт 523 - Кт р/с продавца 100 ед.
            Дт 52501 - Кт р/с продавца 20 ед. "

            Братва ! А разве при ПОКУПКЕ векселя ПОКУПАЮЩИЙ начисляет проценты ? По-моему (да и по юридическим и экономическим канонам), если вексель ПОКУПАЕТСЯ за 120 руб при номинале 100, то 20 рублей - это не процентный доход продавца, а "ценовой" (вульгарно звучит, но дял понимания). Подчеркиваю - при покупке-продаже. Ведь когда Вы покупаете у кого-то вексель третьего лица, Вы же проценты не обязаны платить ? Хотя, конечно, их сумма В ЦЕНЕ учтется. И, однако, не напрямую: если %-е ставки на рынке , например, упали, то в данном случае через два месяца вексель могут выкупить и больше чем за 120 руб - все равно переплата "отобьется" при его предъявлении к погашению через некоторое время. Разумеется нужно учитывать "трение на налоги".


            ------------------
            Владимир С.
            Владимир С.

            Комментарий


            • #7
              Когда банк покупал вексель для перепродажи он не мог выплатить проценты по нему. Проценты выплачиваются вместе с основной суммой векселя ТОЛЬКО при погашении. В Вашем случае погашения не было. (На это указывает и документ - договор купли-продажи а не заявление по сроку).
              Векселедатель приобрёл вексель за некую цену выше номинала. Это самое "выше" не обязательно должно быть равно процентам. Оно может быть выше/ниже/равно по усмотрению сторон. И процентами вообще не является. И проводки должны быть примерно следующие :
              Купили вексель :
              увеличили актив 120 руб. (наверное, счёт 514)
              увеличили пассив 120 руб. (наверное, счёт 40702)
              доходы, расходы, 523 - не трогаем.
              Продали вексель :
              уменьшили актив 120 руб
              уменьшили пассив 130 руб (наверное, счёт 40702)
              отразили полученный доход 10 руб.
              Погасили вексель :
              уменьшили пассив 100 руб. (523 счёт)
              увеличили пассив 140 руб. (40702)
              отразили проценты уплаченные 40 руб. по расходам.

              Комментарий


              • #8
                Просвятите, плиз, в голове совсем туманно: выкупили СВОЙ вексель - и на 514-й?! Что, действительно так делается?..
                И еще: уплатили за выкупленный вексель, скажем, 120 руб. (а продавали когда-то за номинал 100). 20 рублей - будет не процентный расход, а убыток от реализации? (я про налогообложение думаю). И только когда мы этот злосчастный вексель окончательно погасим, вот эти-то проценты, начисленные с даты составления векселя (?) и исчисляемые от номинала (это тоже вопрос) и будут уплаченными процентами?

                Комментарий


                • #9
                  Ну на самом деле конечно ни о каких 514 счетах здесь и речи быть не может по определению. Это понятно. При выкупе (любом: досрочном или нет, для перепродажи или для погашения) собственный вексель просто "исчезает" с баланса, и как я уже писал остается на внебалансе на 90703.
                  Дело в том, что проценты на данный вексель должны начисляться в течении всего периода его обращения (а ведь его период обращения начинается с момента составления (размещения) и до момента погашения), то есть и в течении того времени, когда я его выкупил и он находится в моей собственности. Для простоты я и обозвал эти проценты купоном - аналогия по-моему полная.
                  Из всей этой дискуссии я понял одно - по всей видимости аналогичные операции не распространены в настоящее время, поэтому и вопросов касательно бухучета начисленных процентов, расчетов по покупке и продаже векселя и налогообложению не озникало.

                  То Sorry
                  Фактически получается, что при покупке за 120 рублей собственного векселя, размещенного когда-то за 100 возникает достаточно бредовая ситуация: УБЫТОК О ПРИОБРЕТЕНИЯ А НЕ ОТ РЕАЛИЗАЦИИ ИМУЩЕСТВА, так как фактически операция (исходя из того, как ее трактует наш ГК и Правила ╧ 61) фактически завершена: мы сначала взяли взаймы, а потом фактически погасили долг. Именно поэтому с точки зрения налогообложения пора выводить финрезультат: процентов нет, отдали больше чем брали - значит 20 это чистый убыток.
                  В принципе здесь конечно можно говорить о том, что "сделка фактически далеко не завершена, мы только выкупаем ценную бумагу" и т.д., но мне кажется что и с точки зерения ЦБ, и тем более налоговой эти аргументы будут слабоваты.

                  ------------------
                  С уважением, Аудитор
                  С уважением, Аудитор

                  Комментарий


                  • #10
                    to Auditor
                    Операция не используется, т.к не совсем необходима, для процентных векселей.
                    Минус - заплатили проценты (в виде превышения цены над номиналом) при первоначальном выкупе, затем необходимо заплатить при погашении, следовательно дважды оплатим проценты на одину сумму (от составления до выкупа). Плюс - экономим бланк, сохраняем индоссации (а зачем Вам регресс к индосантам?) :-).

                    С уважением, dmitriy

                    Комментарий


                    • #11
                      Экономическая целесообразность проведения подобных операций для меня тоже не совсем понятна, однако, если уж банк их проводит, то видимо он знает зачем. Лично для меня важно не столько это, сколько как рационально и правильно отразить в учете и определить финрезультат и налоги.
                      С уважением, Аудитор

                      Комментарий


                      • #12
                        По-моему, экономическая целесообразность в данном случае определяется уровнем изменения процентных ставок на финрынке - на векселях то они жестко записаны, отсюда и можно играть в "выпуск-выкуп". Конечно, эффективность сделок определяется как уровнем и направлением колебаний ставок, так и - в нашей стране - особенностям налогобложения. Нужно считать и кумекать вместе с юристами бухгалтерами, "примочками" лечиться (например, проводить выплаты сумм сверх номинала через иные статьи расчетов и затрат) .

                        ------------------
                        Владимир С.
                        Владимир С.

                        Комментарий


                        • #13
                          Уважаемые коллеги, наверное обсуждение по данной теме уже прекращено, но может кто то сможет дать дельный совет?
                          Такая ситуация: Банк размещает собственный вексель с дисконтом (т.е. ниже номинала).Спустя некоторое время (до срока погашения) вексель банком выкупается, причем выкупается по номиналу. Как быть в данном случае с дисконтом? Относить его на уменьшение налогооблагаемой прибыли в полном объеме ( в соответствии с п.24 Постановления 490), или же только в части определенной в соответствии со ст. 43 Налогового кодекса, т.е. на расходы отнести дисконт в части приходящейся на фактичекое время нахождения векселя у покупателя?
                          И как быть с дисконтом если вексель (размещенный ниже номинала)выкуплен до срока по номиналу и затем вновь размещен с дисконтом?

                          Комментарий


                          • #14
                            См. http://www.bankir.ru/ubb/Forum1/HTML/000326.html

                            ------------------
                            С уважением, Аудитор
                            С уважением, Аудитор

                            Комментарий


                            • #15
                              Сейчас у нас тоже рассматривается возможность подобных операций с собственными процентными векселями (нечто вроде репы, только ес-сно без главы Г), поэтому позволю себе высказать собственное видение по ряду выдвигаемых участниками обсуждения тезисов.

                              "Когда банк покупал вексель для перепродажи он не мог выплатить проценты по нему. Он его приобрёл за некую цену (выше номинала) продал, получил доход."

                              Почему не мог? Процедура досрочного выкупа нигде (в том числе в ЕВЗ) не регламентирована. Значит, что не запрещено, то разрешено . Если исходить из положения ГК, в соответствии с которым вексель может рассматриваться как разновидность договора займа, договор досрочного выкупа может являться сделкой, регулирующей порядок расчетов между займодавцем (т.е., последним векселедержателем, к которому перешли права на получение вексельной суммы и процентов - а фактически это и есть права по займу) и заемщиком - векселедателем. В этом договоре можно предусмотреть и размер процентов, подлежащих уплате по взаимному соглашению сторон. Например, указать, что он равен сумме процентов, начисленных исходя из процентной оговорки на векселе по день вручения векселя векселедателю.

                              В этом случае делается просто:
                              Д 52501 К счета векселедержателя на 20 ед.
                              Д 70204 К 52502 на ту же сумму

                              При повторном размещении цена рассчитывается с учетом ранее уплаченных векселедателем процентов при досрочном выкупе, если на векселе не проставляется новая дата, с которой будут начисляться проценты, т.к. по умолчанию это будет дата составления (см. ст. 5 ЕВЗ). Если же на векселе проставлена новая дата, с которой будут начисляться проценты (конечно это можно сделать только один раз!), то повторно размещать можно и по номиналу.

                              При этом в первом случае (если новая дата не проставляется) восстанавливаются проценты, начисленные с даты составления:

                              Д 52502 К 52501,

                              а разница между суммой размещения и номиналом проводится как:

                              Д счета векселедержателя К 70102(12603)

                              Во-втором случае (когда проставляется новая дата и повторной размещение происходит по номиналу) эти проводки ес-сно не делаются.

                              Ну а номинал, конечно, проводится по 523, а не по 514.
                              ...А жизнь так и будет крутить и крутить колесо...

                              Комментарий


                              • #16
                                2 Gene
                                1 "При этом в первом случае (если новая дата не проставляется) восстанавливаются проценты, начисленные с даты составления: Д 52502 К 52501"
                                Что имеется в виду. По-моему такая проводка не предусмотрена 881-У, там идет ежемесячное начисление.
                                2 мне тоже кажется, что % можно выплатить только при погашении. А выкупить можно за определенную цену, в которую закладывается что угодно, но все равно для ГНИ и отчетов это цена выкупа, а не погашения. Нет, все-таки нельзя платить % при выкупе векселя.
                                Чем больше думаю, тем меньше мне нравится формулировка "досрочный выкуп векселя по предъявлении". Какой срок имеется в виду

                                Комментарий


                                • #17

                                  " Почему не мог? Процедура досрочного выкупа нигде (в том числе в ЕВЗ) не регламентирована. Значит, что не запрещено, то разрешено . "
                                  Только это не тождественно - что хочу, то и ворочу.

                                  " Если исходить из положения ГК, в соответствии с которым вексель может рассматриваться как разновидность договора займа, договор досрочного выкупа может являться сделкой, регулирующей порядок расчетов между займодавцем .... можно предусмотреть и размер процентов, подлежащих уплате по взаимному соглашению сторон. "

                                  Ну мне, например , приходилось видеть и договора, в которых предусматривалась ... ежемесячная уплата процентов по векселю .
                                  Все это - от лукавого. Да, займ можно оформить векселем. НО - с этого момента уже начинает работать ПРЕИМУУЩЕСТВО вексельного права. И правил вексельного обращения. А для начала всегда треба вносить ясность. Вы принесли вексель. К оплате ? Продаете ? Ну нельзя так выражаться В ЮРИДИЧЕСКИХ целях - досрочный выкуп, досрочное погашение и пр. ! Это в книжках допустимо. Да, что не запрещено - разрешено. Но это не значит, что мне разрешено аренду называть куплей-продажей - в целях оптимизации чего-нибудь. Так и с векселем - либо у Вас его покупают, либо оплачивают. Ну а когда досрочно покупают - какие могут быть проценты ПО ВЕКСЕЛЮ? Они ж выплачиваются ПРИ ПЛАТЕЖЕ ПО ВЕКСЕЛЮ. Конечно , может и предусмотрите их в договоре, и уплатите - только вряд ли их можно разумно отнести на затраты. Не пропустит ГНИ - м будет права.
                                  Так что, Gene, пока мне эта ситуация так видится .


                                  ------------------
                                  Владимир С.
                                  Владимир С.

                                  Комментарий


                                  • #18
                                    To finspec:
                                    "А для начала всегда треба вносить ясность. Вы принесли вексель. К оплате ? Продаете ? Ну нельзя так выражаться В ЮРИДИЧЕСКИХ целях - досрочный выкуп, досрочное погашение и пр. ! Это в книжках допустимо."

                                    Согласен. Поэтому уточняю - речь идет именно о досрочной оплате векселя. Или, следуя дальше моей логике - о досрочном погашении займа.

                                    "Ну а когда досрочно покупают - какие могут быть проценты ПО ВЕКСЕЛЮ? Они ж выплачиваются ПРИ ПЛАТЕЖЕ ПО ВЕКСЕЛЮ."

                                    Вот именно. Речь идет о досрочном платеже. Запрета на выплату процентов при досрочном платеже я нигде не встречал.

                                    "Конечно , может и предусмотрите их в договоре, и уплатите - только вряд ли их можно разумно отнести на затраты. Не пропустит ГНИ - м будет права."

                                    Почему будет права? Какие у нее будут аргументы? Только желательно со ссылкой на конкретные правовые и нормативные акты, причем в именно части запрета на подобные операции .
                                    То Anna:
                                    "Что имеется в виду. По-моему такая проводка не предусмотрена 881-У, там идет ежемесячное начисление."

                                    Проводка предусмотрена (кстати 724-У, а не 881-У - Вы, наверно, спутали?). Применяется она, как Вы правильно говорите, при отражении начисленных процентов не реже одного раза в месяц. Но я веду речь не о ежемесячном начислении. Проблема в том, что учет такой операции, как повторное размещение процентного векселя вообще оказался не предусмотрен ЦБ - как всегда они опять что-то упускают. Поэтому единственный выход здесь - расценивать списание процентов при досрочной оплате как ошибочную запись в учете и применять сторнирование в соответствии с п. 3.4 раздела III 61-х Правил. В данном случае проводка по восстановлению процентов и является таким сторно.
                                    ...А жизнь так и будет крутить и крутить колесо...

                                    Комментарий


                                    • #19
                                      А и действительно - разберемся с досрочностью.
                                      Как известно, уплата процентов может предусматриваться ТОЛЬКО в векселях с платежами "по предъявлении (возможно еще - плюс не ранее некой даты)" и "во столько то временя от предъявления".
                                      Если по предъявлении - тут никакой досрочности нет.
                                      Для "п\п но не ранее ..." и " ... от предъявления" по известному недавнему постановлению ВАС ╧ 33\14 (кажись так ?) есть на этот счет указания: в первом случае начисление процентов начинается именно с даты "не ранее... " , а во втором случае - заканчивается датой предъявления к оплате. Все сие по-моему очень спорно (а нелогично - точно), но ежели стоять на этой платформе то получается , что при обоих вариантах на момент досрочного предъявления начисление процентов либо еще не началось, либо уже закончилось.

                                      ------------------
                                      Владимир С.
                                      Владимир С.

                                      Комментарий


                                      • #20
                                        На счет даты, от которой идет отсчет периода начисления процентов - согласен, что точка зрения ВАС нелогична, ибо в ЕВЗ под "другой датой" явно подразумевается прямая оговорка типа "проценты начисляются с...". При принятии точки зрения ВАС мой вариант, конечно, не проходит .

                                        "Если по предъявлении - тут никакой досрочности нет."

                                        И все-таки, есть ли в где-либо в законах норма типа: запрещается предъявление к платежу векселей со сроком платежа "по предъявлении" но не ранее определенной даты, до наступления этой даты, а также платеж по такому векселю до наступления этой даты, равно как и выплата процентов до наступления этой даты при наличии на таком векселе процентной оговорки?
                                        ...А жизнь так и будет крутить и крутить колесо...

                                        Комментарий


                                        • #21
                                          То finspec:
                                          Согласен с Вашей констатацией неточности формулировок. Хотя на мой взгляд сути они не меняют. Фактически происходит платеж по векселю. Как мне кажется для векселедержателя предъявившего к оплате вексель никакого дела до его (векселя) дальнейшей судьбы нет. Вырежу ли я после его оплаты в нем дырку, поставлю ли штамп "опрачено" и т.д. - неважно. Его интересует сколько я заплачу. А я должен - номинал + проценты.
                                          Могу ли я ценную бумагу, обязательства по которой я оплатил в полном объеме продать еще раз при условии, что ее срок обращения не истек? Лично я препятствий в этом не вижу.
                                          Предлагаю абстрагироваться от 33/14. Пусть вексель будет сроком просто "по предъявлении".
                                          Как расчитать стоимость (вернее цену) данной бумаги. Самое простое - это опять-таки номинал + проценты на дату продажи. То есть,если возвращаться к приведенному мною выше примеру, на дату моей оплаты по векселю его цена составляла (100 ед. номинал + 20 ед. %%) 120 ед., а при его повторном размещении через месяц после "выкупа" (словечко самому не нравится, но для простоты пусть пока будет так) - 130 ед. Ну набежали %% за это время, платить-то их все равно придется.

                                          Так что предлагаю договариваться по-частям. Сначала суть, потом проводки. Может так проще будет?


                                          ------------------
                                          С уважением, Аудитор
                                          С уважением, Аудитор

                                          Комментарий


                                          • #22
                                            Здравствуйте!
                                            Подскажите плиз, где прописано, на каких условиях банк должен досрочно учитывать собственный вексель. Ситауция такая, что вексель выпущен на 92дня, клиент предъявляет его досрочно к погашению (вексель пролежал у клиента 77 дней). Недавно узнала, что где-то должно быть прописано, что принимать к погашению следует по ближайшей ставке (к примеру по нашей сетке это по ставке 61 день).
                                            Заранее спасибо.

                                            Комментарий


                                            • #23
                                              Natta это должно быть прописано во ваших внутренних положениях

                                              Комментарий


                                              • #24
                                                Natta

                                                Ну начнем с того, что банк не ДОЛЖЕН, а МОЖЕТ выкупать досрочно собственный вексель. Это его право, а не обязанность.
                                                Далее - это МОЖЕТ быть прописано во внутренних положениях. Типа расчет дохода клиента исходя из сетки процентов по депозитам. Насчет того, что это где-то ДОЛЖНО быть прописано... не знаю, может быть от жизни отстал.
                                                Всю жизнь было - как договоритесь.

                                                Комментарий


                                                • #25
                                                  Slav ну да... все правильно! поэтому при досрочном погашении составляется договор (т.е. как договорились)....Просто в некоторых банках ставки при досрочном погашении прописаны во внутренних положениях

                                                  Комментарий


                                                  • #26
                                                    Коллеги! Подскажите, пожалуйста, каким образом отразить в бухучете операцию досрочного учета дисконтного векселя, в случае когда дисконт при дострочном учете больше, чем дисконт при выпуске векселя. Мои аудиторы говорят что сие отобразить ну никак не возможно. Не согласный я , однако.....

                                                    Комментарий


                                                    • #27
                                                      Le_Xa дисконт при дострочном учете больше, чем дисконт при выпуске векселя.

                                                      либо Вы неправильно что-то написали в своем вопросе, либо я что-то не так поняла... напишите плиз конкретный пример

                                                      Комментарий


                                                      • #28
                                                        Сообщение от Sheila
                                                        Le_Xa дисконт при дострочном учете больше, чем дисконт при выпуске векселя.

                                                        либо Вы неправильно что-то написали в своем вопросе, либо я что-то не так поняла... напишите плиз конкретный пример
                                                        Вот пример о досрочном учете:
                                                        банк выпустил свой вексель номиналом 100, клиент заплатил за него 90 - дисконт привыпуске 10. Предъявили досрочно - банк за это вексель 80 - дисконт при досрочном учете 20. Возникает некий доход 10. Вопрос, какими проводками все это отобразить. Мои аудиторы говорят,что нету возможности скорреспондировать счета учета собственных векселей, дисконтов к выплате со счетами доходов. Утверждают что ЦБ это запрещает. Слмнительно. Как быть?

                                                        Комментарий


                                                        • #29
                                                          Le_Xa Утверждают что ЦБ это запрещает на что ссылаются аудиторы?

                                                          при досрочном погашении в Вашем случае действительно появляется доход (разница между ценой размещения и ценой выкупа), которая относится на счет 70102 (символ 12606)

                                                          Комментарий


                                                          • #30
                                                            [QUOTE=Sheila]Le_Xa Утверждают что ЦБ это запрещает на что ссылаются аудиторы?

                                                            Ссылаются на перечень возможных корреспонденций для счетов учета собственных векселей, дисконтов к уплате. Говорят: вот видите, со счетами расходов можно коррепондировать, а про счета доходов ничего ненаписано, а раз не написано - значит нельзя.

                                                            Комментарий

                                                            Пользователи, просматривающие эту тему

                                                            Свернуть

                                                            Присутствует 1. Участников: 0, гостей: 1.

                                                            Обработка...
                                                            X